Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях в России

 

7. Законодательные основы развития Российского рынка ценных бумаг.

В соответствии с постановлением Совета Министров СССР « О выпуске  предприятиями и организациями  ценных бумаг » от 15 октября 1988 г. государственные предприятия, переведённые на полный хозяйственный расчёт и самофинансирование, получили право выпускать ценные бумаги – акции трудового коллектива, предназначенные для распространения среди работников предприятий, используемые для продажи другим хозяйствующим субъектам. Эмиссия указанных ценных бумаг не меняла правового статуса эмитета. Постановлением Совета Министров СССР от 19 июля 1990 г. утвержденны « Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью » и « Положение о ценных бумагах  ». Эти документы стали основанием для возникновения фондового рынка на территории СССР.

В 1990-1991 гг. были приняты  основные нормативно правовые акты, предопределившие развитие фондового рынка. Верховный  Совет РСФСР  в  декабре 1990 г. принял законы « О собственности в  РСФСР » и « О предприятиях и предпринимательской деятельности в РСФСР », а также « Положение об акционерных обществах ». Закон « О собственности в РСФСР» вводил понятие частной собственности и определял, что в собственности граждан могут находиться « акции, облигации и другие ценные бумаги ». Закон установил, что акционерные общества являются собственниками средств, полученных ими от продажи акций. Закон « О предприятиях и предпринимательской деятельности » трактовал предпринимательскую деятельность как деятельность, направленную на получение прибыли. Закон определял, что деятельность акционерных  обществ закрытого и открытого типа может быть направлена на получение прибыли. В « Положении об акционерных обществах » было дано понятие уставного капитала, который должен быть предявлен при регистрации общества и полностью оплачен в течении в течение такой регистрации. Положение содержало определение акции и облигации, сертификата акции, дивидента. В нем пояснялся порядок регистрации акционеров и ведения реестров акционеров и держателей облигаций, посредничества при заключении сделок купли- продажи ценных бумаг. Положение регламентировало другие процедурные вопросы деятельности акционерного общества. Положение об акционерных обществах являлось основах корпоративного права в России до принятия Федералного закона « Об акционерных обществах » от 25 декабря 1995 г.

Гражданский кодекс РФ ( часть I ), принятый в 1994 г., определил понятие ценных бумаг, дал их перечень и классификацию, описал порядок обращения ценных бумаг. Федеральный закон “ Об акционерых обществах ” регламентировал действия акционерного общества на рынке ценных бумаг. Он дал характеристику возможного содержания ряда фондовых орераций акционерного общества, определил права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы оценки рыночной стоимости акций. Особое значение имеет Федеральный закон “ О рынке ценных бумаг ” от 22 апреля 1996г ., который регулирует многие вопросы функционирования рынка ценных бумаг.   Федеральный закон « О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг » от 15 марта 1999 г. регламентировал вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

В настоящее время  многие вопросы функционирования финансового рынка детального регламентированы куазами Президента РФ, постановлениями Правительства РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, инструкциями Минестерства финансов, инструкциями и письмами Центрального банка.

 

7.1 Вопросы регламентируемые  Федеральным законом « О рынке ценных бумаг ». 

 

В Федеральном законе  «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. была сохраненна приемственность  норм, содержащихся в « Положении  о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР  », действовавшем с конца 1991 г.  Этот закон явился значительным шагом вперёд с точки зрения развития законодательства о ценных бумагах и совершенствования регулирования деятельности на фондовом рынке. Закон регламентирует деятельность отдельных профессиональных участников рынка и вопросы регулирования рынка; определяет полномочия ФКЦБ России, её регианальных отделений и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка; регулирует процедуру выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг ( акций, облигаций ), работу фондовых бирж, информационное обеспечение рынка ценных бумаг, требованиея к рекламе, ответственность за нарушение законодательства РФ о ценных бумагах.

В законе предусмотрен порядок  эмиссии и обращения ценных бумаг  и определены виды профессиональной деятельности с ценными бумагами. В законе впервые описана категория « эмиссионных ценных бумаг » и дано понятие « ракрытие информации на рынке ценных бумаг ». Принципиальным вопрсом регулирования обращения ценных бумаг являются установленные законом нормы удостоверения права собственности на них, а также нормы перехода прав на ценные бумаги и реализации прав, закреплённые ценными бумагами. Кроме определений видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, требующих лицензирования, закон устанавливает некоторые существенные ограничения этой деятельности, а также ответственность за действия, приводящие к возникновению убытков у клиентов или нарушающие их права.

 

8. Роль рынка ценных бумаг.

Роль рынка ценных бумаг состоит в привлечении в экономику временно свободных денежных ресурсов. Стимулируя мобилизацию капиталов, фондовый рынок обеспечивает перераспределение ресурсов между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспечить только рентабельные предприятия. В свою очередь, финансовые инвестиции в определённую отрасль сопровождающимися расширением производства, ростом прибыльности. Рынок финансовых активов способствует формированием эффективной экономики.

Рынок ценных бумаг тесно  связан с другими сферами экономики  и выполняет особую регулирующую функцию. Этот рынок помогает перемещению  капитала из отраслей, располагающих свободными денежными ресурсами, в отрасли, имеющие потребности в финансировании инвестиционных проектов. Возможность прибыльной перепродажи ценных бумаг побуждает многих инвесторов покупать их и таким образом предоставлять капитал предприятиям, испытывающим инвестиционный « голод». Важнейшим источником промышленного подъема, преодоление инвестиционного кризиса в России должно стать развитие финансирования экономики путём использования инструментов рынка ценных бумаг. Это обеспечит покрытие дефицита бюджетов всех уровней и эффективное перераспределение собственности.

Рынок ценных бумаг существенно влияет на финансовую безопасность страны. Он играет активную роль как важная составная часть финансового рынка, оперируя большим объёмом фондового капитала, накапливая значительные реальные инвестиции. Безопасность рынка ценных бумаг означает его защищённость от финансовых кризисов и катастроф зависит от эффективности государственного регулирования рынка, его информационной открытости.

 

9. Основные проблемы и направления развития рынка ценных бумаг в России.

Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические.

Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением.

Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов.

Методологические проблемы вызваны плохой проработкой методик  осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке  ценных бумаг.

Проблемы развития рынка  ценных бумаг также связаны: 1) с недостаточным объёмом финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка ( в России – менее 6 %, а в странах с развитой рыночной экономикой – до 80 % );  2) незначительной долей реального капитала на финансовом рынке; 3) отсутствием современной системы центров клиринговых расчётов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную « прозрачность » рынка для всех участников и соответствующих мировым стандартам; 4) юридической неподготовленностью к заключению договоров с партнёрами с учётом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке, с учётом надёжности партнёров с точки зрения платёжеспособности; 5) отсутствием единых, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж; 6) несоответствием действующих форм бухгалтерского учёта международным стандартам. К перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся: а) развитие вторичного рынка ценных бумаг; б) совершенствование законодательной базы; в) совершенствования контроля государства за фондовым рынком; г) развитие рынка корпоративных ценных бумаг;  д) развитие рынка муниципальных заимствований; е) обеспечение информационной открытости.

 

10. Заключение

Россия сейчас находится  в тяжелой экономической ситуации. Многие ученые и политические деятели, как зарубежные, так и родные, наперебой предлагают программы по выходу из кризиса. Огромные научно-исследовательские аппараты мира бьются над планами оздоровления экономики России. Рекомендации дают с экономической точки зрения безупречные, своей логикой и убедительностью спорящие с "Капиталом" Маркса. Но, на мой взгляд, ни одна из этих программ не применима к современным реалиям России. Ибо создание (а также восстановление) экономики есть творческий акт, соединяющий в себе множество человеческих усилий и сверхусилий, направленных к одной общей цели. Одной программы, одной конституции мало. Надо чтоб весь народ, по возможности каждый человек, вносил свою лепту. А всякого рода заимствования не помогут, как бы хороши они не были. Более того, заимствования в области теорий, в плане интеллектуальном, вредны, так как они чужие, чуждые нашей стране, выработанные опытом других народов и для них одних полезные и эффективные. Так что стоит проявлять особую бдительность при попытках переноса действительности.

Но в области технической  и организационно-технической перенятие  опыта просто необходимо, жизненно важно. И это мы делать умеем, что  показывает вся история России. Ведь русский этнос (народ) все же моложе на несколько столетий западноевропейские этносы. Это причина и постоянной погони за Западом, и комплексов преклонения перед западной культурой, и постоянной эксплуатации наших "юношеских" политических устремлений политически опытным Западом в целях не совсем наших.

Биржи я отношу именно к организационно-технической области  человеческой культуры. Заимствования  в этой области  полезны. Нам необходимо внимательно изучать опыт западной биржевой торговли, а также наш  собственный донэповский опыт, внедрять эти знания в жизнь. Только не надо стеснять экономическое творчество людей научными штампами и подгонять результаты под чужие образцы.

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в  народных хозяйствах отдельных стран  нельзя переоценить. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Наша экономика уже  созрела для интеграции в мировую  биржевую торговлю, и для развития рыночных механизмов внутри страны. Средства и энергия для этого есть. Остается только перевести все это из области потенциально возможного в область реально осуществленного.

Жизненные силы России далеко не иссякли (раз мы позволяем себе излишнюю политическую активность вплоть до перестрелок).  Вслед за кризисами  приходят подъемы. Поэтому, обогатив ум знанием опыта других стран, утвердившись в уверенности в свои силы, можно вступать на стезю практической деятельности с верой в большое экономическое будущее России.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11. Литература

1. Биржевой портфель (Книга  биржевика, Книга биржевого коммерсанта, Книга брокера)

2. Гумилев Л. Н. Этногенез  и биосфера Земли. 

3. Маневич В. Функции  товарной биржи и основные  направления биржевой политики  в условиях перехода к рынку.  Вопросы экономики. 

4. Яковлев А. А. К  становлению советских товарных  бирж. Экономические науки. 

  5. В. В. Глухов, Ю.  М. Бахрамов "Финансовый менеджмент" // Санкт-Петербург, 1995

6. Д. Н. Таганов "Акции  и биржа: как приумножить, а  не потерять ваши деньги"

7. К. А. Улыбин "Брокер  и биржа: пособие для брокеров  и их клиентов"

10. Ю. И. Фединский, Р. Т. Юлдашев "Биржа: вчера, сегодня завтра"

9. Торкановский В. С.  «Брокер и биржа»

10. Улыбин К. А. «Биржа  и ее деятельность»

11. Дефоссе Г. «Фондовая  биржа и биржевые операции»

12. Бердникова. Т. Б. «Рынок ценных бумаг».