Финансовые рынки

Содержание 

1. Вексель и  вексельные операции
1. Общая характеристика
2. Виды векселей
3. Обязательные реквизиты векселя
4. Домициляция векселей
5. Протест векселей
2. Институциональные инвесторы

3. Котировки  обыкновенных акций АО «Автоваз» и АО «Сургутнефтегаз» на ММВБ представлены в таблице 5. На основе расчетных показателей статистического метода сделать вывод о целесообразности вложения  капитала по данным направлениям. 
 

Таблица 5 – Котировки обыкновенных акций  на ММВБ, руб.

   

Тикер	Месяц
	1	2	3	4
AVAZ	30,83	20,49	20,25	19,91
SNGS	28,36	25,58	25,96	25,37

 
 

Список литературы 

1. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с : ил.   

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Вексель и  вексельные операции

 

     В 1930 г. в Женеве была принята конвенция, унифицировавшая основные нормы международного вексельного права, которые действуют и по сей день. Принятый в Женеве рядом стран Единообразный вексельный закон (ЕВЗ) был большим достижением в истории развития вексельного права. Женевская конвенция обязала каждую из стран-участниц строго придерживаться Единообразного вексельного закона и принять его за основу местного вексельного законодательства. К настоящему времени к Женевской конвенции присоединились Германия, Австрия, Бельгия, Бразилия, Колумбия, Дания, Польша, Эквадор, Испания, Финляндия, Франция, Греция, Венгрия, Италия, Япония, Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Перу, Швеция, Швейцария, Чехословакия, Турция, Югославия; СССР присоединился к Женевской конвенции в 1937 г.

     Следует отметить, что в Англии, Австралии, Израиле, Канаде, Кипре, США, Филиппинах, ЮАР и некоторых других странах вексельное законодательство основано на английском законе о переводных векселях (1882 г.), отличном от Единообразного вексельного закона. 
 

1. Общая характеристика

 

     В настоящее время вексель относится  к инструментам денежного рынка. Его считают неэмиссионной долговой ценной бумагой.

     Вексель дает право векселедержателю требовать  уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю.

     Поэтому можно сравнить вексель с долговой распиской. Однако следует иметь в виду, что от обычной долговой расписки вексель отличается следующим.

     1. Вексель — это абстрактное обязательство, т.е., возникнув в результате конкретной сделки, он может быть передан любому лицу, которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения, получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.

     2. Вексель рассматривается как  безусловное обязательство, т.е. платеж по векселю не зависит ни от каких условий.

     3. Вексель - это денезкный документ со строго определенным наборомреквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом векселе. При этом если не будет хотя бы одного обязательного вексельного реквизита, то вексель теряет свою вексельную силу, а все другие реквизиты, которые написаны сверх обязательных, считаются ненаписанными. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя — это термин, определяющий несоответствие представленного как вексель документа формальным требованиям вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста, абстрактности вексельного долга и солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

     4. Вексель отличает солидарная ответственность, т.е. полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем.

     Векселедержатель  в случае неплатежа и надлежащего протеста в неплатеже имеет право предъявить иск ко всем или некоторым обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередности индоссаментов.

     5. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

     6. Вексель передается от одного  лица другому на основании  специальной передагочной надписи - индоссамента, которая не требует нотариального заверения.

     Вексель выполняет две главные функции: он выступает средством расчета, и с его помощью можно оформить или получить кредит.

     Являясь средством расчета, вексель заменяет деньги. Деньги, заменив натуральный обмен, позволили отделить акт продажи от акта покупки; вексель же, заменяя в этой части деньги, отделяет акт платежа от акта получения денег, выступая универсальным средством платежа.

     Вексель может служить средством сохранения денег, вместо наличных денег выступать расчетным средством. К тому же вексель может не только сохранить деньги, но и приумножить их.

     Вексельное  обращение способно ускорить расчеты, уменьшить потребность в наличных деньгах, так как при развитом коммерческом обороте вексель до срока оплаты может пройти через многих держателей, погашая их обязательства друг перед другом. Вексель широко используется в качестве платежного средства в международных расчетах, при экспорте и импорте.

     Следующая функция векселя заключается  в том, что его рассматривают в качестве орудия кредита. С помощью векселя можно оформить различные кредитные операции: получить отсрочку в платеже при покупке (получении) товара, возвратить полученный кредит, предоставить кредит заемщику и т.д. Особое значение вексель в части этой функции имеет для покупателя (потребителя), так как он дает ему возможность получить кредит от продавца (поставщика) без посредничества банков и других финансовых институтов.

     Для обращения векселей в России основополагающими выступают следующие нормативные документы.

     1. Конвенция, устанавливающая Единообразный закон о переводном и простом векселях от 7 июня 1930 г. (Россия как правопреемница СССР является участником этой конвенции).

     2. Постановление ЦИК  и СНК СССР «О  введении в действие  Положения о переводном и простом векселе» от 7 августа 1937 г. № 104/1341.

     3. Федеральный закон  «О переводном  и простом векселе»  от 11 марта1997 г. № 48 ФЗ. 
 

2. Виды векселей

 

     Класс векселей достаточно многообразен (табл. 4.1). 
 

 
 
 
 
 
 
 
 

 

     Наибольшее  значение имеет деление векселей на переводные и простые векселя.

     Переводной  вексель (тратта) представляет собой письменный документ, содерзкащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу. Таким образом, переводной вексель (тратта) — это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: векселедателя (трассанта), должника (трассата) и векселедержателя — получателя платежа (ремитента). При этом трассант — должник перед ремитентом, трассат — должник перед трассантом.

     Трассат становится главным плательщиком после  соглащения (акцепта) принять на себя платеж по векселю. Закон устанавливает, что векселедатель (трассант) несет ответственность и за акцепт, и за платеж по векселю.

     Схему вексельной сделки с использованием переводного векселя можно представить следующим образом (рис. 4.1).

     Простой вексель представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (долмсника) уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедерзкателю или его приказу. Схема сделки с использованием простого векселя следующая (рис. 4.2). 

 
 

     Структура вексельных отношений по простому векселю  несколько проще, чем по переводному. В простом векселе векселедатель является прямым должником, и он обязан по простому векселю, так же как акцептант по переводному, следовательно, простои вексель акцептовать не нужно.

     В настоящее время в России наибольшей популярностью среди промышленных и финансово-кредитных учреждений пользуются простые векселя (соло). Такая популярность простых векселей на фондовом рынке России объясняется направлениями использования векселей. Соло-векселя активно используются в следующих направлениях:

     • привлечение временно свободных денежных средств. Банки активно используют простые векселя для привлечения денежных средств, поскольку вексель имеет неоспоримые преимущества как перед депозитом, так и перед сберегательным сертификатом.

     Во-первых, в отличие от депозитов, доходы по которым облагаются налогом по общей ставке для налога на прибыль, налогообложение доходов по векселям обычно значительно ниже. Такая разница в налогообложении, безусловно, делает вексель как инструмент привлечения денежных средств более привлекательным как для банков, так и для вкладчиков.

     Во-вторых, хотя ставки налогообложения доходов  по векселям и сберегательным сертификатам одинаковы, вексель все же предпочтительнее сберегательных сертификатов ввиду большей ликвидности.

     Это значит, что векселедержатель имеет  возможность рассчитаться со своими кредиторами не только денежными средствами, но и векселем за поставленные товары и оказанные услуги либо досрочно учесть вексель;

     • вексельное кредитование. Суть данного вида кредитования заключается в том, что заемщик получает кредит не денежными средствами, а векселями. Как правило, такие векселя достаточно ликвидны, поскольку заемщик использует их как расчетное средство в своих финансово-хозяйственных операциях. Данный вид кредитования выгоден как банку, так и заемщику, поскольку банк, кредитуя заемщика, не использует своих активов, что значительно снижает себестоимость кредитной операции.

     Соответственно  и кредитный процент для заемщика обычно значительно меньше;

     • вексель как средство платежа. Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. В настоящее время большой популярностью среди банков, финансово-кредитных и промышленных предприятий пользуются операции с так называемыми «расчетными» векселями.

     «Расчетный» вексель - это вексель, который приобретается  с дисконтом для покрытия кредиторской задолженности перед векселедателем в размере вексельной суммы. Суть такой операции заключается в том, что разница между ценой покупки векселя и вексельной суммой является доходом. Обычно в таких операциях используются векселя надежных банков либо предприятий транспортной (прежде всего железных дорог), энергетической, металлургической и других отраслей, продукция либо услуги которых достаточно ликвидны. Векселя вышеуказанных промышленных предприятий приобретаются с целью досрочного погашения кредиторской задолженности перед векселедателем, поэтому к ним обычно прилагаются гарантийные письма с обязательством векселедателя досрочно погасить вексель в счет кредиторской задолженности векселедержателя перед векселедателем за производимые последним товары и оказываемые услуги.

     Операции  с «расчетными» векселями можно  отнести к разряду сверхдоходных.

     Определенное  значение имеет деление векселей в зависимости от их экономической сущности, в этом случае выделяют следующие виды векселей: