Федеральное государственное учреждение  высшего профессионального образования  Сибирская Академия Государственной  Службы 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Контрольная работа

      по  дисциплине:

      Теоретические основы управления финансами 

      Тема: «Эффект операционного рычага» 
 
 
 

                                                                                         Выполнил: 
 
 
 
 
 
 

Новосибирск 2010

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты управления производственного рычага 5

1.1. Структура и содержание эффекта производственного рычага и производственный риск 5

Глава 2. Анализ и оценка эффекта производственного рычага на предприятии 8

2.1. Анализ и оценка эффекта производственного рычага на предприятии 8

Заключение 11

Список использУЕМОЙ литературы

 

Введение

 

      Леверидж  в приложении к финансовой сфере  трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может  привести существенному изменению  результирующих показателей.

      Всякое  предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера.

      В результате использования различных  источников финансирования складывается определенное соотношение между  собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал  является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость  измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.

      Финансовый  риск находит отражение в соотношении  собственных и заемных средств  как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности  использования последних. Использование заемных средств связано для коммерческой организаций с определенными, порой значительными издержками. Каково должно быть оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и как это повлияет на прибыль? Именно эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левериджа.

      Количественно эта характеристика измеряется соотношением между заемным и собственным  капиталом; уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

      Итак, сложившийся в компании уровень  финансового левериджа - это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.

      Производственный леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

      Если  доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень  производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет. Изменчивость прибыли до вычета процентов и налогов, обусловленная изменением операционного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.

 

Глава 1. Теоретические аспекты управления производственного рычага

      1.1. Структура и содержание эффекта производственного рычага и производственный риск

 

      Эффект  производственного (производственного) левериджа (рычага) заключается в том, что изменение выручки от реализации (выраженное в процентах) всегда приводит к более сильному изменению прибыли (выраженному в процентах). Сила воздействия производственного левериджа является мерой предпринимательского риска, связанного с предприятием. Чем она выше, тем больший риск несут акционеры; порог рентабельности. Это объем выручки от реализации, при котором достигается нулевая прибыль при нулевых убытках.

      Производственный (производственный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя "Прибыль до вычета процентов и налогов". Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости производственного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.

      Если  доля постоянных расходов велика, говорят, что преприятия имеет высокий  уровень производственного левериджа. Для такого предприятия иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы предприятия вынуждены нести в любом случае, производится продукция или нет.

      Чем больше величина маржинального дохода, тем больше изменение прибыли  при изменении объемов производства. Разумеется, при благоприятном стечении обстоятельств предприятии с высокой величиной маржинального дохода могут быстро нарастить прибыль, однако при наступлении неблагоприятной ситуации падение прибыли у таких предприятий будет гораздо быстрее, чем у тех, у которых доля маржинального дохода в выручке ниже.

      Чем выше производственный леверидж, тем  сильнее изменится величина порога безопасности при изменении объемов  выпуска.

      Итак, изменчивость прибыли, обусловленная  изменением производственного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск предприятия. Предприятия с более высоким уровнем постоянных расходов (и следовательно, более высоким производственным левериджем) несут и больший риск убытка при неблагоприятном развитии рыночной ситуации.

      Эффект  производственного левериджа проявляется  в том, что при изменении выручки  предприятия изменяется и прибыль, причем чем выше уровень производственного  левериджа, тем сильнее это влияние.

      Величину  производственного левериджа можно  считать показателем рискованности  не только самого предприятия, но и  вида бизнеса, которым это предприятие  занимается, поскольку соотношение  постоянных и переменных расходов в  общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного  предприятия и его учетной  политики, но и отраслевых особенностей деятельности.

      Прибыль предприятия, у которого уровень  производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро "упасть" ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным.

      Однако  считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия  является отрицательным фактором, так  же как и абсолютизировать значение маржинального дохода, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда, а также реализации научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок. Все эти факторы, несомненно являющиеся положительными, проявляются в увеличении доли постоянных расходов и приводят к увеличению эффекта производственного левериджа.

      Анализ  величин постоянных и переменных расходов предприятия позволяет  выявить уровень риска, что является необходимым этапом планирования и  принятия управленческих решений.

      Вообще  говоря, сложившийся в предприятии  уровень производственного левериджа - это характеристика потенциальной возможности влиять на прибыль до вычета процентов и налогов путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.

Глава 2. Анализ и оценка эффекта производственного  рычага на предприятии

      2.1. Анализ и оценка эффекта производственного рычага на предприятии

 

      Производственный рычаг - количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объемов реализации.

      Производственный рычаг - отношение вклада на покрытие постоянных затрат к величине прибыли.

      Производственный  рычаг (производственный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная производственный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

      Минимальный объем выручки, необходимый для  покрытия всех расходов, называется точкой безубыточности, в свою очередь, насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало без убытков показывает запас прочности.

      Изменение выручки может быть вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж и изменением обоих этих факторов.

      В условиях рыночной экономики благополучие любого предприятия зависит от величины получаемой прибыли. Одним из инструментов управления и влияния на балансовую прибыль предприятия является производственный леверидж. Он позволяет оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции.

      Производственный  леверидж аналитики используют для  определения степени чувствительности операционной прибыли компании к  изменению объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области безубыточности, т.е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны общим издержкам).

      Леверидж  и анализ безубыточности служат инструментом для:

• текущего планирования при определении возможной величины прибыли, убытков, "интервала выживаемости";
• обеспечения информацией при принятии решения путем анализа влияния изменений цены продукции, объемов производства, величины издержек на прибыль;
• оценки новых проектов на основе прогнозируемых издержек и доходов.

      Основным  принципом, лежащим в основе анализа  безубыточности и, следовательно, операционного  левериджа, является характер поведения  затрат. Одни расходы изменяются с колебанием объема продаж, другие – остаются неизменными вне зависимости от него. Издержки первой категории относятся к переменным, которые изменяются от изменения объема выпуска продукции, относятся сырье и материалы, топливо и энергия для технологических целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных рабочих, освоение новых видов продукции и др., вторые – к постоянным - амортизационные отчисления, арендная плата, заработная плата административно-управленческого аппарата, проценты за кредит, командировочные расходы, расходы на рекламу и др.

      Для использования модели производственного  левериджа вводятся следующие предположения: