Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Мая 2013 в 14:39, доклад
Валютный рынок России был сформирован посредством применения в нашей стране опыта, зарекомендовавшего себя в зарубежной практике. Однако этот опыт не всегда соответствовал реалиям нашей страны: многие механизмы организации валютной торговли были плохо совместимы друг с другом, поэтому приходилось дорабатывать, согласовывать, усовершенствовать их. Так формировался современный валютный рынок нашей страны.
Несмотря на схожесть общих закономерностей функционирования, а так же основных тенденций с международным валютным рынком (МВР), валютный рынок России обладает своими особенностями и перспективами, которые присущи только его развитию.
СОВРЕМЕННЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Люкшин Артем Михайлович,
студент РЭУ им. Г.В. Плеханова
(jkj008@rambler.ru)
Валютный рынок России
был сформирован посредством пр
Несмотря на схожесть
общих закономерностей
Сегодня любая неустойчивость в экономике в первую очередь отражается на состоянии валютного рынка, на курсе валюты. Это подтверждает и российская действительность. За небольшую историю своего существования российский валютный рынок неоднократно демонстрировал свою неустойчивость, ведущую к девальвации рубля. Поэтому изучение закономерностей, выявление тенденций и перспектив развития валютного рынка РФ имеет чрезвычайно важное практическое и теоретическое значение.
Каковы же особенности валютного рынка России?
В первую очередь – это достаточно низкий уровень доверия к национальной валюте, что связано с нестабильностью экономики, финансовыми кризисами. Как следствие, в качестве сбережений сегодня до сих пор население использует наличную иностранную валюту, однако следует отметить и положительную тенденцию: происходит постепенное снижение потребности населения и хозяйствующих субъектов в наличных деньгах для совершения расчетов с 33,3% в 2005 году до 25,3% в конце 2011 года. Это может свидетельствовать об укрепление доверия населения и хозяйствующих субъектов к банкам, а так же о возрастающей потребности в использовании при осуществлении розничных платежей, внедряемых банковским сектором в сферу розничных платежных услуг, безналичных платежных инструментов, базирующихся на технологии дистанционного банковского обслуживания.
Доля безналичных розничных платежей растет с 15,2% в 2008 году до 16,5% в 2011 году.
Действующая система обязательного страхования вкладов физических лиц так же повышает доверие к банковской системе, что снижает значимость рынка наличной иностранной валюты. Тем не менее, наличный сегмент российского валютного рынка продолжает преобладать.
Негативной тенденцией как минимум в среднесрочной перспективе остается слабо развитый срочный сегмент рынка: его оборот в 2011 году составил 14,8 трлн. Рублей, что на 2,4% выше прошлогоднего показателя. Таким образом, рынок фьючерсов полностью восстановился после резкого падения оборотов в конце 2008 года и даже показал небольшой рост. Возможности дальнейшего увеличения валютного рынка связаны с развитием операций по хеджированию рисков участниками рынка. Факторами, замедляющими рост срочного сегмента, останутся достаточно низкий уровень валютного риска и высокий уровень кредитного риска, особенно при заключении срочных контрактов на длительный срок. Если на МВР эта доля превышает половину, то у нас в стране она не превышала 12% в 2011 году.
В настоящее время
подавляющее большинство сделок
Из-за процессов либерализации валютного рынка РФ мы можем наблюдать увеличение числа спекулятивных и арбитражных операций, количество которых в ближайшей перспективе будет только расти.
К причинам активизации спекулянтов можно отнести развитие инфраструктуры валютного рынка, которое выражается в появлении новых торгово-расчетных систем.
Увеличение объемов валютных операций стимулирует развитие и унификацию инфраструктуры. Участники рынка формируют спрос на услуги по посредничеству на валютном рынке, организацию валютных торгов и валютных расчетов, консультационные услуги. Это способствует развитию банковского сектора, бирж, торгово-расчетных и информационных систем.
Важным этапом в развитии инфраструктуры организованного финансового рынка стало объединение двух крупнейших российских бирж – ММВБ и РТС. Продолжает расширяться состав торгуемых финансовых инструментов, совершенствуется правовая база регулирования валютного рынка.
Следует отметить, что развитие инфраструктуры российского валютного рынка пока недостаточное и этот фактор предопределяет еще одну черту российского валютного рынка – его чрезмерную долларизацию (крайне низкую диверсификацию по валютам).
Медленными темпами валютный рынок РФ сегодня дедолларизируется, а валютная структура рынка начинает плавно диверсифицироваться, что является положительным явлением.
На валютном рынке нашей страны отражается и сырьевая зависимость экономики РФ: курс рубля зависит непосредственно от цен на нефть и энергоносители. В ближайшее время ситуация не изменится.
Важнейшей тенденцией является интеграция валютного рынка России в МВР. Основными её направлениями является: выход российских банков на международный уровень, членство российских банков в международных организациях, углубление экономических связей со странами СНГ.
В среднесрочной перспективе указанные тенденции сохранятся и, поскольку валютный рынок входит в состав финансового рынка, то эти тенденции в той или иной мере будут проявляться и на других сегментах финансового рынка.
Далее рассмотрим, что сегодня происходит на валютном рынке нашей страны и в чем находят отражение выявленные тенденции и перспективы валютного рынка России.
В настоящее время на валютном рынке России складывается неблагоприятная ситуация, вызванная кризисом в Европе и падением нефтяных котировок ниже 100 долларов за баррель. Сказывается сырьевая зависимость нашей экономики, наглядно демонстрируется зависимость рубля от цен на нефть.
Уже сегодня некоторые инвестиционные компании уходят с рынка или начинают сокращать штат сотрудников, а российские брокеры просят поддержки у государства. Ликвидирована компания «Юникредит Секьюритиз», банковская группа UniCredit Group приняла решение покинуть российский рынок.
Активизировавшиеся валютные спекулянты смело пробуют рубль на прочность, в результате чего с 30.05.2012 по 5.06.2012 он упал по отношению к бивалютной корзине из доллара и евро на 1 рубль 63 копейки. В понедельник (04.05.2012) курс доллара поднялся до 34,04 рубля, а евро вырос до 42,25 рубля.
После спецсессии на валютном рынке ММВБ, российская валюта начала отыгрывать потери. Во вторник (05.06.2012) курс доллара к рублю на единой торговой сессии ММВБ снизился на 84 копейки и составил 33,2 рубля, евро подешевел до 41,5 рубля.
Причина в том, что спекулянты, которые открывали позиции на продажу рубля, перестарались, его курс упал неоправданно сильно, поэтому они начали покупать рубль и курс возвращается к тому уровню, на котором и должен быть, считают аналитики. Исходя из цены нефти марки Urals на уровне 100 долларов за баррель, равновесный обменный курс доллара к рублю должен находится в диапазоне 30,5-31,5 рубля, а если нефть подешевеет до 90 долларов за баррель – 31,5-32,5 рубля.
Прослеживается устойчивая тенденция: с начала мая бивалютная корзина из доллара и евро подорожала уже на 3,5 рубля или на 10,4%.
Центробанк же, имея огромные золотовалютные резервы (свыше 524 млрд. долларов), не торопится приступить к активным валютным интервенциям, чтобы вернуть все, что потерял рубль в последние дни.
Девальвация рубля на руку исключительно крупным сырьевым экспортерам, спекулирующим на распродаже природных ресурсов, финансовым спекулянтам, зарабатывающим на волатильности котировок, и российским экономическим властям, которые компенсируют низкую собираемость налогов и падающую эффективность экономики за счет завышения рублевого эквивалента экспортной выручки.
Уже более одиннадцати лет вся эмиссия рубля привязана исключительно к притоку в страну нефтедолларов, увеличению внешних заимствований и спекулятивному капиталу. И именно этим фактом обусловлены как постоянная нехватка денежного предложения в реальном секторе экономики, так и неподъемные ставки по кредитам.
Цены на нефть уже несколько дней стремительно снижаются. В понедельник (04.06.2012) цена барреля Brent опускалась ниже 97 долларов за баррель – быстрее она дешевела только осенью 2008 года. А значит рубль будет и дальше обесцениваться.
В отношении нынешнего роста рубля к евро можно сказать, что он связан с интервенциями Центрального банка и потому вовсе не является показателем. К евро курс рубля тоже будет падать, а конкретное его значение будет зависеть от пары доллар-евро. Поэтому курс российской валюты к евро можно определить только приближенно – в диапазоне 39-45 рублей.
Слабая реакция Центрального банка на девальвацию рубля, однозначно, связана с тем, что это выгодно правительству, и в частности – Минфину. Потому что для бюджета курс рубля – гораздо более сильный фактор, чем цена на нефть. Поэтому регулированием рублевого курса – его ослаблением, можно сделать так, что бюджет будет выполнен даже при падении цены нефти.
И хотя номинальный курс рубля напрямую не влияет на рост инфляции, он достаточно сильно воздействует на нее через подорожание импортных товаров, которые у нас занимают значительную долю потребительского рынка. Даже при самом идеальном варианте курса к доллару в 33 рубля, показатель инфляции в этом году достигнет 10% и снова перейдет на двухзначные числа.
Таким образом, ослабление рубля лишь подрывает доверие к рублю, провоцирует рост долларизации экономики, бегство капитала, подсаживает экономику на иглу внешних заимствований, а также увеличивает разрыв между добывающей и обрабатывающей промышленностью. Все это усиливает деградацию экономики, подрывает модернизацию и закрепляет за Россией статус «сырьевой колонии» для транснациональных корпораций.
Список источников
Информация о работе Современные перспективы развития валютного рынка РФ