Управление активами компании

Первый этап управления инвестициями на уровне фирмы –  это анализ инвестиционного климата страны, который включает в себя  изучение данных о:

- динамике валового  внутреннего продукта, национального  дохода и объемов производства  промышленной продукции;

- динамике распределения  национального дохода (накопления  и потребление)

- развитии приватизационных процессов;

- изменении законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность; развитии отдельных инвестиционных  рынков, в особенности денежного  и фондового.

Второй этап: - выбор  конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Отраслевая ориентация инвестиционной деятельности определяется на основе изучения инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, которое включает анализ их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей.

Третий этап – выбор  конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется текущее предложение на инвестиционном рынке, а затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности экономической стратегии предприятия.

В процессе управления инвестициями предпринимательской фирме необходимо обеспечение высокой  эффективности  инвестиций, поэтому все объекты  инвестирования, запланированные к  реализации, анализируются с позиции их экономической эффективности.

Четвертый этап -  обеспечение  ликвидности инвестиций.  В процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы должны учитывать, что в  результате  изменения инвестиционного  климата  по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность.  В результате таких изменений необходимо  своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании  капитала. Поэтому по каждому объекту инвестирования первоначально должна быть оценена степень ликвидности инвестиций и предпочтение должно быть отдано тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

Пятый уровень – определение  необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования.  На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заемных финансовых средств при недостатке собственных.

Шестой этап управления инвестициями – управление инвестиционными  рисками, возникающими в процессе осуществления  фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с учетом выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на их минимизацию.

 

 

1.2.6. Чистые  активы

 

Чистые активы, как термин введен ГК РФ для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм.

Стоимость чистых активов  определяется по формуле:

ЧА = А –А_иск – ЦФ – ПV- ПVI + ДБП + ФП,

где ЧА – стоимость  чистых активов на определенную дату,

А – общая величина активов предприятия,

А_иск – стоимость исключаемых из расчета активов,

ЦФ – строка «Целевое финансирование» из четвертого раздела  пассива баланса,

ПV- пятый раздел  пассива баланса «Долгосрочные пассивы»,

ПVI- шестой раздел пассива баланса «Краткосрочные пассивы»,

ДБП – строка «Доходы  будущих периодов» из шестого  раздела пассива баланса,

ФП – строка «Фонд  потребления» из шестого раздела  пассива баланса.

Активы. Которые исключаются  из расчета: нематериальные активы, не используемые обществом в основной деятельности и не приносящие доход, не имеющие документального подтверждения (патента, лицензии, акта, договора) права на их владение, собственные акции, купленные у акционеров по балансовой стоимости, задолженность участников (учредителей) по их вкладам в уставной капитал.

Таким образом, стоимость  чистых активов показывает относительно реальную сумму собственных средств  предприятия, организации, АО.

 

1.2.7.Валовые  активы

 

Валовые активы – это вся совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного капитала и заемного.

 

1.3. Формирование  оборотных средств. Управление  оборотными средствами.

 

Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия, состояние и эффективность их использования – одно из главных  условий ее успешной деятельности. Оборотные средства последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на  производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения – в процессе обращения. Т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Величина фондов обращения должна быть достаточной и не более того, что для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.  К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, запасные части, малоценные и быстроизнашивающие предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Фонды обращения –  это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

Основные фонды  представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и  т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя  при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 500 тыс. руб. (с 1 июля 1994 г) за единицу и сроком службы более одного года. Допускается ежегодная корректировка указанного лимита (500 тыс.руб.) по состоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. Стоимость основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере из износа, переносится на стоимость продукции (услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.

     Оборотные средства фирмы, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот, при этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют натурально-вещественную форму.

В первой фазе оборотные  средства, имеющие первоначальную форму  денежных средств, превращаются в производственные  запасы, т.е. переходят из сферы обращения  в сферу производства. Во второй фазе оборотные средства участвуют  непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами определяет величину денежных накоплений предприятия, таким образом, совершая полный кругооборот, оборотные средства функционируют на всех  стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

Оборотные средства предприятия  выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства авансируются в оборотные производственные фонды, и таким образом, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт.  По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Эффективность работы предприятия  во многом зависит от ее обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансированных на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Вместе с тем, излишнее отвлечение  средств в запасы, превышающие  действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

В связи с тем, что  оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому организация оборотных средств выступает важным элементом в процессе управления активами и включает:

- определение состава  и структуры оборотных средств;

- установление потребности  предприятия в оборотных средства;

- определение источников  формирования оборотных средств;

- распоряжение оборотных средств;

- ответственность за  сохранность и эффективное использование  оборотных средств.

Под составом оборотных  средств понимается совокупность, образующих оборотные средства производственные фонды и фонды обращения, т.е  их размещение по отдельным элементам. В состав оборотных средств входят запасы товарно-материальных ценностей, дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства.

 

1.3.1. Классификация  оборотных средств.

 

Целенаправленное управление оборотными средствами предприятия  определяет необходимость их классификации, которая осуществляется на основании определенных принципов.

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные.

Собственные  оборотные  средства предприятия играют определяющую роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду. Первоначальное  формирование собственных оборотных средств происходит в момент создания предприятия и образования уставного капитала.

Заемные средства, привлекаемые в виде банковских  кредитов и  других форм, покрывают дополнительную потребность фирмы в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и сценка ее финансовой  устойчивости.

Характеристика  оборотных средств по видам:

- запасы сырья, материалов, полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

- запасы готовой продукции.  Этот вид оборотных средств  характеризует объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. К этому виду оборотных средств обычно добавляют объем незавершенного производства.

- дебиторская задолженность,  которая характеризует сумму  задолженности в пользу фирмы, представленную обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

- денежные активы, к  которым относят не только  остатки денежных средств в  национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.

- прочие виды оборотных  средств – оборотные активы, не  включенные в состав вышерассмотренных видов, если они отражаются в общей их сумме.

По характеру  участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируются на :

- оборотные средства, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская  задолженность, денежные активы),

- оборотные средства, обслуживающие производственный  цикл предприятия (запасы сырья,  материалов, полуфабрикатов).

По периоду  функционирования оборотных средств выделяют постоянную и переменную части оборотных средств. Постоянная часть оборотных средств представляет неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, целевого назначения. Таким образом, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных средств, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

Переменная часть  оборотных средств представляет собой изменяющуюся часть , которая  связана с сезонным возрастанием  объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

 

1.3.2.Источники  формирования оборотных средств.