Финансовый анализ предприятия

 

Баланс предприятия является неликвидным, поскольку 3 из 4-х условий ликвидности не соблюдаются. Это означает, что ликвидных средств недостаточно, чтобы предприятие могло без проблем рассчитаться с кредиторами.

Для комплексной оценки ликвидности баланса (применяемой, например, при выборе наиболее надежного партнера) рассчитывается коэффициент общей ликвидности баланса (Кол):

(19)

Рассчитываем значения данного показателя:

 

 

Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице. В данном случае, как и показано выше, что баланс предприятия нельзя признать ликвидным. Однако ситуация улучшается, о чем свидетельствует положительная динамика коэффициента общей ликвидности баланса.

 

1.4. Выводы о  финансовом состоянии предприятия  по анализу 
табличным способом

 

Финансовое состояние исследуемого предприятия можно охарактеризовать следующим образом:

1. Общая стоимость имущества  за 2011 г. увеличилась на 1213 тыс. руб., за 1-е полугодие 2012 г. – на 18166 тыс. руб. В период начала работы  предприятия более половины (54,99%) имущества представлено внеоборотными активами. В следующем году ситуация изменилась: имущество стало более мобильным и уже 70,77% – это оборотные активы. Наибольший удельный вес в стоимости имущества занимают запасы. На 30.06.2012 г. удельный вес по этой статье достиг 48,72%.

2. Наибольший удельный вес в стоимости источников занимает заемный капитал. При этом его величина постоянно растет: если на 31.12.2011 г. 89,28% имущества было сформировано за счет заемных источников, то на 30.06.2012 г. – уже 91,10%. Таким образом, за счет собственных источников на протяжении всего периода работы сформировано не более 10% имущества. Такая ситуация может означать реальную угрозу потери контроля над предприятием. Финансовая устойчивость предприятия является весьма низкой;

3. Финансирование работы предприятия осуществляется преимущественно за счет краткосрочных кредитов. Только за 1-е полугодие 2012 г. их величина увеличилась на 159% (с 600 до 1736 тыс. руб.). Негативно характеризует изменения в финансовом состоянии и существенный рост кредиторской задолженности, которая за 1-е полугодие 2012 г. увеличилась на 120,79% (с 380 до 839 тыс. руб.).

4. Выручка предприятия за анализируемые периоды увеличилась на 40,77%. При этом себестоимость продаж выросла только на 14,29%. Это позволило предприятию увеличить валовую прибыль на величину более высокую, чем рост выручки. Сумма валовой прибыли возросла на 71,67%. Для того, чтобы завоевать свою рыночную нишу и привлечь клиентов, в 1-м полугодии 2012 г. были проведены рекламные мероприятия, в связи с чем сумма коммерческих расходов увеличилась весьма существенно – с 200 до 500 тыс. руб. Управленческие расходы несколько снизились (-20%). Остальные виды финансовых результатов также демонстрируют положительную динамику, поскольку прирост составил 120%.

5. Капитал и резервы (т.е. величина третьего раздела баланса) растут. Однако предприятию с связи с разворачиванием своей деятельности приходится финансировать все большую величину внеоборотных активов и запасов. В связи с этим растет дефицит собственных оборотых средств: на 31.12.2011 г. он составил 837 тыс. руб., на 30.06.2012 г. – 2126 тыс. руб. Предприятие не привлекает долгосросчных кредитов, в связи с чем дефицит собственных и долгосрочных источников равен величинам, приведенным выше. Привлечение краткосрочных кредитов в определенной степени снимает напряженность, однако и в том случае ощущается дефицит основных источников формирования запасов. Величина этого дефицита, соответственно, равна 237 и 390 тыс. руб. Таким образом, финансовое состояние анализируемого предприятия является кризисным. Это означает, что запасы не обеспечиваются источниками формирования. Предприятию необходимо предпринимать срочные меры по улучшению финансовой устойчивости.

6. Баланс предприятия является неликвидным, поскольку 3 из 4-х условий ликвидности не соблюдаются. Это означает, что ликвидных средств недостаточно, чтобы предприятие могло без проблем рассчитаться с кредиторами.

 

2. Финансовый  анализ предприятия коэффициентным  способом

2.1. Анализ коэффициентов  финансового состояния

 

Финансовые коэффициенты рассчитываются и анализируются для исследования изменения финансового положения предприятия. Финансовые коэффициенты рассчитываются на начало и конец периода и сравниваются с рекомендуемыми ограничениями.

1. Коэффициент автономии () рассчитывается по формуле:

(20)

где – итог баланса.

На 31.12.2011 г. этот показатель составляет:

 

на 30.06.2012 г.:

 

Рекомендуемое ограничение коэффициента 0,5. Норматив по данному показателю не выполняется, что говорит о финансовой зависимости предприятия от кредиторов.

2. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств ():

(21)

 

 

Рекомендуемое ограничение – не более 1. Как и в предыдущем случае, указанное нормативное значение не выполняется: сумма заемных средств превышает величину собственных источников формирования имущества.

3. Коэффициент маневренности ():

(22)

 

 

Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. В данном случае полученное значение является даже отрицательным, то негативно характеризует финансовое состояние и может спровоцировать финансовые затруднения в будущем.

4. Коэффициент обеспеченности  запасов и затрат собственными  источниками ():

(23)

 

 

Рекомендуемое значение коэффициента – 1. Данный норматив не выполняется, ситуация с обеспеченностью запасов собственными источниками является весьма сложной, поскольку этой обеспеченности по сути нет.

5. Коэффициент абсолютной  ликвидности ():

(24)

 

 

Рекомендуемое ограничение – не менее 0,2. Нормативное значение означает требование, что предприятие должно быть в состоянии оплатить не менее 20% срочных обязательств. Однако анализируемое предприятие не в состоянии этого сделать. Например, на 30.06.2012 г. предприятие может погасить только 16% всех краткосрочных обязательств.

6. Коэффициент ликвидности (Кл):

(25)

 

 

Значение данного показателя должно составлять не менее 0,80. На предприятии отсутствует дебиторская задолженность, с другой стороны, а ликвидных средств недостаточно для расчетов с кредиторами.

7. Коэффициент покрытия ():

(26)

где – оборотные активы.

 

 

Рекомендуемое ограничение – не менее 2. Если значение данного показателя формируется на уровне менее 1, то это означает наличие реальной угрозы банкротства предприятия. В данном случае стоимость оборотных активов, которые можно использовать для покрытия краткосрочной задолженности, ниже величины средств, которое предприятие должно выплатить кредиторам. Исходя из этого, можно сделать вывод, что предприятие является неплатежеспособным.

8. Коэффициент реальной  стоимости имущества производственного  назначения ():

(27)

где – нематериальные активы,

 – основные средства.

 

 

Рекомендуемое ограничение – 0,5. Это означает, что указанных в числителе формулы активов должно быть не менее половины общей величины имущества предприятия. Норматив по данному показателю соблюдается, поскольку, например, на 30.06.2012 г. удельный вес указанных активов составляет 76,3% имущества, отраженного в балансе.

9. Коэффициент прогноза  банкротства (Кпб):

(28)

 

 

Значение данного коэффициента должно быть более 0. Это означает, что оборотных активов недостаточно для удовлетворения требований кредиторов. Норматив не выполняется, предприятию угрожает банкротство.

 

2.2. Анализ коэффициентов  финансовых результатов 
деятельности

 

Определение деловой активности и рентабельности предприятия осуществляется посредством расчета и анализа коэффициентов финансовых результатов деятельности, которые используются для изучения изменений результатов деятельности предприятия в динамике и для сравнения с показателями работы родственных предприятий. Формулы расчетов коэффициентов рентабельности и деловой активности приведены ниже.

1. Коэффициент рентабельности  продаж () рассчитывается по формуле:

(29)

где – прибыль от реализации продукции,

 – выручка-нетто от реализации  продукции.

Рассчитываем данный показатель для аналогичных периодов (1-е полугодие) двух смежных лет (2011 и 2012 г.):

 

 

Таким образом, в 1-м полугодии 2011 г. 1 руб. выручки принес предприятию 11,5 коп. прибыли от реализации, за аналогичный период 2012 г. – 18,0 коп. Таким образом, ситуация с рентабельностью продаж улучшилась.

2. Коэффициент  рентабельности  всего капитала предприятия ():

(30)

 

 

На 1 руб. средств, вложенных в имущество предприятие, приходится 24,7 коп. прибыли от реализации за 1-е полугодие 2011 г. и 15,4 коп. прибыли от реализации за аналогичный период 2012 г. Сумма получаемой прибыли росла более низкими темпами, чем стоимость активов. В результате мы наблюдаем снижение показателя рентабельности при росте суммы прибыли в абсолютном значении.

3. Коэффициент рентабельности  внеоборотных активов ():

(31)

где – внеоборотные активы (используем среднегодовое значение, для расчета которого суммируем значения показателей на начало и кцнеч периода и полученный результат делим на 2).

 

 

За 1-е полугодие 2011 г. на 1 руб. внеоборотных активов предприятие получило 45,0 коп. прибыли от реализации, за аналогичный период 2012 г. – 42,1 коп. Это достаточно высокое значение показателя, но объясняется оно невысоким удельным весом средств предприятия, вложенных во внеоборотные активы.

4. Коэффициент рентабельности  собственного капитала ():

(32)

 

 

За 1-е полугодие 2011 г. на 1 руб. собственного капитала предприятия приходилось 2,308 руб. прибыли от реализации, за аналогичный период 2012 г. – 1,634 руб. Несмотря на то, что ситуация с рентабельностью капитала ухудшилась, значение показателя является весьма высоким.

5. Коэффициент рентабельности  перманентного капитала ():

(33)

 

 

Из-за отсутствия у предприятия долгосрочных кредитов значения рассчитанного показателя соответствуют значениям коэффициента рентабельности собственного капитала. Динамику данного показателя следует интерпретировать аналогично.

6. Коэффициент общей оборачиваемости  капитала ():

(34)

 

 

За полгода капитал предприятия делает приблизительно 0,9 оборота. Динамика данного показателя является отрицательной.

7. Коэффициент оборачиваемости  мобильных средств ():

(35)

 

 

Коэффициент оборачиваемости снизился на 71,8%, что свидетельствует о негативной динамике.

8. Коэффициент оборачиваемости  материальных оборотных средств ():

(36)

 

 

Динамика данного показателя также негативна.

9. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности и соответственно периода ее оборота не рассчитываем по причине ее отсутствия на предприятии.

10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ():

(37)

где – кредиторская задолженность.

 

 

И по данному показателю мы наблюдаем негативную динамику.

11. Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности, в днях ():

(38)

 

 

За 1-е полугодие 2011 г. один оборот кредиторской задолженности длился 53 дня, за аналогичный период 2012 г. – 122 дня. Таким образом, мы наблюдаем негативную динамику данного показателя.

12. Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов ():

(39)

 

 

За 1-е полугодие 2011 г. на 1 руб. внеоборотных активов приходилось 3,9 руб. выручки, за аналогичный период 2012 г. – только 2,3 руб.

13. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск):

(40)

 

 

Данный показатель характеризуется негативной динамикой, как и предыдущие коэффициенты.

 

2.3. Выводы о  финансовом состоянии предприятия  по анализу 
коэффициентным способом

 

Результаты расчета финансовых коэффициентов позволили сделать следующие выводы:

- коэффициент автономии сократился с 0,107 до 0,089. Норматив по данному показателю не выполняется, что говорит о финансовой зависимости предприятия от кредиторов. Аналогичный вывод можно сделать, оценивая величину и динамику коэффициента соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент маневренности  имеет отрицательные значения. Это  негативно характеризует финансовое состояние и может спровоцировать финансовые затруднения в будущем. Аналогичный вывод можно сделать, оценивая величину и динамику коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными источниками;

- активы предприятия являются  неликвидными. Об этом свидетельствуют значения коэффициентов ликвидности;

- коэффициент покрытия  увеличился с 0,504 до 0,777. Это означает, что стоимость оборотных активов, которые можно использовать для покрытия краткосрочной задолженности, ниже величины средств, которое предприятие должно выплатить кредиторам. Исходя из этого, можно сделать вывод, что предприятие является неплатежеспособным;

- значение коэффициента реальной стоимости больше нормативного значения (0,5). Таким образом, норматив по данному показателю соблюдается;

- значение коэффициента  прогноза банкротства (-0,443 на 31.12.2011 и -0,203 на 30.06.2012) свидетельствует, что оборотных активов недостаточно для удовлетворения требований кредиторов. Норматив не выполняется, предприятию угрожает банкротство;

- рентабельность и деловая  активность предприятия находятся  на удовлетворительном уровне, однако показатели демонстрируют негативную динамику на форме абсолютного прироста прибыли и выручки. Это можно объяснить тем, что предприятие развивается, накапливает активы, что, естественно, провоцирует снижение прибыльности и оборачиваемости на 1 руб. имущества.