Управление инвестиционными проектами

Позже птицефабрика берет кредит в сумме 20 000 тыс.руб. Процентная ставка по кредиту переменная, максимальное значение которой составляет 14% годовых, с возмещением 2/3 процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ за счет средств федерального бюджета и 1/3 – из областного бюджета. На 2года 5мес. банком дана отсрочка по выплате тела кредита. Проценты выплачиваются по факту получения денежных средств.

Возврат основной суммы  за счет прибыли предприятия по кредиту на 61 000 руб. - в течение 60 месяцев, по кредиту на 20 000 руб. – в течение 68 месяцев.

Оставшаяся сумма кредита в размере 2 354 000 рублей, а также проценты в размере 106 389 рублей будут погашены предприятием после инвестиционного проекта, т.е. в 2017 году за счет полученной прибыли и себестоимости. 

В результате реализации данного инвестиционного проекта планируется получить следующие показатели, которые представлены в Приложении № 2 по годам (с 2010 по 2017 год): наращивание объема производства до 14 518,5 тонн в год. В результате увеличивается прибыль в среднем в 2 раза, рентабельность в 2017 году будет равна 17,2%.

Выполнение всего инвестиционного плана позволит увеличить объем производства на 62% (Таблица 2).

Таблица 2

Рост объемов производства ОАО “Птицефабрика  «Инжавинская»

Наименование	Существ. объем производства, тн	Увеличение за счет уплотненной посадки, тн	Прирост, %
Мясо тушка	4950,5	2827,83	57
Мясо разрезка	1474,6	1733,57	118
Субпродукты 1 кат.	482,4	310,6	64
Субпродукты 2 кат.	591,4	323,6	55
Колбасы	848,5	351,5	41
Копчености	274,9	13,1	5
Фарши	291,6	8,4	3
Полуфабрикаты	31,2	4,8	15
Всего	8945,1	5573,4	62

Пуск в эксплуатацию нового инкубатора на 924 млн. яиц единовременной закладки  увеличит ежедневный вывод суточного молодняка до 60 тыс. голов.

В первые три месяца реализации продукции цены устанавливаются на уровне 90% от текущих  цен, после чего они приравниваются к установившимся ценам. Ценообразование по месяцам реализации проекта представлено в таблице 3.

В таблице 3 приведены существующие объемы реализации продукции ОАО “Птицефабрика «Инжавинская»и планируемое увеличение объемов реализации по категориям продукции.

Таблица 3

Ценообразование на период инвестиционного проекта за 2010-2017г.,руб.

Продукт/Вариант	Цена	Описание
Мясо бройлеров с разрезкой	73,20	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. – 65,88 руб. С 15 мес. – 73,20 руб.
Субпродукты 1 кат.	56,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. –  50,4 руб.   С   15 мес. – 56 руб.
Субпродукты 2 кат	19,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. – 17,10 руб. С 15 мес. – 19,00 руб.
Колбасы	74,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. – 66,6 руб. С 15 мес. – 74,00 руб.
Копчености	91,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. – 81,9 руб. С 15 мес. – 91,00 руб.
Фарши	46,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. – 41,40 руб. С 15 мес. – 46,00 руб.
П/фабрикаты	68,00	Изменения цены от даты начала проекта С 12 мес. – 61,2 руб. С 15 мес. – 68,00 руб.

 

Планируемые инвестиции на строительство инкубатора и реконструкцию цехов  выращивания птицы позволят увеличить объемы производства. Данные объемы производства планируется обеспечить за счет высокого качества продукции и вытеснения с регионального рынка импортной продукции и продукции из других областей, а также за счет общего роста потребления мяса птицы населением.

В первый год реализации инвестиционного проекта увеличение объема производства планируется достичь в размере 16 %  от существующего. Это связано с уплотнением посадки, начиная с 4 квартала 2009 года, после ввода в эксплуатацию нового инкубатора.  Прогнозируемых объемов прироста реализации планируется достичь за второй год работы. Далее объемы реализации не изменяются.

2.4 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Финансовый план является результирующим разделом проекта, в котором используется информация большинства предшествующих расчетов. В финансовом плане вся проектируемая деятельность предприятия отражается в виде потоков денежных средств. Потоки денежных средств разделяются на поток от операционной деятельности (поступления от реализации, затраты на производство и пр.), поток от инвестиционной деятельности (приобретение основных средств, их установка, проектные работы), поток от финансовой деятельности (получение кредитов и их погашение).

1. Чистый приведенный  доход (NPV) где                                      

PVt – денежный поток  в период t

I0 – инвестиционные вложения.

Чистый приведенный доход = 485 156,2 – 103 000,0 = 382 156,2

Таблица 4

Расчет чистого приведенного дохода ОАО “Птицефабрика «Инжавинская» за 2010 – 2017 г.г.

Ставка / год	25%
	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t
2010	1,25	74 055,36
2011	1,56	108 986,39
2012	1,95	85 291,53
2013	2,44	65 070,74
2014	3,05	52 338,30
2015	3,81	42 068,16
2016	4,77	32 045,28
2017	5,96	25 723,67
NPV		382 579,43

 

NPV (Таблица 4) показывает, насколько  будущие поступления оправдают сегодняшние затраты. В данном случае NPV > 0, следовательно, проект эффективен, его следует принять.

2. Внутренняя норма доходности (IRR)

Показатель внутренней нормы доходности (IRR) соответствует коэффициенту дисконтирования, при котором NPV равна нулю. IRR показывает наибольший допустимый уровень расходов, связанных с проектом. Определим внутреннюю норму доходности.

Таблица 5  

Таблица NPV для разных ставок дисконтирования за период 2010-2017г.г.

Ставка / год	25%		120%		130%
	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t	(1 + r)t	Pt / (1 + r)t
2010	1,25	74 055,36	2,2	42 076,9	2,3	40 247,4
2011	1,56	108 986,39	4,84	35 127,8	5,29	32 139,6
2012	1,95	85 291,53	10,64	15 631,4	12,16	13 677,5
2013	2,44	65 070,74	23,42	6 779,3	27,98	5 674,5
2014	3,05	52 338,30	51,53	3 097,8	64,36	2 480,3
2015	3,81	42 068,16	113,37	1 413,7	148,03	1 082,7
2016	4,77	32 045,28	249,43	612,8	340,48	448,9
2017	5,96	25 723,67	548,74	279,39	783,1	195,7
NPV		382 579,43		2 019,1		- 7 053,4

NPV при ставке дисконтирования 120% было положительным, а при 130% стало отрицательным. Можно сделать вывод, что внутренняя норма доходности находится в диапазоне от 120 до 130% (Таблица 5).

Точную цифру определим по формуле: 120 + (NPV120% : (NPV120% - NPV130%)) x (130-120)

IRR = 120 + (2 019,1 : (2 019,1 + 7 053,4) х (130-120)) = 120 + 2,2 = 122,2%

Проект прибыльный.

3. Индекс рентабельности (PI)

Индекс рентабельности (PI) проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Он рассчитывается по формуле:

PI = 485 156,2 / 103 000,0 = 4,71

Сумма дисконтированных текущих поступлений (доходов) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений. Индекс рентабельности > 1, следовательно, проект следует принять.

4. Срок окупаемости (РР)

Срок окупаемости инвестиций представляет собой минимальный временной промежуток, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами от его осуществления (Таблица 6).

РР = 103 000,0 – 67 538,17 = 35 461,83 – т.е. 2 года

63 837,88 : 12 = 5 319,8

35 461,83 : 5 319,8 = 6,6мес.

Срок окупаемости составляет 2 года 6 месяцев или 30 месяцев.

Таблица 6

Показатели экономической эффективности проекта

Показатель	Значение
Чистая приведенная стоимость (NPV)	382 579,43
Внутренняя норма доходности (IRR)	122,2%
Индекс рентабельности (PI)	4,71
Срок окупаемости (РР)	30 мес

Совершенствование работы в области управления финансами и инвестициями должно быть направлено на решение трех основных проблем: минимизация дебиторской задолженности, оптимизация товарных запасов, а также регулирование денежных потоков.

Заключение

Управление инвестиционным процессом предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Разработка и претворение в жизнь инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности - основа эффективного управления инвестиционным процессом на предприятии. Любой проект малозначим без его реализации.

При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ.

Осуществление проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с его реализацией, разработкой технико-экономического обоснования рабочего проекта, заключением контрактов,  организацией финансирования, ресурсным обеспечением, строительством и сдачей объектов в эксплуатацию.

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций и является ключевой задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия – это интересная, важная и сложная проблема, которая очень важна для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1.                 Абрамов С.И. Управление инвестициями  в основной капитал. – М.: Издательство  “Экзамен”, 2004.

2.                 Федеральный закон №39 “Об инвестиционной  деятельности в РФ, осуществляемой  в форме капитальных вложений” от 25.02.1999г.

3.                 Вахрин П.И. Организация и финансирование  инвестиций: Практикум. – М.: Маркетинг, 2005.

4.                 Ильенкова С.Д. Инвестиционный менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2004.

5.                 Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред.К.В.Балдина. – М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К0”, 2007.

6.                 Крейнина, Н.Н. Финансовый менеджмент / Н.Н. Крейнина. - М.: Дело и сервис, 2004.

7.                 Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. – СПб.: Питер, 2003.

8.                 Лактюшина З.Н. Комплексная оценка  эффективности управления организацией  с использованием финансовых  коэффициентов // Справочник экономиста, 2005, №8

9.                 Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый  менеджмент: Учебное пособие – СПб.: Знание, 2004.

10.            Лимитовский М.А.  Основы оценки  инвестиционных и финансовых  решений. М.: ДеКа, 2004.