Управление финансовыми ресурсами предприятия

 

 

 

 

 

 

 

           1.3. Оценка оборачиваемости

Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости средств рассчитываются следующие показатели.

1) коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (КОа) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле

, 

где В – годовая выручка от реализации продукции, тыс. руб.; – среднегодовая величина активов (определяется как среднеарифметическая на конец и начало периода).

КОа=488/533=0,92

После проведения расчётов, видно, что коэффициент оборачиваемости  активов достаточно изменился по сравнению с предыдущим периодом в большую сторону. Это говорит о том, что предприятие все имеющиеся ресурсы использует на более высоком уровне, величина совершения полного цикла производства и обращения, приносящего эффект в виде прибыли стала в норме.

2) период обращения товарно-материальных запасов (ПО_З) – средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию

 

, 

где   – среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб.; Срп – годовая себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

Поз=360*62,5/425=52,9

Из таблицы видно, это  время резко сократилось к  концу периода, т.е. время предоставления услуг (продажа) и выполнения строительных работ резко увеличилось. Это  говорит о высокой загруженности техники, персонала организации (увеличения трудоемкости и как следствия, например численности).

 

3) период обращения дебиторской задолженности (ПОдз) – среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства

, 

где  – среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам), тыс. руб.

ПОдз=360*168,5/488=124,3

 

4) период оборачиваемости собственного капитала (ПОск) рассчитывается по формуле

, 

где  – среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

ПОск=360*228/488=168,2

 

 

 

 

 

Оценка оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (TAT или АТО)	В/Аср	0,92
Период обращения товарно-материальных запасовс (DSI)	(360*Зср)/Срп	52,9
Период обращения  дебиторской задолженности (DSO)	(360*ДЗср)/В	124,3
Период оборачиваемости  собственного капитала	(360*СКср)/В	168,2

            1.4. Оценка рентабельности

Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность – интегральный показатель, который за счет учета влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала.

Рассчитываются следующие  коэффициенты рентабельности.

1) рентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия

, 

где  ЧП – размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.; – среднегодовая величина активов, тыс. руб.

Ра=48/533*100=9%

 

 

 

 

 

2) рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия

,

Рпр=48/488*100=9,84% 

3) рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции

, 

Рп=48/425*100=11,29%

где Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

4) рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала

, 

РСК=48/228*100=21,05%

 

Оценка рентабельности

Рентабельность  активов	ЧП/Аср*100	9,00%
Рентабельность  продаж	ЧП/В*100	9,84%
Рентабельность продукции	ЧП/Срп*100	11,29%
Рентабельность  собственного капитала (ROE)	ЧП/СКср*100	21,05%

 

После расчёта всех необходимых  показателей экспресс-анализа финансового  состояния предприятия можно  сделать  вывод, о том что предприятие  довольно платёжеспособное, почти все коэффициенты в норме,  отклонения наблюдаются только в коэффициентах финансовой устойчивости, что говорит об относительной неустойчивости платежеспособности предприятия, это связано в первую очередь с большим объемом кредиторской и дебиторской задолженности.

2. Операционный анализ

В контексте управления финансовыми ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого  производственно-хозяйственной деятельностью  предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж .

В рамках операционного  анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.

Точку безубыточности часто  называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать.

Расчёт порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы операционного рычага приводится в  данной таблице.

 

Показатель	Обозначение, формула  расчета		Отчетный год		Базисный год	Изм. (+,–)
Выручка от реализации	В		488		397	91
Себестоимость, в т.ч.:	С		425		357	68
Переменные издержки1	Ипер		255		214,2	40,8
Постоянные издержки	Ипост		170		142,8	27,2
Прибыль	П = В – С		63		40	23
Валовая маржа	ВМ=В-Ипер		233		182,8	50,2
Коэффициент валовой  маржи	КВМ = ВМ/В		0,48		0,46	0,02
Порог рентабельности	ПР = Ипост/ КВМ		356		310	46
Запас финансовой прочности, руб.	ЗФП = В – ПР		132		87	45
Запас финансовой прочности, %	ЗФП% =ЗФП/В∙100		27,0%		21,9%	5,2%
Прибыль	П = ЗФП∙ КВМ		63		40	23
Сила воздействия операционного  рычага	СВОР = ВМ/П		3,7		4,6	-0,9
1 - в настоящей  работе 60% от себестоимости
Объем производства, ед. в год.		10000
Переменные издержки на ед. продукции, млн. руб.		0,0255
Цена ед. продукции, млн. руб.		0,0488

 

Вспомогательная таблица для построения точки  безубыточности
Обем производства в  год, ед.	0	1000	2000	3000	4000	5000	6000	7000	8000	9000	10000
Переменнные издержки, млн. руб.	0	25,5	51	76,5	102	127,5	153	178,5	204	229,5	255
Постоянные издержки, млн. руб.	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5
Общие издержки, млн. руб.	399,5	425	450,5	476	501,5	527	552,5	578	603,5	629	654,5
Выручка, млн. руб.	0	48,8	97,6	146,4	195,2	244	292,8	341,6	390,4	439,2	488

 

 

11000	12000	13000	14000	15000	16000	17000	18000	19000	20000
280,5	306	331,5	357	382,5	408	433,5	459	484,5	510
399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5	399,5
680	705,5	731	756,5	782	807,5	833	858,5	884	909,5
536,8	585,6	634,4	683,2	732	780,8	829,6	878,4	927,2	976

 

 

 

Порог рентабельности (точка безубыточности) не слишком высок, что говорит о том, что предприятию не трудно будет пережить падение спроса на продукцию или услуги, и можно будет отказаться от неоправданно высокой цены реализации.

Превышение фактической  выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. В нашем случае этот порог в норме.

Сила воздействия операционного рычага  проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

По результатам анализа  можно сделать вывод о том, что в отчетном периоде предприятие  функционирует с невысоким порогом  рентабельности, а значит предприятию  легче пережить падение спроса на продукцию, легче отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Запас финансовой прочности достаточно велик, и сила операционного рычага ниже, чем в предыдущем отчетном периоде, соответственно уровень предпринимательского риска стал ниже. Все показатели в норме, работа предприятия достаточно стабильна.

 

 

 

 

 

3. Отчет о движении денежных  средств

В классическом понимании  объектом финансового менеджмента  являются финансы предприятия, то есть денежные средства. Соответственно к объектам финансового менеджмента относятся также источники их формирования и отношения, складывающиеся в процессе их формирования и использования. Отчет о движении денежных средств (ДС) – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе ежедневной деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период. Отчет о движении ДС важен для оценки финансовых возможностей предприятия, так как в нем представлена информация, отражающая все операции, связанные с образованием финансовых ресурсов и их использованием. Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица, характеризующая величину источников и использования средств по статьям баланса по нижеприведенной таблице.