Государственный долг в Японии

Государственный долг Японии к концу нынешнего финансового года, который заканчивается 31 марта, составит 1,016 квадриллиона иен ($10,9 трлн), сообщает «РИА Новости» со ссылкой на местные СМИ, которые публикуют данные министерства финансов страны.

В конце декабря прошлого года долг превысил рекордный рубеж в 997 трлн иен ($10,7 трлн). Таким образом, при пересчете на 127-миллионное население страны долг каждого японца составляет 7,8 млн иен (около $84 000). Только за последний квартал 2012 г. госдолг вырос на 13 трлн иен ($139 млрд).

Правительство Синдзо Абэ, пришедшее к власти в конце прошлого года, намерено оздоровить финансовое состояние страны и придать импульс экономике. В новом финансовом году правительство рассчитывает по крайней мере не увеличивать нагрузку на печатный станок: эмиссия государственных ценных бумаг составит 42,85 трлн иен ($460 млрд), что незначительно меньше объемов предыдущего года, когда эмиссия составила 44 трлн иен ($473 млрд).

В начале января сообщалось, что правительство Японии одобрило программу стимулирования экономики объемом 10,3 трлн иен ($116 млрд). Программа включает расходы на инфраструктуру, а также меры по стимулированию инвестиций. Для финансирования этой программы потребуются дополнительные заимствования — объемом примерно 5 трлн иен.

Тогда же премьер-министр  Синдзо Абэ заявил, что ожидает от ЦБ мер по агрессивному смягчению денежно-кредитной политики с целью достижения намеченных показателей инфляции.

Экономика Японии с конца 2012 г. переживает спад, вызванный снижением экспорта и внутреннего потребления. В III квартале 2012 г. ВВП Японии сократился на 3,5% в годовом исчислении.

Госдолг Японии по итогам 2012 г. составил около 220% ВВП. По этому показателю страна занимает второе место в мире, уступая Зимбабве. С каждым годом Японии становится все труднее рефинансировать долги, и страна все чаще обращается к внешним кредиторам.

1 слайд

Государственный долг Японии, % к ВВП

2 слайд

Государственный долг Японии по данным на июнь 2013 года впервые  в истории превысил отметку в  квадрильон и составил 1008 трлн, что равняется $10,46 триллионам.

Япония: дефицит  бюджета страны в 2013 году возрастет  на 1,4% / AP

Долг возрос на 1,7% в сравнении с данными за май, сообщает Bloomberg.

Правительство предполагает, что в 2013 году дефицит бюджета  страны возрастет на 1,4% в сравнении  с данными за прошлый год. Судя по прогнозам, к 2020 году дефицит составит приблизительно 2% ВВП, несмотря на программу, направленная на выравнивание доходов и расходов бюджета.

В начале этого года премьер-министр Японии Синдзо Абе озвучил новый план поддержания экономического роста, стоимостью в 10 триллионов йен. Финансы, в рамках программы, распределяются между двумя секторами: обновление инфраструктуры и поддержка частных инвестиций. Тем не менее, это спровоцировало дальнейший рост суммы долга.

После уточнения  данных по ВВП статистическим ведомством, которое запланировано на 9 сентября 2013 года ожидается увеличение налога с продаж. В целях пополнения казны  Япония может увеличить налог  с 5% до 8%.

Напомним, что золотовалютный резерв Японии по размерам занимает второе место в мире и в общей сумме  превышает триллион долларов. К тому же, больше 90% долга страны выражено в иенах и принадлежит внутренним инвесторам.

Кроме того, Япония планирует создать новую систему  кредитования в Азиатском регионе  с целью его защиты от влияния  долгового кризиса в Евросоюзе, сообщает РИА Новости со ссылкой  на телеканал NHK.

По неофициальной  информации, новая кредитная система  будет создана на основе валютных резервов стран АСЕАН, Китая, Южной  Кореи и Японии. За основу новой  системы будет взята структура  Международного валютного фонда.

Как собщалось, в июне текущего года инфляция в Японии оказалась максимальной с ноября 2008 года. По итогам июня текущего года индекс потребительских цен в Японии увеличился на 0,4%.

3 слайд

Гос.долг Японии достиг квадриллиона иен! По структуре долга более 768 триллионов – это долгосрочные гос.облигации, в том числе JGB (от 2 лет), 175.5 трлн – это векселя и краткосрочные бумаги, а 53.7 трлн – банковские кредиты. В данном случае речь идет о долге центрального правительства, префектур и государственных соц.фондов. Совокупные обязательства государства 1.13 квадриллиона иен… )) 
Слайд 4 
А ниже гос.долг к доходам правительства. 
5 слайд 
Если брать долгосрочный долг, эмитированным центральным правительством к доходам центр.правительства, то совершенно дикое соотношение выходит – 1550% (!!). 712 трлн долга к 46 трлн годовых доходов правительства. Такого нет нигде. 
Ситуация настолько сильно запустилась, что ежегодный дефицит составляет примерно 100% от доходов правительства. Например, недостаток в финансировании гос.расходов в 2012 году составил 44.3 трлн иен при доходах 46 трлн. 
Далее я посчитал финансовые активы всех гос.структур Японии (гос.фондов, гос.предприятий, центрального правительства и префектур). 
На 3 квартал 2012 года получается 480 трлн. Активы за последние 10 лет не особо изменились, при том, что долг растет. 
6 слайд 
Обязательства Японии к активам достигают 240%. 
7 слайд 
Так что же в активах у японцев? Там много различных категорий, но я свел в три основные. Денежный рынок (в основном депозиты в банках), ценные бумаги (в основном гос.бумаги и акции), и иностранные активы (те самые вложения в трежерис). Сейчас иностранных гос.активов у японцев 127 трлн, где в трежерис сидит около 85 трлн. 
8 слайд 
Т.е. понятно на графике, что в период с 2000 по 2007 год они изымали деньги с депозитов и размещали в облигации США и собственного правительства. Например, японский гос.фонд скупает японские гос.облигации. В кризис деньги закончились, активы расти перестали. 
Хорошо, а кто скупает долг Японии? На примере долгосрочных бумаг (JGB) 
9 слайд 
Это японские банки, далее следом идут страховые и пенсионные фонды (директивные структуры, регламент которых обязывает инвестировать в гос.облигации Японии). 
Но японские банки с конца 2010 года прекратили скупку не из-за того, что обиделись на правительство, а просто потому, что ресурса под покупки нет. Иными словами нет свободных денег. Кто за эти пару лет подключился? Ясно кто. ЦБ Японии начал скупать (+25.7 трлн), следом пенсионные фонды (+23 трлн) и … внезапно – иностранцы (+20.3 трлн), а остальные – население, корпорации, банки и фин.компании, гос.фонды в совокупности сократили вложения на 17.9 трлн. 
Здесь данные только по 3 квартал, а QE активизировалось как раз под конец 2012 и в этом году. Например, за 2013 год ЦБ Японии скупит минимум 15 трлн JGB и 15 трлн векселей. Это происходит из-за исчерпания ресурсов частного сектора. 
Как понять это самое «исчерпание»? Очень просто. Если взять все активы финансового сектора за исключением ЦБ Японии, то станет понятно, что за последние 15 лет они не то, что выросли, а сократились. Весь фин.сектор Японии удерживает 2.7 квадриллиона иен активов 
10 слайд 
долг то растет.Как его финансировать? через продажу других активов. 
11 слайд 
Вложения в JGB увеличивают, сокращая вложения в другие бумаги (облигации и акции). 
12 слайд 
Кстати, спрашивали, а почему растет фондовый рынок Японии? Отвечаю. Интервенции финансовых компаний Японии, поддержанных правительством на фоне того, что 90% покупок всего нового гос.долга в 2013 году возьмут на себя ЦБ Японии и аффилированные структуры через QE. Если бы не QE, то давление на рынок активов Японии продолжилось.  
Так вот, стагнация в активах и покупки гос.долга привели к тому, что 23% всех активов фин.сектора отныне в гос.облигациях Японии (причем взял только долгосрочные). Такого нет нигде

Но к чему пришли?

• В следующие 5 лет придется занять минимум 200 трлн иен. Но скорее всего 250 или даже больше.
• Номинальный ВВП преимущественно стагнирует или сокращается.
• Активы системы за 20 лет не изменились, а соответственно при росте гос.долга придется опять что то продавать.
• Это значит, что ЦБ Японии взял монетизацию долга на постоянную основу.
• Это значит, что фактически Япония уже объявила дефолт.
• Инфляция = росту процентных ставок и коллапсу долга.
• Дефляция = стагнации активов и коллапсу долга.
• Так все запустили, что в среднесрочном плане чтобы не произошло, но дефолт неизбежен, даже не из-за того, что банки откажутся покупать или начнут продавать. Они бы рады, но деньги взять откуда, если активы стагнируют? Если кто то рассчитывает на чудо при дефиците бюджета в 9-10% от ВВП и долг/доход в 1600%, то он ошибается.
• Дефолт по долгу = банкротству всей фин.системы Японии, т.к. 25% всех активов в гос.долге.
• Банкротство банков Японии = банкротству мировой фин.системы, т.к. мир слишком тесно переплетен и глобализирован.
• Пока выход в дефляции, что сохраняет ставки на нуле. читайте сами. Долг 1 квадриллион, доходы правительства 45 трлн + 80 трлн префектур и гос.фондов.

 
По сообщению  агентства Bloomberg, начиная с апреля 2013 года, внешние долговые обязательства Японии потребуют на свое обслуживание около 314 млрд. долларов (24.6 трлн. иен).

По сравнению  с предыдущим годом сумма выплат возросла на 12.3%. Доходность облигаций  с 0.805% поднимется на 2.2%.

Напомним, что госдолг  Японии начал увеличиваться в 90-х  из-за нестабильной экономической ситуации. На текущий год он составляет 976.2 трлн. иен. Дополнительно, в августе  этого года, правительство Японии приняло решение о повышении  налогов на продажи до 10% уже к 2015 году.

  Япония – лидер рейтинга стран по уровню госдолга (211% от ВВП).

После цунами и аварии на станции Фукусима Япония несет значительные издержки, которые покрывает в основном за счет внутренних заимствований. Внешний долг страны составляет около 46% ВВП. Долговая нагрузка на одного жителя страны составляет $105 тысяч. Справедливости ради следует отметить, что Япония – мировой лидер по объему международных резервов, которые в случае необходимости смогут покрыть около 10% долгов.