Временно свободные средства организации, их оценка и проблемы размещения

     В соответствии со ст. 834 и п. 1 ст. 838 ГК РФ банк обязан выплачивать вкладчику  проценты. Также с позиций Закона «О защите прав потребителей» договор  банковского вклада – это возмездный договор об оказании услуг. Пункт 1 ст. 423 ГК РФ называет возмездным договор, по которому сторона должна получить плату или иное встречное предоставление за исполнение своих обязанностей. Услуга банка по договору банковского  вклада – это его действия, обеспечивающие возврат суммы вклада и выплату  процентов. Вознаграждение банка за эту услугу состоит в том, что  вкладчик предоставляет банку право  использовать сумму вклада в течение  срока его хранения. Таким образом, услуги по договору банковского вклада банк оказывает вкладчику бесплатно, но не безвозмездно.

     Согласно  ст. 837 ГК основное деление вкладов  на виды производится по срокам их возврата. В связи с этим договор банковского  вклада может быть заключен либо на условиях выдачи вклада по первому  требованию (вклад до востребования), либо на условиях возврата вклада по истечении  определенного договором срока (срочный  вклад). Вместе с тем договором  может быть предусмотрено внесение вкладов и на иных условиях их возврата, не противоречащих закону.

     Независимо  от вида вклада банк обязан выдать сумму  вклада или ее часть по первому  требованию вкладчика. Следовательно, вкладчик в любой момент вправе безмотивно требовать в одностороннем порядке изменения или расторжения договора банковского вклада. При этом условие договора об отказе гражданина от права на получение вклада по первому требованию ничтожно. Исключением из данного правила является вклад, внесенный юридическим лицом на иных условиях возврата (т.е. не до востребования), предусмотренных договором.

     По  вкладам иным, чем вклад до востребования (в том числе срочным), когда  банк должен возвратить вкладчику по его требованию сумму до истечения  срока либо до наступления иных обстоятельств, указанных в договоре банковского  вклада, он выплачивает проценты в  размере, применяемом по вкладам  до востребования, если договором не предусмотрен иной их размер Комментарий  к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй/Под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина - М.: Право и закон, 2008. - С. 322. .

     В тех случаях, когда сумма срочного вклада по истечении срока либо сумма  вклада, внесенного на иных условиях возврата, по наступлении предусмотренных договором обстоятельств не востребуется вкладчиком, договор считается продленным на условиях вклада до востребования, если иное не предусмотрено договором.

     Наряду  с этим вклады можно подразделять по личности вкладчиков на вклады физических лиц и вклады юридических лиц. Различия между ними состоят в  большей договорной свободе банков и юридических лиц, меньшей степени  гарантированности возвратности вклада для юридических лиц, а также  в том, что согласно ст. 834 ГК юридические  лица в принципе не вправе перечислять  находящиеся во вкладах денежные средства другим лицам.

     Согласно  ст. 842 ГК вклады можно также подразделить на вклады в пользу вкладчика и  вклады в пользу третьих лиц. Так, вклад может быть внесен в банк на имя определенного третьего лица. По общему правилу такое лицо приобретает  права вкладчика с момента  предъявления им банку первого требования, основанного на этих правах, либо выражения  им банку иным способом намерения  воспользоваться такими правами. Иной порядок приобретения данным лицом  прав вкладчика может быть предусмотрен договором банковского вклада.

     Важную  особенность данного вида договора составляет то, что наряду с предметом  его существенным условием является указание имени гражданина или наименования юридического лица, в пользу которого вносится вклад. Договор банковского  вклада в пользу гражданина, умершего к моменту заключения договора, либо не существующего к этому моменту  юридического лица ничтожен Комментарий  к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй/Под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина - М.: Право и закон, 2008. - С. 323..

     До  выражения третьим лицом намерения  воспользоваться правами вкладчика  лицо, заключившее договор банковского  вклада, может воспользоваться правами  вкладчика в отношении внесенных  им на счет по вкладу денежных средств. По целевому назначению вклады можно  подразделить на вклады к рождению ребенка либо к достижению им определенного  возраста, к бракосочетанию, пенсионные и т.д. Следует иметь в виду, что все такого рода вклады являются разновидностью срочного вклада.

     В условиях рыночной экономики, где обязательно  присутствие инфляции, существуют номинальная  и реальная ставка процента за кредит. Реальная ставка корректируется с учетом темпов роста инфляции. Именно реальная процентная ставка имеет важное значение при принятии решения о пользовании кредитом. Верхний предел процента за кредит определяется рыночными условиями. Нижний предел складывается с учетом затрат банка по привлечению средств и обеспечению собственного функционирования.

     Депозиты  — высокодоходный инструмент. Широкий  диапазон сроков и процентных ставок позволяет учесть приоритеты финансового  планирования и оптимизировать результаты деятельности компании, а разнообразие условий (рублевый или валютный депозит, накопительные вклады «до востребования» или срочный депозит на определенный срок, депозиты с правом пополнения и снятия части денежных средств) позволяют подобрать вклад (депозит), точно отвечающий потребностям бизнеса.

Вопрос 3. Размещение временно свободных средств в ценные бумаги

     Ценная  бумага – это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной, и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как  товар и приносить доход. Это  особая форма существования капитала наряду с его существованием в  денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что  у владельца сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в  форме ценной бумаги.

     Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

     Акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с  вытекающими из этого правами;

     Облигация – единичное долговое обязательство  на возврат вложенной денежной суммы  через установленный срок с уплатой  или без уплаты определенного  дохода;

     Вексель – письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

     Банковский  сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов  по нему через установленный срок;

     Фьючерсный  контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого  актива через определенный срок в  будущем по цене, установленной в  момент заключения сделки.

     Коносамент  – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку  груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

     Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

     Опцион  – договор, в соответствии с которым  одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока  продать (купить) у другой стороны  соответствующий актив по цене, установленной  при заключении договора, с уплатой  за это право определенной суммы  денег, называемой премией;

     Варрант – а) документ, выдаваемый складом  и подтверждающий право собственности  на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в течение  определенного срока времени  по установленной цене;

     Рассмотрим, согласно плану, подробнее акции, облигации, выпускаемые коммерческими банками, векселя и депозитные сертификаты.

     Размещение  средств в ценные бумаги является относительно новым явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время не функционировал финансовый рынок как таковой, не было его важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги.

     Финансовые  инструменты - это различные формы  финансовых обязательств, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, которые являются предметом купли  и продажи на финансовом рынке. К  финансовым инструментам обычно относят:

     ценные  бумаги (основные и производные);

     драгоценные металлы;

     иностранную валюту;

     паи и др.;

     Значительную  долю во вложениях в финансовые инструменты  занимают инвестиции в ценные бумаги (например, паевые фонды в 1999 году 99,45% своих активов инвестировали  в ценные бумаги). Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и частных инвесторов. Как правило, вложения осуществляются не в одну ценную бумагу, а в набор ценных бумаг, который и образует “портфель”, а подобного рода инвестирование называют “портфельным”. Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.). Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

     Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ: с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого- то одного эмитента; умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получить оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора; портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов. Портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

     Акции обладают следующими свойствами:

акция – это  титул собственности, т.е. держатель  акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами; она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество; для нее характерна ограниченная ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию; для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо; акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.

     Акция может быть выпущена как в документарной  форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих  записей на счетах. При документарной  форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который  представляет собой свидетельство  о владении названным в нем  лицом определенного количества акций.

     В связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми и  закрытыми, следует различать выпускаемые  ими акции. Надо иметь в виду, что при реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но не более 60 дней.

     Владелец  обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме. Привилегированная акция  не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца  такой акции заключаются в  том, что, в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые  определяются в твердой денежной сумме или в процентах к  номинальной стоимости привилегированных  акций.

     Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения  займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

     Действующее Российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя  на получение от эмитента облигации  в предусмотренный ею срок ее номинальной  стоимости и зафиксированного в  ней процента от этой стоимости или  иного имущественного эквивалента». (Закон РФ «О рынке ценных бумаг», ст.2)

Облигация включает два главных элемента:

- обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

- обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

     Принципиальная  разница между акциями и облигациями  заключается в следующем. Покупая  акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив  облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций, облигации  имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации  имеют преимущественное право перед  акциями при реализации имущественных  прав их владельцев.