Валютный курс и его макроэкономичекое значение

 

· в-третьих, укрепление банковской системы, наращивание ее потенциала.

 

И все же приоритетной задачей является обеспечение плавной и предсказуемой динамики курса белорусского рубля на всех сегментах валютного рынка.

 

Для решения этой задачи Национальным банком были утверждены следующие плановые параметры [8, с.19]:

 

-снизить уровень инфляции  до 14-18 процентов;

 

-девальвация белорусского  рубля к доллару США -10 процентов;

 

-девальвация белорусского  рубля в первом полугодии 2004 г. 4-5 процентов к российскому рублю, во втором полугодии 2004 г. отклонение  курса белорусского рубля составит  до плюс-минус 5 процентов;

 

-увеличение чистых иностранных  активов до 355-620 млн. долларов США.

 

Проанализируем итоги работы Национального банка в 2004 года с точки зрения выполнения им прогнозных показателей по обеспечению плавной и предсказуемой динамики валютного курса белорусского рубля.

 

В январе - июле официальный курс белорусского рубля к российскому снизился на 1,3%, или в среднем на 0,19% за месяц. Официальный курс белорусского рубля к доллару США снизился на 1 рубль [7, с.8].

 

Таким образом, несмотря на давление спроса, динамика валютного курса белорусского рубля в первом полугодии находилась в заданных параметрах и была даже более стабильна, что свидетельствует о наличии у Национального банка достаточного потенциала для контроля над ситуацией на валютном рынке страны.

 

Уровень обменного курса белорусского рубля к валютам других стран определялся в соответствии с основными направлениями на основе кросс-курса российского рубля к валютам других стран. При определении траектории обменного курса белорусского рубля в 2004 году НБ исходил, прежде всего, из необходимости ограничения инфляционно-девальвационных процессов в стране, а также недопущения его реального укрепления относительно валют стран - основных торговых партнеров РБ в размерах, которые могут оказать негативное влияние на состояние внешней торговли и, соответственно, на темпы экономического развития.

 

Сложившаяся на валютном рынке благоприятная ситуация привела к покупке НБ в январе-июле 2004 г. иностранной валюты в размере 118,5 млн. долларов США, что позволило увеличить объем золотовалютных резервов государства. Уровень чистых иностранных активов на 1 августа 2004 г. достиг 694,3 долларов США, увеличившись за январь-июль 2004 г. на 93 млн. долларов США [7, с.9].

 

Таким образом, основные направления денежно-кредитной политики на 2004 год были в основном выполнены.

 

Заключение

 

Теория выбора режима валютного курса предполагает, что использование определенного механизма курсообразования налагает на правительство соответствующие ограничения при построении макроэкономической политики. При этом в каждом конкретном случае выбор режима валютного курса является компромиссом между доверием к проводимой политике и степенью свободы в применении набора макроэкономических инструментов для достижения поставленных целей.

 

Проблема, однако, заключается в том, что данные ограничения на действия правительства налагаются лишь теоретически. На практике же совокупность и характер стоящих перед странами макроэкономических проблем часто приводят к невозможности выполнения всех задаваемых условий, а следовательно, повышают уязвимость экономики по отношению к некоторым вариантам развития событий.

 

Для переходной экономики, характеризующейся существованием таких проблем, как неустойчивый экономический рост, сложное финансовое состояние реального сектора и банковской сферы, высокая инфляция, безработица и/или внешний долг, проблема компромисса между доверием и гибкостью являются еще более сложной. Столкнувшись в конце 20 годов с чередой валютно-финансовых кризисов, экономисты стали склонятся к выводу, что использование промежуточных режимов валютного курса является ошибкой, так как задаваемые в их рамках целевые зоны колебаний курсов становятся своего рода мишенью для атак международных и отечественных финансовых спекулянтов.

 

Первопричиной валютно-финансовых кризисов является именно неспособность правительства справится с существующими внутренними проблемами, а инверсия капитальных потоков как результат разочарования инвесторов и населения в действиях руководства страны является лишь своего рода «спусковым крючком», или механизмом разрушения временного неустойчивого равновесия, которое может периодически достигаться за счет монетарных мер.

 

Таким образом, учитывая особенности стран с переходной экономикой, можно рекомендовать соблюдение следующих правил:

 

1. Вследствие сопутствующих  переходному периоду проблем  выбор режима валютного курса  целесообразно проводить на основе  естественных факторов: размеров  и уровня открытости экономики, степени диверсификации внешнеэкономических  связей и других.

 

2. Учитывая роль капитальных  потоков в ускорении проявления  кризисных явлений, необходимо обеспечить  безусловное ограничение движения  краткосрочного капитала. В неустойчивой  экономической среде при слабости  или отсутствии необходимых институтов  финансового рынка краткосрочный  капитал, как показывает практика, является скорее источником проблем, чем средством их решения.

 

3. Вопрос обеспечения доверия  к проводимой политике и определения  степени ее возможной гибкости  необходимо решать посредством  создания системы контроля важнейших  показателей, характеризующих состояние  экономики. При этом в целях  наложения твердых ограничений  на действия правительства возможно  законодательное утверждение ряда  ключевых контрольных параметров.

 

список использованных источников

 

1. Пупликов С.И. Валютные  операции - Мн.: ОДО «Тонпик», 2004. - 315 с.

 

2. Ковалев М.М. Как ускорить  переход на единый курс и  минимизировать последствия // Вестник  Ассоциации белорусских банков. - 2000 - № 28 - с. 16-22

 

3. Моисеев С. Макроанализ  валютного курса: от Касселя до  Обстфельда и Рогоффа // Вопросы  экономики. - 2004 - № 1 - с.49-65

 

4. Балацкий Е. Факторы формирования  валютных курсов: плюрализм моделей, теорий и концепций // Мировая  экономика и международные отношения. - 2003 - № 1 - с. 46-58

 

5. Холопов А. Валютный курс  как инструмент макроэкономического  регулирования // Мировая экономика  и международные отношения. - 2004 - № 12 - с. 25-33

 

6. Пупликов С., Михалевич  В. Проблемы регулирования валютного  курса национальной денежной  единицы в транзитивной экономике // Вестник Ассоциации белорусских  банков. - 2001 - № 35 - с. 32-41

 

7. Основные направления  денежно-кредитной политики Республики  Беларусь на 2005 год

 

8. Основные направления  денежно-кредитной политики Республики  Беларусь на 2004 год

 

9. Илларионов А. Реальный  валютный курс и экономический  рост // Вопросы экономики. - 2002 - № 2- с. 19-48

 

10. Бурлачков В. Современные  проблемы теории валютного курса // Вопросы экономики. - 2002 - № 3- с. 17-30

 

11. Валовая Т.Д. Валютный  курс и его колебания - М.: Финстатинформ, 1995 - 90 с.

 

12. Ершов М.В. Валютно-финансовые  механизмы в современном мире - М., 2000

 

13. Плышевский Б.П. Валютный  курс и его пременение в  анализе //Вопросы статистики. - 2002 - № 1 - с.43-46

 

14. Гаврилов В. Валютная  политика: вчера, сегодня, завтра // Банкаускi веснiк. - 2002 - № 7 - с. 29-33

 

15. Гаврилов В. Построение  модели курсовой политики в  переходной экономике // Банкаускi веснiк. - 2002 - № 4 - с. 26-34

 

16. Пупликов С. Критерии  оптимальности валютного курса // Вестник Ассоциации белорусских  банков. - 2004 - № 19-20 - с. 15-17

 

17. Пупликов С.И. Валютные  операции - Мн.: УП «Экоперспектива», 2002 - 219 с.