Валютная позиция

      Срочные  сделки, заключенные кредитной организацией  до 17 августа 1998 года, не включаются  в расчет чистой срочной позиции.

В требования и (или) обязательства, участвующие в расчете чистой срочной позиции, включаются требования и (или) обязательства по срочной  части расчетного форварда конверсионной  операции, представляющей собой комбинацию двух сделок: валютного форвардного  контракта (срочная часть расчетного форварда) и обязательства по проведению встречной сделки на дату исполнения форвардного контракта (кассовая часть  расчетного форварда).

В требования и (или) обязательства, участвующие в расчете чистой срочной позиции, включаются требования и (или) обязательства по хеджирующим  сделкам, совершаемым в целях  компенсации возможных убытков, возникающих в результате неблагоприятного изменения стоимости объекта  хеджирования (базового инструмента).

2.4.

Рассчитывается как разность между внебалансовыми требованиями и обязательствами в одной и той же иностранной валюте и одном и том же драгоценном металле, обусловленными покупкой-продажей кредитной организацией опционных контрактов. В расчет чистой опционной позиции указанные требования и обязательства включаются в величине, равной произведению стоимости опционного контракта, определенной договором, на коэффициент Дельта.

         Опционные  контракты с премией в размере  до 0,001 процента от стоимости базисного  актива в расчет чистой опционной  позиции не включаются.

 

1 По опционным контрактам "на продажу" с целью расчета коэффициента Дельта определяется разность между стоимостью базисного актива опционного контракта, определенной договором, и текущей рыночной стоимостью базисного актива.

2 По опционным контрактам "на покупку" с целью расчета коэффициента Дельта определяется разность между текущей рыночной стоимостью базисного актива опционного контракта и стоимостью базисного актива опционного контракта, определенной договором.

Текущая рыночная стоимость  базисного актива опционного контракта  определяется по средневзвешенному  курсу базисного актива, рассчитываемому  той организованной торговой площадкой, где кредитная организация заключила  опционный контракт.

    При отсутствии  биржевых котировок базисного  актива его текущая рыночная  стоимость определяется по курсу  соответствующей иностранной валюты  или по учетной цене соответствующего  драгоценного металла, установленным  Банком России.

        При  заключении опционного контракта,  базисным активом которого являются  ценные бумаги в иностранной  валюте, их текущая рыночная стоимость  определяется в соответствии  с требованиями нормативного  акта Банка России о порядке  расчета кредитными организациями  размера рыночных рисков. В отношении  опционных контрактов, базисным  активом которых являются ценные  бумаги в иностранной валюте, не имеющие рыночной стоимости,  коэффициент Дельта не рассчитывается.

3 Итоговые величины, полученные по результатам расчетов в соответствии с требованиями подпунктов 1. и 2., уменьшаются на величину уплаченной (полученной) премии.

4 Если результат расчета, полученный в соответствии с требованиями подпункта 3.:

2.5.

Рассчитывается как разность между внебалансовыми требованиями и обязательствами в одной и той же иностранной валюте по полученным и выданным гарантиям (банковским гарантиям) и поручительствам, а также аккредитивам.

В требования и (или) обязательства  в иностранной валюте, участвующие  в расчете чистой позиции по гарантиям (банковским гарантиям), поручительствам  и аккредитивам, включаются:

- выданные гарантии (банковские  гарантии), договоры о выдаче которых предусматривают их безотзывность, а также поручительства, выданные на аналогичных условиях;

     - выданные гарантии (банковские гарантии), договоры о выдаче которых не содержат условия об их безотзывности, и поручительства, в отношении которых у кредитной организации сложилось профессиональное суждение о том, что они будут исполнены (не будут отозваны);

      - полученные  гарантии (банковские гарантии) и  поручительства;

      - выставленные  покрытые и непокрытые безотзывные  аккредитивы; 

      - выставленные  покрытые и непокрытые отзывные  аккредитивы, в отношении которых  у кредитной организации сложилось  профессиональное суждение о  том, что они будут исполнены  (не будут отозваны).

Финансовыми инструментами, в обеспечение которых получены гарантии (банковские гарантии), являются:

- кредитные требования;

- финансовые инструменты,  в отношении которых кредитной  организацией формируются резервы  на возможные потери по условным  обязательствам кредитного характера.

Полученные гарантии (банковские гарантии) и поручительства включаются в расчет чистой позиции со знаком "+", выданные - со знаком «-», выставленные покрытые аккредитивы со знаком "+", выставленные непокрытые аккредитивы со знаком "-".

2.6.

Рассчитывается с учетом следующего:

 
     - По каждой иностранной  валюте чистые позиции пересчитываются  в рубли по курсам иностранных  валют, установленным Банком России  на дату осуществления;

     - По каждому  драгоценному металлу чистые  позиции в количественном выражении  пересчитываются в рубли по  учетным ценам, установленным  Банком России на дату осуществления  расчета;

     - Балансирующая  позиция в рублях рассчитывается  как разность между абсолютной  суммой всех коротких открытых  валютных позиций в рублевой  оценке и абсолютной суммой  всех длинных открытых валютных  позиций в рублевой оценке.

     Сумма открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах рассчитывается как сумма всех длинных открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах (включая балансирующую позицию в рублях, если она длинная), которая должна быть равна (в абсолютном выражении) сумме всех коротких открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах (включая балансирующую позицию в рублях, если она короткая).

3.

С целью ограничения валютного  риска кредитных организаций  устанавливаются следующие размеры (лимиты) открытых валютных позиций:

     1. Сумма всех  длинных (коротких) открытых валютных  позиций в отдельных иностранных  валютах и отдельных драгоценных  металлах ежедневно не должна  превышать 20 процентов от собственных  средств (капитала) кредитной организации;

    2. Любая длинная  (короткая) открытая валютная позиция  в отдельных иностранных валютах  и отдельных драгоценных металлах, а также балансирующая позиция  в рублях ежедневно не должна  превышать 10 процентов от собственных  средств (капитала) кредитной организации.

Регулирование открытых валютных позиций с использованием сделок покупки-продажи иностранной валюты и (или) иных сделок с финансовыми  инструментами в иностранной  валюте допускается в случае, если есть все основания полагать, что  соответствующая сделка будет исполнена  либо отсутствуют какие-либо причины, препятствующие ее исполнению.

Кредитные организации, имеющие  филиалы, и крупные кредитные  организации с широкой сетью  подразделений самостоятельно осуществляют контроль за размерами (лимитами) открытых валютных позиций с учетом следующего:

        1. одним  из способов контроля за размерами (лимитами) открытых валютных позиций головных офисов и филиалов кредитных организаций является установление сублимитов кредитными организациями на открытые валютные позиции головных офисов и филиалов. Сублимиты могут быть установлены как в процентном отношении от величины собственных средств (капитала) кредитной организации, так и в абсолютном выражении. Распределение сублимитов между филиалами кредитных организаций осуществляется головными офисами кредитных организаций в рамках ограничений;

          2. кредитные организации, имеющие  филиалы, и крупные кредитные  организации с широкой сетью  подразделений разрабатывают и  утверждают внутренние документы,  определяющие порядок контроля  со стороны головных офисов  за сублимитами открытых валютных позиций филиалов кредитных организаций.

     Кредитные организации  обязаны соблюдать размеры (лимиты) открытых валютных позиций ежедневно.  Превышение установленных размеров (лимитов) открытых валютных позиций  не может переноситься кредитными  организациями на следующий операционный  день.

Банки должны проводить расчёт на конец операционного дня.

В Банк России отчетность предоставляется  подекадно.

В случае систематического несоблюдения лимита открытой валютной позиции и  отсутствия обоснования о его  несоблюдении ЦБРФ применяет:

- административные меры  воздействия, приостанавливает проведение  валютных операций, а также может  отозвать лицензию на проведение  операций и иностранной валютой;

       - в случае  отрицательного или нулевого  значении капитала банка (убытки) – в этом случае лимит открытой  валютной позиции не рассчитывается;

       - Банк  России может устанавливать контрольные  значения открытой валютной позиции,  в случае финансовых затруднений  в банке;

       - отчет  о соблюдении лимитов открытой  валютной позиции может представляться  в централизованном режиме (когда  все филиалы предоставляют отчет в головной офис банка, который затем предоставляет в ГУЦБ по месту нахождения филиала) либо децентрализованном (филиал банка предоставляет отчет сразу в ГУЦБ по месту нахождения филиала).

4.

     В связи с  тем, что банки подвержены валютному  риску, возникает необходимость  стремиться к его минимизации.  Один из распространенных методов  управления валютным риском - это  проведение операций хеджирования.

     Хеджеры пытаются снизить риск изменения будущей цены или процентной ставки с помощью продажи форвардных контрактов, которые гарантируют будущую цену актива.

    Хеджер защищает себя от убытка в случае падения цены актива в будущем путем осуществления форвардной сделки, которая гарантирует получение цены, установленной в день продажи до того, как цена начнет падать. Однако если будущая цена растет, хеджер теряет возможность получения дополнительной прибыли, так как он зафиксировал цену в начале хеджевой операции.

Таким образом, с одной  стороны, хеджирование снижает риск, но, с другой, уменьшает возможность  получения дохода при противоположном  развитии событий.

     Хеджирование  повышает определенность будущих  потоков наличности, что облегчает  участникам рынка планирование  денежных поступлений. Хеджирование  не увеличивает и не понижает  ожидаемые доходы участника рынка,  а лишь изменяет профиль риска.

     Принцип хеджирования  состоит в том, что движение  цен денежного рынка компенсируется  равным и противоположным движением  цены хеджевого инструмента, в  качестве которого практически  всегда используется производный  инструмент.

Хеджирование длинной  открытой валютной позиции

Если инвестор владеет  активом наличного рынка или  собирается приобрести такой актив, говорят, что он занимает длинную  валютную позицию.

     Для хеджирования  этой позиции необходимо открыть  компенсирующую короткую валютную  позицию. С этой целью можно  продать соглашение о будущей  процентной ставке или процентный  фьючерс на соответствующую сумму,  обеспечивающую компенсирующие  потоки наличности.

     Прибыль или  убытки по инструментам наличного  рынка и деривативам (Дериватив – это инструмент, стоимость которого меняется при изменении одной или нескольких базовых рыночных переменных, таких как процентные ставки или валютные курсы)  погашают друг друга так, что на итоговую позицию движение процентных ставок влияние не оказывает. Такую позицию называют рыночно нейтральной

Хеджирование короткой открытой валютной позиции

Если заемщик привлекает средства на наличном рынке или намерен  прибегнуть к этому, говорят, что  он занимает короткую позицию.

    Для ее хеджирования  необходимо открыть длинную позицию.  С этой целью можно купить  соглашение о будущей процентной  ставке или процентный фьючерс  на соответствующую сумму. Здесь  также встречные потоки наличности  приводят к появлению рыночной  нейтральной позиции.

Банки заключают на биржевом и внебиржевом рынке валютно-процентные свопы с целью регулирования  лимитов открытой валютной позиции.

     Валютно-процентный  своп – это соглашение между  сторонами, в соответствии с  которыми  они выплачивают друг  другу процентные ставки по  займам в разных валютах в  определенные даты в течение  срока действия соглашения.

    Своп позволяет  его участникам избежать сложностей, связанных с движением валют,  или изменений стоимости финансирования  в требуемой иностранной валюте.