Так, на рубеже XIX_XX вв. была предпринята первая попытка  научного обобщения накопленного опыта  в области менеджмента, и началось формирование основ научного управления компаниями, которое связывается  с именами Фредерика Тейлора  и Анри Файоля, работы которых были посвящены разработке научных подходов к эффективной мотивации персонала.

         На втором этапе развития финансового менеджмента  возникают такие направления, как  Школа статистического финансового  анализа (Ratio Statisticians School) (1860_1880 гг.) и  Школа мульти-вариантных аналитиков (Multivariate Modellers School) (1870_1890 гг.). Основная идея представителей первого направления заключалась в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать. Приверженцы школы мульти-вариантных аналитиков исходили из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании.

         На втором этапе развития финансового менеджмента  были разработаны различные теории, например концепция анализа дисконтированного  денежного потока (Discounted Cash Flow Analysis Theory), авторами которой являются Джон Вильямсон (John Williamson) и Маер Гордон (Myer Gordon). На Западе в то время она  применялась для управления финансами  корпораций. Таким образом, на втором этапе развития финансового менеджмента  разрабатывались и внедрялись на практике основы финансового анализа  компаний. Также в это время  большое внимание уделялось поиску соотношения между отдельными видами ресурсов при помощи управления финансами. Эта задача включала в себя такие  направления, как оптимизация отношений  между основным и оборотным капиталом, производственным капиталом и ликвидными средствами, собственными и заемными средствами.

         Нововведения  не всеми предприятиями воспринимались одновременно. Передовые организации  решали их быстрее остальных. Когда  же основная масса западных предприятий  начала решать актуальные на тот момент задачи, начался переход к следующему этапу развития финансового менеджмента.

         На Западе, в течение второго этапа развития финансового менеджмента были разработаны концептуальные основы управления разными видами бизнеса в разных ситуациях. Спектр задач, решаемых финансовым менеджментом, расширился. Акцент сместился на оценку эффективности вложений финансовых ресурсов в разные направления развития бизнеса. Были найдены эффективные соотношения между основным и оборотным капиталом.

         В России второй этап развития финансового менеджмента  выделить затруднительно. Что касается управления финансами так, как оно  понимается в экономически развитых странах, то это направление не могло  сформироваться в социалистической экономике ввиду многих причин, в  частности из-за отсутствия рынка  ценных бумаг и финансовой самостоятельности (в полном смысле этого слова) предприятий. Поэтому сегодня некоторые, иногда достаточно крупные российские предприятия  решают задачи, аналогичные тем, которые  стояли перед западными компаниями на втором этапе развития финансового  менеджмента.

         Третий  этап. В начале 1930-х гг. на Западе финансовый менеджмент постепенно переходил к третьему этапу своего развития. Мировой кризис 1930-х гг. вызвал серьезные экономические затруднения у многих хозяйствующих субъектов большинства стран: спад производства, банкротство. Многие малые, средние и даже крупные предприятия столкнулись с финансовыми трудностями, росло количество финансовых обязательств, по которым они не могли обеспечить платежи. Для этого периода были характерны высокие темпы инфляции, массовое банкротство предприятий, низкая инвестиционная активность субъектов хозяйствования.   В эпоху экономических потрясений на первый план вышли проблемы «выживания» предприятий в условиях усилившейся конкуренции и серьезных кризисных явлений. Многие из этих задач приходилось решать посредством умелого применения денежных ресурсов, оптимизации объема и структур затрат, имущества, капитала, активизации финансовых стимулов. Многие финансово-промышленные группы столкнулись с проблемами дефицита денежных средств, высокими расходами на обслуживание капитала и другими проблемами в новой экономической ситуации. Существовавшие подходы к управлению финансами не обеспечивали оптимизации структуры капитала и не акцентировались на управлении денежными потоками, в результате этого многие предприятия оказались на грани банкротства.

         Важнейшими  целями управления финансовой деятельностью  компаний в этот период являлись, с  одной стороны, вывод компаний из кризисного состояния и предотвращение их банкротства, с другой — восстановление их активности в качестве субъектов  финансового рынка. Возникла объективная  необходимость сознательного управления финансовыми процессами на уровне руководителей  низшего звена, принятия решений  иногда рисковых, но приносящих впоследствии позитивные результаты.

         На третьем  этапе развития финансового менеджмента  были найдены коэффициенты, с помощью  которых можно было оптимизировать соотношения между отдельными видами ресурсов. Но эти соотношения были определены для периодов относительно стабильного, не кризисного развития экономики. Соотношения и коэффициенты, найденные эмпирическим путем, должны изменяться в зависимости от обстоятельств, развития технологий, увеличения темпов роста производства. Этим обусловлено появление следующей задачи. Оказывается, что при резком изменении условий хозяйствования должны меняться и важнейшие финансовые показатели и соответствия, при которых бизнес компании будет относительно успешным и безопасным. Поэтому на данном этапе решалась задача поиска и обоснования методов управления всеми экономическими ресурсами через управление финансами в кризисных условиях. Большое значение придавалось также управлению рисками. Необходимо было выработать стратегию управления финансовыми ресурсами в неблагоприятных условиях рисков и изменяющейся макро- и микроэкономической ситуации.

         Научные разработки в области финансового менеджмента  получили отражение в целом ряде правовых актов того времени. В частности, на их основе в США были приняты  Закон «О ценных бумагах» (1933 г.), Закон «О банках» (1933 г.), Закон «О фондовой бирже» (1934 г.), Закон «О холдинговых компаниях» (1935 г.), Закон «О банкротстве» (1938 г.), которые заложили основу современного государственного регулирования финансовой деятельности компаний.

         На третьем  этапе развития финансового менеджмента  были разработаны такие важные теоретические  концепции и модели, как концепция  стоимости капитала (Cost of Capital Theory) (Джон Уильямсон, 1938 г.), концепция структуры капитала (Capital Structure Model) (Франко Модильяни и Мертон Миллер 1958 г.), концепция стоимости денег во времени (Time Value of Money Model) (Ирвинг Фишер 1930 г.), концепция взаимосвязи уровня риска и доходности (Френк Найт, 1921 г.).

         В России проблемы и задачи управления финансами аналогичные  вышеописанным появились в начале переходного периода, в 1990-е гг. В  это время многие предприятия находились на грани банкротства, из-за чего выросла значимость управления денежными потоками и оптимизации структуры активов и капитала. Таким образом, российский финансовый менеджмент в начале 1990-х гг. сразу столкнулся со всей массой проблем, которые возникали на западе постепенно по мере развития науки. Многие российские предприятия, оказавшись на грани банкротства в 1990_х гг., не освоили еще теорий, открытых на Западе в течение первого и второго этапа развития финансового менеджмента. Поэтому решение таких сложных задач, как управление предприятием в условиях кризиса, было для отечественных компаний особенно серьезной проблемой. Нужно сказать еще и том, что данный этап развития финансового менеджмента в России начался гораздо позднее, чем на Западе. Когда некоторые российские предприятия столкнулись с необходимостью осуществлять управление в условиях кризиса, начала ощущаться острая нехватка квалифицированных специалистов. Первоначально управлением денежными потоками и оптимизацией структуры капитала в России занимались специалисты в области экономики предприятия, плановики и бухгалтеры, аналитики.

         Таким образом, одной из основных задач треть  его этапа развития финансового  менеджмента была разработка методов  и способов прогнозирования рисков в разных отраслях промышленности. В России эта проблема стояла наиболее остро в начале 1990-х гг. Она была актуальна лишь для тех. предприятий, которые к этому времени освоили теории и методы управления финансами, применявшиеся на первом и втором этапах развития финансового менеджмента на Западе. На Западе необходимость прогнозирования рисков была вызвана кризисом 1930-х гг. Тогда стояла задача управления рисками и осуществления их анализа, но не было способов оценки рисков. Такой инструмент управления финансами, как страхование рисков не был еще разработан.

         Современный этап. В западной экономике в 1950-х  гг. произошли изменения, создавшие  предпосылки для перехода финансового  менеджмента на современный этап. Интеллектуальная революция, подъем хозяйства  во многих развитых странах, начавшиеся в 1950-е гг., а также дальнейшее развитие общественных процессов, науки  и рыночной инфраструктуры создали  предпосылки для формирования целостной  научной системы управления финансовой деятельностью предприятий. В значительной степени этому способствовали такие  процессы, как расширение финансовых операций в области хозяйственной  деятельности предприятий, появление  новых и модернизация ранее действующих  финансовых институтов, модификация  учета, отчетности, разработка и внедрение  более прогрессивных форм и методов  расчетов, прогнозирования, планирования, анализа и других форм контроля.

         Современный этап характеризуется поступательным экономическим развитием большинства стран, активной интеграцией отдельных национальных экономик в систему мирового экономического хозяйства, началом процессов глобализации экономики. Роль финансовых рынков в деятельности крупных компаний и производственно-хозяйственных комплексов резко возросла. Раньше финансовые ресурсы выступали в качестве посредника в процессе обмена или приобретения экономических ресурсов.

         Теперь финансовые рынки оказывают сильное влияние  на все аспекты деятельности крупных  компаний. С другой стороны, умение эффективно управлять финансами, совершать  операции на финансовых рынках позволяет  сформировать важные качественные характеристики использования экономических ресурсов, которые с течением времени становятся ключевыми факторами конкурентоспособности  компаний.

         Управление  финансами крупных компаний, их операции на финансовых рынках становятся мощным инструментом, при помощи которого достигаются следующие результаты: оптимизация соотношения между  ликвидностью, доходностью и рисками; быстрое обеспечение соответствия между финансовыми ресурсами  компании и устойчивой скоростью  ее роста; оптимизация управления разнообразными видами производственных и коммерческих рисков посредством операций с финансовыми  активами.

         Заключение

         Финансовый  менеджмент вбирает в себя достижения различных концепций и продолжает пополняться новыми знаниями. Финансовый менеджмент – это наука, посвященная  методологии и технике управления финансами фирмы.

         Эволюция  финансового менеджмента шла  в трех направлениях: развитие представлений  о результативности финансовой деятельности компании и совершенствование методов  управления этими результатами; эволюция техники и технологии диагностики  финансового состояния предприятия; становление и развитие теории и  практики оценки рисков и методов  управления ими (риск-менеджмент). Отдельные  исследователи эти три направления  представляют как «теоретический четырехугольник» финансового менеджмента.  Эволюция финансового менеджмента базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных  концепций, развитых в рамках теории финансов. Этапы и концепции развития менеджмента подразумевает под  собой единый сложный процесс  формирование финансового менеджмента.

         Идеи финансового  управления не всегда были такими, какими мы видим сегодня, хотя проблемы и  принципы финансового управления волновали  мыслителей на протяжении многих веков. Сейчас уже можно говорить о том, что финансовый менеджмент окончательно сформировался не только как самостоятельное научное направление и практическая деятельность, но и как учебная дисциплина. Значительный вклад в популяризацию финансового менеджмента внесли представители англо-американской школы Т. Коуплэнд, Дж. Уэстон, Р. Брейли (Richard A. Brealey), С. Майерс (Stewart С. Myers), С. Росс (Stephen A, Ross), Ю. Бригхем (Eugene F. Brigham) и другие. Были разработаны теории ценообразования на рынке опционов, арбитражного ценообразования, портфеля; исследованы концепции эффективности рынка капитала, предложены модели оценки риска и доходности и методики их эмпирического подтверждения, разработаны новые финансовые инструменты и др.

         Необходимость и целесообразность использования  финансового менеджмента как  комплексной, результативной системы  управления финансовой деятельностью  самостоятельных хозяйствующих  единиц подтверждена многолетним опытом работы предприятий разных стран. Это  относится не только к странам  с развитой рыночной экономикой, но и к тем, которые только становятся на путь развития рыночных отношений.

         Список  используемой  литературы:

1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – М.: Ника-Центр, 2005
2. Бригхем Ю. Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов в 2-х тт. / Пер с англ. Под ред. Ковалева В. В. — СПБ, 2003