Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 
УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

Алтайский институт экономики

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента»

 

Задание №11

 

 

                                                         Выполнила студент: гр. 2-3531/4-4

                       Белинская А.В.

                                              Проверил: Булгакова Людмила

                Николаевна 

                                                         Оценка:_____________________

                                                     Подпись:____________________

 

 

 

 

 

 

 

Барнаул 2014г.

Содержание

1 Концепция эффективности  рынка капитала в финансовом  менеджменте….3

2 Компьютерные технологии  аналитической поддержки информационной  базы финансового менеджмента…………………………………………………7

3 Указать что включает  каждая группа методов финансового  менеджмента

- общеэкономические ()

- прогнозно-аналитические ()

- специальные () …………………………………………………………...……15

Список использованной литературы…………………………………………...16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Концепция эффективности  рынка капитала в финансовом  менеджменте

В условиях рыночной экономики большая часть компаний в той или иной степени связана с рынком капитала. Крупные компании выступают там и в роли кредиторов, и в роли инвесторов, участие мелких компаний чаще всего ограничивается решением краткосрочных задач инвестиционного характера, то есть мелкие компании как правило кредиторами на рынке капитала не выступают.

В любом случае принятие решений и выбор поведения на рынке капитала, равно как и активность операций, тесно связаны с концепцией эффективности рынка капитала. Логика подобных операций такова. Объем сделок по покупке или продаже ценных бумаг зависит от того, насколько точно текущие рыночные цены на ценные бумаги соответствуют их внутренним (реальной). Цена зависит от многих факторов, в том числе и от информации. Предположим, что на рынке, находившемся в состоянии равновесия, появилась новая информация о том, что цена акций некоторой компании занижена. Это приведет к немедленному повышению спроса на акции и последующему росту цены до уровня, соответствующего внутренней стоимости этих акций. Насколько быстро информация отражается на ценах, характеризуется уровнем эффективности рынка.

Прежде всего подчеркнем, что в приложении к рынку капитала термин «эффективность» понимается, следовательно, не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. В научной литературе рассматриваемая концепция известна как гипотеза эффективности рынка.

Согласно этой гипотезе при полном и свободном доступе участников рынка к информации цена акции на данный момент является лучшей оценкой ее реальной стоимости. В условиях эффективного рынка любая новая информация по мере ее поступления немедленно отражается на ценах на акции и другие бумаги. Более того, эта информация поступает на рынок случайным образом, т.е. нельзя заранее предсказать, когда она поступит и в какой степени будет полезна.

Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении ряда условий:

• рынку свойственна множественность покупателей и продавцов;

• информация становится доступной всем субъектам рынка капитала одновременно, и ее получение не связано с какими-либо затратами;

• отсутствуют трансакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;

• сделки, совершаемые отдельным физическим или юридическим лицом, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

• все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду;

• сверхдоходы от сделки с ценными бумагами как равновероятное прогнозируемое событие для всех участников рынка невозможны.

Очевидно, что не все сформулированные условия выполняются в реальной жизни в полном объеме: информация не может быть равнодоступной, она не бесплатна, существуют налоги, затраты и т.п.

Есть две основные характеристики эффективного рынка.

1. Инвестор  не имеет логически обоснованных  аргументов ожидать большего  чем в среднем дохода на инвестированный капитал при заданной степени риска. Это вовсе не означает, что инвестор не сможет получить или не получит более высокого дохода, главное в другом - такой исход не может быть ожидаемым. То есть такой исход имеет невысокую вероятность.

2. Уровень  дохода на инвестированный капитал  есть функция степени риска (лучший  пример -- процентные ставки по  краткосрочным ценным бумагам. Процентные  ставки по краткосрочным ценным  бумагам самые низкие). Точная  зависимость, конечно, неизвестна, ясен лишь характер связи: чем выше риск, тем больше должна быть доходность. Чем на больший срок Вы инвестируете капитал, тем более вероятным становится риск. Требование более высокой доходности, безусловно, отражается на рыночной цене акций.

Тем не менее, считается, что гипотеза эффективности рынка на практике может реализовываться в одной из трех форм, т.е. выделяют три формы эффективности рынка:

-слабую,

-умеренную,

-сильную.

В условиях слабой формы текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов, т.е. потенциальный инвестор не может извлечь для себя дополнительных выгод, анализируя тренды; иными словами, анализ динамики цен, каким бы тщательным и детализированным он ни был, не позволит «обыграть рынок», т.е. получить сверхдоходы. Итак, в условиях слабой формы эффективности рынка невозможен более или менее обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистических данных о динамике цен.

В условиях умеренной формы эффективности рынка текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию. С практической точки зрения это означает, что аналитику не нужно изучать статистику цен, отчетность эмитентов, сводки специализированных информационно-аналитических агентств, в том числе и прогнозного характера, поскольку вся подобная общедоступная информация немедленно отражается на ценах.

Сильная форма эффективности означает, что текущие цены отражают не только общедоступную информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен. Если эта гипотеза верна, то никто не сможет получить сверхдоходы от игры на акциях, даже инсайдеры, т.е. лица, работающие в компании и/или в силу своего положения имеющие доступ к информации, являющейся конфиденциальной и способной принести им выгоду. Достаточно очевидно, что о существовании сильной формы эффективности можно лишь предполагать.

Безусловно, создание эффективного рынка, возможное в принципе, на практике нереализуемо. Ни один из существующих рынков ценных бумаг не признается аналитиками как эффективный в полном смысле этого слова, хотя существование слабой формы эффективности некоторых рынков подтверждается эмпирическими исследованиями.

 

 

 

 

 

 

2 Компьютерные технологии  аналитической поддержки информационной  базы финансового менеджмента

Проведение анализа по данным финансовой отчетности предприятия требует ежедневной структуризации большого объема исходных данных и постоянного использования статистических методов обработки финансовой информации, что обеспечивается возможностью получения и анализа базовых показателей финансовой отчетности с помощью компьютерных технологий. 
 Использование компьютерных программ для целей анализа предполагает наличие определенной методической основы и алгоритмов обработки первичной учетной финансовой информации для поддержки принятия управленческих решений. Значимость таких программных продуктов в общей системе финансового планирования и управления определяется степенью полноты и достоверности используемых данных при создании информационной базы финансового менеджмента на основе современных информационных технологий (ИТ). 
ИТ — понятие более емкое, чем аналитические компьютерные программы. В общем случае ИТ — совокупность программного обеспечения, технических средств и телекоммуникаций, поддерживающих стратегические направления деятельности управляемого объекта в сочетании с его организационной структурой, трудовыми ресурсами, деловыми процессами. 
Традиционно на финансовом рынке выделяют фундаментальный (или, как его еще называют, основной) и технический анализ. Назначение фундаментального анализа, основанного на данных финансовой отчетности, состоит в оценке состояния экономики в целом, отдельных ее отраслей и регионов, конкретных субъектов финансового рынка, а также в прогнозировании развития процессов в этих сферах. Выявление наиболее предпочтительных направлений для размещения свободных финансовых ресурсов, поиск эффективных проектов и предприятий, их реализующих, создают основу для формирования инвестиционной стратегии и выбора конкретных финансовых инструментов реализации этой стратегии. 
 К прикладным направлениям фундаментального анализа относятся получение оценок прошедшей и текущей финансово-хозяйственной деятельности субъектов финансового рынка, а также планирование капиталовложений. 
 Первая группа программ дня финансового анализа предназначена главным образом для получения и анализа стандартных форм бухгалтерской отчетности. Методическую основу большинства таких программ составляют работы А.Д. Шеремета и В.Ф. Палия. Практически все программы этой группы формируют аналитический баланс-нетто, на основе которого осуществляются расчеты основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Эти показатели отражают наиболее значимые аспекты деятельности, а именно: ликвидность; финансовую устойчивость; структуру капитала; эффективность использования финансовых ресурсов. 
 Другая группа компьютерных программ ориентирована на финансовую и экономическую оценку инвестиционного анализа. В качестве методической основы применяется известная методика ЮНИДО. Основные положения методики ЮНИДО предполагают использование бюджетного подхода к планированию инвестиций и методов дисконтирования денежных потоков.  Методика позволяет учесть в расчетах влияние инфляции на основные технико- экономические показатели анализируемой ситуации. 
Программная реализация классической части этой методики — пакет СОМРАЛ позволяет учитывать российскую и иностранные валюты, планировать денежные потоки, учитывать особенности различных источников финансирования и т.п. 
 Наиболее существенное достоинство этого программного продукта — его международная сертификация в качестве инструмента для проведения инвестиционных расчетов. 
 Программные продукты фирмы «Инэк», «Интеллект-Сервис», «Про- Инвест ИТ» (Москва) — это универсальные программные продукты для комплексного анализа («Инэк-Аналитик», «Инвестор», «Project Expert»). В их состав входят следующие основные блоки: 
анализ финансового состояния предприятия; 
прогнозирование хозяйственной деятельности; 
сравнительный анализ и экспертиза различных вариантов капиталовложений; 
анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг, контрактов, кредитов; 
формирование прогнозной финансовой отчетности; 
разработка бизнес-планов. 
 Блок анализа финансового состояния предприятия выполнен в виде самостоятельного программного модуля, который позволяет проанализировать итоги финансовой деятельности предприятия за интересующий период времени на основе данных годовой, квартальной и месячной отчетности. Данные можно вводить либо вручную, либо конвертировать из текстового файла, содержащего данные бухгалтерского баланса и имеющего специальную структуру. Подобная возможность обеспечивает привязку этого модуля прак-. тически к любой компьютерной бухгалтерской системе, а также позволяет осуществлять достаточно быстрый обмен данными при проведении финансового анализа значительного числа объектов — предприятий.

Программа позволяет анализировать основные показатели как по состоянию на определенную дату, так и в динамике за ряд лет, кварталов, месяцев. Можно строить необходимые диаграммы, весьма эффективно проводить экспресс-анализ финансового состояния предприятия, прогнозировать его дальнейшее развитие. 
 По выбранным показателям и заданным параметрам программы способны автоматически распределять изучаемые предприятия по классам кредитоспособности. Использование блока прогнозирования хозяйственной деятельности предприятия позволит аналитикам оперативно просмотреть возможные сценарии развития и выбрать оптимальные варианты вложения капитала в эти предприятия.

Программный блок сравнительного анализа и экспертизы различных вариантов капиталовложений предназначен для формирования итоговой оценки и ранжирования возможных вариантов с точки зрения выбранных предпочтений инвестора или банка. При формировании и выборе интегрального показателя предпочтительности объектов инвестирования может быть использован как метод экспертных оценок значимости тех или иных факторов, так и метод ранжирования этих факторов. Заложенный в программы способ обмена данными, которые рассчитываются в других блоках программ, делает работу по оценке интегрального показателя достаточно простой и гибкой.

Среди основных отличий программного комплекса «Инвестор» необходимо выделить:

использование в качестве методической основы анализа инве-стиционных проектов методики ЮНИДО; ориентацию програмных модулей как на потребителей инвестиций, так и на конечных инвесторов с учетом специфики их проблем; использование элементов экспертных систем для предварительного заключения об основных аспектах реализации проекта; 
автоматический режим формирования информационного ме-морандума и некоторых разделов бизнес-плана.

Программа Project Expert хорошо известна в инвестиционных кругах не только в России, но и за рубежом. Она зарекомендовала себя как эффективный инструмент финансового анализа и планирования капиталовложений, разработанный на основе передовых информационных технологий.

Программа Project Expert позволяет анализировать: отчет о прибылях и убытках; отчет о движении денежных средств; 
балансовый отчет; основные показатели рентабельности проекта, его платежеспособности, ликвидности, а также эффективность капиталовложений. 
 Удачное сочетание возможностей сетевого планирования и методики анализа инвестиционного процесса позволило создать качественно новый продукт. Средства сетевого планирования поэтапного проведения работ, использующие в качестве исходных данных их продолжительность, взаимосвязи и требуемые ресурсы, плюс графические средства Project Expert для Windows обеспечивают не только эффективное финансовое планирование, но и возможность дальнейшего контроля исполнения инвестиционных процессов.

Project Expert служит инструментальным средством, позволяющим разработать стратегический  план развития действующего предприятия или бизнес-план инвестиционного проекта независимо от его отраслевой принадлежности и с учетом специфики эко-номических условий России. В этом программном продукте собрано все необходимое для эффективной автоматизации процессов ввода и обработки данных, проведения расчетов, а также анализа эффективности проекта на основе общепринятых финансовых показателей. Project Expert подготавливает оформленную документацию, полностью соответствующую международным стандартам. 
 Автоматизированная система для планирования и анализа эффективности инвестиций может использоваться в широком диапазоне: от небольшого частного предприятия до транснациональных корпораций. Она позволяет учитывать длительность проектов до 30 лет, до 400 стадий проекта, номенклатура продуктов (услуг) в одном проекте — до 100 позиций с возможностью расширения до 400 различных наименований. Строится динамическая имитационная модель денежных потоков, позволяющая проводить расчет проекта с шагом один месяц, с учетом влияния временных факторов, измеряемых в днях. Все данные о поступлениях и выплатах вводятся в текущих ценах с последующей автоматической ежемесячной коррекцией в процессе расчетов в соответствии с прогнозом показателей инфляции. 
 Программные продукты фирмы «Альт» (Санкт-Петербург) базируются на современных западных методиках, оригинальных иссле-дованиях и на практическом опыте решения конкретных задач. Программные продукты этой фирмы предназначаются для решения задач инвестиционного («Альт-Инвест») и финансового анализа («Альт-Финансы»), для выполнения экспресс-оценки инвестиционных проектов («Альт-Инвест-Прим»)« Программные продукты сделаны в формате Excel приложений и имеют прозрачную структуру, что позволяет пользователю при необходимости их наращивать, модернизировать и приспосабливать под специфику задач.

Программа «Альт-Финансы» ориентирована на определение финансового состояния предприятия, тенденций его развития, отрицательных факторов, влияющих на финансовое положение, расчет возможных резервов. Основные показатели, вычисляемые программой, позволяют анализировать: прибыльность и структуру затрат; структуру баланса и чистого оборотного капитала; ликвидность и финансовую устойчивость; оборачиваемость фондов; 
рентабельность; эффективность труда.

Программа «Альт-Инвест» применяется для анализа финансовой состоятельности и экономической эффективности проектов любого типа независимо от отраслевой принадлежности, схем финансирования, сроков и объемов инвестиций.