Исследование путей улучшения финансового состояния предприятия

К первому классу относятся  предприятия с суммой баллов от 100 до 150, ко второму классу – от 151-200, а к третьему – от 201 до 300.

Проведенные расчеты  показали, что по сумме балов анализируемое  предприятие в первом варианте относится ко второму классу, во втором варианте к третьему классу, что диктует необходимость финансового оздоровления.

 

1.2 Определение вероятности банкротства предприятия

Банкротство-это неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ и услуг, а также не способность обеспечить обязательные платежи в бюджете во внебюджетной форме в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса в течение 3 месяцев с момента наступления срока их использования.

Преднамеренное банкротство  заключается в том, что руководитель (собственник) фирмы умышленно вызывает неплатежеспособность своего предприятия. Это могут быть распоряжения, например, о внесении ложных сведений в бухгалтерские и иные учетные документы, предоставление льготных (беспроцентных, безвозвратных) займов своим знакомым, родственникам, оформление сделок купли-продажи, заключенных на заведомо невыгодных условиях и т. д. Обычно такие сделки совершаются с целью утаить имущество от конфискации, создав видимость, что оно принадлежит другим. Другой целью является уклонение от уплаты налогов.

Фиктивное банкротство  – это заведомо ложное объявление компании о себе, как о несостоятельной. Цель этого заявления – ввести в заблуждение кредиторов, получив при этом отсрочку или рассрочку платежей, уменьшение долгов или возможность их неуплаты.

Причины распространенности таких незаконных действий понятны. Многим бизнесменам кажется заманчивой перспектива: накопив долги, в один момент ликвидировать их, не погашая.

Каковы же признаки преднамеренного  фиктивного банкротства:

- скрытая часть дохода  и имущества должника и обязательств ;

- большие суммы задолженности  или 1 общая сумма ;

- наличия больших финансовых вложений, в тот период, когда должник приостановил платежи и возможно частичную деятельность.

Признаки банкротства:

1.Если данная компания или организация просрочила платежи по задолженностям и кредитам в течении трёх месяцев.

2.Если совокупность долга составляет больше 100 тысяч рублей.

Преднамеренное банкротство  – объявляется в судебном порядке, что подтверждает факт банкротства  той или иной фирмы.

Выявление банкротства  осуществляется так же способами  полного анализа и инвентаризации. Неплатежеспособность может быть достигнута путем осуждения богатств. Поэтому арбитраж проводит анализ всех доходов, сделок за период не менее 2 последних лет.

Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное  состояние экономики страны, общий  спад

производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров.

2.Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта.

3. Усиление международной  конкуренции в связи с развитием  научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность,  состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы:

1.Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии  и организации производства.

3.Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки.

4.Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит.

5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8.Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал).

В Российской Федерации определение  вероятности банкротства основано на выявлении неудовлетворительной структуры баланса.

Критерии определения неудовлетворительной структуры баланса предполагают, в первую очередь, определение двух коэффициентов:

- коэффициент текущей ликвидности:

К_тл=                    (2)

Минимальное значение данного коэффициента равно 2.

Из уже проведенных расчетов мы знаем, что К_тл=2,12, поэтому мы его рассчитывать повторно не будем.

- коэффициент обеспеченности собственными  средствами

К₂= ,                                                                                                   (4)

 где П₃- итог третьего раздела пассива баланса;

А₁, А₂- итоги первого и второго разделов актива баланса.

Минимальное значение этого  коэффициента равно 0,1.

К₂=

Рассчитанные критерии неудовлетворительной структуры баланса показывают, что значения соответствуют рекомендованным. Это свидетельствует о низкой вероятности банкротства анализируемого предприятия.

В международной  практике самой простой и распространенной является двухфакторная модель для оценки вероятности  банкротства. При ее построении выбраны два ключевых показателя, от которых в максимальной степени зависит вероятность банкротства – показатель покрытия и отношение заемных средств к активам.

Модель имеет вид:

Z₁=(-0,3877)-1,0736*x₁+0,0579*x₂,                                                                                              (5)

 где  x₁ – показатель покрытия,

 а x₂ – удельный вес заемных средств в активах.

При значении Z₁ отрицательном вероятность банкротства не велика, при положительном, свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Достоинства модели:

-простота;

-включает 2 главных фактора.

Недостатки:

-учитывает всего лишь 2 фактора;

-недостаточная корректность  результата (например при Z₁=-2 и Z₁=-0,002 вывод одинаковый).

Для расчета факторов-аргументов модели необходимо составить преобразованный  баланс.

Таблица 3- Преобразованный  баланс предприятия

Актив		Пассив
Статьи	Сумма, тыс.руб.	Статьи	Сумма, тыс.руб.
Внеоборотные активы	7669	Собственный капитал	14140
Текущие активы	13163	Текущие обязательства	6692
Баланс	20832	Баланс	20832

 

X₁ =                                                                             (6)

X₁=

X₂ =                                                                             (7)

X₂=

Z₁= (-0,3877)-1, 0736*1 97+0,0579*0,321= (-0,3877) - 2,1149 + 0,01858 =

= -2,4840

По проведенным расчетам видно, что вероятность банкротства не велика, так как значение модели отрицательное.

Для определения вероятности банкротства  предприятия могут использоваться и другие модели и методы, например, пятифакторная модель Альтмана. Однако следует иметь в виду, что в  современных условиях классическая модель Альтмана практически не может быть использована российскими предприятиями из-за отсутствия информации по отдельным параметрам, а любые её корректировки приводят к деформации модели, искажению результатов, что неприемлемо для достоверной оценки вероятности банкротства.

Модель была создана в середине прошлого века в США, то есть не отражает особенности современного этапа развития экономики в России.

В оригинальном виде модель представлена в следующей формуле:

Z₂=0,012*x₁+0,014*x₂+0,033*x₃+0,006*x₄+0,999*x₅,                              (8)

 где  X₁=                                                             (9)

Чистые оборотные средства-разность между текущими активами и текущими обязательствами.

X₂=                                                                     (10)

X₃=                                                                                     (11)

X₄=                                                                      (12)

X₅=                                                                             (13)

Если результат Z₂<1,8, то вероятность банкротства очень велика;

При  Z₂  от 1,9 до 2,7 то вероятность банкротства средняя;

При Z₂  от 2,8 до 2,9 то вероятность банкротства не велика;

При Z₂>3 вероятность банкротства ничтожно мала.

При прогнозировании  на 1 год точность составляет 90%, на 2 года точность равна 70%, а на 3 года 50%.

 Недостатки:

-модель была создана в США в 60-х годах прошлого века, на основе обследования 33 обонкротившихся американских фирм;

-в связи с тем,  что в Российской Федерации  недостаточно развит финансовый рынок, то отсутствует информация о рыночной стоимости ценных бумаг многих российских предприятий. Модель в оригинальном виде использована быть не может.

В последние годы появились  и другие модели: Таффлера, Лисса, Бивера, Тишоу и другие.

В 1972 году Лис разработал следующую модель:

Z₃=0,063*X₁+0,092*X₂+0,057* X₃+0,001*X₄,                                         (14)

где  X₁=                                                                         (15)

X₂=                                                                        (16)

X₃=                                                                   (17)

X₄=                                                                           (18)

 Данная модель также не может быть использована из-за отсутствия некоторых показателей.

В 1997 году Таффлер предложил следующую  четырехфакторную модель:

Z₄=0,53*X₁+0,13*X₂+0,18*X₃+0,16*X₄,                                                                              (19)

     где  X₁=                                                     (20)                                            

X₂=                                                                              (21)

X₃=                                                               (22)

X₄=                                                                                      (23)

В западной практике широко  используются  количественные индикаторы банкротства — многофакторные  модели  экономистов — Альтмана,  Лиса ,  Таффлера ,  Тишоу  и др., разработанные для предприятий США, Великобритании, Франции, Германии, а также  используется  политика и политология.

Более ранние  модели  прогнозирования банкротства были одномерными, то есть построенными на значениях какого-либо одного коэффициента. Впоследствии они стали усложняться за счет вовлечения в анализ все большего количества коэффициентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. РАЗРАБОТКА ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ