Анализ современных подходов и методов выявления и управления финансовыми рисками

Правило Сэвиджа (правило минимального риска). При применении этого правила анализируется матрица рисков _{R = (rij)}. Рассматривая _i-e решение будем полагать, что на самом деле складывается ситуация максимального риска b_i = max [r_ij]

Но теперь уж выберем решение  _i0 с наименьшим _bi0. Итак, правило Сэвиджа рекомендует принять решение _i0, такое что  
В рассматриваемом примере имеем b₁ = 8, b₂ = 6, b₃ = 5, b₄ = 7_. Минимальным из этих чисел является число 5. Т.е. правило Сэвиджа рекомендует принять 3-е решение.

Правило Гурвица (взвешивающее пессимистический и оптимистический подходы к ситуации). Принимается решение _i, на котором достигается максимум  
,где _{0 ≤ λ ≤ 1}.

Значение _λ выбирается из субъективных соображений. Если _λ приближается к 1, то правило Гурвица приближается к правилу Вальда, при приближении _λ к 0, правило Гурвица приближается к правилу "розового оптимизма" (догадайтесь сами, что это значит). В вышеуказанном примере при _{λ= 1/2} правило Гурвица рекомендует 2-е решение.

Принятие решений в условиях частичной неопределенности

Предположим, что в рассматриваемой  схеме известны вероятности _pj того, что реальная ситуация развивается по варианту _j. Именно такое положение называется частичной неопределенностью. Как здесь принимать решение? Можно выбрать одно из следующих правил.

Правило максимизации среднего ожидаемого дохода. Доход, получаемый фирмой при реализации _i-го решения, является случайной величиной _Qi с рядом распределения

qi1	qi2	…	qin
p1	p2	…	pn

 

Математическое ожидание M[Q_i] и есть средний ожидаемый доход, обозначаемый . Правило рекомендует принять решение, приносящее максимальный средний ожидаемый доход.  
Предположим, что в схеме из предыдущего примера вероятности есть (1/2, 1/6, 1/6, 1/6). Тогда Максимальный средний ожидаемый доход равен 7, соответствует третьему решению.

Правило минимизации среднего ожидаемого риска. Риск фирмы при  реализации _i-го решения, является случайной величиной R_i с рядом распределения

ri1	ri2	…	rin
p1	p2	…	pn

 

Математическое ожидание _M[Ri] и есть средний ожидаемый риск, обозначаемый также . Правило рекомендует принять решение, влекущее минимальный средний ожидаемый риск.  
Вычислим средние ожидаемые риски при указанных выше вероятностях. Получаем  Минимальный средний ожидаемый риск равен 7/6, соответствует третьему решению.

Анализ принимаемых решений  по двум критериям: среднему ожидаемому доходу и среднему ожидаемому риску  и нахождение решений, оптимальных  по Парето, аналогично анализу доходности и риска финансовых операций. В  примере множество решений, оптимальных  по Парето операций, состоит только из одного 3-его решения.  
В случае, если количество Парето-оптимальных решений больше одного, то для определения лучшего решения  применяется взвешивающая формула .

Правило Лапласа. Иногда в условиях полной неопределенности применяют правило Лапласа, согласно которому все вероятности _pj считают равными. После этого можно выбрать какое-нибудь из двух приведенных выше правил рекомендаций принятия решений.

2.3. Способы  снижения финансовых рисков

Снижение риска - это  сокращение вероятности наступления  рискового события и объема возможных  потерь. При выборе способа управления риском следует рассчитать максимально  возможный убыток по данному виду риска, сопоставить его с объемом  капитала, подвергаемого данному  риску и затем сравнить весь возможный  убыток с общим объемом собственных  финансовых ресурсов.

Важной составляющей стратегии  управления рисками является выбор  способа снижения риска. В настоящее  время используются следующие способы  снижения рисков.

Упразднение (отказ от участия) заключается в отказе от совершения рискового мероприятия, хотя при этом упраздняется и возможность  получения прибыли.

Решение об отказе от риска  может быть принято как на предварительной  стадии, так и позднее, путем отказа от какого-либо вида деятельности, в  котором предприниматель уже  участвует, если риск окажется больше предполагаемого. Большинство решений  об избежании риска принимается на стадии принятия решения, так как отказ от деятельности, в которой предприниматель уже участвует, часто влечет значительные потери (штрафы, пени, неустойку) в связи с контрактными обязательствами. Избежание риска является наиболее простым и радикальным способом защиты, оно позволяет полностью исключить возможные потери и неопределенность, но не позволяет и получить прибыль, связанную с рисковой деятельностью. Следовательно, этот способ снижения рисков самый неэффективный. При использовании данного способа следует учитывать следующие моменты:

· избежание рисков может быть просто невозможно, в частности, это касается рисков гражданской ответственности;

· избежание одного вида риска может привести к возникновению других;

· возможный объем прибыли  от участия в определенном деле может  значительно превышать возможные  потери в рисковой ситуации, связанной  с этим делом.

Наиболее эффективным  способом избежать негативных последствий  или снизить их уровень - напрямую воздействовать на управляемые факторы  риска. Действительно, прежде чем обращаться за помощью в другие организации, предприниматель должен использовать все возможные внутрифирменные  источники снижения риска:

· проверить предлагаемых партнеров по бизнесу;

· грамотно составить контракты;

· прогнозировать деятельность (грамотно составить бизнес-план);

· тщательно подбирать  персонал фирмы.

В первую очередь при  заключении любой сделки (для снижения риска по хозяйственным контрактам) предпринимателю необходимо проверить  предполагаемого партнера. Если есть возможность узнать об интересующей предпринимателя фирме от ее работников, обслуживающего фирму банка, других партнеров, то предприниматель может  самостоятельно проанализировать информацию.

Например, как известно, в США такой анализ базируется на правиле пяти «С»:

1. Характер (character) - имидж, личность партнера, его репутация в деловом мире, ответственность и готовность выполнить взятое обязательство.

2. Финансовые  возможности (capacity) - способность возместить ссуду (потери) за счет текущих денежных поступлений или продажи активов.

3. Имущество (capital) - величина и структура уставного капитала (доля заемных средств).

4. Обеспечение  (collateral) - виды и стоимость активов, предлагаемых в качестве залога, гарантий и т.д.

5.Общие условия  (conditions) - состояние экономической конъюнктуры и другие внешние факторы [10].

В том случае, если предполагаемый партнер устраивает предпринимателя, перед ним стоит  задача - заключить контракт таким  образом, чтобы снизить все возможные  для фирмы риски, связанные с  несоблюдением обязательств по контракту. С этой целью рекомендуется:

· составить протокол о намерениях, где оговаривается  срок, в течение которого обе стороны  могут внести изменения в контракт;

· указать в  протоколе о намерениях размер материальной ответственности сторон в случае отказа от подписания контракта;

· оговорить вступление контракта в силу не с момента  его подписания, а с момента  согласования;

· указать в  контракте условия рассмотрения споров;

· ввести в контракт систему штрафных санкций за каждое взятое обязательство, условия взыскания  неустойки за время невыполнения обязательств;

· четко сформулировать форс-мажорные обстоятельства.

Разделение рисков, как правило, осуществляется за счет разделения активов предприятия. Суть его заключается в сокращении максимально возможных потерь за одно рисковое событие, но при этом одновременно растет число случаев  риска, которые нужно контролировать.

Активы могут  быть разделены путем физического  разделения самих активов (например, путем хранения свободных денежных средств в различных банках или  хранения взрывоопасных веществ  в небольших количествах по разным помещениям) или путем разделения активов по собственности (например, путем оформления раздельных прав на имущество предприятия, собственность  может записываться на разных людей, трастовые фирмы, специально созданные  для этих целей).

Заключение

 

Функционирование коммерческих организаций в рыночной – особенно находящейся в периоде трансформации – среде сопряжено с рисками, которые способны привести к самым существенным потерям. Эти потери относятся ко всем сторонам деятельности коммерческой организации: ее материальным и нематериальным активам, финансовым ресурсам, положению в конкурентной среде, текущим проектам, расходам на менеджмент.

Сложность состоит в том, что попытка минимизации или устранения этих потерь приводит к необходимости системных изменений в процедурах управления коммерческой организацией, формирования достаточно самостоятельного режима управления, ориентированного как на внешние, так и на внутренние источники риска, включая динамику развития

отрасли, рыночной ниши, региональной, национальной и даже мировой экономик.

Отсюда – если организация  хочет действительно управлять  рисками, а не просто «спасаться» от них – необходимость существенного развития аналитической составляющей в управлении.

Поскольку сама сущность функции  управления рисками имеет не предметный характер, а направлена на сохранение интегральных ценностей коммерческой организации (рыночная позиция, имидж, материальные и нематериальные активы), то реализация этой функции должна осуществляться совместными усилиями службы управления рисками и подразделениями фирмы, курируемыми ею.

Для постановки системы управления рисками необходимо, во-первых, готовить специалистов, а, во-вторых, проводить регулярные совместные тренинги.

Пожалуй, осознание все  более заметной роли управления рисками, перевод его в сферу профессиональной деятельности и необходимость инструментальной поддержки являются сегодня одними из самых актуальных задач в достижении стабильного развития экономики.

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена  с многочисленными рисками, степень  влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название – финансовые риски.

Особенностью финансовых рисков является вероятность наступления  ущерба в результате проведения таких  операций, которые по своей природе  являются рискованными. В основе управления финансовыми рисками лежат целенаправленный поиск и организация работ по оценке, избежанию, удержанию, передаче и снижению степени риска.

Конечной целью управления финансовыми рисками является получение  наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предприятия соотношения прибыли и риска. Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Особенности разных видов рисков предполагают неодинаковые подходы к их количественной оценке.

Таким образом, одним из важнейших  направлений стратегического финансового  анализа компании в преддверие разработке ее финансовой стратегии является анализ финансового состояния по критерию риска.

Информация, полученная в  ходе такого исследования, поможет  установить те ограничивающие условия при выборе финансовой стратегии, которые позволят сузить возможный коридор решений, обеспечивающий наиболее приемлемый путь развития компании, адекватный внешним и внутренним условиям среды воздействия.

 

 

 

 

 

Библиографический список

1. Балдин К.В. Управление рисками: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и упр. / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. — М.: Юнити, 2005.

2. Бейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов : М.:ЗАО «Олимп – Бизнес», 1997.

3. Белых Л. П. Устойчивость  коммерческих банков. Как банкам  избежать банкротства. - М., Изд. "Банки  и биржи". 1996.

4. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. — Киев: Ника-Центр, 2006.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х томах / Пер. с англ. под ред. Ковалева В. В. СПб.: Экономическая школа, 1997.