Оценка и анализ денежного потока на предприятии

3. Синхронизация денежных потоков. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере циклические и сезонные различия в формировании денежных потоков, оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности.

В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между  этими двумя видами денежных потоков. Теснота корреляционной связи повышается за счет ускорения или замедления платежного оборота.

4. Расчет оптимального остатка денежных средств. Существует несколько основных методов расчета оптимального остатка денежных средств: математические модели Баумоля-Тобина, Миллера-Ора, Стоуна и др.                  [16, стр. 52].

Модель  Баумоля является аналогом базовой модели, рассмотренной для материальных запасов (EOQ). Оптимальные запасы, учитывающие издержки обращения ликвидных ценных бумаг в денежную наличность и наоборот, рассчитываются в предположении их равномерного использования. В модели допускаются постоянные и фиксированные денежные оттоки: производство (приток) предполагается планируемым и контролируемым, а продажи (отток) непланируемыми и контролируемыми. О действительном движении денежных средств этого сказать нельзя, поскольку контроль как над поступлением, так и над расходованием денег редко бывает абсолютным.

В стохастической модели Миллера-Орра в расчет принимается  возможная неопределенность денежных поступлений и выплат. Преимущество модели состоит в том, что она  улучшает понимание проблемы управления деньгами, считая, что эффект неопределенности выражается отклонением чистых денежных притоков. Эта модель наиболее близка к реальным денежным потокам и  наиболее приемлемы в использовании, когда невозможно предсказать денежный поток, т.е. когда остаток денежных средств меняется случайным образом.

Модель  Снитко предлагает использовать следующую модель управления остатком денежных средств: предприятие устанавливает два платежных дня в неделю, а остальные дни денежные средства находятся на депозите. Если принять обоснованной предпосылку об ограничении установленных платежных дней, то такой подход существенно упрощает обоснование решений по управлению денежным остатком, обеспечивает его рационализацию (получение дохода от использования денежных средств в выходные дни).

Модель  Крижевской представляет собой преобразованную модель Миллера-Орра для планирования запаса денежных средств в соответствии с экономическими условиями хозяйствования в России: в периоды с высокой инфляцией, превышающей ставку доходности по ликвидным финансовым инструментам, и отсутствия государственных гарантий на вложения в инвестиционные  фонды рекомендуется вкладывать свободные рублевые денежные средства в валютный рынок с целью спасения денежных средств от обесценивания. [23, стр.25].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Прямой метод оценки денежного потока и его сущность.

 

Прямой метод считается более  сложным, но и более информативным, так как основан на изучении всех денежных операций. Поступления и  выплаты денежных средств отражаются в отчете о движении денежных средств, составленном прямым методом, полностью  в суммах, поступивших и реально  оплаченных наличными деньгами или  путем денежных перечислений. [20, стр.174].

Энтони  Р. подчеркивает, что прямой способ не является единственно  обязательным, однако такие организации, как Международный комитет по стандартам бухгалтерского учета и Совет по стандартам бухгалтерского учета США, рекомендуют использовать прямой метод составления ОДДС как наиболее информационно насыщенный. [9, стр.28].

Денежный  поток по каждому виду деятельности сальдируется, т.е. определяется чистый денежный поток от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Суммирование сальдо позволяет определить чистый денежный поток по финансово-хозяйственной  деятельности предприятия в целом. Формат отчета, таким образом, позволяет  оценить основные составляющие денежного  потока и получить результат движения денежных средств (сальдо) прямым методом.

При этом российский формат отчета о денежном потоке не лишен недостатков:

1. в ряде случаев нет четкого разграничения между инвестиционной и финансовой деятельностью;
2. отдельные статьи носят комплексный характер, в них нет четкого разграничения входящих и исходящих денежных потоков;
3. в действующем формате отчета не предусмотрены авансированные денежные поступления (в международных стандартах они отражаются как денежные потоки от инвестиционной деятельности);
4. характерной особенностью отечественного формата отчета, в отличие от его аналога по международным стандартам, является отсутствие элиминирования денежного потока по внутренним трансакциям;
5. методически не оправдано разделение входящих и исходящих денежных потоков по различным видам деятельности; так, полученные проценты и дивиденды отражаются в инвестиционном денежном потоке, а выплаты по процентам и дивидендам — в расходах по операционной деятельности;
6. составление отчета не является обязательным для предприятий малого бизнеса, для которых в порядке льготирования допускается представление в составе финансовой отчетности лишь баланса и отчета о прибылях и убытках. [21, стр.19].

Прямой  метод предполагает идентификацию  всех проводок, затрагивающих дебет  денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по важнейшим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).

Международным стандартом финансовой отчетности №7 «Отчеты о движении денежных средств» поощряется прямой метод. Согласно прямому методу осуществляется последовательный просмотр всех бухгалтерских записей по счетам учета денежных средств и отнесение каждой из них к одному из трех видов деятельности – текущая, инвестиционная, финансовая – исходя из экономического смысла операции или вида корреспондирующего счета.

Все суммы, проходящие по дебету этих счетов (приток денежных средств), разносятся по соответствующим статьям раздела «Поступило денежных средств», суммы, проходящие по кредиту счетов (отток денежных средств), разносятся по статьям раздела «Направлено денежных средств». Остаток денежных средств на начало отчетного периода по данным бухгалтерского учета, а остаток на конец периода выводится расчетным путем и подтверждается данными бухгалтерского учета. Поскольку просматриваются все бухгалтерские записи, расчетное значение выходного остатка денежных средств и его значение по данным бухгалтерского учета должно быть идентично. [12, стр.59].

Таблица 1. - Денежные обороты от текущей деятельности

Поступление	Д-т	К-т	Направлено	Д-т	К-т
Поступления от продажи продукции, товаров, работ, услуг	50,51 52,55	62,90	Оплата счетов поставщиков сырья, материалов, топлива, энергии, товаров и т.п.	60	50,51 52,55
Поступления денежных средств по доходным операциям (дивиденды полученные, проценты полученные, арендная плата полученная, комиссионное вознаграждение полученное, франшиза, прибыль от совместной деятельности, страховая сумма полученная, штрафы, пени и неустойки полученные, оприходованные денежные излишки и т.п.)	50,51, 52,55	91,76, 96	Оплата счетов по коммунальным услугам	76	50,51, 52,55
Возвратные поступления (от подотчетных  лиц, по перерасчетам с бюджетом, по депозитным вкладам, из кассы на расчетный  счет и т.п.)	50,51, 52,55	50,51, 52,55, 71,60, 62,68, 69	Оплата услуг коммерческого характера	76	50,51, 52,55
			Оплата сумм обслуживания долговых обязательств	91	50,51, 52,55
			Оплата по налогам и сборам	68,69	50,51, 52,55
			Оплата труда по персоналу	70	50,51, 52
			Прочие операционные платежи	62,61 73,79 57,91 99 и др.	50,51, 52,55

 

 

Таблица 2. - Денежные обороты от инвестиционной деятельности

 

Поступление	Д-т	К-т	Направлено	Д-т	К-т
Продажа основных средств, нематериальных активов, недвижимости	50,51, 52,55	90	Покупка основных средств, нематериальных активов, др. недвижимости	60	50,51, 52,55
Продажа долевых ценных бумаг (акций, паев, долей) сторонних организаций	50,51, 52,55	91	Приобретение  долевых ценных бумаг сторонних  организаций	58	50,51, 52,55
Возврат номинала долговых ценных бумаг (облигаций, сертификатов) сторонних организаций	50,51, 52,55	58	Приобретение  долговых ценных бумаг сторонних  организаций	58	50,51, 52,55
Продажа объектов социально-культурного назначения	50,51, 52,55	91	Приобретение  объектов социально-культурного назначения	60	50,51, 52,55
Возврат денежных средств по окончании совместной деятельности	50,51, 52,55	58	Перечисление  денег на совместную деятельность	58	50,51, 52,55
Платежи в погасительный фонд по выкупу лизингового  имущества	55	50, 51, 52	Приобретение  имущества для проката и лизингового  имущества	60	50,51, 52,55
			Платежи на покрытие затрат по НИОКР	60	50,51, 52,55

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3. - Денежные обороты от финансовой деятельности

 

Поступление	Д-т	К-т	Направлено	Д-т	К-т
Поступление от дополнительной эмиссии  собственных акций	50,51, 52,55	75	Выкуп собственных акций	81	50,51, 52,55
Поступление от эмиссии собственных  облигаций	50,51, 52,55	66,67	Выкуп собственных облигаций у  держателей	66,67	50,51, 52,55
Получение банковского кредита (долгосрочного  и краткосрочного)	50,51, 52,55	66,67	Погашение банковского кредита (долгосрочного  и краткосрочного)	66,67	50,51, 52,55
Дополнительные денежные взносы участника, собственника и погашение задолженности  по вкладам в уставный капитал	50,51, 52,55	75	Выплаты дивидендов	75	50,51, 52,55
Авансы полученные	50,51, 52,55	62	Авансы полученные	62	50,51, 52
Финансовая помощь, дотации полученные	50,51, 52,55	86	Финансовая помощь оказания	91	50,51, 52,55
Поступления целевого финансирования	50,51, 52,55	86
Безвозмездно полученные денежные средства	50,51, 52	83

 

Прямой  метод состоит в том, что последовательно  раскрываются основные виды поступлений  и выплат денежных средств предприятия. Разница между поступлениями и выплатами составляет чистый приток (отток) денежных средств.

При использовании  прямого способа производятся построчные корректировки статей отчета о прибылях и убытках. При этом основными источниками информации для определения корректировок являются данные статей бухгалтерского баланса, а также данные других источников. Величина выручки от реализации должна быть скорректирована на сумму изменения остатков по статье дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. Так, если дебиторская задолженность покупателей на конец отчетного периода возросла, то выручка от реализации продукции должна быть уменьшена на сумму изменения величины дебиторской задолженности.

Прямое  использование такого приема, по данным российской отчетности, является затруднительным, в частности потому, что в отчете о прибылях и убытках показывается нетто-выручка от реализации (очищенная от суммы налога на добавленную стоимость), в то время как в балансе задолженность покупателей включает причитающийся от них НДС.

Такие же корректировки должны производиться  по статьям затрат с тем, чтобы  устранить расхождения, связанные  с формированием бухгалтерских  расходов, и фактическим расходованием  денежных средств предприятия. Так, например, себестоимость продаж корректируется на изменение величины кредиторской задолженности и изменение стоимости запасов предприятия. [10, стр.19].

 

 

Рис. 1. Алгоритм прямого метода расчета денежных потоков предприятия согласно МСФО № 7.

Ориентация только на «денежные» бухгалтерские  счета при подсчете денежной массы  предприятия на определенный момент времени может обеспечить недостоверный  результат и еще по одной причине. Не будут приняты во внимание активы предприятия, отраженные на других бухгалтерских  счетах, которые не обладают абсолютной ликвидностью на текущий момент времени, но могут ее приобрести и в установленный  срок выступить в качестве средства платежа. Например, если необходимо узнать сумму денежных потоков на текущий  момент времени, то, учитывая принятое определение денег, следует ориентироваться  на денежные средства в кассе, на расчетных  и валютных счетах, так как на этот момент только они обладают абсолютной ликвидностью. В таком случае сумма денежных средств предприятия будет совпадать с суммами, отраженными на бухгалтерских счетах 50 «Касса», 51 «Расчетные счета» и 52 «Валютные счета». Однако если необходимо узнать стратегическую сумму денежных средств, которую может иметь предприятие через неделю, помимо денег на указанных счетах следует учесть дебиторскую задолженность, которая будет погашена за неделю, краткосрочные ценные бумаги, которые могут быть проданы в течение недели на приемлемых условиях, отдельные запасы и другие активы предприятия, которые за неделю могут принять денежную форму.