Финансовая политика предприятия

Для целей достижения высокой результативности и приемлемого  уровня финансовых рисков, связанных с реализацией финансовой политики в долгосрочном и краткосрочном периодах, необходима их внутренняя сбалансированность и согласованность.

В случае если финансовая политика нацелена на развитие, совершенствование финансовых отношений, ее следует считать конструктивной. В случае же если личные, групповые интересы при определенных условиях реализуются в ущерб развитию объекта, то такая финансовая политика считается деструктивной.

В практике рыночных отношений  нередки случаи, когда появляются фирмы, которые не собираются развиваться, работать долгое время. Их главная задача — в кратчайшее время получить максимум денежных средств от партнеров, избегая вложений в производство, и быстро исчезнуть. Политика руководства таких фирм — явный пример деструктивной финансовой политики, если не сказать более — противозаконной.

Финансовая политика может быть криминальной в случае допущения в ней отклонений от действующего законодательства. Но следует  учитывать тот факт, что не всякая деструктивная финансовая политика является противозаконной, так как субъекты не только конструктивной, но и деструктивной финансовой политики стремятся действовать в рамках закона¹³.

О.Н. Лихачева и С.А. Щуров  выделяют в качестве основной цели создания предприятия - обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем периоде и на перспективу. Эта цель выражена в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что невозможно без эффективного использования финансовых ресурсов и построения оптимальных финансовых отношений как на самом предприятии, так и с контрагентами и государством.

Для реализации главной  цели финансовой политики необходимо найти оптимальное соотношение  между стратегическими задачами¹⁴:

• максимизация прибыли;

• обеспечение финансовой устойчивости.

Развитие первого стратегического  направления позволяет собственникам получать доход на вложенный капитал, второе направление обеспечивает предприятию стабильность и безопасность и относится к контролированию риска.

Разработка финансовой стратегии подразумевает определенные этапы:

• критический анализ предшествующей финансовой стратегии;

• обоснование (корректировка) стратегических целей;

• определение сроков действия финансовой стратегии;

• конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения;

• распределение ответственности за достижение стратегических целей.

Для реализации стратегических целей предприятию необходимо решать много тактических задач.

Финансовая тактика  — это оперативные действия, направленные на достижение того или иного этапа  финансовой стратегии в текущем периоде.

Таким образом, в отличие  от финансовой стратегии финансовая тактика связана с реализацией локальных задач управления предприятием.

Для обеспечения максимизации прибыли необходимо первое стратегическое направление¹⁵:

• наращивать объем продаж;

• эффективно управлять процессом формирования рентабельности;

• бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами;

• контролировать расходы;

• минимизировать период производственного цикла;

• оптимизировать величину запасов и др.

Второе стратегическое направление подразумевает:

• минимизацию финансовых рисков;

• синхронизацию денежных потоков;

• тщательный анализ контрагентов;

• достаточные объемы денежных средств;

• финансовый мониторинг и др.

Эти два стратегических направления в некоторой степени противоречат друг другу. Погоня за прибылью обычно сопряжена с повышенным риском, а отказ от заемного капитала, хранение существенных остатков денежных средств и другие меры по обеспечению финансовой устойчивости снижают рентабельность производства. Таким образом, невозможно максимизировать одновременно и безопасность, и прибыль.

По мнению авторов, необходимо ранжировать стратегические цели, например путем задания весов¹⁶. При оптимизации структуры капитала, управлении текущими активами или любым видом денежных потоков важно правильно выбрать приоритеты развития, так как от этого зависят и степень финансовой устойчивости предприятия, и уровень прибыли производства.

Приоритетность стратегических целей периодически меняется как  на одном предприятии, так и от предприятия к предприятию. Многие факторы влияют на приоритетность той или иной стратегической цели, которые в совокупности можно подразделить на две категории — внутренние и внешние.

Основные внутренние факторы:

• масштаб предприятия;

• стадия развития самого предприятия;

• субъективный фактор руководства предприятия, собственников.

Кроме того, вектор стратегического  развития предприятия зависит и  от субъективного фактора. Как правило, основные цели формируют собственники предприятия. На крупных предприятиях, когда собственников много, например крупное акционерное общество, основные стратегические направления могут быть сформированы советом директоров или генеральным директором, но в интересах собственников. Действительно, несмотря на то, что акционеры напрямую не принимают деловые решения, особенно ежедневные, они остаются верны предприятию, пока удовлетворены их интересы.

Внешние факторы также  оказывают влияние на приоритетность той или иной стратегической цели предприятия. В частности, состояние финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политик государства, законодательных основ влияет на главные параметры функционирования предприятия.

Таким образом, финансовая политика — это всегда поиск баланса, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения.

Финансовая политика предприятия  не может быть незыблемой, определенной раз и навсегда. Напротив, она должна быть гибкой и корректироваться в ответ на изменения внешних и внутренних факторов.

Один из основных принципов финансовой политики - она должна строиться  не столько из фактически сложившейся  ситуации, сколько из прогноза ее изменения. Только на основе предвидения финансовая политика приобретает устойчивость¹⁷.

О.Н. Лихачева и С.А. Щуров, считают, что финансовая политика - наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, которая включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую и т.п. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением локальных, обособленных вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, организация контроля над процессами производства, а имеет всеобъемлющий характер.

Такого же мнения придерживается и  Ю.В. Мардаровская, говоря, что эффективная  налоговая политика, обоснованная ценовая  политика, кредитная политика, валютная и т. д. - это лишь частные случаи общей финансовой политики предприятия, которая должна быть разработана в комплексе единых стратегических направлений¹⁸.

К основным направлениям разработки финансовой политики предприятия Ю. В. Мардаровская относит¹⁹:

1) анализ финансово-экономического состояния предприятия;

2) разработка учетной и налоговой политики;

3) выработка кредитной политики предприятия;

4) управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

5) управление издержками, включая выбор амортизационной политики;

6) выбор дивидендной политики.

Таким образом, можно выделить основные составляющие элементы финансовой политики предприятия без разделения на долгосрочную и краткосрочную политику.

Р. Г. Попов в своей  книге «Финансы предприятий» в качестве основных элементов выделяет несколько иные элементы²⁰:

• учетную политику;
• кредитную политику;
• политику управления денежными средствами;
• политику в отношении управления издержками;
• дивидендную политику.

Как видно, автор, так  же не относит элементы финансовой политики к долгосрочной и краткосрочной.

Согласно же мнению Слепова В. А., как в систему краткосрочной, так и в систему долгосрочной финансовой политики фирмы входят определенные элементы. В своей работе «Финансовая политика компании» автор дает четкое разделение этих элементов. Инвестиционная и дивидендная политика – элементы долгосрочной финансовой политики; ценовая, учетная, налоговая, политика управления оборотными активами, политика управления кредиторской задолженностью – элементы краткосрочной финансовой политики²¹.

В. А. Щербакова и Е. А. Приходько, помимо инвестиционной и дивидендной политики, к важнейшим элементам финансовой стратегии (или долгосрочной финансовой политик) относят: кредитную стратегию, ценовую стратегию, а также амортизационную политику (в составе политики управления основным капиталом)²². В качестве тактических задач авторы выделят: разработку учетной политики; выработку кредитной политики; управление оборотными активами и кредиторской задолженностью; управление текущими (операционными) издержками, доходами и прибылью; достаточность объемов денежных поступлений в краткосрочном периоде; рентабельность капитала и продаж (конкурентоспособность на оперативном уровне) и др.²³ То есть, фактически, выделяя, в качестве основных элементов краткосрочной финансовой политики: учетную политику, кредитную политику, политика управления оборотными активами.

Однако В. В. Остапенко  не выделяет инвестиционную политику как элемент финансовой стратегии, а включает ее в состав инвестиционной стратегии предприятия.²⁴

Обзор литературы показал, что необходимо четко соотнести понятия «финансовая политика» и «финансовый менеджмент».

В.В. Остапенко использует в своей работе «Финансы предприятий» понятие финансового менеджмента, сходное с понятием финансовой политики: «финансовый менеджмент представляет собой процесс управления финансами организации, выработки целей управления финансами организации и осуществления воздействия на финансы (денежные отношения); а также  науку об управлении финансами организации, построение финансовых отношений для достижений организацией своих их целей»²⁵. А разработку финансовой стратегии организации рассматривает как одну из функций финансового менеджмента.

А. К. Ковалева рассматривает  финансовый менеджмент как систему  управления финансами организации, направленная на развитие и совершенствование финансовых отношений путем постоянного внедрения новых принципов и форм, структур и методов управления с целью повышения эффективности производства²⁶. Также Ковалева А. М. вводит понятия финансовой стратегии. Финансовая стратегия – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами.²⁷ В финансовой стратегии автор различает генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач (достижение частных стратегических целей). Генеральная финансовая стратегия определяет деятельность предприятия на год. Оперативная финансовая стратегия – это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, разрабатывается на квартал, месяц. Стратегия достижения частных целей заключается в умелом использовании финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.

Таким образом, А. К. Ковалев, по сути, отождествляет понятия финансовая тактика и оперативная финансовая стратегия, а стратегию (в виде генеральной)  ограничивает периодом в один год, в противоположность ранее изложенным подходам.

Некоторые авторы четко различают понятия финансовой политики и финансового менеджмента, но дают, тем не менее, иные трактовки, чем рассмотренные нами ранние.

Так, В.А. Щербаков определяет финансовый менеджмент как систему «принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов организации и организации его денежного оборота»²⁸.

Лихачева О.Н. считает, что финансовая политика задает общую  концепцию развития предприятия. Однако реализуют финансовую политику с помощью методов, приемов финансового менеджмента. «Финансовый менеджмент больше связан с действиями, анализом и подготовкой решений, а финансовая политика адаптирует существующие методы в соответствии с ее целями, направлениями и задачами»²⁹.

Такие авторы, как Н.Ф. Самсонова, Н.П. Баранникова, определяют финансовый менеджмент как «процесс управления путем использования способов воздействия финансово-кредитного механизма на финансовые ресурсы в целях реализации финансовой политики»³⁰.

Таким образом, ясно, что финансовый менеджмент подчинен финансовой политике, являясь практическим действием по ее реализации.

 

1.2. Финансовая политика предприятий с позиции теории финансов