Управление денежными потоками

В соответствии с международными стандартами учета и сло­жившейся

                                                         11

практикой для подготовки отчетности о движении де­нежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представ­ления данных о денежных потоках предприятия, исходной инфор­мацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Косвенный метод. Этот метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчет­ности о движении денежных средств предприятия этим методом служат отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их ис­пользовании. Расчет чистого денежного потока предприятия кос­венным методом осуществляется по видам хозяйственной деятель­ности и предприятию в целом.

По операционной деятельности за базовый элемент расчета чис­того денежного потока предприятия косвенным методом принята его чистая прибыль в отчетном периоде. Путем внесения коррективов чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по операционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДПо = ЧП +Аос + Ана ±   ДЗ ±   Зтм ±  КЗ ±  Р                                  (1)

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного по­тока определяется как разница между суммой реализации отдель­ных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в от­четном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществ­ляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДПи=Рос + Рна+Рдфи+Рса + Дп -Пос-  НКС-Пна~Пдфи-Вса,            (2)

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока  определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, при­влеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов),

                                                           12

выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется рас­чет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следуют вид:

ЧДПф = Пск+Пдк + Пкк + БЦФ-Вдк-Вкк-Ду,                                          (3)

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяет определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф ,                                                                (4)

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предпри­ятием  основного  внутреннего  источника  финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности  предприятия.

Прямой    метод. Этим методом получают данные, харак­теризующие как валовой, так и чистый денежный поток предпри­ятия в отчетном периоде. Он отражает весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйст­венной деятельности и по предприятию в целом. Различия полу­ченных результатов расчета денежных потоков прямым и косвен­ным методом относятся только к операционной деятельности пред­приятия   При  использовании прямого метода расчета денежных., потоков  используются   непосредственные  данные  бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия прямым

                                                         13

методом, имеет следующий вид:

ЧДПо = РП + ППо -Зтм -ЗПоп -ЗПау -НПб -НПвф -ПВо,                            (5)

4. Прогнозирование денежных потоков                                              Платежно-расчетная дисциплина зависит не только от выбора формы безналичных расчетов, являющихся, как известно, основным способом оплаты поставляемой продукции, но и от взаимной увязки денежных оттоков и притоков. Упрощенно эту увязку можно представлять как синхронное движение средств по счетам кредиторов и дебиторов. Денежные средства, поступившие от дебиторов в погашение поставленной им продукции, с небольшим лагом используются для расчетов с кредиторами; превышение притоков денежных средств над их оттоками используется для наращивания экономического потенциала предприятия (приобретение основных средств и оборотных активов) и выплаты дивидендов собственникам. Естественно, полной синхронизации денежных потоков добиться невозможно. Именно поэтому предприятие вынуждено иметь страховой запас денежных средств (обычно в виде высоколиквидных ценных бумаг) либо периодически пользоваться краткосрочными кредитами, неся при этом определенные расходы. Для того чтобы сделать денежные потоки более прозрачными и предсказуемыми, на предприятии организуется формализованная система прогнозирования. В условиях рыночной экономики существуют другие причины, по которым прогнозирование денежных средств становится актуальной задачей; в частности, разработка бизнес-плана, обоснование инвестиционных проектов, запрашиваемых кредитов и др. В мировой учетно-аналитической практике известны различные методики прогнозирования, тем не менее общей их чертой является условность полученных результатов. Поскольку большинство показателей трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные

                                                         14

составляющие: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на период : год — в разрезе кварталов, год — в разрезе месяцев, квартал — в разрезе месяцев и т. п. Например, полиграфическая компания выпускает и реализует рождественские и новогодние открытки. Практика показывает , что 20% реализуется и оплачивается в течение месяца, 70% поступлений идет от продаж прошлого месяца, а 10% - от продаж в течение трех месяцев. Объем поставки бумаги, краски осуществляется в размере 70% от продаж следующего месяца. Оплата происходит с интервалом в месяц. В таб.2 представлен прогнозируемый бюджет денежных потоков[2].

Таб.2 Прогнозируемый бюджет денежных потоков

5. Оптимизация денежных потоков.

Один из наиболее важных и сложных этапов управления денеж­ными потоками предприятия — их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбо­ра наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными целями оптимизации денежных потоков предпри­ятия являются обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков,

                                                       15

синхронности формирования денежных потоков во време­ни и роста чистого денежного потока предприятия. Основными объектами оптимизации служат: положительный и отрицательный денежный поток; остаток денежных активов; чистый денежный поток. Факторы, влияющие на объем и характер формирования денеж­ных потоков во времени, можно подразделить на внешние и внут­ренние. Внешние факторы: конъюнктура товарного рынка; конъюнктура фондового рынка; система налогообложения предприятий; сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупа­телей продукции; система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов; доступность финансового кредита; возможность  привлечения  средств  безвозмездного  целевого финансирования.                                                                                                  Изменение конъюнктуры товарного рынка определяет измене­ние главного компонента положительного денежного потока пред­приятия — объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятель­ность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот, спад конъюнктуры вызывает так называемый спазм ликвидности, харак­теризующий вызванную этим спадом временную нехватку денеж­ных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

                                                     16

Заключение.

В последнее время, когда заемные средства резко подорожали, особенно актуальными стали проблемы планирования и управления денежным потоками. Необходимость управления денежными потоками можно проиллюстрировать на следующем примере.

Рисунок 6. Возможные проблемы при отсутствии управления денежными потоками

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит, во-первых, за счет сокращения продолжительности операционного цикла. Во-вторых, за счет более экономного использования собственных и как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах. Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками. Кроме того, система управления денежными потоками необходима для выполнения как стратегических, так и краткосрочных планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

                                                         17

Список использованной литературы:

1)     А.С. Кокин, В.Н.Ясенев .Финансовый менеджмент. 2009 г. стр.364-369, 379-382, 404-417

2)     Старкова Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. 2007. - стр. 174 

3)     Ковалев В.В., Финансовый менеджмент. Теория и практика. 2007 г. стр 1024.

4)     Организация и управление денежными потоками Ю.И. Грищенко Аудитор, к.эк.н. Журнал «Справочник экономиста»

5)     И.М.Карасева, М.А.Ревякина. Финансовый менеджмент.

6)     Хахонова Н.Н., к.э.н., доцент кафедры «Бухгалтерский учет»

Ростовский государственный экономический университет «РИНХ», г. Ростов-на-Дону

7)     RG-Soft – 1С:Франчайзи . Автор статьи: Иванов А.В.

8)     Под редакцией Е.С.Стояновой. Финансовый менеджмент. 2006 г.

9)     Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина Учебник — 2-е изд. Управление организацией.

10)   Осташков А.В. Финансовый менеджмент.

[1]              Организация и управление денежными потоками Ю.И. Грищенко Аудитор, к.эк.н. Журнал «Справочник экономиста»

[2]              И.М.Карасева, М.А.Ревякина «финансовый менеджмент»