Финансы корпораций

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

 Если предприятие финансово  устойчиво, платежеспособно, оно  имеет преимущество перед другими  предприятиями того же профиля  в привлечении инвестиций, в получении  кредитов, в выборе поставщиков  и в подборе квалифицированных  кадров. Наконец, оно не вступает  в конфликт с государством  и обществом, так как выплачивает  своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды,  заработную плату рабочим и  служащим, дивиденды акционерам, а  банкам гарантирует возврат кредитов  и уплаты процентов по ним. 

Практически применяемые  сегодня в России методы анализа  и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают  от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и  статистическую отчетность уже внесены  и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

Для каждого предприятия  может быть определена точка финансово-экономического равновесия, в которой собственный  капитал обеспечивает нефинансовые активы, а финансовые активы покрывают  обязательства предприятия. Таким  образом, финансовое равновесие является оборотной стороной экономического равновесия. Поэтому целесообразно  говорить о финансово-экономическом  равновесии. Такая точка существует идеально. Практически всегда имеет  место отклонение в ту или иную сторону. Величина отклонения является индикатором финансовой устойчивости.

Финансовое состояние  может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность  предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных  обстоятельствах свидетельствует  о его устойчивом финансовом положении, и наоборот.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия - это способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее ее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние  предприятия, его устойчивость и  стабильность зависят от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшению выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности.

1. Коэффициент независимости;

2. Удельный вес заимствованных  средств;

3. Соотношение заемных  средств и собственных средств;

4. Удельный вес дебиторской задолженности;

5. Удельный вес перманентного  капитала.

Платежеспособность —  это возможность предприятия  расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом — периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

При определении платежеспособности организации используются следующие  коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности;
2. Промежуточный коэффициент покрытия;
3. Коэффициент текущей ликвидности;
4. Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей;
5. Структура активов по ликвидности.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой  предпринимательской деятельности и эффективности использования  ресурсов. Уровни деловой активности конкретной организации отражают этапы  ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления. Деловую активность можно охарактеризовать также как мотивированный макро- и микроуровнем управления процесс устойчивой хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики, увеличение трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности.

Коэффициенты деловой  активности - характеризуют эффективность использования предприятием своих средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота, т.е. превращения в денежную форму, средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Различают:

-Коэффициент оборачиваемости;

-Коэффициент оборачиваемости собственных средств;

-Коэффициент оборачиваемости запасов;

-Коэффициенты производительности.

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица. Показатели рентабельности часто выражают в процентах.

Рентабельность является результирующим показателем эффективности  деятельности любой компании и рассчитывается по следующим коэффициентам:

1. Рентабельность всего  капитала;

2. Рентабельность собственных  средств;

3. Рентабельность производственных  фондов;

4. Рентабельность продаж;

5. Рентабельность финансовых  вложений;

6. Рентабельность перманентного капитала.

Общая характеристика финансового  состояния организации в российских условиях проводится по следующим финансовым показателям:

- Коэффициент независимости:

Кн=                                      (1)

         - Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кал=                          (2)

- Коэффициент текущей ликвидности:

Ктл=(3)

 

Рассчитаем прогнозные значения основных  индикаторов финансового состояния :

Кн==0,68;

Кал=;

Ктл=.

 

Общая характеристика финансового  состояния предприятия осуществляется на основе сопоставления расчетных  значений показателей со стандартными.

 

Таблица 1- Стандартные значения индикаторов финансового состояния организации

Показатели	Значения показателей
	1 класс	2 класс	3 класс
Коэффициент абсолютной ликвидности  (Кал) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) Коэффициент независимости (Кн)	>0,6   >1,5 >0,5	0,4 – 0,6   1,3 – 1,5 0,3 – 0,5	<0,4   1,0 – 1,29 <0,3

 

Определим финансовое состояние  предприятия. Для этого применим 2 методики оценки финансового состояния.

 

Таблица 2 - Общая оценка финансового состояния предприятия

Показатели	Значения показателей	Класс	Рейтинг		Баллы
			1	2	1	2
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) Коэффициент независимости (Кн)	0,12   2,22   0,68	3   1   1	50   25   25	34   33   33	150   25   25	102   33   33
Итого	-	-	100	100	200	168

 

Таким образом, из проведенных расчетов мы выяснили, что организация относится ко второму классу, следовательно, организация нуждается в улучшении финансового состояния.

 

2.2 Определение вероятности банкротства

 

Банкротство - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства  является неспособность предприятия  обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня  наступления сроков платежей. По истечении  этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

"несчастной", не по  собственной вине, а вследствие  непредвиденных обстоятельств (стихийные  бедствия, военные  действия, политическая  нестабильность общества, кризис  в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие  внешние факторы);

"ложной" (корыстной)  в результате умышленного сокрытия  собственного имущества с целью  избежания уплаты долгов кредиторам;

"неосторожной" вследствие  неэффективной работы, осуществления  рискованных операций.

Предпосылки банкротства  многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим  образом.

Внешние факторы:

1.Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2.Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3.Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4.Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы:

1.Дефицит собственного  оборотного капитала как следствие  неэффективной производственно-коммерческой  деятельности или неэффективной  инвестиционной политики.

2.Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3.Снижение эффективности  использования производственных  ресурсов предприятия, его производственной  мощности и как следствие высокий  уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.

4.Создание сверхнормативных  остатков незавершенного строительства,  незавершенного производства, производственных  запасов, готовой продукции, в  связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5.Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.