Управление собственным капиталом предприятия на примере ООО «Деликат - С»

548420 - дебиторская задолженность (в  теч. 12 мес.): продажа товаров в  кредит

Использование:

1260 - приобретение торговой марки и покупка основных средств

6143 - покупка товарно-материальных запасов

242 - продажа товаров в кредит (более 12 мес.)

747 - долгосрочные займы в банке

20185 - краткосрочные займы и кредиты

Основными источниками денежных средств на предприятии являются  уставный, добавочный, резервный капитал. Большая сумма нераспределенной прибыли отчетного года была направлена на погашение краткосрочных банковских займов и кредитов, несмотря на то, что СРСП = 4,6%, и меньшая часть - на приобретение торговой марки. Предприятию необходимо направить заемные средства на покупку товарно-материальных запасов, на погашение  краткосрочных займов и кредитов. Нераспределенная прибыль может быть направлена на  покупку основных средств, т. е. покупка торговых помещений, торгового оборудования.

 

Отчет о денежных потоках

∆ЧОК = ЧОК к – ЧОК н

ЧОК к  = 190409 – 109049 = 81360

ЧОК н = 193099 – 109354 = 83745

∆ЧОК = 83745 – 81360 = 2385

 

Коэффициент общей платежеспособности (ликвидности)

Л о = об. ср. / тек. об. > 2  (норма)

Л о нач. = 190409 / 109049 ≈ 1,75 <  2

Л о кон. = 193099 / 109354 ≈ 1,7 <  2

Л тек. (срочн.)  = об. ср. – ТМЗ / тек. об. > 0,7 (норма)

Л ср. нач. = 190409 – 115134 / 109049 = 75275 / 109049 ≈ 0,69 ≈ 0,7

Л ср.  кон. = 193099 – 12127 / 109354 = 71822 / 109354 ≈ 0,66 < 0,7

Л обс. = ден. нал. / тек. об. > 0,2 (норма)

Л обс  нач. = 2516 + 7365 / 109049 = 9881 / 109049 ≈ 0,09 < 0,2

Л обс кон. = 1334 + 6525 / 109354 = 7859 / 109354 ≈ 0,07 < 0,2

 

Вывод: Поведя анализ коэффициентов платежеспособности и ликвидности, можно сделать вывод, что данное предприятие  обладает определенной устойчивостью, но для улучшения данных показателей можно увеличить сумму дебиторской задолженности, т. е. увеличить продажу товаров в кредит, а также целесообразно расчеты за покупки осуществлять   с помощью кредитных карт.

 

Коэффициент финансовой устойчивости

КОЗ - коэффициент общей задолженности

КОЗ = итого акт. – СК / итого акт.

КОЗ нач. = 318669 – 201798 / 318669 = 116871 / 318669 ≈ 0,37

КОЗ кон. = 322619 – 206190 / 322619 = 116429 / 322619 ≈ 0,36

 

Экономическая рентабельность

ЭР – экономическая рентабельность

ЭР = ВП / итого акт.

ЭР нач. = 37225 / 318669 ≈ 0,117 =11,7 %

ЭР кон. = 28814 /322619 ≈ 0,089 = 8,9 %

 РСК – рентабельность собственного  капитала

РСК = ЧП / СК

РСК нач. = 15575 / 201798 ≈ 7,7 %

РСК кон. = 16476 / 206190 ≈ 7,9 %

ЭР > РСК              11,7  > 7,7 и 8,9 > 7,9

Данное предприятие работает не эффективно, заемный капитал недостаточно приносит дополнительную прибыль.

 

Показатели прибыльности

Маржа прибыли

ПМ = ЧП / выручка = 16476 /6969 ≈ 15,4 %

Это означает, что в каждом рубле выручки находится ≈ 15 коп. чистой прибыли, но если использовать в структуре капитала большую долю заемных средств, то предприятие ООО «Деликат - С» может увеличить долю прибыли.

Оптимизация структуры капитала с учетом заданного уровня его доходности и риска реализуется с помощью финансового левериджа.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

 

ЭФЛ = (ЭР-С РСП)*( 1-Кн)*ЗК/СК где

 

ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

СРСП -  средняя расчетная ставка по процентам;

 Кн - коэффициент налогообложения;

ЭР - экономическая рентабельность;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

 

Для оптимизации структуры капитала ООО «Деликат-С» рассчитаем эффект финансового левериджа:

 

ЭФЛ = (12%-4,6% )*(1-0,24)*180111/206190=7,4*0,76*0,87=4,89%

ЭР = ВП / Итого активов = 37225 / 322619 = 12%

СРСП = % к уплате / ДО+КО = 3102 / (7075+5927)=0,046=4,6 %

ФР = ЗК / Итого активов = 67 / 33 (норма) = 180111 / 322619 =  56%

Собственный капитал предприятия используется не эффективно, т. к. текущая деятельность проводится за счет  собственного капитала, но у предприятия есть возможность увеличения ЗК, т. к. имеются дешевые источники финансирования. ЭР> СРСП (12%>4,6%).

Полученное значение финансового левериджа показывает, что привлеченные предприятием средства используются неэффективно. Таким образом, структура капитала ООО «Деликат-С» неоптимальна. 

2.2. Анализ состава и структуры СК ООО «Деликат-С»

 На основании показателей бухгалтерского баланса проведем анализ состава, структуры и динамики источников финансирования.

 

Источники финансирования предприятия к концу 2008 года увеличились на 3950 тыс. руб. или 1,2%.

 

Источники финансирования = СК + КО + ДО

ИФнач=201798+7822=109049=318669

ИФкон=206190+7075+109354=322619

∆ИФ=322619-318669=3950

 

 Их прирост полностью обусловлен  увеличением заёмного капитала. Собственный капитал предприятия увеличился на 4322 тыс. руб.

∆СК=206190-201798=4322

Это связано с тем, что предприятие в 2008 году израсходовало всю сумму полученной прибыли. Рост собственных источников финансирования не создаёт угрозу финансовой независимости предприятия, так как доля собственных средств в источниках финансирования возросла до 64%, в то время как доля заёмного капитала увеличилась до 20,6 %.

СКкон*100% / ИФкон=206190*100% / 322619=64%

ЗКкон*100% / ИФкон=(7075+59277)*1005 / 322619=20,6%

Заёмный капитал к концу года увеличился на 63240 тыс. руб. или 54,1%.

ЗКкон=7822+109049=116871

ЗКкон=7075+109354=180111

∆ЗК=180111-116871=63240

Рост задолженности обусловлен невыполнением предприятием своих обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед поставщиками и подрядчиками. Предприятие является платежеспособным, но возможна угроза несвоевременного погашения дебиторской задолженности.

 У предприятия значительно увеличилась нераспределённая прибыль отчётного года (на 15575 тыс. руб.).

 Основными факторами, повлиявшими на величину прибыли явились: уменьшение себестоимости сервисных услуг, предоставляемых в магазине. Однако наращенная часть собственных средств больше 50%, что означает финансовую независимость предприятия.

 

 

 

Рисунок 3. Структура капитала ООО «Деликат-С»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Проблемы, связанные с управлением собственным капиталом и предложения по улучшению использования собственного капитала предприятия.

 

Привлечение заемных средств при определенных условиях позволяет увеличить отдачу вложенных собственных средств, т. е. обеспечить превышение доходности собственного капитала над доходностью актива.

  Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного капитала и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала. Поиск такого соотношения -  проблема, которую необходимо решить предприятию. Организация, привлекающая заемный капитал до определенного уровня, рынком оценивается выше, чем фирма без заемных средств долгосрочного финансирования. Более высокое значение доли заемных капитала обеспечивает большее значение доходности на Собственный капитал. Главным стимулом привлечения заемного капитала является возможность снижения налогооблагаемой базы, что приводит к фактическому снижению стоимости заемного капитала.

Предприятию необходимо увеличить долю заемного капитала примерно на 50%, чтобы выровнять коэффициент ЗК / Ит. акт.>1

Проведя анализ структуры капитала ООО «Деликат-С» можно сделать предложения по улучшению использования собственного капитала:

Данное торговое предприятие использует только собственный капитал, при этом имеет высокую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития, т.к. имеет небольшую долю заемного капитала и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

В настоящее время анализируемому предприятию для улучшения структуры капитала:

 

• Необходимо повысить долю заемных средств в источниках финансирования, рассматривая все возможные варианты получения долгосрочных и краткосрочных кредитов. Для того чтобы увеличить долю заемных средств необходимо увеличить объем продаж, расширяя торговую деятельность, посредством открытия дополнительных торговых точек,  освоения нового вида деятельности: оптовая торговля на уровне региона, а если это невозможно, в связи со сложившейся рыночной ситуацией, освоение и выход на другие регионы РФ.

 

• Необходимо усовершенствовать систему расчетов с покупателями и заказчиками; использовать новые, современные  средства и схемы расчетов (введение кредитных карт) при продаже продукции.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие собственного капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

 Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам сущности, составу, структуре собственного капитала. Собственный капитал предприятия  представлен основными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. Его наличие, размер, тактика использования определяют эффективность работы предприятия в целом, описано управление  СК.

Во второй главе изучено управление капиталом в ООО «Деликат-С»; на основе бухгалтерского баланса ООО «Деликат-С» был сделан анализ состава и структуры капитала. 

В ходе проведенного исследования было выявлено, что собственный капитал предприятия представлен:

• уставным фондом, который представляет собой первоначальную сумму собственного капитала, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности;
• резервным фондом – зарезервированная часть собственного капитала, предназначенная для внутреннего страхования его деятельности;
• специальными финансовыми фондами;
• нераспределенной прибылью;
• прочими формами собственного капитала.

Управление собственным капиталом организации связано не только с эффективным использованием уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов. Это формирование может осуществляться как за счет внутренних, так и за счет внешних источников. В числе внутренних источников формирования наибольшее значение имеет операционная прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия. Стоимость собственного капитала складывается из стоимости отдельных его элементов, таких как стоимость функционирующего  собственного капитала, стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода. Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия, направленных на производственное развитие, составляет операционная прибыль. Основной целью управления формированием операционной прибыли является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы. Механизм управления различными видами операционной прибыли в большинстве случаев происходит с использованием системы «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли».

Было установлено, что доля заемных средств в источниках финансирования составляет незначительную часть, это говорит о том, что деятельность предприятия зависит от собственных средств.

Для улучшения деятельности предприятия по эффективному использованию собственного капитала руководителям ООО «Деликат – С» можно предложить следующее:

 

• Повысить долю  заемных средств в  структуре капитала, рассматривая все возможные варианты получения  банковских займов;
• Увеличить объем продаж товаров, расширяя торговую деятельность, посредством открытия дополнительных торговых точек,  освоения нового вида деятельности;
• Усовершенствовать систему расчетов, т. е обслуживание по кредитным картам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алехина О.Е., Репетун Т.В., Блохина А.В. Финансовый  менеджмент:  Учебное пособие. Часть I. –  М, 1999 г.
2. Ануфриев В. Е. Учет капитала предприятия, Бухгалтерский учет, 2001 г., №5 – с. 5-13.
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента, Финансы и статистика, 2002 г.
4. Бланк И. А. Финансовый менеджмент, Ника-Центр, 2001 г.
5. Бакаев А.С. Годовая бухгалтерская отчетность организации, Бухгалтерский учет, 1999 г., №8 - с.13-15
6. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент, 1999 г.
7. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело:  Учебное  пособие.  – М: ИНФРА – М, 2000 г.;
8. Васькин  В.  Участники,  уставный  капитал,  реорганизация  и  ликвидация обществ   с   ограниченной   ответственностью - М, 2000 г.
9. Волков Н.Г. Учет вкладов в уставный капитал - М, 2000 г.
10. Глущенко В.В., Глущенко Н.И. Финансы, финансовая  политика,  маркетинг, менеджмент, финансовый риск-менеджмент,  ценные  бумаги,  страхование - М, 1998 г.
11. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия - С-П, 2002 г.
12. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала, Бухгалтерский учет, 2001 г., №1 – с.18-21.
13. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001 г.
14. Ковалев В. В. Модели анализа и прогнозирования источников финансирования, Бухгалтерский учет, 2001 г., №7 – с. 10-18.
15. Лытнева  Н.А.,  Малявкина  Л.И.,  Лытнева   Е.А.   Учет   операций   по