Анализ деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг

На биржевом рынке ценных бумаг применяются, как правило, типовые формы договоров  на брокерское обслуживание. На внебиржевом  рынке соглашения в каждом случае носят индивидуальный характер.

Брокер:

• хранит, использует и учитывает денежные средства клиентов, предназначенные  для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг, если это предусмотрено условиями  договора;

• удостоверяется в способности клиентов — физических лиц своими действиями приобретать  и осуществлять гражданские права, создавать для себя гражданские  обязанности и исполнять их в  полном объеме или частично;

• удостоверяется в правомочности руководителей  клиентов — юридических лиц представлять интересы юридических лиц и осуществлять действия, влекущие юридические последствия  для указанных юридических лиц;

• оказывает  консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

• выступает андеррайтером при размещении эмиссионных ценных бумаг;

• вправе запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций, которые могут  помочь в правильном и своевременном  исполнении обязательств перед клиентами.

Среди кредитных  организаций наибольшее распространение  получили операции на ОРЦБ. Банки, оперирующие  крупными пакетами (лотами) ценных бумаг, работают также в РТС. Возможность  осуществлять операции и оказывать  услуги на ОРЦБ обусловлена необходимостью получения статуса дилера. Аналогичный  порядок применяется и на других биржевых сегментах.

Банки-дилеры, как правило, осуществляют не только дилерскую деятельность, но и брокерскую, а иногда также депозитарную. В качестве примера можно привести сегменты ГКО-ОФЗ и муниципальных облигаций, где кредитные организации проводят операции от своего имени и за свой счет, осуществляют сделки покупки/продажи по поручению клиентов и являются субдепозитариями.

Для допуска  на некоторые другие биржевые сегменты, например РТС, не обязательно быть депозитарием. Достаточно иметь лицензии на осуществление  дилерской и брокерской деятельности.

При осуществлении  брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг кредитные  организации — профессиональные участники рынка должны придерживаться определенных правил, направленных на поддержание добросовестной конкуренции  между участниками и повышение  качества обслуживания клиентов и совершения операций, в частности:

• добросовестно  исполнять обязательства по договорам  купли-продажи ценных бумаг и  иным договорам, непосредственно связанным  с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• доводить до сведения клиентов и контрагентов всю необходимую информацию, связанную  с исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг;

• не осуществлять манипулирования ценами на рынке  ценных бумаг и понуждения к покупке  или продаже ценных бумаг, в том  числе посредством предоставления умышленно искаженной информации о  ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая  информацию, представленную в рекламе;

• в случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиентов о возникновении  такого конфликта интересов и  предпринимать все необходимые  меры для его разрешения в пользу клиента;

• совершать  сделки купли-продажи ценных бумаг  по поручению клиентов в первоочередном порядке по отношению к собственным  сделкам брокера;

• представлять отчетность в порядке, объеме и сроки, предусмотренные нормативными правовыми  актами Федеральной комиссии;

• утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору.

Для осуществления  брокерской деятельности предусмотрены  дополнительные правила: лично исполнять  поручения клиентов за исключением  случаев, предусмотренных законодательством  о рынке ценных бумаг; исполнять  обязательства по заключенным с  клиентами договорам, действуя добросовестно  и исключительно в интересах  клиентов; исполнять поручения клиентов в порядке их поступления, действуя исключительно в интересах клиентов, и обеспечивать наилучшие условия  исполнения поручений клиентов в  соответствии с условиями поручений; при заключении договора на брокерское обслуживание письменно уведомить  клиента о рисках, связанных с  осуществлением операций на рынке ценных бумаг; доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную  с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг; обеспечить сохранность и отдельный учет ценных бумаг клиентов; в сроки, устанавливаемые  договором, представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки  по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента (включая данные о размерах комиссии и иных вознаграждениях брокера) и иные документы, связанные с  исполнением договора с клиентом и поручений клиента; в установленные  договором с клиентом сроки принимать  меры к устранению возникших с  клиентом разногласий при представлении  клиенту отчетов о ходе исполнения договора.

Все сделки, заключаемые брокером, в интересах  клиента совершаются только на основании  его поручения. Поручения клиентов могут быть оформлены различным  образом: в виде заявки установленной  формы, сообщения в электронной  форме, факсимильного документа  и др. В отдельных случаях поручением (поручениями) клиента могут являться условия договора на брокерское обслуживание. Конкретный порядок предоставления клиентом поручений указывается в заключаемом договоре или в дополнительном соглашении к нему. В большинстве случаев используются письменные заявки. На внебиржевом рынке зачастую в качестве поручений клиента рассматриваются условия договора с брокером.

После совершения сделки брокер составляет распорядительную записку, содержащую сведения о параметрах совершенной сделки. На основании  распорядительной записки сведения о сделке заносятся в регистры внутреннего учета.

Брокеры обязаны регулярно предоставлять  клиентам отчетность: по сделкам и  операциям с ценными бумагами, совершенным в интересах клиента  в течение дня; по срочным сделкам  и операциям, с ними связанным, совершенным  в интересах клиента в течение  дня; о состоянии счетов клиента  по сделкам и операциям с ценными  бумагами клиента за месяц (квартал); о состоянии счетов клиента по срочным сделкам и операциям, с ними связанным, за месяц (квартал).

2.2 Доверительное управление ценными бумагами клиентов

Доверительное управление имуществом клиента является разновидностью комиссионно-посреднических операций банков. В США и других странах англоамериканской правовой системы управление имуществом клиента  осуществляется на основе траста. Траст  можно определить как основанное на доверии (фидуциарное) отношение  между принципалом и агентом, в котором агент является держателем собственности от имени и на благо  принципала.

Основными видами трастовых услуг в странах, где он получил широкое развитие, являются: управление имуществом, управление личной собственностью, траст в пользу определенного лица, управление фондами  стимулирования служащих, корпоративные трасты (трасты в форме имущества, передаваемого в обеспечение выпуска облигаций компании).

В США  трастовую деятельность осуществляют банки и специализированные трастовые  компании, в управлении которых находятся  триллионы долларов. Крупнейшими среди них являются Chase Manhatten, Citybank, State Street, J. P. Morgan, Bankers Trust, Northern Trust, First Chicago и др. Их опыт показывает, что трастовая деятельность связана с управлением не только недвижимостью или денежными средствами, но, прежде всего, портфелями ценных бумаг.

В Российской Федерации операции, подобные трасту, осуществляются на основе доверительного управления имуществом. Отношения доверительного управления регулируются гл. 53 ГК РФ[5], в соответствии с которой по договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в  доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах  учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). При  этом передача имущества в доверительное  управление не влечет перехода права  собственности на него к доверительному управляющему. В этом состоит основное и главное отличие правовой конструкции  доверительного управления от траста, при котором право собственности  переходит к агенту-управляющему (доверительная собственность). Доверительный  управляющий имеет право совершать  в отношении этого имущества  любые юридические и фактические  действия в интересах выгодоприобретателя, действуя при этом от своего имени, но, указывая, что выступает в  качестве доверительного управляющего.

ГК РФ установлено, что объектами доверительного управления могут быть предприятия  и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся  к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными  ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. Деньги не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления, за исключением случаев, прямо предусмотренных законом. В частности, кредитные организации, имеющие лицензию Банка России, могут принимать в доверительное управление денежные средства. Они могут выступать в качестве доверительного управляющего в соответствии со ст. 5 и 6 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»[2].

Преимущества  доверительных операций для банков по сравнению с другими видами деятельности заключаются в следующем:

- неограниченные  возможности для привлечения  средств - при проведении операции  за свой счет банк ограничен  рамками фактически имеющегося  у него собственного капитала, а при обслуживании клиентов  на основе доверительного управления  их число практически не ограничено  и доходы банка растут с  увеличением числа клиентов;

- экономия затрат и повышение общей рентабельности банка поскольку при проведении доверительных операций используется та же инфраструктура, что для собственных инвестиционных и других операций банка;

- расширение  спектра услуг банка, улучшение  его положения на банковском  рынке, повышение репутации.

В настоящее  время осуществление российскими  банками операций по доверительному управлению регламентируется Инструкцией  ЦБ РФ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском  учете этих операций кредитными организациями  РФ» от 2 июля 1997 г № 63 (с последующими изменениями и дополнениями), разработанной  на основе гл. 53 ГК РФ, ст. 4 Федерального закона «О Центральном банке РФ (Банке  России)», ст. 5 и 6 Закона РФ «О банках и  банковской деятельности» и ст. 5 гл. 7 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». В этих операциях участвуют

• учредители доверительного управления;

• доверительный управляющий;

• выгодоприобретатель.

Учредитель  доверительного управления - собственник  имущества или другое лицо в соответствии с законодательством Российской Федерации. Учредителями доверительного управления могут быть только резиденты  Российской Федерации: как юридические, так и физические лица (собственники имущества, опекуны, попечители, исполнители  завещаний и т.п.)

Доверительным управляющим может быть кредитная  организация, а в случаях, когда  кредитная организация выступает  учредителем доверительного управления имуществом, - индивидуальный предприниматель  или коммерческая организация за исключением унитарного предприятия. Доверительный управляющий одновременно не может быть выгодоприобретателем по одному и тому же договору доверительного управления имуществом.

Выгодоприобретатель - лицо, в интересах которого доверительный  управляющий осуществляет управление имуществом. В качестве выгодоприобретателя  может выступать учредитель управления или третье лицо.

Объектами доверительного управления для кредитной  организации, выступающие в качестве доверительного управляющего, могут  быть: денежные средства (в валюте РФ и в иностранной валюте), ценные бумаги, природные драгоценные камни  и драгоценные металлы, производные  финансовые инструменты, принадлежащие  резидентам РФ только на правах собственности.

В настоящее  время в Российской Федерации  в доверительное управление главным  образом передаются ценные бумаги, поскольку рынок недвижимости и  драгоценных металлов развиты слабо  и значительными свободными денежными  средствами предприятия и организации  не располагают. Имущество, находящееся  в хозяйственном ведении или  в оперативном управлении, не может быть передано в доверительное управление. Имущество, передаваемое учредителем управления доверительному управляющему, должно быть обособлено как от другого имущества учредителя управления, так и от имущества доверительного управляющего. Кредитная организация не может инвестировать под условия гарантий самой кредитной организации и взаимосвязанных с ней юридических лиц средства, полученные в доверительное управление, а также не может выдавать кредиты (займы) за счет имущества, находящегося в доверительном управлении.