Инфраструктуры рынка ценных бумаг в Российской Федерации

3) Бывшие государственные предприятия, преобразованные в Акционерные общества. На эту категорию эмитентов приходится основной объем акций, обращающихся на российском рынке.

4) Банки выступают как эмитенты акций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов.

5)Управляющие компании паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Эти эмитенты инвестиционных паев пока не смогли занять значимого места на российском рынке ценных бумаг.

Саморегулируемые организации. Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. В России саморегулируемой организацией называются некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе. В настоящее время на российском рынке ценных бумаг действуют две крупные саморегулируемые организации — Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

Саморегулируемые организации  прилагают большие усилия для  внедрения цивилизованных форм поведения  на рынке. Благодаря деятельности ПАРТАД перерегистрация сделок купли-продажи  акций перестала быть сложной  задачей, а НАУФОР добилась существенного  снижения рисков на внебиржевом рынке  путем установления правил торговли и более жесткого контроля за участниками рынка.

ПАРТАД и НАУФОР являются официально признанными саморегулируемыми  организациями, имеют лицензию ФКЦБ на деятельность в качестве саморегулируемой организации и им делегирована часть  полномочий государственных органов  по регулированию рынка. Они участвуют  в процессе лицензирования профессиональных участников рынка по профилю ассоциации, выдавая рекомендации для ФКЦБ, без  которых Федеральная комиссия не рассматривает заявления на получение  лицензий.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг — это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональным участникам рынка ценных бумаг нельзя совмещать свою деятельность с другими видами деятельности, не связанным с рынком ценных бумаг. Деятельность профессионального участника подлежит обязательному лицензированию. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею федеральными органами исполнительной власти, а также Центральным банком РФ на основании генеральной лицензии.

К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:

1) Брокерская деятельность — это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, называется брокером. В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.

2) Дилерская деятельность — это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. На российском рынке дилером может быть инвестиционная компания, одной из функций которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путем их котировки.

3) Деятельность по управлению ценными бумагами — это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления имуществом, переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

4) Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним. Расчетно-клиринговая организация существует в форме акционерного общества закрытого типа. Она может обслуживать какую-нибудь одну фондовую биржу или сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Расчетно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами.

5) Депозитарная деятельность — это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Появление депозитариев постепенно привели к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется все реже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счете «депо».

6) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — это сбор, фиксация, обработка, хранение и представление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

7) Деятельность по организации торговли ценными бумагами (Фондовая баржа). Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, непосредственно способствующим заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг.

 

3 Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

На данном этапе развития рынка ценных бумаг в России формировались  и оформились правовые, экономические  и организационные основы для  его планомерного развития, в том  числе:

- приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка;

- издан ряд указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ, способствующих быстрому развитию нормативной базы рынка;

- создан единый орган государственного регулирования рынка — Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;

- появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем;

- сформированы основы для развития коллективных инвестиций;

- разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем, основными из которых являются:

- низкий уровень капитализации  рынка и ликвидности ценных  бумаг мелких и средних эмитентов;

- высокая стоимость заимствований  на рынке государственного долга;

- отставание в развитии  инфраструктуры рынка, в том  числе информационной и телекоммуникационной  систем, недоиспользование возможностей  отечественных систем в этой  сфере, недостаточный уровень  развития инфраструктуры с точки  зрения снижения рисков и их  качества, а также комплекса предоставляемых  услуг;

- слабое развитие нормативной  правовой базы, устанавливающей  ответственность за правонарушения  на рынке, недостаточность полномочий  органов государственного регулирования  по привлечению к ответственности  организаций и лиц, нарушающих  законодательство РФ и правовые  нормы на рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой.

Выделим следующие проблемы, стоящие перед органами государственного регулирования и профессиональными  участниками:

1. Поддержание и повышение  ликвидности рынка, так как  появилась явная тенденция сокращения  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, в связи с резким  падением ликвидности.

2. Предотвращение конфликтов  интересов при осуществлении  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг.

3. Раскрытие информации  профессиональными участниками  рынка ценных бумаг.

4. Установление процедур внутреннего контроля профессиональных участников рынка ценных бумаг.

5. Минимизация негативных  последствий финансового кризиса  для профессиональных участников  рынка ценных бумаг.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В заключение можно сделать  следующие выводы:

1. Рынок ценных бумаг  определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками.

2. Рынок ценных бумаг  существует для обеспечения сделок  по продаже и покупке ценных  бумаг. Он позволяет ускорить  переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения.

3. Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение; производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников; создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления; перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами рыночной деятельности; осуществляет перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; обеспечивает финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе; осуществляет функции страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

4. Структура рынка ценных  бумаг включает в себя следующие  виды рынков: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризованные; кассовый и срочный.

5. Основные группы участников  рынка ценных бумаг: инвесторы;  эмитенты; саморегулируемые организации;  профессиональные участники рынка  ценных бумаг (организации, обслуживающие  рынок).

 

_{СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ}

 

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – Москва: Инфра-М, 2008. – 270 с.
2. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. Серия «Высшее образование». Москва: Московский экономико-финансовый институт. Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2010. — 608 с.
3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2009. – 550 с.
4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 352 с.

Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2010.