Контрольная работа по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций »

Государственные внебюджетные фонды, являясь составной частью финансовой системы, обладают рядом особенностей:

• Имеют строгую целевую направленность;
• Денежные средства фондов используются для финансирования государственных расходов, не включенных в бюджет;
• Формируются в основном за счет обязательных отчислений юридических лиц;
• Взносы в фонды и взаимоотношения, возникающие при уплате, имеют налоговую природу; как и налоги, тарифы взносов устанавливаются государством и являются обязательными;
• Денежные ресурсы фондов находятся в государственной собственности, не входят в состав бюджетов, а также других фондов и не подлежат изъятию на какие-либо цели, не предусмотренные законом;

Внебюджетные фоны освобождаются от уплаты налогов, государственных и таможенных пошлин.

К перспективным источникам финансирования относят лизинг и венчурное (рисковое) финансирование.

Фактически, лизинг –это нечто среднее между арендой и кредитом, рассрочкой и прокатом. Существенной особенностью этой формы предпринимательской деятельности является разделение функций собственности, а именно – отделение использования имущества от владения им.

Венчурное финансирование можно представить как источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых обычно на 5-7 лет вновь создающимся или функционирующим в составе крупных корпораций организациям для их модернизации и расширения.

Венчурный капитал представляет собой товарищество с ограниченной ответственностью, формируемое за счет личных средств состоятельных партнеров, средств пенсионных и благотворительных фондов, страховых организаций, свободных средств крупных корпораций.

Основной принцип деятельности заключается в финансировании сравнительно небольших и несвязанных между собой проектов в расчете на окупаемость инвестиций с высокой нормой прибыли на инвестированный капитал без каких-либо гарантий или обеспечения. По этой причине такое финансирование носит название рискованного, так как инвесторы берут на себя все риски, характерные для ссудного капитала. Венчурное финансирование осуществляется в расчете не на процент и не на регулярные доходы на инвестированный капитал, а на развитие самих рисковых организаций и их инноваций, доход от повышения цены акций или массового выпуска новых акций успешных инновационных организаций и размещение их через фондовые биржи.

 

 

 

 

 

 

Вопрос 153. Критерии, содержащиеся в тендерной документации, необходимые для определения победителя торгов.

        Тендерная документация представляет собой комплект документов, подготавливаемый по поручению заказчика или организатора торгов и распространяемый за определенную тендерным комитетом плату.

Тендерная документация должна составляться таким образом, чтобы все участники одинаково понимали содержащуюся в ней информацию. Для разработки тендерной документации могут быть привлечены инженерно-консультационная или проектная организация.

Конкретный состав, порядок и форма представления информации, а также другие условия подготовки тендерной документации могут уточняться тендерным комитетом.

 Претенденты должны представить в составе тендерных предложений:

• обоснование предлагаемой цены подряда;
• обоснование сроков строительства;
• данные по организации материально - технического снабжения;
• технические свидетельства на применение новых материалов, изделий и конструкций, сертификатов соответствия;
• другие документы, обосновывающие предложения участника торгов.

Основными критериями, учитываемыми комиссией при оценке предложений претендентов, как правило, являются:

1. снижение цены заказа, ее составляющих относительно показателей, установленных в конкурсной документации;
2. величина понижающего коэффициента к ценам, действующим в течение выполнения заказа;
3. сокращение сроков выполнения заказа относительно установленных;
4. более выгодные для инвестора условия и порядок платежей за выполнение заказа;
5. технические параметры, характеризующие энергосбережение, экономное расходование материалов, организацию строительного производства, чистоту и порядок на строительной площадке;
6. отдельные экономические характеристики;
7. показатели качества;
8. безопасность производства работ;
9. охрана окружающей среды;
10. комплекс услуг, выполняемых при проектировании, строительстве, эксплуатации объекта;
11. условия финансирования и кредитования строительства;
12. влияние на развитие прилегающей территории;
13. технические и имущественные гарантии, а также другие критерии, обеспечивающие, по мнению комиссии, сопоставимость оценок конкурсных предложений претендентов.

Претендентами торгов могут предлагаться условия, отличные от условий торга, если они являются более выгодными для организатора торгов, что должно подтверждаться соответствующими пояснениями и расчетами.

В ходе оценки Конкурсная комиссия имеет право вызвать претендентов на заседание для пояснений, запрашивать у них дополнительные сведения и подтверждения. Наилучшим предложением торгов считается предложение, которое наиболее полно удовлетворяет требованиям и условиям торга, содержащимся в тендерной документации и других нормативных документах.

 

2. Практическая часть.

 

Задача 8. Предприятие ГУСП « Орловское» рассматривает инвестиционный проект - приобретение новой технологической линии по переработки цельного молока. Стоимость линии (цена приобретения + доставка + монтаж + наладка оборудования) - 12 млн. руб. Срок эксплуатации - 5 лет. Амортизационные отчисления на оборудования производятся по методу прямолинейной амортизации, т.е. исходя из 20 % годовых.

 Суммы, вырученные от ликвидации  оборудования, покрывают расходы по его демонтажу.

Выручка от реализации продукции, произведенной на данной линии, прогнозируется по годам в следующих объемах: 8500; 9200;10100; 9500; 8600. Текущие эксплуатационные расходы по годам оцениваются следующим образом:

• в первый год эксплуатации молочного цеха - 4250 тыс. руб.
• ежегодно расходы увеличиваются на 5%.
• ставка налога на прибыль составляет 24%.

С увеличением объема выпуска растет не только масса прибыли, но и величина налогов. Для расчета реального денежного потока амортизация и любые другие номинально денежные расходы добавляются к чистому доходу (валовой доход минус налоги).

Требуется:

а) рассчитать чистые денежные поступления при реализации инвестиционного проекта;

б) дать оценку инвестиционному проекту.

 

Расчет потока чистых денежный поступлений представить в следующей таблице 3.

Таблица 3

Расчет потока денежных поступлений от проекта

по переработке молока (тыс.руб.)

Показатели	Годы
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Объем реализации Текущие расходы Амортизация (износ) Налогооблагаемая (валовая) прибыль Налог на прибыль Чистая прибыль Чистые денежные поступления     (стр.3+стр.6)	8500 4250 2400 1850 444 1406 3806	9200 4463 2400 2337 561 1776 4176	10100 4686 2400 3014 723 2291 4691	9500 4920 2400 2180 523 1657 4057	8600 5166 2400 1034 248 786 3186

 

 

С целью оценки данного инвестиционного проекта определим период окупаемости инвестиций , т.е. определим  тот срок, который понадобится  для возмещения  суммы  первоначальных инвестиций.

Денежные поступления по годам у нас  сложились следующим образом:

1-й год	3806	4-й год	4057
2-й год	4176	5-й год	3186
3-1 год	4691	Итого за 5 лет	19916

 

Сложив денежные поступления за первые три года : 3806+4176+4691  получим  сумму , равную 12673, что превышает сумму первоначальных вложений на приобретение новой технологической линии. Следовательно,  можно  сделать вывод о том, что период окупаемости проекта составит 3 года.

Период окупаемости как один из основных критериев оценки инвестиций  довольно хорошо характеризует степень  рисковости проекта.

Чем короче срок окупаемости, тем  больше денежные потоки в первые годы реализации инвестиционного проекта, а значит и лучшие условия для поддержания ликвидности фирмы, что очень важно для только становящихся на ноги фирм.

Вывод: данный инвестиционный проект   является   привлекательным   для

ГУСП « Орловское», так как  позволяет  компенсировать  первоначальные инвестиции в течение  первых трех лет  внедрения проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 17. Аграрное формирование занимается производством молока и мяса крупного рогатого скота. В первом году переменные затраты  составили 1200тыс.руб., а постоянные затраты -150тыс.руб,   Суммарные издержки составили 1200 тыс.руб. + 150 тыс.руб. = 1350 тыс. руб.

Выручка от реализации продукции составила 1800тыс. руб. Следовательно, прибыль от молочного скотоводства составила 450 тыс. руб.

Предположим, что во втором году в результате увеличения производства молока и мяса возросли одновременно на 20% выручка от реализации продукции и переменные затраты.

В этом случае и переменные затраты составили 1200тыс.руб.*1,2=1440тыс. руб., а выручка от продажи -1800 тыс. руб. *1,2 = 2160тыс.руб. При неизменности будут равны 1440тыс. руб.+150тыс.руб.=1590 тыс.руб. Прибыль, соответственно, оставит 2160тыс.руб.-1590 тыс. руб. =570 тыс. руб. Составив финансовые результаты второго и первого года получили: 570тыс. руб./450тыс.руб.= 126,6 % Промежуточным вывод гласит, что при увеличении объёма реализации продукции молочного скотоводства на 20% наблюдается рост объёма прибыли на 26,6%. Последнее является результатом воздействуя операционного (производственного) рычага. Для выполнения практических расчетов по выявлению зависимости изменения прибыли от изменения организации воспользуетесь формулой.

где:

С - сила воздействия производственного рычага;

Р- цена единицы продукции;

N- объем (количество) реализованной продукции;

PN- объем реализации в денежном выражении (выручка от продажи)

3 пер - общая величина переменных затрат;

3 пост - общая величина постоянных  затрат; 

П в -прибыль валовая. 

 

Требуется:

 а) рассчитать силу воздействия  производственного рычага в первом  году;

б) определить точку безубыточности (порог рентабельности) по материалам настоящего примера.   

 

 

 

 

 

 

 

 

Для большей наглядности изменений основных показателей сведем их в таблицу:

 

Показатели	1-й год	2-й год
Выручка от реализации продукции ( PN)	1800	2160
Переменные затраты (З пер.)	1200	1440
Постоянные затраты ( З пост.)	150	150
Суммарные издержки	1350	1590
Прибыль от молочного скотоводства ( П в)	450	570
Рост прибыли	-	26,6%

 

Рассчитаем  силу воздействия производственного рычага в первый год:

 

С= 150+ 450/450= 1,333

 

 Точке безубыточности  соответствует  такая выручка от реализации продукции, при которой производитель уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей, т.е. результат от реализации после возмещения переменных затрат достаточен для покрытия постоянных затрат, а прибыль равна нулю.

Следовательно, в точке безубыточности разность между выручкой от реализации продукции и суммой переменных и постоянных затрат равна нулю, т.е.

 

где Зпост - затраты постоянные;

V- переменные издержки на единицу продукции;

N - количество (единиц) выпущенной продукции;

Р - цена единицы продукции.