Первичные и вторичные рынки ценных бумаг

 

 

Содержание:

 

1. Введение……………………………………………………….3
2. Функции рынка ценных бумаг……………………………….3
3. Первичные и вторичные рынки ценных бумаг……………..6
4. Список использованной литературы……………………….12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Рынок ценных бумаг – это отношения  между  его участниками по поводу выпуска, обращения и погашения  ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения  ценных бумаг, т.е. документов, удостоверяющих с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов, имущественные права и дающих право на получение определенного  дохода.

 

Спрос создается предприятиями, а  также государством, которым не хватает  собственных доходов для финансирования инвестиций. Чистыми кредиторами  являются лица, институты и государство.

 

Рынок ценных бумаг - система экономических  отношений между теми, кто выпускает  и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка  ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы  и инвестиционные институты.

 

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть  финансового рынка, обеспечивающая  возможность быстрого оперативного перелива финансовых средств  в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций:

 

Функции рынка ценных бумаг:

 

1.       регулирует и  направляет финансовые потоки;

 

2.      является механизмом  привлечения инвестиции, прежде  всего через покупку корпоративных  ценных бумаг;

 

3.      служит механизмом  привлечения денег в бюджет  государства (в основном через  государственные ценные бумаги);

 

4.      является механизмом  естественного отбора в экономике  (при разделение прав на контрольный пакет акций).

 

 

Общерыночная функция рынка ценных бумаг:

• Коммерческая – целью любо рынка является получение прибыли или приумножение вложенного в рынок капитала.
• Оценочная ( измерительная ) – любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену.
• Информационная;
• Регулирующая.

Функции рынка ценных бумаг как финансового  рынка:

• Перераспределительная – посредством финансовых рынков осуществляется перераспределение сбережений или вообще свободных финансовых средств из их простых денежных форм в различные формы капитала.
• Защитная или антирисковая – финансовые рынки предоставляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков

Специфика коммерческой функции рынка  ценных бумаг состоит в том, что  процесс их обращения вызывает к  жизни существование многочисленного  слоя участников рынка,называемых спекулянтами, которые стремятся получить по ценной бумаге не тот доход, который устанавливает ее эмитет, а доход от колебаний ее рыночной цены.

Специфика оценочной функции рынка  ценных бумаг состоит в том, что  цена ценной бумаги есть денежная оценка  представляемого ею капитала, так как после обмена ее на деньги инвестора никакой другой стоимости у нее не появляется.

Специфика информационной функции  на рынке ценных бумаг состоит  в установлении требуемого баланса  между открытостью и закрытостью  информации об участниках данного рынка. Открытость рынка необходима для  процесса рыночного ценообразования  или для текущей оценки представляемого  ценной бумагой капитала. Закрытость информации – одно из непременных  условий конкуренции на рынке. «Утечка» важной информации может ослабить позиции  компании на рынке, снизить ее прибыли  и, соответственно, цену ее ценных бумаг.

Специфика регулирующей функции на рынке ценных бумаг находит свое выражение в ее нацеленности не просто на соблюдение тех или иных правил работы на рынке. Она состоит в  стремлении всех регуляторов рынка  обеспечивать, поддерживать и укреплять  доверие рядовых инвесторов, всех частных лиц к справедливости и обоснованности цен и прибылей на рынке ценных бумаг.

Специфика перераспределительной функции рынка ценных бумаг кроется в том, что обмен денег на ценную бумагу при ее выпуске в обращение может означать максимально короткий путь превращения

свободных денежных средств в функционирующий капитал.

Специфика Защитной, или антирисковой, функции рынка ценных бумаг состоит в том, что инвестирование свободных накоплений в ценные бумаги позволяет в основном защищать их от инфляции. Другая сторона этой же функции коренится в огромном количестве выпускаемых ценных бумаг одного и того же вида  разными эмитентами. Это позволяет защищать капитал инвестора путем его распределения между различными видами ценных бумаг и ценными бумагами разных эмитентов.

 

Первичные и вторичные  рынки ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг разделяют на:

 

1.      первичный рынок  – рынок первых и повторных  эмиссий (выпусков) ценных бумаг,  на котором осуществляется их  начальное размещение среди инвесторов. Существуют две формы первичного РЦБ:

 

a.      частная – размещение ценных бумаг в ограниченном количестве заранее известном инвесторам без публичного предложения и продажи;

 

b.      публичное предложение – размещение ценных бумаг путем объявления продажи неограниченному количеству инвесторов;

 

 Эмиссия ценных бумаг –  выпуск в обращение акций, облигаций  и других долговых обязательств, размещение которых среди конечных  инвесторов производится либо  непосредственно эмитентом, либо  через эмиссионный консорциум  с участием некоторых кредитных  учреждения путём объявления  публичной (свободной) подписки, размещение среди определённого  круга инвесторов или реализация  через фондовую биржу или внебиржевой  оборот.

 

 Эмитент – финансовый орган,  осуществляющий эмиссию ценных  бумаг, денежных знаков и платёжно-расчётных  документов. Денежные знаки, казначейские  обязательства государственных  банков эмитируют центральные  банки. Коммерческие банки и  акционерные компании выпускают  ценные бумаги для привлечения  заёмных средств. 

 

2.      вторичный рынок  – рынок, на котором  обращаются  ранее эмитированные на первичном  рынке ценные бумаги. Вторичный  рынок бывает:

 

a.       биржевой;

 

b.      внебиржевой (уличный).

 

Внебиржевой рынок.  Совершенно очевидно, что существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. На нем представлено немало солидных фирм, чьи размеры «не дотягивают»  до биржевых стандартов (прежде всего  по количеству выпущенных в обращение  акций и степени их надежности). Внебиржевой рынок является также  «инкубатором», где выращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.

 

Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам  которой передается информация о  миллиардах котируемых акций. По крайней  мере, часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о  сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно  печатается наряду с данными биржевого  оборота.

 

В отличие от биржи внебиржевой  рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно  различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций он практически сравнялся с оборотом центральной, Нью-Йоркской фондовой биржи; в Японии же он составляет лишь малую  долю биржевого оборота. В России основной оборот ценных бумаг приходится на внебиржевой рынок.

 

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе  ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она  покупает их на собственные средства, а затем перепродает. С клиента  не взимается комиссионная плата, как  на бирже, но ценные бумаги продаются  ему с надбавкой к цене, по которой  они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению  к той цене, по которой они в  дальнейшем будут перепроданы. Такая  наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.

 

Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных  займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством  личных и телефонных контактов, а  также через электронный внебиржевой  рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы.

 

Биржевой механизм, разработанный  еще в средние века, менее гибок  по сравнению с внебиржевым. Безусловно, технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны. Но их основные характеристики — информационная прозрачность, гарантированность и надежность — уступают биржевым. Именно эти качества создают определенные преимущества для биржевой торговли на этапе становления фондового рынка.

 

РЦБ также разделяют на денежный рынок и рынок капиталов.

 

 Денежный рынок – рынок,  на котором обращаются краткосрочные  ценные бумаги  (до 1 года).

 

 Рынок капитала – рынок,  на котором обращаются бессрочные  ценные бумаги или ценные бумаги  до погашения которых остается более 1 года.

 

Поэтому РЦБ можно определить как  фондовый рынок – организация  торговли ценными бумагами и банковскими  ссудами на биржах и внебиржевом  рынке.

 

Структура РЦБ:

 

1.      субъекты рынка;

 

2.      собственно рынок  (биржевой, внебиржевой);

 

3.      органы государственного  регулирования;

 

4.      саморегулирующиеся  организации;

 

5.      инфраструктура  рынка:

 

a.       правовая;

 

b.      информационная;

 

c.       депозитарная и расчетно-клиринговая;

 

d.      регистрационная сеть.

 

Субъектами РЦБ являются:

 

1.      эмитенты: государство  в лице уполномоченных им органов  или юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска  ценных бумаг необходимые им  денежные средства и выполняющие  от своего имени предусмотренные  в ценных бумагах обязательства;

 

2.      инвесторы: граждане  или юридические лица, приобретающие  ценные бумаги в собственность,  полное хозяйственное ведение  или оперативное управление с  целью осуществления удостоверенных  этими ценными бумагами имущественных  прав;

 

3.      профессиональные  участники РЦБ: юридические лица  и граждане, осуществляющие виды  деятельности признанной профессиональной  на РЦБ (дилер, брокерская депозитарная, расчетно-клиринговая и т. д.)  деятельность по ведению реестров.

 

Для осуществления посреднической деятельности по купле-продаже ценных бумаг используются инвестиционные институты.

 

Инвестиционный институт может  осуществлять свою деятельность на рынке  ценный бумаг в качестве:

 

1.      посредника (финансового  брокера);

 

2.       инвестиционного  консультанта;

 

3.       инвестиционной  компании;

 

4.       инвестиционного  фонда.

 

Деятельность посредника (финансового  брокера) на рынке ценных бумаг - выполнение посреднических (агентских) функций  при купле-продаже ценных бумаг  за счет и по поручению клиента  на основании договора комиссии или  поручения.

 

Инвестиционный консультант оказывает  консультационные услуги по поводу выпуска  и обращения ценных бумаг.

 

Предприятия - инвестиционные компании занимаются организацией выпуска ценных бумаг и выдачей гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, куплей-продажей ценных бумаг от своего имени и за свой счет.

 

Деятельность инвестиционного  фонда направлена на выпуск акций  с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги.