Риски на рынке ценных бумаг

ТЕОРИТИЧЕСКИЙ ВОПРОС

РИСКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Под риском понимают некую вероятность  отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный  уровень риска.  

Риск  ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется  в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера  комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг  на первичном рынке, возникает риск неразмещения, т. е. невостребованность ценных бумаг.  

Временной риск — риск выпуска ценных бумаг  в неоптимальное время, что обуславливает  вероятность определенных потерь.  

Во  многих операциях с ценными бумагами банк выступает инвестором. Всякое инвестирование подразумевает существование  некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

• будущий доход  может быть меньше ожидаемого;

• доход не будет  получен;

• можно потерять часть вложенного капитала — номинальной  стоимости ценной бумаги;

• возможна потеря всего капитала всех вложений в ценную бумагу.  

Начальный — при любых вложениях в ценные бумаги является:

Систематический риск. Риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой. Представ¬ляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть не понеся потерь.

Различают следующие разновидности систематического риска:

Инфляционный  риск. Покупая ценные бумаги, инвестор-банк испытывает воздействие инфляции, в  результате доходы, получае¬мые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности и инвестор несет потери.

Риск  законодательных изменений. В обществе всегда существует возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, Думы, правительства. А следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств.

Процентный  риск— риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

Риск  военных конфликтов представляет собой  военные действия, проводимые на той  или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж.

Вторым  видом риска можно считать  несистематический риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами. В  нем выделяют риски:

Кредитный риск — риск того, что выпустивший  ценные бумаги, окажется не в состоянии  выплачивать проценты по ним или  основную сумму допга. Конвертируемый риск. Появляется при переводе облигций или привилегированных акций в простые акции.

Страновой риск— риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

Региональный  риск. Возникает не только в связи  с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового  рынка, технологией торговли ценными  бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями  налогового климата, действий местной  администрации и т. д.

Селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля.

Временной риск— риск выпуска, покупки или продажи ценной бумаги в неоптимальное время.

Технический риск связан с сервисным обслуживанием  операций с ценными бумагами. Он включает следующие разновидности: Риск поставки — невыполнение обязательств по поставке ценной бумаги. Р

Риск  платежа — действующая система  расчетов позволяет не платить в  течение определенного периода  времени за приобретение ценных бумаг. Операционный риск — в основном связан с непрофессионализмом технического персонала.

Денежный  риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и  обесценение капитала, вложенного в  данную бумагу. Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией  ценных бумаг 

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ 2

ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ

 

4.  Коммерческие банки  могут:

А) иметь в своей собственности  более 10 % акций какого-либо АО

Б) выпускать,  хранить ценные бумаги,  вкладывать средства в ценные бумаги

В) предлагать депозитарные услуги, трастовые операции

Г) выступать участниками  биржевой торговли

 

11. Лицо, давшее поручительство  за оплату чека, оформляемое гарантийной  надписью на нем:

А) Индоссант

Б) Акцептант

В) Авалист

 

18. Отметка о согласии  банка плательщика перечислить  на счет получателя указанную  в чеке сумму:

А) индоссамент

Б) аваль

В) регресс

Г) акцепт

 

25. Основным фондовым индексом  Великобритании является:

А) DAX;

Б) NIKKEI;

В) FTSE;

Г) S&P.

 

32. Крупнейшая в мире  внебиржевая торговая система:

А) NASDAQ

Б) РТС

В) ММВБ

 

36. В России фондовая  биржа доходы своим учредителям:

А) выплачивает

Б) не выплачивает

В) выплачивает по ставке рефинансирования

 

39. Рынок с немедленным  исполнением сделок в течение  1-2 рабочих дней, не считая дня  заключения сделки, - это:

А) кассовый рынок

Б) срочный рынок

В) организованный рынок.

 

46. Характерными чертами  традиционного рынка являются:

А) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели

Б) торговля на рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями

В) отсутствие прямого контакта между продавцами и покупателями

Г) торговля ведется через  компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых посредников

Д) полная автоматизация  процесса торговли и его обслуживания

Е) наличие места. Где встречаются  продавцы и покупатели

Ж) роль участников рынка  сводится в основном только к вводу  своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов

З) личный контакт между  продавцами и покупателями.

 

53. По форме доходов  ценные бумаги бывают:

А) долговые и долевые

Б) эмиссионные и неэмиссионные

В) процентные, дисконтные и другие ценные бумаги.

 

60. Рынок, на котором  заключаются разнообразные по  виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня, - это:

А) кассовый рынок

Б) срочный рынок

В) организованный рынок.

 

67. В гражданском кодексе  дается следующее определение  ценной бумаги:

А) документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении; с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности

Б) денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения  займа, определяющий взаимоотношения  между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем и предусматривающий  выплату доходов в виде дивидендов или процентов

В) форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как  товар и приносить доход.

 

74. По возможности досрочного  погашения ценные бумаги бывают:

А) отзывные и безотзывные

Б) эмиссионные и неэмиссионные

В) именные, ордерные, предъявительские ценные бумаги.

 

 

ЗАДАНИЕ 3

ЗАДАЧА

Задача 4. Инвестор приобрел акцию по цене 250 руб. и получал  дивиденды в течение 3-х лет — 40, 65 и 70 руб. соответственно. Акция была им продана за 340 руб. Чему равна конечная доходность в пересчете на год?

РЕШЕНИЕ

Di – количество раз начисления дивидендов;

Ц₁ – цена покупки;

Ц₂ – цена родажи;

n – количество лет владения акцией.

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ 4

Термин определение

 

Акцептант - Лицо, подписывающее вексель (тратту) и берущее этим на себя обязательство уплатить по нему при наступлении срока платежа.

Сплит - разделение ранее эмитированных акций компании на большее количество. Цель сплита — уменьшение нарицательной стоимости одной акции и увеличение ее биржевого курса.

Листинг - допуск ценных бумаг к торгам на бирже после проверки (обычно аудиторской) финансового положения их эмитентов.

Портфель ценных бумаг - набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики входящих в него финансовых инструментов. Критериями качества ценных бумаг являются их доходность, ликвидность, надежность и уровень риска.

 

ЗАДАНИЕ 5