Анализ функционирования валютного рынка в Республике Беларусь

В течение 1993—1994 годов органами валютного регулирования и контроля были разработаны и применены  на практике элементы конкретных механизмов валютных операций, использованы процедуры  регламентации и приняты рекомендации по проведению различных мероприятий  валютной политики. В частности, Национальным банком Республики Беларусь был регламентирован  порядок проведения операций на всех сегментах внутреннего валютного  рынка (наличном и межбанковском), разработаны  правила проведения текущих и  капитальных валютных операций.

4 марта 1993 года была  создана Межбанковская валютная  биржа (МВБ), благодаря которой  у всех субъектов хозяйствования  появилась возможность осуществлять  операции по покупке и продаже  валюты на условиях полной  прозрачности и равноправия, а  у Национального банка — эффективно  воздействовать на валютный курс  экономическими рычагами. 24 марта  1993 года состоялась первая биржевая  сессия, по результатам которой  Национальным банком был установлен  официальный курс безналичного белорусского рубля к безналичному российскому рублю, затем перешли на определение курса национальной денежной единицы относительно доллара США и немецкой марки. Политика в области обменного курса может быть охарактеризована как управляемое плавание белорусского рубля по отношению к доллару США.

Реализация комплекса  мероприятий по либерализации функционирования валютного рынка позволила Республике Беларусь с 5 ноября 2001 года принять на себя обязательства, предусмотренные статьей VIII Статей Соглашения МВФ, которая предусматривает обеспечение конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям платежного баланса. Для этого не допускается ограничений по текущим платежам, практики множественности обменных курсов, дискриминационная практика конвертируемости национальной валюты принадлежащей нерезидентам и обеспечивается свободный перелив средств между различными сегментами валютного рынка.

Определенной стабилизации валютного рынка способствовало принятие в законодательных актов, направленных на совершенствование  системы валютного регулирования  и валютного контроля, и, в частности, вступление в силу с 5 ноября 2003 года Закона Республики Беларусь "О валютном регулировании и валютном контроле". Закон обобщил основные нормы законодательства в области валютного регулирования и валютного контроля, сохранив при этом их преемственность.

В настоящее время внутренний валютный рынок Республики Беларусь состоит из трех сегментов:

• биржевой рынок;
• внебиржевой межбанковский рынок;
• рынок наличной иностранной валюты.

Биржевой рынок представлен  торговой площадкой ОАО “Белорусская валютно-фондовая биржа”, где курс устанавливается на основе спроса и  предложения. По результатам биржевых торгов по долларам США, евро и российскому  рублю устанавливаются официальные  курсы белорусского рубля к соответствующим  валютам на следующий день.

На внебиржевом валютном рынке операции проводятся по рыночным договорным курсам.

Рынок наличной иностранной  валюты представлен сетью обменных пунктов банков, где население  покупает и продает иностранную  валюту по рыночным курсам без ограничений  по суммам.

Основными иностранными валютами, обращающимися на внутреннем валютном рынке Республики Беларусь, являются доллар США, российский рубль и евро [13].

В настоящее время регулирование  валютного рынка Республики Беларусь осуществляется как инструментами  административного (прямого), так и  рыночного (косвенного) регулирования.

Административное регулирование,  как правило, устанавливает нормативный  характер и определяют конкретные условия и порядок совершения валютных операций непосредственным участникам валютного рынка. Одним из основных инструментов административного регулирования являются валютные ограничения.

В настоящее время текущие  валютные операции осуществляются между  резидентами и нерезидентами  без ограничений. Тем не менее, валютным законодательством в целях сбалансированного  предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке установлены  некоторые ограничения и обременения  на отдельные операции резидентов, на которых возложена обязанность  в части:

• осуществления репатриации валютной выручки в течение 90 дней с даты отгрузки товаров, выполнения работ, оказания услуг;
• проведения обязательной продажи валютной выручки в размере 30%.

Кроме того, в целях предотвращения необоснованного оттока денежных средств  из республики установлены ограничения  для субъектов хозяйствования-резидентов на операции, связанные с:

• покупкой иностранной валюты на цели, предусмотренные законодательством Республики Беларусь. При этом купленная иностранная валюта должна быть использована в течение 7 рабочих дней;
• осуществлением авансовых платежей по импорту, сопряженных с покупкой иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;
• поступлением товаров, работ, услуг по импорту не позднее 60 календарных дней с даты проведения платежа.

Практически все валютные операции, связанные с движением  капитала, осуществляемые между резидентами  и нерезидентами в рамках притока  иностранного капитала (прямые инвестиции, портфельные инвестиции, приобретение недвижимости, размещение денежных средств в банках) в Республику Беларусь, проводятся без ограничений. Исключение составляют валютные операции капитального характера, связанные с привлечением резидентами кредитов (займов) от нерезидентов на срок более 180 дней при наличии установленных Национальным банком Республики Беларусь критериев, таких как: предельный уровень процентных ставок; заимодавец зарегистрирован в оффшорной зоне.

В то же время нормы валютного  регулирования содержат ограничения для резидентов по ключевым валютным операциям капитального и финансового счета платежного баланса. Такие операции как: проведение резидентами прямых и портфельных инвестиций, предоставление субъектами хозяйствования-резидентами нерезидентам займов в иностранной валюте и в белорусских рублях, размещение резидентами денежных средств в банках-нерезидентах, приобретение резидентами недвижимости за пределами Республики Беларусь - осуществляются с отдельного разрешения Национального банка Республики Беларусь.

Применение рыночных (косвенных) инструментов не предназначено для  непосредственного воздействия  на поведение участников валютного  рынка. К данной группе инструментов относятся:

• валютные интервенции, осуществляемые Национальным банком Республики Беларусь;
• установление ставки рефинансирования;
• операции на открытом рынке;
• установление различных резервных требований для банков и т.д.

Для данной группы инструментов основной задачей является оперативная  корректировка конкретных макроэкономических показателей и сдерживание нежелательных  тенденций на валютном рынке. Косвенные  инструменты не оказывают прямого  влияния на объемы проводимых валютных операций, но их использование приводит к корректировке участниками  валютного рынка своих возможных  действий в отношении объема и  характера осуществляемых валютных операций. Так, например, применение валютных интервенций, т.е. Национальный банк Республики Беларусь покупает или продает иностранную  валюту с целью воздействия на курс рубля для предотвращения резких колебаний, вызванных спекулятивными операциями на валютном рынке, сезонными  колебаниями и т.д.

Таким образом, существующие инструменты административного  и рыночного регулирования обеспечивают как гарантированный приток иностранной  валюты на внутренний валютный рынок, что способствует функционированию национального валютного рынка  и стабильности курса национальной валюты, так и препятствуют необоснованному  оттоку финансовых ресурсов из страны [14].

 

2.2 Динамика официального курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам на валютном рынке Республики Беларусь за 2008-2010 гг.

 

Ряд значений курса одной  валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени даёт представление и динамике обеих  валют относительно друг друга.

В данном разделе будет  рассмотрена динамика официального курса белорусского рубля по отношению  к доллару США, евро и российскому  рублю.

В таблице 2.1, на рисунке 2.1 представлена информация о среднем официальном курсе белорусского рубля по отношении к иностранным валютам за 2008 - 2010 гг.

 

Таблица 2.1 – Средний официальный  курс белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам за 2008 – 2010 гг.

белорусских рублей

Год	Средний официальный курс белорусского рубля по отношению  к:
	российскому рублю	доллару США	евро
2008	86,17	2 136,29	3 134,80
2009	88,06	2 792,54	3 885,38
2010	98,11	2 978,10	3 949,89

Источник: [15, с. 150; 16, с.107]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.1 – Средний официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам за 2008-2010 гг.

Источник: [15, с. 150; 16, с.107]

Рассмотрим динамику среднего официального курса белорусского рубля  по отношению к российскому рублю  за 2008-2010 гг. Для этого рассчитаем цепные и базисные абсолютные приросты, темпы роста и прироста, среднее  значение официального курса белорусского рубля по отношению к российскому  рублю за 2008 – 2010 гг., среднегодовые  абсолютный прирост, темп роста и  темп прироста официального курса белорусского рубля по отношению к российскому  рублю за анализируемый период. Воспользуемся следующими формулами для расчета вышеперечисленных статистических показателей: ; ; ; ; ; ; ; ; ; . За базисный уровень выберем средний официальный курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю за 2008 г.

Результаты вычислений представим в таблице 2.2:

 

 

Таблица 2.2 – Динамика среднего официального белорусского рубля по отношению к российскому рублю  за 2008-2010 гг.

Год	, бел. руб.	, бел. руб.	, %	, %	, %	, %	, бел. руб.	, бел. руб.	, %	, %
2008	-	-	100	-	0	-	90,78	5,97	106,7	6,7
2009	1,89	1,89	102,2	102,2	2,2	2,2
2010	11,94	10,05	113,9	111,4	13,9	11,4

 

Источник: собственная разработка на базе данных Бюллетеней банковской статистики

На основании данных таблицы 2.2 можно сделать выводы, что по сравнению с 2008 годом средний  официальный курс белорусского рубля  по отношению к российскому рублю  вырос в 2009 г. на 1,89 бел. руб., в 2010 г. -  на 11,94 бел. руб. В 2010 г. средний официальный курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю вырос на 10,05 бел. руб. по сравнению с официальным курсом белорусского рубля к российскому рублю в 2009г.

По сравнению с 2008г. в 2009 г. средний официальный курс белорусского рубля по отношению к российскому  рублю (в бел. руб.) увеличился на 2,2%, в 2010 – на 13,9 %. В 2010 г. официальный курс белорусского рубля к российскому рублю (в бел. руб.) по сравнению с 2009 г. вырос на 11,4%.

Средний официальный курс белорусского рубля по отношению  к российскому рублю за 2008 – 2010 гг. составил 90,78 бел. руб. за 1 российский рубль. В среднем ежегодно за период 2008 – 2010 гг. средний официальный курс белорусского рубля к российскому рублю увеличивался на 5,97 бел. руб. за 1 российский рубль ( на 6,7%).

 Изучив показатели динамики среднего официального курса белорусского рубля по отношению к российскому рублю за 2008 – 2010 гг., можно сделать вывод, что наблюдается понижение стоимости белорусского рубля в этот период по отношению к российскому рублю, т.к. за единицу национальной валюты в 2010 г. можно было приобрести меньшее количество российских рублей по сравнению с 2008г.