Управление денежными потоками фирмы

Общая сумма поступлений денежных средств зависит от способности руководства предприятия привлекать ресурсы. В отношении не вложенных денежных средств руководство в момент возврата этих средств вольно направлять их на любые цели, которые оно посчитает наиболее важными.

Таким образом, в процессе  функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; существуют различные подходы к определению категории "денежные потоки"; в России в условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами. Данная схема показана в приложении А к настоящей работе.

1.2. Классификация денежных потоков предприятия.

1. Денежные потоки можно подразделить по масштабам обслуживания хозяйственного процесса.

- денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулириует все

виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный  процесс предприятия в целом;

- денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Такая дифференциация  денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный  объект управления в системе  организационно – хозяйственного построения предприятия;

- Денежный поток  по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид  денежного потока следует рассматривать как  первичный  объект самостоятельного управления.

2. Следующим основным признаком, по которому классифицируют денежные потоки предприятия – виды хозяйственной деятельности предприятия:

- денежный поток от операционной деятельности предприятия. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе; а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными и национальными стандартами учета;

- денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия.

- денежный поток по финансовой деятельности. Данный денежный поток характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные  с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме  дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие потоки денежных средств, связанные  с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков: положительный и отрицательный денежные потоки.

- положительный денежный поток характеризует  совокупность поступлений  денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных

операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

- отрицательный денежный поток характеризует совокупность  выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога данного термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных  потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого  вида этих потоков. Поэтому в системе  управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) управляемый объект.

4. По вариативности направленности движения денежных средств различают следующие виды денежных потоков:

- стандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность меняется не более одного раза (начиная или завершая его). Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в долгосрочную облигацию (если по ней не предусматривается реинвестирование дохода в приобретение аналогичных финансовых инструментов).

- нестандартный денежный поток. Он характеризует такой вид денежного потока, в котором его направленность изменяется более одного раза. Примером такого вида денежного потока является инвестирование капитала в портфель финансовых инструментов с постоянным реинвестированием полученного дохода в последующее его расширение.

5. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

- валовой денежный поток. Он объединяет всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток. Это разница между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Существует следующая формула определения чистого денежного потока как по предприятию в целом, так и его отдельных структурных подразделений, а также различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям:

ЧДП = ПДП – ОДП,

Где:

ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Руководствуясь данной формулой можно сделать вывод, что сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной,  так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

6. По характеру денежного потока по отношению к предприятию он подразделяется на два вида: внутренний и внешний.

Внутренний денежный поток – это совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия. Эти поступления и выплаты связаны с операциями, обусловленными денежными отношениями предприятия с персоналом, учредителями, дочерними структурными подразделениями и т.п.  Внутренний денежный поток в общем денежном потоке занимает небольшой удельный вес;

Внешний денежный поток – обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами (поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, коммерческими банками, страховыми компаниями и т.п.) и государственными органами (налоговыми органами, таможенными службами, арбитражным судом и т.п.). Объем этого денежного потока составляет преимущественную часть совокупного денежного потока предприятия.

7. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков:

- избыточный денежный поток, который характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

- дефицитный денежный поток характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого  денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает его дефицитным.

8. По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков выделяют сбалансированный и несбалансированный денежные потоки.

Сбалансированный денежный поток – это такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению или предприятию в целом, по которому обеспечена сбалансированность между объемами положительного и отрицательного их видов (с учетом предусмотренного прироста запаса денежных средств). Балансовая связь между отдельными видами денежных потоков в этом случае записывается в следующем виде:

ПДП = ОДП + ∆ЗДС,  где:

ПДП – сумма положительного денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

∆ЗДС – предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств в рассматриваемом периоде времени;

Несбалансированный денежный поток характеризует такой вид совокупного денежного потока по отдельной хозяйственной операции, структурному подразделению или предприятию в целом, по которому рассмотренная выше балансовая связь не обеспечивается. В рамках предприятия в целом несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.

9. По периоду времени выделяют краткосрочный и долгосрочный  денежные  потоки.

Краткосрочный денежный поток характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года;

Долгосрочный денежный поток – это денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает один год.

10. По формам использования денежных средств денежные потоки подразделяются на наличные и безналичные.

Наличный денежный поток характеризует ту часть совокупного денежного потока предприятия, которая обслуживается непосредственно наличными деньгами, а безналичный денежный поток характеризует ту часть совокупного денежного потока предприятия, которая обслуживается разнообразными кредитными и депозитными инструментами финансового рынка (чеками, кредитными карточками, аккредитивами, векселями, банковскими депозитами и т.п.).

Между этими двумя денежными потоками существует тесная взаимосвязь. Она обусловлена тем, что наличные и безналичные деньги постоянно переходят из одной сферы денежного обращения в другую, изменяя при этом свою форму.

Поступление безналичных денежных средств на счета предприятия в обслуживающем его банке является непременным условием выдачи ему наличных денег. И наоборот, неиспользуемые предприятием наличные деньги должны быть переведены в безналичную форму путем их зачисления на соответствующие расчетные счета в банке.

11. По виду используемой валюты денежные потоки делятся на денежный поток в национальной валюте и денежный поток в иностранной валюте. 

Денежный поток в национальной валюте – это такой денежный поток, который обслуживается деньгами, эмитированными соответствующими государственными органами данной страны;

Денежный поток в иностранной валюте характеризует денежный поток, который обслуживается валютой других стран.

12. По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности различают приоритетный денежный поток и второстепенный денежный поток.

Приоритетный денежный поток характеризует такой вид денежного потока, по отдельным хозяйственным операциям или видам деятельности, который генерирует высокий уровень формирования чистого денежного потока (или чистой прибыли). Приоритетным считается денежный поток, связанный с реализацией продукции, осуществлением высокодоходных инвестиционных операций и т.п.

Второстепенный денежный поток в силу своей функциональной направленности или незначительного объема не оказывает существенного влияния на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности. В качестве примера такого денежного потока является выдача под отчет возврат подотчетными лицами денежных средств.

13. По предсказуемости возникновения выделяют следующие виды денежных потоков:

Полностью предсказуемый денежный поток характеризует такой вид денежного потока, объем и время осуществления которого могут быть полностью детерминированы заранее. Примером такого вида денежного потока является амортизационный поток, денежный поток по обслуживанию и возврату полученных кредитных средств и т.п.;

Недостаточно предсказуемый денежный поток – это такой вид денежного потока, объем и время осуществления которого не могут быть полностью детерминированы заранее в связи с возможными изменениями факторов внешней    среды. Примером такого вида денежного потока является поступление денежных средств от реализации продукции (в связи с колебаниями конъюнктуры рынка), получение дивидендов по акциям (в связи с колеблемостью результатов хозяйственной деятельности их эмитентов) и т.п.