Эволюция развития финансового рынка

Эволюция  развития финансового рынка

Мировые финансовые рынки как система рыночных отношений, обеспечивающая мобилизацию, распределение  и перераспределение финансовых ресурсов в международном масштабе. Мировые финансовые рынки в институциональном  аспекте. Соотношение понятий  «национального», «международного» и «мирового финансового  рынка».

Основные  этапы развития финансовых рынков. Доминирование Великобритании и  британского фунта стерлингов в  мировой финансовой системе на первом этапе. Доминирование США и американского  доллара на втором этапе развития финансовых рынков. США как ведущий  экспортер капитала. Специфика современного этапа развития. Превращение США  из экспортера в ведущего импортера  капитала. Рост американского фондового  рынка как следствие возрастания  международного спроса на ценные бумаги США. Секьюритизация активов как признак современного финансового рынка. Корпоративные скандалы в США как предвестник финансового кризиса. Подрыв доверия международных инвесторов к стабильности финансового рынка США.

 Глобализация  мировой экономики и финансовых  рынков как отличительная черта  мирового хозяйства на рубеже  третьего тысячелетия. Основные  факторы глобализации. Финансовые  инновации и глобализация. Взаимосвязь  глобализации и либерализации  финансовых рынков. Всемирная торговая  организация и либерализация  финансовых рынков. Последствия  либерализации для российского  финансового сектора. Основные  последствия глобализации для  финансовых рынков. Открытые рынки и свободный переток капитала в мировой финансовой системе. Роль глобальных институциональных инвесторов. Спекулятивный капитал и стабильность финансовой системы. Последствия притока капитала на развивающиеся финансовые рынки.  Проблемы регулирования и обеспечения стабильности мировых финансовых рынков.

Структура мировых  финансовых рынков. Мировой валютный рынок. Формирование международного валютного рынка FOREX в семидесятых годах XX века как следствие перехода от фиксированных валютных курсов к плавающим. Основные валюты, торгуемые на рынке FOREX. Географическая структура рынка FOREX. Лондон как мировой центр валютных операций. Интернет-трейдинг на валютном рынке. Крупнейшие международные банки как основные участники рынка FOREX.    Особенности работы на рынке FOREX.  Сделки срочного рынка и сделки «спот». Суть маржинальной торговли на валютном рынке. Понятие «кредитного плеча» и «страхового депозита». Роль Федеральной резервной системы США, Банка Англии, Бундесбанка (ФРГ) и центральных банков других стран на поведение валютных курсов. Основные факторы, влияющие на курсы валют. Прочие участники валютного рынка. Деятельность валютных бирж.

Мировой рынок  золота и драгоценных металлов. Бреттон-Вудские соглашения и рынок золота. Факторы спроса на золото на мировом рынке. Специфика работы на рынке золота и его производных инструментов. Роль золота и «золотых» производных в управлении инвестиционными портфелями. Основные виды инструментов инвестирования в золото. Обезличенные металлические счета и счета ответственного хранения. Фьючерсные контракты на поставку золота. Опционные и форвардные контракты. Инструменты для частных и институциональных инвесторов. Мировые и региональные рынки золота. Роль Лондона и Цюриха в международной торговле золотом. Основные участники рынка золота.

Мировой рынок  акций. Динамика мирового рынка акций  за последние двадцать лет. США как  лидер мирового рынка акций с  долей в совокупной капитализации  в 40-50%. Лидерство США, Японии и Великобритании на мировой рынке акций. Рост капитализации  развивающихся финансовых рынков, прежде всего, стран группы BRIC.

Мировой рынок  долговых ценных бумаг. Соединенные  Штаты Америки как лидер рынка  долговых ценных бумаг. Значение государственных  облигаций казначейства США для  формирования золотовалютных резервов стран мира. Рынок еврооблигаций  как важный элемент мирового рынка  долговых ценных бумаг. Виды еврооблигаций. Инфраструктура рынка еврооблигаций.

Мировой рынок  производных финансовых инструментов. Динамика рынка производных инструментов. Основные виды деривативов и основные центры торговли. История возникновения срочных контрактов. Чикагские биржи и их роль в торговле срочными контрактами. Развитие рынка деривативов и риски на фондовом рынке.

 Ведущие  биржи мира. Нью-Йоркская фондовая  биржа как главный центр мировой  торговли ценными бумагами.  Особенности  функционирования фондовых бирж  на современном этапе. Основные  тенденции развития фондовых  бирж. Процессы универсализации и концентрации бирж, предоставление более полного спектра услуг для клиентов. Переход к системам электронной торговли, постепенный отказ от «голосовых торгов». Превращение фондовых бирж в коммерческие организации. Слияния фондовых бирж и образование биржевых альянсов. Процессы консолидации биржевых площадок в Европе. Экспансия американских бирж на европейском рынке. Поглощение Нью-Йоркской фондовой биржей европейской биржи Euronext и американской электронной биржи Archipelago.

Глобальный  финансовый рынок, обеспечивая свободу  передвижения капиталов в международном масштабе, выступает важным условием функционирования мировой экономики. Главным фактором его формирования стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере.

Становление мирового финансового рынка в  начале 60-х годов ХХ века происходило  на базе интернационализации международных операций рынков ссудных капиталов. До этого момента в силу ряда причин – мирового экономического кризиса 1929-1933 годов, Второй мировой войны,

существовавших валютных ограничений  и жёсткого регулирования рынка  – международная торговля не была столь активной; при этом почти отсутствовали как прямые инвестиции, так и финансовые операции.

Институты, созданные в Бреттон-Вудсе (Международный валютный фонд и Мировой банк), были основаны с целью дать новый импульс развитию мировой торговли путём расширения потоков капитала в международном масштабе. Мировой банк должен был компенсировать

нехватку прямых инвестиций, МВФ  – потребность в финансовых кредитах для устранения дисбаланса в торговле. На протяжении послевоенного периода проводилась политика постепенного снятия внешнеторговых и валютных ограничений. Вид и степень государственного вмешательства в операции на международном финансовом рынке менялись в зависимости от

валютного положения отдельных  стран и состояния их экономики. Интеграционные процессы фактически сформировали единую систему процентных ставок и способствовали сужению круга основных обращающихся валют. Произошло превращение ведущих национальных компаний и банков в транснациональные. Именно они, с целью получения дополнительной прибыли, способствовали тому, что свободные активы инвестировались в производственные и финансовые структуры за рубежом, а в случае необходимости на мировом рынке заимствовался дополнительный капитал.

Развитие  высоких информационных технологий усилило зависимости различныхфинансовых рынков между собой и всех вместе от экономического и финансового влияния США.

Сформировался глобальный интегрированный финансовый рынок, который характеризовался исключительными темпами развития, как в целом, так и отдельных составляющих. Внутри него происходил постоянный взаимный переток капиталов, краткосрочные вложения трансформировались в средне- и долгосрочные кредиты, эмиссия ценных бумаг заменила обычные банковские займы. Произошло резкое спекулятивное расширение рынка ценных бумаг до объёмов, исчисляемых астрономическими показателями, и вовлечение в него больших масс вкладчиков.

Существует  мировая финансовая сеть, соединяющая  ведущие финансовые центры мира: Лондон – Нью-Йорк – Токио – Цюрих – Женева – Франкфурт-на-Майне – Амстердам – Париж –Гонконг – Сидней и др.

Резко возросшая степень интеграции мировой экономики объективно требует  создания мировой валютной системы как необходимого инструмента международных и внутригосударственных расчётов. Роль мировых денег в настоящее время выполняют три валюты: доллар США, евро и иена. Остальные национальные валютные системы вынуждены их использовать в качестве резервной валюты и в международных расчётах. Такая ситуация

усиливает нестабильность мирового финансового  рынка и требует активизации  действий правительств и центральных банков в области координации валютно-кредитной и общеэкономической политики.

Мировой финансовый рынок достиг внушительных размеров. По данным Банка международных расчётов и МВФ, общий объём выпущенных в обращение международных облгаций составляет порядка 2,3 триллиона долларов, всех долговых иностранных обязательств – 3,2 триллиона долларов. Стремительно развивался и возникший в конце 70-х годов рынок

производных финансовых инструментов. Суммарная величина наиболее важных из них – процентных свопов и опционов и валютных свопов по займам превысила 40 триллионов долларов. Это отражает тенденцию переориентации бизнеса с наличных сделок на срочные и с реальных – на финансовые.

С приобщением  всё большего числа стран к  рыночной системе хозяйства большинство из них стали реципиентами, главным образом, спекулятивного капитала. В результате из-за резкого несоответствия скорости его движения и сроков создания традиционных, материальных

ценностей значительно возрастают риски устойчивого развития. Масштабные вложения спекулятивного капитала, поощряемые ориентированной на либерализацию финансовых операций политикой, оказались неэффективны для государств с неразвитой экономической

структурой и экспортной базой. Капитал уходит, не успев создать  ничего реального и дестабилизировав национальную экономику.

Современная структура мирового финансового  рынка предполагает перераспределение кредитных ресурсов между экономиками, где конечные участники операции – кредитор и заёмщик – резиденты разных стран. С институциональной точки зрения участники рынка – это обширная совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. В последнее время произошло увеличение доли долговых инструментов в структуре капитала корпораций и банков, являющихся основными заёмщиками на рынках капиталов. Доступ на мировые рынки долгового финансирования для большинства заёмщиков был значительно упрощён, требовались меньшие издержки на проведение операций, и предъявлялись менее жёсткие требования к раскрытию информации. Одновременно крупные заимствования на регулярной основе

осуществляли государства, которые  в силу своего статуса не могут обращаться к рынкам, где осуществляет кредитование акционерный капитал.

Важнейшей тенденцией последнего десятилетия на долговых рынках стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов или финансовых институтов коллективного инвестирования. Происходит усиление роли страховых компаний, пенсионных и паевых фондов,

инвестиционных компаний, что ведёт  к ориентации инвестиций на фондовые ценности, имеющие долгосрочный характер.

Активную  роль играют и центральные банки, интенсивное накопление валютных резервов которых привело к усилению позиции данной категории инвесторов. Центробанки осуществляют эффективное управление финансовыми ресурсами страны, включая валютную интервенцию. Каждый из них проводит собственную инвестиционную политику. В настоящее время спектр финансовых инструментов весьма расширился, соответственно дифференцируются инвестиционные портфели центральных банков.

Динамично увеличивалась  торговля производными финансовыми  инструментами. Это стало следствием лавинообразного появления новых инструментов, призванных стимулировать своим разнообразием развитие финансового рынка в условиях резко меняющейся обстановки в международных экономических отношениях.