Биржевые  индексы

Биржевой индекс (другое название — фондовый индекс) — это составной показатель изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов).

Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения  индекса с течением времени, поскольку  они позволяют судить об общем  направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций в выделенной группе изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей биржевой индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

На основании данных агентства Dow Jones & Co. Inc. на конец 2003 года в мире насчитывалось 2315 биржевых индексов.

Методы  расчёта биржевых индексов

Различают три  метода расчёта биржевых индексов:

Метод средней  арифметической простой

Метод средней  геометрической

Метод средней  арифметической взвешенной

Метод средней  арифметической простой рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс складываются и  делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его  недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.

Чуть более  сложен метод с использованием дивизора. Например, S&P 500 - это средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот  ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом. Некоторые биржевые индексы рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется в акции. Примером такого индекса является DAX — самый важный биржевой индекс Германии.

История биржевых индексов

Первый биржевой индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Индекс Dow Jones Transportation Average рассчитывался по 11 крупнейшим транспортным компаниям США.

Основные  биржевые индексы:

Промышленный индекс Доу-Джонса

Промышленный  индекс Доу-Джонса (англ. Dow Jones Industrial Average, DJIA) — один из нескольких биржевых индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу (Charles Dow). Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Индекс Доу-Джонса является старейшим среди существующих американских рыночных индексов.

На сегодняшний  день индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка промышленный является данью истории — многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Индекс рассчитывается как среднее взвешенное цен на акции охваченных компаний, что позволяет учитывать сплиты и другие изменения, влияющие на цену акций.

История

Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года. На тот  момент индекс представлял собой  среднее арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса. Остальными 11-ю компаниями были:

- American Cotton Oil Company, предшественник Bestfoods, сегодня  являющейся частью компании Unilever

- American Sugar Company, теперь Amstar Holdings

- American Tobacco Company, разделенная в 1911 году

- Chicago Gas Company, купленная компанией Peoples Gas Light & Coke Co. в 1897 году (теперь Peoples Energy Corporation)

- Distilling & Cattle Feeding Company, теперь Millennium Chemicals

- Laclede Gas Light Company, существующая под именем The Laclede Group

- National Lead Company, теперь NL Industries

- North American Company, разделенная в 1940 году

- Tennessee Coal, Iron and Railroad Company, купленная U.S. Steel в 1907 году

- U.S. Leather Company, прекратившая существование в  1952 году

- U.S. Rubber Company, переименованная в Uniroyal в 1967 году и купленная фирмой Michelin в 1990 году.

Первым опубликованным значением индекса было 40,94. В 1916 году количество компаний было увеличено  до 20, а в 1928 — до 30. 14-го ноября 1972 года индекс впервые превысил отметку 1000 (1003,16).

В 80-х и, особенно, в 90-х годах наблюдался бурный рост индекса. 21-го ноября 1995 года он впервые  преодолел планку в 5000 единиц (5023,55), а 29 марта 1999 года осталась позади отметка 10000 (10006,78). Всего лишь месяц спустя, 3-го мая 1999, индекс достиг значения 11014,70. Своего максимума — отметку 11722,98 — Доу-Джонс индекс достиг 14-го января 2000 года. Затем наблюдалось резкое падение индекса и 9-го октября 2002 DJIA достиг промежуточного минимума в 7286,27 единиц. Самый большой в процентном отношении обвал индекса произошел в "Чёрный понедельник (1987)" (Black Monday), когда Доу-Джонс потерял 22,6%. В первый торговый день после террактов 11 сентрября 2001 индекс потерял 7,1%.

Недостатки

Одним из существенных недостатков индекса Доу-Джонса является способ его вычисления — при подсчете индекса более дорогие акции учитываются с большим весом, что приводит к ситуациям, когда большое изменение цены относительно дешевой акции может быть скомпенсировано незначительным изменением цены более дорогой акции. Кроме того, охватывая лишь 30 акций, индекс Доу-Джонса плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка. По этой причине в последнее время все более популярным становится индекс S&P 500.