Стабилизационный фонд России

Правительство Российской Федерации  направляет ежеквартальные (нарастающим  итогом) и годовые отчеты в Государственную  Думу Федерального Собрания Российской Федерации и Совет Федерации  Федерального Собрания Российской Федерации  о поступлении средств в Фонд, их размещении и использовании в  составе отчетности об исполнении федерального бюджета[27]. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Резервный фонд Российской Федерации  

 

§1. Предназначение  Резервного фонда

Резервный фонд является частью средств федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать выполнение государством своих расходных обязательств в  случае снижения поступлений нефтегазовых доходов в федеральный бюджет.

Резервный фонд способствует стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционное давление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступлений  от экспорта невозобновляемых природных  ресурсов[47].

Резервный фонд фактически заменил собой Стабилизационный фонд Российской Федерации. В отличие  от Стабилизационного фонда Российской Федерации помимо доходов федерального бюджета от добычи и экспорта нефти  источниками формирования Резервного фонда также являются доходы федерального бюджета от добычи и экспорта газа.

Максимальный размер Резервного фонда закреплен на уровне 10 % прогнозируемого  на соответствующий финансовый год  объема валового внутреннего продукта Российской Федерации, что является гарантией исполнения расходов федерального бюджета в течение трех лет  при снижении мировых цен на энергоресурсы. Указанный временной горизонт связан с трехлетним периодом бюджетного планирования и необходимостью адаптации бюджетной  политики к изменяющимся внешнеэкономическим  условиям[48].

На базе Стабилизационного  фонда решено создать Резервный  фонд, который будет задействован для покрытия бюджетного дефицита в  случае значительного снижения цен  на нефть. Размеры Резервного фонда, по замыслу Кудрина, должны быть на уровне 7–13,5% ВВП – то есть примерно такими же, как и у нынешнего  Стабилизационного фонда, – около 2,7 трлн. руб. В случае, если цена нефти на мировом рынке рухнет ниже 30 долл. за баррель, этого запаса должно хватить на покрытие бюджетных издержек в течение трех лет[49].

Состояние резервного фонда.

По состоянию на 1 марта 2008 г. совокупный объем Резервного фонда  составил 3 082,28 млрд. рублей, что эквивалентно 127,81 млрд. долларов США. Остатки средств  на отдельных счетах по учету средств  Резервного фонда в иностранной  валюте по состоянию на 1 марта 2008 г. составили:

· 56,95 млрд. долларов США;

· 38,57 млрд. евро;

· 6,37 млрд. фунтов стерлингов[50].

В соответствии с Федеральным  законом № 63-ФЗ в феврале 2008 г. средства федерального бюджета в размере 28,63 млрд. рублей поступивших в 2008 году в федеральный бюджет доходов  от размещения средств Стабилизационного  фонда за период с 15 декабря 2007 г. по 30 января 2008 г. были зачислены в Резервный  фонд. Доходы от размещения Стабилизационного  фонда представляют собой сумму  процентов, начисленных Банком России за пользование средствами на счетах Стабилизационного фонда в иностранной  валюте по состоянию на 30 января 2008 г.

Во исполнение постановления  Правительства Российской Федерации  от 29 декабря 2007 г. № 955 “О порядке управления средствами Резервного фонда” в феврале 2008 г. перечисленные выше доходы федерального бюджета от размещения средств Стабилизационного  фонда в сумме 28,63 млрд. рублей были конвертированы в иностранную валюту. Конверсионные операции были осуществлены согласно утвержденной ранее валютной структуре и не оказали влияние  на конъюнктуру валютного рынка[51].

Расчетная сумма дохода от размещения средств Резервного фонда, пересчитанного в доллары США, за период с 30 января 2008 г. по 29 февраля 2008 г. составила 0,90 млрд. долларов США, что  эквивалентно 21,64 млрд. рублей. Курсовая разница от переоценки остатков средств  на счетах по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте за период с 30 января 2008 г. по 29 февраля 2008 г. составила отрицательную величину - (-)15,35 млрд. рублей. Указанные показатели рассчитаны по официальным курсам иностранных  валют, установленным Банком России на дату, предшествующую отчетной, и  кросс-курсам, рассчитанным на основе указанных курсов[52].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

§2. Управление средствами Резервного фонда

Цели управления.

Целями управления средствами Резервного фонда являются обеспечение  сохранности средств фонда и  стабильного уровня доходов от его  размещения в долгосрочной перспективе. Управление средствами фонда в указанных  целях допускает возможность  получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном  периоде[53].

Структура управления.

Управление средствами Резервного фонда осуществляется Министерством  финансов Российской Федерации в  порядке, установленном Правительством Российской Федерации. Отдельные полномочия по управлению средствами Резервного фонда могут осуществляться Центральным  банком Российской Федерации[54].

Управление средствами Резервного фонда может осуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и одновременно)[55]:

1) путем приобретения  за счет средств фонда иностранной  валюты и ее размещения на  счетах по учету средств Резервного  фонда в иностранной валюте (долларах  США, евро, фунтах стерлингов) в  Центральном банке Российской  Федерации. За пользование денежными  средствами на указанных счетах  Центральный банк Российской  Федерации уплачивает проценты, установленные договором банковского  счета; 

2) путем размещения средств  фонда в иностранную валюту  и финансовые активы, номинированные  в иностранной валюте, перечень  которых определен законодательством  Российской Федерации.

В настоящее время Министерство финансов Российской Федерации управляет  средствами Резервного фонда согласно второму способу, то есть путем размещения средств на валютных счетах в Центральном  банке Российской Федерации. При этом согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности индексов, сформированных из долговых обязательств иностранных государств, иностранных государственных агентств и центральных банков, долговых обязательств международных финансовых организации, в том числе оформленных ценными бумагами, в которые могут размещаться средства Резервного фонда, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации[56].

Правила инвестирования.

В соответствии с Бюджетным  кодексом Российской Федерации средства Резервного фонда могут размещаться  в иностранную валюту и ряд  финансовых активов, номинированных в  иностранной валюте[57].

Правительство Российской Федерации  устанавливает предельные доли разрешенных  финансовых активов в общем объеме размещенных средств Резервного фонда. В целях повышения эффективности  управления средствами Резервного фонда  Министерство финансов Российской Федерации  уполномочено утверждать нормативные  доли разрешенных финансовых активов  в общем объеме размещенных средств  Резервного фонда в пределах соответствующих  долей, установленных Правительством Российской Федерации.

 

 

 

 

 

 

Разрешенные финансовые активы, определенные Бюджетным кодексом Российской Федерации[58]	Предельные доли, установленные  Правительством Российской Федерации[59]	Нормативные доли, утвержденные Минфином России[60]
долговые обязательства  иностранных государств	50-100 %	80 %
долговые обязательства  иностранных государственных агентств и центральных банков	0-30 %	15 %
долговые обязательства  международных финансовых организаций, в том числе оформленные ценными  бумагами	0-15 %	5 %
депозиты в иностранных  банках и кредитных организациях	0-30 %	0 %

 

Правительство Российской Федерации  установило следующие требования к  указанным финансовым активам[61]:

1. средства Резервного  фонда могут размещаться в  долговые обязательства в виде  ценных бумаг иностранных государств, иностранных государственных агентств  и центральных банков четырнадцати  стран: Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Дании, Ирландии, Испании,  Канады, Люксембурга, Нидерландов,  США, Финляндии, Франции и Швеции[62].

2. долговые обязательства  должны соответствовать следующим  требованиям:

· эмитент долговых обязательств должен иметь рейтинг, долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня «АА-»  по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс» (Fitch-Ratings) или «Стандарт  энд Пурс» (Standard & Poor's) либо не ниже уровня «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис» (Moody's Investors Service). Если эмитенту долговых обязательств указанными агентствами  присвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то в качестве рейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший из присвоенных;

· сроки погашения выпусков долговых обязательств являются, фиксированными, условия выпуска и обращения  не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу (погашению) эмитентом;

· нормативы минимального и максимального сроков до погашения, выпусков долговых обязательств, установленные  Министерством финансов Российской Федерации, являются обязательными;

· ставка купонного дохода, выплачиваемого по купонным долговым обязательствам, а также номиналы долговых обязательств являются фиксированными;

· номинал долговых обязательств выражается в долларах США, евро и  фунтах стерлингов, платежи по долговым обязательствам осуществляются в валюте номинала;

· объем выпуска долговых обязательств, находящихся в обращении, составляет не менее 1 млрд. долларов США  для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд. евро - для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд. фунтов стерлингов - для долговых обязательств, номинированных в фунтах стерлингов;

· выпуски долговых обязательств не являются выпусками, предназначенными для частного (непубличного) размещения[63].

3. номинальный объем приобретенных  долговых обязательств одного  выпуска не должен превышать  15 % номинального объема этого  выпуска.

4. к мждународным финансовым  организациям, в долговые обязательства  которых могут размещаться средства  Резервного фонда, относятся:

· Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ABD);

· Банк развития при Совете Европы (Council of Europe Development Bank, СЕВ);

· Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD);

· Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank, EIB);

· Межамериканский банк развития (Inter-American Development Bank, IADB);

· Международная финансовая корпорация (International Finance Corporation, IFC);

· Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD);

· Северный инвестиционный банк (Nordic Investment Bank, NIB)[64].

5. при размещении средств  Резервного фонда на депозитах  в иностранных банках и кредитных  организациях должны выполняться  следующие требования:

- иностранный банк или  кредитная организация должны  иметь рейтинг долгосрочной кредитоспособности  не ниже уровня «АА-» по классификации  рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс»  (Fitch-Ratings) или «Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor’s) либо не ниже уровня «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторс Сервис» (Moody’s Investors Service). Если банку или кредитной организации указанными агентствами присвоены разные рейтинги долгосрочной кредитоспособности, то в качестве рейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший из присвоенных;

- нормативы минимального  и максимального сроков размещения  средств Резервного фонда на  депозитах в иностранных банках  и кредитных организациях, установленные  Министерством финансов Российской  Федерации, являются обязательными;

- суммарный объем средств  Резервного фонда, размещенных  на депозитах в одном иностранном  банке или кредитной организации,  не должен превышать 25 % общего  объема средств Резервного фонда,  размещенных на депозитах в  иностранных банках и кредитных  организациях[65]. 

6. Министерство финансов  Российской Федерации вправе  устанавливать дополнительные требования  к долговым обязательствам и  депозитам в иностранных банках  и кредитных организациях в  пределах требований, установленных  Правительством Российской Федерации.

В соответствии с предоставленными Правительством Российской Федерации  полномочиями Министерство финансов Российской Федерации утвердило:

1. нормативную валютную  структуру средств Резервного  фонда в следующем составе[66]: