Американский монетаризм М. Фридмена

1. Сформировалось новое направление — так называемый глобальный монетаризм.

2. Эмпирические исследования вышли на новый рубеж — были созданы большие эконометрические модели, позволяющие установить статистические характеристики важнейших макроэкономических зависимостей которые отражали влияние денег на экономику. Наиболее известной моделью такого рода, построенной в соответствии с монетаристскими представлениями о характере взаимосвязей между денежной массой, объемом производства, ценами, процентными ставками и т.д., была так называемая сент-луисская модель.

3. Фридман предложил модель номинального дохода, которая стала теоретической основой монетаризма.

4. Американские экономисты К. Брунер и А. Мелцер обратились к структурным моделям с целью более детального изучения механизма трансмиссии — последовательности воздействия изменения денежной массы на экономику.

5. Были предприняты попытки соединить фридмановскую гипотезу о естественной норме безработицы с кривой Филипса.

6. Был поставлен вопрос:

• о факторах, определяющих естественную норму безработицы
• о способах воздействия на безработицу
• о наилучшей стратегии борьбы с инфляцией.

В ходе обсуждения этих вопросов выявилась специфическая позиция ряда экономистов, которые представляют особое крыло монетаризма, так называемый неортодоксальный, или английский, монетаризм.

3.2.Глобальный монетаризм. В основе глобального монетаризма лежит следующее положение.

Инфляция — чисто денежный феномен, но денежная система понимается более широко, в глобальном смысле — как мировая валютно-финансовая система. Это было естественной реакцией на интернационализацию процесса инфляции.

Усиление инфляции монетаристы объясняли ростом неустойчивости финансовой системы после:

• отказа от конвертируемости доллара в 1971 г. по причине кризиса Бреттон-Вудской валютной системы, которая могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото и в последствие краха системы фиксированных валютных курсов.

Последовавшее за этим резкое увеличение стоимости золотых резервов центральных банков привело к усилению нестабильности внутреннего денежного обращения и валютных курсов.

3.3.Эконометрические исследования. В 1970 г. в журнале, издающемся Федеральным банком г. Сент-Луиса, была опубликована статья, в которой излагалась эконометрическая модель, описывающая воздействие кредитно-денежной политики на экономику в духе монетаризма.

Сент-луисская модель. Представляла систему из восьми приведенных уравнений. Экзогенные переменные модели:

• масса денег в обращении
• правительственные расходы на поддержание занятости
• потенциальный уровень производства
• прошлые темпы инфляции;

Эндогенные переменные модели:

• изменение совокупных расходов
• избыточный спрос
• изменения уровня производства
• текущий темп инфляции (зависит от величины избыточного спроса)
• ожидаемые изменения уровня цен (задаются как адаптивные ожидания)
• расхождения между достигнутым и потенциальным обменом производства, уровень безработицы
• процентные ставки (зависят от изменений массы денег, цен и их ожиданий)

3.4.Модель номинального дохода. Принципиальное значение в модели имеют два механизма:

1. воздействия денег на процент (через него на ожидаемое изменение номинального дохода),
2. адаптации (отражающая способность системы адаптироваться к отклонениям номинального дохода от ожидаемого его уровня).

Оба эти механизма во взаимодействии определяют траекторию краткосрочного движения.

Модель ничего не говорит о влиянии денег на цены и уровень производства в отдельности. Этот аспект был рассмотрен в рамках так называемой теоремы об ускорении, которая явилась обобщением модели номинального дохода.

Теорема об ускорении. Фридман ввел функции, описывающие изменения цен и реального дохода. Переменными этих функций являлись: изменения номинального дохода, ожидаемых цен и ожидаемого реального дохода, а также реального дохода и его ожидаемого значения.

При некоторых упрощающих предположениях можно ожидать, что данная система будет описывать затухающий колебательный процесс, т.е. когда воздействие одноразового увеличения денежной массы прекращается, через некоторое время экономика возвращается на траекторию устойчивого роста. Колебания возобновляются, когда системе сообщается новый импульс в виде ускоренного роста денежной массы.

Иными словами, для того чтобы денежная политика влияла на реальное производство, необходимо увеличивать массу денег возрастающим темпом.

3.5.Попытка структурного подхода. Ограниченность модели номинального дохода: эта модель не учитывает структурные сдвиги на рынке ссудного капитала, которые неизбежны при проведении кредитно-денежных мероприятий, которые влияют на структуру процентных ставок, а через них — на совокупные расходы (структуру).

Модель Бруннера-Мелцера. Авторы исследовали эффект роста правительственных расходов в зависимости от способа финансирования:

1. Через увеличение предложения денег.

Согласно этой модели рост правительственных расходов, осуществляемый через банковскую систему, т.е. посредством эмиссии, вызывает увеличение реальных кассовых остатков, что ведет к росту расходов и номинальных доходов. В коротком периоде рост номинальных доходов приводит к увеличению реальных доходов, а впоследствии — к росту цен и процентных ставок.

2. Выпуск облигаций. Рыночная стоимость ценных бумаг понижается, процентные ставки растут и изменяется их структура, происходит изменение стоимости активов, находящихся у экономических субъектов, а следовательно, изменяется их спрос, однако уже через эффект богатства, а не реальных кассовых остатков, как в первом случае.

Теоретически оба способа финансирования правительственных расходов одинаково действенны. Однако проведенные Мелцером и Брукнером расчеты показали, что в первом случае эффект значительнее.

3.6.Кривая Филлипса и ее интерпретация монетаристами.

Гипотеза о сдвигающихся кривых Филлипса- (геометрическая интерпретация теоремы об ускорении) - выражает зависимость между темпом инфляции и уровнем безработицы.

С помощью гипотезы о сдвигающейся кривой Филлипса Фридман хотел показать возможность отклонения величины безработицы от естественного уровня и о продемонстрировать временный характер такой ситуации. Эта гипотеза давала возможность объяснить одновременное существование инфляции и безработицы. Он опирался на два положения:

• о естественном уровне занятости (безработицы), который не зависит от проводимой денежной политики (от изменения массы денег)
• об адаптивном характере ожиданий.

 Гипотеза естественного уровня безработицы М. Фридмана. Гистерезис.

Термин «естественная безработица» ввел М. Фридман для характеристики уровня безработицы в условиях долгосрочного равновесия.

Для Фридмана: естественный уровень безработицы – это такой ее уровень, который отражает реальную структуру рынков благ и труда при всем их несовершенстве, стохастические колебания спроса и предложения, затраты на

Естественный уровень безработицы зависит от множества факторов:

1. От уровня минимальной заработной платы. Чем он выше, тем выше естественный уровень безработицы.

2. От величины пособий по безработице. Чем она выше, тем выше естественный уровень безработицы.

3. От развитости профсоюзного движения. Чем она больше, тем выше естественный уровень безработицы.

4. От трудовой мотивации. Чем она выше, тем ниже естественная безработица.

В соответствии с гипотезой естественного уровня безработицы М. Фридмана:

1. Это уровень безработицы, соответствующий устойчивому состоянию  экономики, уровень, к которому тяготеет  ее фактический уровень в долгосрочном  периоде.

2. Это уровень безработицы, при котором инфляционные ожидания  совместимы с текущим темпом  инфляции.

Т.е. это уровень безработицы, соответствующий долгосрочному равновесию.

Гипотеза естественного уровня безработицы предполагает, что

1) колебания совокупного спроса влияют только на текущие уровни выпуска и занятости;

2) в долгосрочном плане экономика описывается классической моделью (естественный уровень безработицы и потенциальный уровень выпуска, на которые краткосрочные колебания совокупного спроса не могут оказать никакого влияния).

Гистерезис – термин, который используется для описания долговременного влияния прошедших событий на естественный уровень безработицы (например, прошедший спад, т.е. снижение совокупного спроса):

1. Спад вызывает изменение личностных характеристик людей, ставших безработными (потеря ценных навыков Þ изменение отношения к труду Þ снижение стремления получить работу Þ увеличение фрикционной безработицы Þ увеличение естественного уровня безработицы).

2. Другой долговременный эффект экономического спада состоит в изменении процесса установления заработной платы: люди, ставшие безработными, могут утратить влияние на процесс определения величины заработной платы (так как могут лишиться статуса члена профсоюза).

Вместе с тем надо отметить, что гистерезис – это момент спорный. Однако важно следующее: спад может быть весьма дорогостоящим для общества, более дорогостоящим, чем представляется в свете гипотезы естественного уровня. (Мы вскоре вернемся к этой проблеме в связи с кривой Филлипса).

Главный вывод: экономический спад может иметь не только краткосрочные, но и серьезные долгосрочные последствия

3.7.Неортодоксальный монетаризм. Проблемы 70-х годов побудили экономистов внимательнее подойти к вопросу определения естественного состояния безработицы. Факторы, обуславливающие безработицу:

• производительность труда
• структура занятости
• условия международной торговли
• социально-психологические факторы (определяют претензии людей, их нежелание признать новую ситуацию).

Английского экономист Д. Лейдлер, опубликовавший в 1980 г. работу «Монетаристский подход». Он:

• предложил более сложную схему механизма трансмиссии
• рассматривал изменение структуры портфеля активов в ответ на рост денежной массы
• поставил вопрос о соотношении макро- и микроподходов применительно к данной проблеме и попытался дать микроэкономическую интерпретацию механизма трансмиссии.
• предложил выделить в естественном уровне безработицы структурный и фрикционный компоненты.

Лейдлер пришел к следующему  выводу.

Политика стимулирования спроса не может снизить естественный уровень безработицы, но она может воздействовать на ту часть безработицы, которая возникает в результате краткосрочного уменьшения агрегированного спроса ниже его потенциального уровня из-за фрикционности рынка труда.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 4. Возможности реализации в современной экономике

Высшей и конечной целью монетарной политики государства является:

• обеспечение стабильности цен
• полной занятости
• роста реального объема ВНП.

Проводником монетарной политики является центральный банк страны.

Объекты политики – предложение и спрос на денежном рынке.

Предложение денег – это общее количество денег, находящееся в обращении.

При проведении монетарной политики центральный банк может использовать следующие инструменты:

1. за счет операций на открытом рынке  (на вторичном рынке казначейских бумаг). ЦБ может скупать или продавать ценные бумаги. Тем самым можно увеличивать или уменьшать спрос на деньги.