Коэффициент рентабельности
всех активов сравнивается с коэффициентом
рентабельности собственных средств.
Разность этих показателей характеризует
привлечение внешних источников финансирования.
Рентабельность производственных
фондов исчисляется отношением суммы
прибыли к стоимости основных средств
и материальных оборотных средств:
Рентабельность объема продаж
— это модифицированный показатель рентабельности
продукции. При расчете рентабельности
продаж в качестве базы сравнения берется
объем реализованной продукции:
Нормативные значения коэффициентов
рентабельности дифференцированы по отраслям,
видам производства, технологии изготовления
продукции. При отсутствии норм следует
проследить динамику показателей за ряд
периодов, так как рост рентабельности
свидетельствует об увеличении прибыльности.
Первым этапом анализа является
оценка рентабельности объема продаж
и расчет факторов, влияющих на ее состояние
(изменение цены продукции и ее себестоимости).
Чем лучше используются основные производственные
фонды, тем ниже фондоемкость, выше фондоотдача
и как следствие этого — рост рентабельности
производства. При улучшении использования
материальных оборотных средств снижается
их величина, приходящаяся на 1 руб. реализованной
продукции.Следовательно, факторы ускорения
оборачиваемости материальных оборотных
средств являются одновременно факторами
роста рентабельности производства.
Следующим этапом анализа является
оценка влияния рентабельности отдельных
изделий на общую рентабельность реализованной
продукции (рентабельность продаж). Такой
анализ позволяет установить влияние
производства и сбыта отдельных изделий
на общую рентабельность в условиях сложившейся
структуры реализованной продукции, а
также оценить рациональность самой структуры
реализации.
Анализ проводят в следующей
последовательности:
1. Определяют удельный
вес каждого вида продукции
в общем объеме реализации.
2. Рассчитывают индивидуальные
показатели рентабельности отдельных
видов продукции.
3. Определяют влияние
рентабельности отдельных видов
изделий на ее средний уровень
для всей реализованной продукции
путем умножения индивидуальной
рентабельности надоля, изделия
в общем объеме реализации.
4. Определяют влияние, связанное
с изменением индивидуальной
рентабельности выпускаемых изделий,
путем умножения разности между
рентабельностью отчетного периода
и базисного на долю изделия
в отчетном периоде
5. Определяют влияние
структурного фактора путем умножения
рентабельности базисного периода
на разность удельного веса
изделия отчетного и базисного
периодов.
2.4. Анализ финансовой
устойчивости
Одной из характеристик
стабильного положения предприятия служит
его финансовая устойчивость. Она зависит
как от стабильности экономической среды,
в рамках которой осуществляется деятельность
предприятия, так и от результатов его
функционирования, его активного и эффективного
реагирования на изменения внутренних
и внешних факторов.
Финансовая устойчивость —
характеристика, свидетельствующая об
устойчивом превышении доходов предприятия
над его расходами, свободном маневрировании
денежными средствами предприятия и эффективном
их использовании, бесперебойном процессе
производства и реализации продукции.
Финансовая устойчивость формируется
в процессе всей производственно-хозяйственной
деятельности и является главным компонентом
общей устойчивости фирмы.
Анализ устойчивости финансового
состояния на ту или иную дату позволяет
выяснить, насколько правильно предприятие
управляло ресурсами в течение периода,
предшествующего этой дате.
Внешним проявлением финансовойустойчивости
является платежеспособность, т. е. возможность
наличными ресурсами своевременно погасить
свои платежные обязательства. Анализ
платежеспособности необходим для предприятия
не только с целью оценки и прогнозирования
финансовой деятельности, но и для внешних
инвесторов (банков). Особенно важно знать
о финансовых возможностях партнера, если
возникает вопрос о предоставлении ему
коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Оценка платежеспособности осуществляется
на основе характеристики ликвидности
текущих активов, т. е. времени, необходимого
для превращения их в денежную наличность.
Понятия платежеспособности и ликвидности
очень близки, но второе более емкое. От
степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность. В то же время ликвидность
характеризует не только текущее состояние
расчетов, но и перспективу.
Оценка платежеспособности
дается на конкретную дату. Однако следует
учитывать ее субъективный характер и
то, что она может быть выполнена с различной
степенью точности.
Платежеспособность подтверждается
данными:
-о наличии денежных средств
на расчетных счетах, валютных счетах,
краткосрочных финансовых вложений. Эти
активы должны иметь оптимальную величину.
Чем значительнее размер денежных средств
на счетах, тем с большей вероятностью
можно утверждать, что предприятие располагает
достаточными средствами для текущих
расчетов и платежей. Однако наличие незначительных
остатков средств на денежных счетах не
всегда означает, что предприятие неплатежеспособно:
средства могут поступить в кассу, на расчетные,
валютные счета в течение ближайших дней,
краткосрочные финансовые вложения легко
превратить в денежную наличность. Постоянное
кризисное отсутствие наличности приводит
к тому, что предприятие превращается
в «технически неплатежеспособное», а
это уже можно рассматривать как первую
ступень на пути к банкротству;
-об отсутствии просроченной
задолженности и задержки платежей;
несвоевременном погашении
кредитов, а также длительном непрерывном
пользовании кредитами.
Высшей формой устойчивости
предприятия является его способность
развиваться. Для этого предприятие должно
обладать гибкой структурой финансовых
ресурсов и возможностью при необходимости
привлекать заемные средства, т. е. быть
кредитоспособным.
Абсолютными показателями финансовой
устойчивости являются показатели, характеризующие
состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования.
С его помощью выделяют четыре
типа финансовой ситуации.
Абсолютная устойчивость финансового
состояния фирмы показывает, что все запасы
полностью покрываются собственными оборотными
средствами. Такая ситуация встречается
крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться
как идеальная, так как означает, что администрация
не умеет, не желает или не имеет возможности
использовать внешние источники средств
для основной деятельности.
Нормальная устойчивость финансового
состояния (гарантирует платежеспособность
предприятия, такое соотношение соответствует
положению, когда успешно функционирующее
предприятие использует для покрытия
запасов различные «нормальные» источники
средств — собственные и привлеченные).
Неустойчивое финансовое состояние
(характеризуемое нарушением платежеспособности
предприятия, когда восстановление равновесия
возможно за счет пополнения источников
собственных средств и ускорения оборачиваемости
запасов, данное соотношение соответствует
положению, когда предприятие для покрытия
части своих запасов вынуждено привлекать
дополнительные источники покрытия, не
являющиеся «нормальными», т. е. обоснованными).
Кризисное финансовое состояние
(при котором предприятие является неплатежеспособным
и находится на грани банкротства), ибо
основной элемент оборотного капитала
запасы не обеспечены источниками их покрытия.
Критическое финансовое положение характеризуется
ситуацией, когда в дополнение к предыдущему
неравенству предприятие имеет кредиты
и займы, не погашенные в срок, а также
просроченную кредиторскую и дебиторскую
задолженность. Данная ситуация означает,
что предприятие не может вовремя расплатиться
со своими кредиторами. В условиях рыночной
экономики при хроническом повторении
ситуации предприятие должно быть объявлено
банкротом, при условии:
2.5. Методы
планирования прибыли
Важной функцией управления прибылью
является расчет плановой прибыли. Величина
плановой прибыли должна быть экономически
обоснованной, достаточной для своевременного
выполнения в полном объеме всех обязательств
предприятия, а также обеспечивать его
постоянное развитие.
Планирование
прибыли - это процесс разработки системы мероприятий
по обеспечению ее формирования в необходимом
объеме и эффективном использовании в
соответствии с целями и
задачами развития предприятия.
Планирование прибыли предполагает разработку
прогнозов по величине прибыли и направлениям
ее использования, текущее и оперативное
планирование, формирование, распределение
и использование прибыли предприятия.
Процесс прогнозирования прибыли заключается
в разработке политики управления прибылью
предприятия на ряд предстоящих лет, которая
определяет систему долгосрочных целей
формирования и распределения прибыли
в соответствии со стратегией развития
предприятия.
Текущее планирование предполагает разработку
конкретных планов, основанных на целевых
показателях предприятия, планируемых
объемах производственной, инвестиционной
и финансовой деятельности, разработанной
системе норм и нормативов затрат отдельных
видов ресурсов, действующих налоговых
ставках, результатах анализа прибыли
за предшествующий период. Основным видом
текущего плана прибыли является план
доходов и расходов предприятия. Оперативное
планирование формирования и использования
прибыли заключается в разработке системы
бюджетов (бюджетировании). Бюджет представляет
собой оперативный финансовый план краткосрочного
периода (до 1 года), отражающий расходы
и поступления средств в процессе осуществления
конкретных направлений хозяйственной
деятельности.
На практике применяются различные методы
планирования прибыли. Наиболее распространенным
является метод прямого счета.
При прямом счете планируемая прибыль
на продукцию, подлежащую реализации в
предстоящем периоде, определяется как
разница между доходами и расходами по
всем направлениям деятельности предприятия.
При использовании данного метода необходимо
учитывать прибыль в остатках готовой
продукции на начало и конец планового
периода. Этот метод расчета наиболее
эффективен при выпуске небольшого ассортимента
продукции.
Метод прямого счета используется при
обосновании создания нового или расширения
действующего предприятия либо при осуществлении
какого-либо проекта. Разновидностью метода
прямого счета является метод поассортиментного
планирования прибыли (т.е. определения
прибыли по каждой ассортиментной группе).
Достоинством метода прямого счета является
его простота. Однако его целесообразно
использовать при планировании прибыли
на краткосрочный период.
Для составления плана прибыли используются
и другие методы, например анализ лимита
рентабельности, прогноз рентабельности,
анализ перекрытия ликвидности, нормативный
метод, метод экстраполяции, а также другие
аналитические методы.
Анализ
лимита рентабельности позволяет оценить взаимосвязь плановой
прибыли и эластичности предприятия по
отношению к колебаниям величины расходов
при обороте капитала. Обычно строится
система графиков, показывающих эту зависимость.
Расчеты производятся по следующим формулам:
Минимальный оборот = 1 — (% постоянных
расходов / 100)
или
Минимальный оборот = 1 — (Переменные
расходы / Плановый оборот капитала)
Важное значение имеет разрыв, существующий
между минимальным оборотом, необходимым
для покрытия расходов, и запланированным
оборотом. Именно эта разность характеризует
степень свободы предприятия в планировании
оборота капитала.
Прогноз
рентабельности вложенного капитала основан на анализе
соотношений следующих величин:
Оборотные средства + Капитальные вложения
= вложенный капитал;
Коэффициент оборачиваемости капитала
= Оборотные средства / Вложенный капитал
Коэффициент прибыли = Оборот капитала
/ Себестоимость
Коэффициент рентабельности капитала
= Прибыль / Оборот капитала
Анализ
перекрытия ликвидности основан на соотношении издержек предприятия,
являющихся денежными расходами, и амортизацией.
В этом случае определяется минимальная
величина оборота капитала, необходимая
для сохранения ликвидности предприятия
(рис. 20.3):
Рис. 20.3. Определение точки ликвидности