Контрольная работа по «Рынку ценных бумаг»

Федеральное государственное образовательное

бюджетное учреждение высшего профессионального образования

 

«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

 

 

Кафедра «Финансовые рынки и финансовый инжиниринг»

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

с использованием компьютерной обучающей программы

 

Вариант № 6

 

Преподаватель: ___________________________________________

Студент 5 курса:

_______________________________________________________

(Ф.И.О.)

_______________________________________________________

(факультет)

_______________________________________________________

(№  личного дела, № группы)

 

 

 

 

Калуга – 2013 

План работы

Стр.

Контрольный теоретический вопрос ........................................................	3
Контрольные тестовые задания .................................................................	9
Задача ...........................................................................................................	10
Список литературы .....................................................................................	11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольный теоретический вопрос

Общая характеристика государственных  ценных  бумаг.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного долга, т.е. отношений между государством и прочими общественными субъектами (юридическими и физическими лицами, другими государствами, международными организациями), в которых государство выступает как заемщик или гарант.

В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги законодательно подразделяются в РФ следующим образом:

1) государственные  ценные бумаги, выпускаемые от  имени РФ;

2) государственные  ценные бумаги, выпускаемые от  имени субъектов РФ;

3) муниципальные  ценные бумаги, выпускаемые исполнительными  органами муниципальных образований [2].

С целью привлечения средств используются государственные ценные бумаги нескольких видов: рыночные, нерыночные и специальные выпуски.

Рыночные ценные бумаги — это долговые обязательства, которые свободно обращаются на рынке, т.е. могут перепродаваться на вторичном рынке после их размещения на первичном рынке. Это наиболее представительная часть государственных ценных бумаг, и к ним относятся краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

Краткосрочные ценные бумаги (облигации и казначейские векселя) имеют период обращения от нескольких недель до одного года. Они, как правило, дисконтные, т.е. реализуются со скидкой от номинала, а выкупаются по номиналу. Поэтому чем ближе срок погашения, тем выше их курс и ниже доходность. Они высоколиквидные, надежные и, следовательно, низкодоходные.

В России выпускаются бескупонные государственные краткосрочные облигации (ГКО) со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев. Эти ценные бумаги бездокументарные, существуют лишь в виде записей на специальных счетах «депо», не имеют купонов и продаются на аукционах со скидкой к номиналу.

Среднесрочные ценные бумаги имеют срок погашения от 1 года до 5 лет (ноты). Это - купонные облигации. Процент, как правило, платится два раза в год.

В России среднесрочными государственными ценными бумагами выступают облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) и облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД). Они обращаются сроком от 1 года до 5 лет, имеют купонный доход, определяемый в процентах от номинала. Выпускаются Министерством финансов в безбумажной форме и размещаются на аукционе через уполномоченных дилеров, а их вторичное обращение осуществляется на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Долгосрочные ценные бумаги (бонды) погашаются в срок от 5 до 25 лет. Они купонные. В настоящее время по этим облигациям проценты платятся 1 раз в полгода.

В России на данный момент остались только облигации внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ), которые были выпущены в 1992 г. для оформления долгов Внешэкономбанка СССР определенными траншами, зависящими от срока погашения конкретного выпуска (с мая 1994 г. по май 2008 г.). По этим облигациям был установлен фиксированный купонный доход, равный 3 % годовых [4].

Нерыночные ценные бумаги — это долговые обязательства, которые не обращаются на рынке. Они покупаются и погашаются, а перепродавать их нельзя. Этот вид ценных бумаг не нашел широкого распространения. Однако они выпускаются правительствами разных стран. Примером таких облигаций являлись облигации, которые существовали в нашей стране в советское время [3].

К разряду нерыночных государственных ценных бумаг относятся сберегательные облигации, так как не подлежат купле - продаже; их эмитентами являются правительство или местные органы власти. Облигации регистрируются на держателя (покупателя). По сути, это форма сбережений граждан. Возмещение по сберегательным облигациям выплачивается покупателю. Они высоколиквидны, погашаются по номиналу по требованию владельца[2].

Также относят сберегательные сертификаты (процентные и дисконтные), казначейские ноты, предназначенные для иностранных инвесторов, и др. Большинство этих ценных бумаг находится в руках правительственных учреждений, правительств других стран, местных органов управления (для оплаты налогов, задолженности) и частных лиц (в форме сберегательных облигаций).

Облигации специальных займов. Они выпускаются только для страховых компаний и пенсионных фондов. Осуществляется специальный целевой заем, деньги направляются на содержание государственного пенсионного фонда или фонда социального страхования. Эти облигации являются долгосрочными.

Особенности российского рынка государственных ценных бумаг необходимо рассматривать в двух периодах. До дефолта 17 августа 1998 года рынок государственных ценных бумаг в России характеризовался: краткосрочным характером инструментов (преимущественно 3- и 6-месячные облигации); сверхвысокой доходностью облигаций (иногда более 200% за вычетом инфляции); неограниченным привлечением нерезидентов на внутренний рынок (по сути, это был перевод внутреннего долга во внешний); и гипертрофированным рынком государственных ценных бумаг в ущерб рынку корпоративных ценных бумаг, что останавливало инвестирование в реальный сектор.

С 1999 года происходило восстановление рынка государственных ценных бумаг в меньших (адекватных) размерах. Современный рынок государственных ценных бумаг имеет следующие особенности: срочность ценных бумаг – до 30 лет; приоритет корпоративных ценных бумаг над государственными, т.е. направление свободных денежных средств в первую очередь на развитие реального сектора экономики; основные цели выпуска – регулирование экономики и защита инвесторов от инфляции.

Современная история России насчитывает немало видов государственных ценных бумаг. Наиболее значительные из них, это:

1. ГДО - Государственные долгосрочные облигации, доля которых

незначительна. Используются Центральным банком РФ для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент неинфляционного финансирования государственного бюджета. Тридцатилетний срок займа не способствует формированию высоколиквидного рынка, т. к. в условиях роста темпов инфляции инвесторы предпочитают вкладывать в краткосрочные активы.

2) ГКО – государственные краткосрочные безкупонные облигации. Выпускались с 1993 года в целях финансирования дефицита федерального бюджета и рефинансирования предыдущих выпусков ГКО. Срок их обращения – до 1 года. Предназначались для любых инвесторов. В настоящее время ГКО не выпускаются за ненадобностью, но их эмиссия может быть возобновлена.

3) ОФЗ – облигации федерального займа. Выпускаются с 1995 года с официальной целью сохранения сбережений от инфляции. Срок их обращения – от одного года до 30 лет. Предназначаются для любых инвесторов. Современные выпуски именуются: ОФЗ-ПД – облигации федерального займа с постоянным купонным доходом и ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга.

4) ОВВЗ - облигации внутреннего валютного займа. В июне 1991 г. Внешэкономбанк СССР обанкротился и не мог вернуть валютные средства юридическим и физическим лицам. С целью гарантии возвращения российским резидентам Министерством финансов РФ в 1993 г. был выпущен внутренний валютный займ, в соответствии с которым долги переводились в ОВВЗ. Форма их выпуска - предъявительская облигация с купоном, который действует в течении 10 лет; номинальная и процентная ставка налогами не облагаются.

Облигации являются валютными ценностями и могут обращаться на территории РФ с учетом требований валютного законодательства РФ без специального разрешения Банка России, но их вывоз запрещен; они свободно покупаются и продаются за рубли и конвертируемую валюту.

5) ОГСЗ - облигации государственного сберегательного займа выпускаются Правительством РФ в лице Министерства финансов на основании Указа Президента РФ № 836 от 9 августа 1995 г. “О государственном сберегательном займе Российской Федерации” с целью вовлечения в экономику страны временно свободные денежные средства мелких инвесторов – населения. ОГСЗ являются документарным документом на предъявителя, для них характерно льготное налогообложение. Платежным агентом выступает Сберегательный банк РФ.

6) Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год,  были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы. Золотой сертификат является низкодоходной ценной бумагой т.к. размещена лишь незначительная часть эмиссии и вторичный рынок практически отсутствовал. [7]

7) ГСО – государственные сберегательные облигации. Выпускаются с 2001 года как инвестиционный инструмент для защиты от инфляции юридических лиц – резидентов: страховых организаций, акционерных инвестиционных фондов и управляющих компаний негосударственными пенсионными фондами и ПФ РФ. Погашение производится выплатой номинала и процентов или обменом на федеральные ценные бумаги. Их выпуски обозначаются: ГСО-ППС – государственные сберегательные облигации с переменной процентной ставкой и ГСО-ФПС – государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой.

8) ОБР – облигации Банка России. Выпускаются с 1998 года в целях поддержания устойчивости банковской системы путем изъятия излишков денежных средств из обращения (чтобы банки не ввязывались в рискованные операции). Предназначены только для коммерческих банков.

9) Еврооблигации – облигации внешних займов. Выпускались с 1996 года в различных валютах, преимущественно в долларах США. Наиболее известный выпуск – Евро-2000, размещенный в 2000 г. с погашением в 2030 г., являющийся эталоном доходности для всех российских облигаций (аналитические агентства именуют его как Russia-30) [2].

Эмитентом государственных ценных бумаг выступает орган исполнительной власти соответствующего уровня, к функциям которого отнесено составление и исполнение бюджета соответствующего уровня. В частности эмитентом федеральных ценных бумаг по решению Правительства РФ является Министерство финансов РФ.

Выпуск государственных ценных бумаг решает следующие задачи:

1) финансирование  дефицита государственного бюджета;

2) финансирование  целевых проектов и крупномасштабных  программ (социальных, жилищных и  т.д.);

3) финансирование  мероприятий, связанных с форс-мажорными  обстоятельствами (стихийными бедствиями, войнами и проч.);

4) рефинансирование  существующих задолженностей, по  которым подошел срок оплаты;

5) регулирование  экономической активности в обществе;

6) защита  особых групп консервативных  инвесторов (пенсионных фондов и  проч.) от инфляции;

7) регулирование  денежной массы и др.

Выпуск и обращение государственных ценных бумаг регулируется Бюджетным кодексом РФ и Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» [2].

 

Контрольные тестовые задания

1. Какие ценные бумаги получили широкое развитие в 60-80 годы XX века на рынках западных стран (одним словом).

 

Ответ: деривативы

Деривативы – производные ценные бумаги, которые получили широкое развитие в 60 – 80 годы XX века в рыночной экономике «западных» стран. К ним относят любые ценные бумаги, цена которых внутренне зависит от цены базового актива, лежащего в их основе. Главными видами деривативов являются: свопы, варранты, фьючерсы, опционы, и др. разновидности. Операции с производными ценными бумагами проводятся во всех развитых странах, как на первичном, так и на вторичном рынках.

 

2. Определите соответствие между терминами и дефинициями:

 

	Конвертируемые облигации	Фьючерсы	Варранты
Срочные контракты, заключаемые по поводу купли-продажи в будущем классических видов ценных бумаг по цене, зафиксированной при их подписании
Предоставляют держателю право обменять их при определённых условиях на акции по номиналу, либо за дополнительную плату
Документы, предоставляющие право на покупку в течение определённого периода времени классических видов ценных бумаг