Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

Министерство образования  и науки РФ

Федеральное агентство  по образованию

Государственное образовательное  учреждение

Высшего профессионального  образования

Всероссийский заочный  финансово-экономический институт

Филиал в г. Туле

 

 

 

 

 

Контрольная работа

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

 Вариант № 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тула – 2009

 

 

 

 

План работы:

Задание 1.………………………………………………………………………...3

Решение……………………………..……………………………………………8

Задание 2…..……………………………………………………………………..10

Решение…………………………………………………………………………..12

Список литературы…………………………..…………………………………..19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 1

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое  функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам  потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Ваша задача — определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного

выпуска акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам.

Условиями предоставления ссуды являются:

• кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
•   общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
• общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не ниже 1,05).

На момент расчета  в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства.

Необходимо  ответить на следующие вопросы:

Сумеет ли предприятие  при существующих ограничениях обеспечить необходимое финансирование для  расширения производственно-коммерческой деятельности?

Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

Целесообразно ли такое  расширение деятельности с точки  зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его  финансовой устойчивости и рентабельности?

Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

Исходные данные для  анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2).

Таблица 1

Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2004 г., руб.

АКТИВ	Начало  периода	Конец периода
1	2	3
1. Внеоборотные  активы
Нематериальные  активы:
остаточная  стоимость	20 883,00	21 070,00
первоначальная  стоимость	22 102,00	22 374,00
износ	1 219,00	1 304,00
Незавершенное строительство	4 009,00	1 700,00

 

 

Продолжение таблицы 1

1	2	3
Основные средства:
остаточная  стоимость	94 765,00	93 819,00
первоначальная  стоимость	114 910,00	118 919,00
износ	20 145,00	25 100,00
Долгосрочная  дебиторская задолженность	1 821,00	1 753,00
Прочие внеоборотные активы	0,00	0,00
Итого по разделу 1	121 478,00	118 342,00
2. Оборотные  активы
Запасы:
производственные  запасы	15 037,00	7 465,00
незавершенное производство	4 218,00	5 898,00
готовая продукция	6 917,00	5 112,00
Векселя полученные	270,00	0,00
Дебиторская задолженность  за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	42 282,00	37 465,00
первоначальная  стоимость	45 802,00	40 312,00
Резерв сомнительных долгов	3 520,00	2 847,00
Дебиторская задолженность  по выданным авансам	412,00	0,00
Прочая текущая  дебиторская задолженность	25,00	9 016,00
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323,00	11 730,00
в иностранной  валюте	6 745,00	5 218,00
Прочие оборотные  активы	0,00	0,00
Итого по разделу 2	117 229,00	81 904,00
3. Расходы  будущих периодов	0,00	2 264,00
Баланс	238 707,00	202 510,00
ПАССИВ	Начало  периода	Конец периода
1. Собственный  капитал
Уставный капитал	60 000,00	60 000,00
Дополнительный  капитал	2 628,00	2 628,00
Прочий дополнительный капитал	28 754,00	31 899,00
Резервный капитал	15 000,00	15 000,00
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	10 223,00	14 879,00
Итого по разделу 1	116 605,00	124 406,00
2. Долгосрочные  обязательства
Долгосрочные  кредиты банков	3 200,00	0,00
Отсроченные налоговые  обязательства
Прочие налоговые обязательства	0,00	0,00
Итого по разделу 2	3 200,00	0,00

 

 

Продолжение таблицы 1

1	2	3
3. Текущие  обязательства
Займы и кредиты	0,00	0,00
Кредиторская  задолженность за товары, работы, услуги	73 898,00	30 857,00
Текущие обязательства  по расчетам:
с бюджетом	17 276,00	24 053,00
по внебюджетным платежам	7 986,00	719,00
по страхованию	6 590,00	3 506,00
по оплате труда	8 942,00	6 120,00
с участниками	0,00	412,00
Прочие текущие  обязательства	0,00	12 437,00
Итого по разделу 3	114 692,00	78 104,00
4. Доходы  будущих периодов	4 210,00	0,00
Баланс	238 707,00	202 510,00

 

Таблица 2

Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2003 г., руб.

Статьи  отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224,00
Налог на добавленную  стоимость	11 204,00
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020,00
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26 413,00
Валовая прибыль	29 607,00
Прочие операционные доходы	1 827,60
Административные  расходы	9 231,30
Расходы на сбыт	1 250,70
Прочие операционные расходы	1 345,60
Финансовые  результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607,00
Финансовые  результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607,00
Налог на прибыль  от обычной деятельности	6 305,40
Финансовые  результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль	13 301,60
Элементы операционных раходов
Материальные  затраты	6 025,00
Расходы на оплату труда	7 899,00
Отчисления  на социальное страхование	3 357,00
Амортизация	4 955,00
Прочие операционные расходы	1 000,00
Итого	23 236,00

 

Продолжение таблицы 2

1	2
Расчет  показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций	10 000,00
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10 000,00
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую акцию	0,8646

 

Указания к  решению задачи

«Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

1. Ознакомиться с п. 2—7 данных указаний, выполнить  задание.

2. Рассчитать аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определить необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

3. Определить возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составить уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого финансирования.

4. Дополнить нижеследующие выводы необходимой информацией.

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет …%.

Потребность во внешнем  финансировании составляет, по предварительной  оценке, … руб.

При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально  возможный рост объема производства и сбыта составит …% с использованием всех возможных источников.

Темп экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и  составит …%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит …%.

 

Решение

Рассчитаем аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравним с требуемым, и определим необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

Реинвестированная (нераспределенная) прибыль представляет собой сумму  чистой прибыли, полученной корпорацией  с начала деятельности, уменьшенную  на сумму выплаченных дивидендов.

В нашем случае: рубля.

или 32%.

Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитаем по формуле:

 или 15,8 %.

Темп экономического роста при существующих пропорциях вычислим по формуле:

,

где: ВТР – внутренний темп роста, РСС – рентабельность собственных средств, НР – норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

Вычислим рентабельность собственных средств: ,

где: ЭР –экономическая рентабельность, СНП – ставка налога на прибыль, ЭФР – эффект финансового рычага.

где: К_М – коммерческая маржа, К_Т – коэффициент трансформации.

Найдем эффект финансового  рычага: ,

где: СРСП – средняя расчетная  ставка процента, ЗС – заемные средства, СС – собственные средства.

Найдем коэффициент  устойчивого роста:

или 2,4%.

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств  составляет 2,71%.

При существующих ограничениях потребность во внешнем финансировании не может быть удовлетворена, так как эффект финансового рычага меньше 0, значит максимально возможный рост объема производства и сбыта составит 2,4 % с использованием всех возможных источников. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит 15,8%.

 

 

 

 

 

 

 

Задание 2

Экономическая ситуация:

На предприятии начата подготовка генерального бюджета на следующий прогнозный период – 1 год  с поквартальной разбивкой. Прогнозные показатели функционирования предприятия  представлены в таблице 3.

Таблица 3.

Прогнозные показатели функционирования предприятия
Показатель	Кварталы				Итого
	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	2	3	4	5	6
Прогнозный  объем реализации в натуральном  выражении(ед)	800	800	840	800	3 240
Прогнозная  цена реализации единицы изделия(руб/ед)	103,5	90	90	90
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в квартале реализации	70%
Процент квартального объема реализации, оплачиваемый в  следующем квартале	30%
Процент от реализации следующего квартала для запаса на конец текущего квартала	18%
Запас готовой  продукции на конец прогнозного  периода в натуральных единицах(ед)	100
Величина потребности  в в материале на единицу изделия  в натуральных единицах(ед)	4	4	4	4
Процент от количества материала, необходимого для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала	10%
Запас материала на конец прогнозного периодав натуральных единицах	450
Цена единицы  материала(руб/ед)	3	3	3	3
Процент квартальных  закупок, оплачиваемых в квартале закупок	45%
Процент квартальных  закупок, оплачиваемых в следующем  квартале	55%
Величина прямых затрат труда на единицу изделия (час/ед)	5	5	5	5
Стоимость прямых затрат труда на единицу изделия (руб/ед)	5	5	5	5
Ставка переменных накладных расходов(руб/час)	5	5	5	5
Общая величина прогнозных постоянных накладных расходов, включая амортизацию(руб)	6 250	6 250	6 250	6 250	25 000
Величина амортизации (руб)	3 050	3 050	3 050	3 050	12 200
Переменные  коммерч. и управленч.расходы на единицу продукции (руб/ед)	5	5	5	5