Бирживые сделки, их сущность

                                      Мо = Ст - Со , где

 

Мо - вариационная маржа по позиции, открытой в ходе торговой сессии;

 

Ст - стоимость контракта  по котировочной цене текущей торговой сессии;

 

Со - стоимость контракта  в момент открытия позиции.

 

б) маржа начисляется и  в том случае, если участник фьючерсной торговли не совершал сделок на текущей  торговой сессии, но имел к ее началу открытые позиции. По каждой открытой позиции маржа определяется по следующей формуле:

Мт = Ст - Сп , где

 

Мт - вариационная маржа по позиции, открытой до текущего торгового  дня;

 

Ст - стоимость контракта  по котировочной цене текущей торговой сессии;

 

Сп - стоимость контракта  по котировочной цене предыдущего торгового  дня.

 

в) при закрытии позиции  начисляется маржа, определяемая по формуле:

 

                              Мз = Сз - Сп , где

 

Мз - вариационная маржа по позиции, закрытой в ходе торговой сессии;

 

Сз - стоимость контракта, заключенного с противоположной  позиции;

 

Сп - стоимость контракта  по котировочной цене предыдущей торговой сессии.

Если вариационная маржа  положительна, то она вносится продавцом  в пользу покупателя; если отрицательна - то покупателем в пользу продавца. Если в какой-то день стоимость контракта  выросла, то покупатель получил прибыль, а продавец понес убытки. При этом залоговые обязательства продавца увеличатся, а покупателя - уменьшатся, причем на одинаковую сумму. Эта сумма  будет переведена с маржевого  счета продавца на маржевой счет покупателя. Однако размер залога является постоянным, поэтому биржа потребует от продавца довнести соответствующую сумму  на его маржевой счет. Но на следующий  день цена может упасть, и в аналогичной  ситуации может оказаться уже  покупатель. Требовать каждый день от одного и участников сделки внесения некоторой суммы очень неудобно, поэтому при заключении сделки от обоих ее участников обычно требуется  еще и внесение маржи поддержания, которая обычно составляет 60 - 80% от суммы залога.

Первоначальная маржа. Чтобы  купить или продать фьючерсный контракт, инвестор должен открыть фьючерсный счет в брокерской фирме. Данный счет должен вестись отдельно от других возможных счетов инвестора (таких, как счет наличных средств или кредитный счет). Когда фьючерсный контракт подписан и от покупателя, и от продавца требуется внести депозит, который призван гарантировать исполнение их обязательств; первоначальную маржу часто называют операционной маржой (performance margin). Размер данной маржи составляет приблизительно от 5 до 15% общей стоимости фьючерсного контракта. Однако она часто задается как некоторая сумма в долларах независимо от стоимости контракта.

После "Черного понедельника" и "Ужасного вторника" (19-20 октября 1987 г.) ряд инвесторов выступил за увеличение размера первоначальной маржи для  определенных фьючерсных контрактов (особенно для фьючерсов на фондовые индексы). Теперь размер первоначальной и поддерживающей маржи устанавливается каждой биржей. Брокерам разрешается устанавливать  их на более высоком уровне. Обычно больший размер маржи требуется  по фьючерсным контрактам, которые  имеют большую дисперсию цены, поскольку расчетные палаты потенциально сталкиваются с большими потерями по таким контрактам.

Опционы “колл” и “пут”

Опционы бывают двух типов: опционы, которые дают право купить - опционы купли (call options), и опционы, которые дают право продать - опционы  продажи (put options).

Общими для обоих видов  опционов являются параметры:

 Компания, акции которой  могут быть куплены.

Число приобретаемых акций.

 Цена приобретения  акций, именуемая ценой исполнения (exercise price),или цена «страйк».

Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date).

 

Опцион “колл” дает его  владельцу право купить акции (или  любой другой актив) по особой цене, именуемой ценой исполнения, или  ценой сделки (по-английски это  цена “страйк”). В некоторых случаях  опцион может быть реализован только в один определенный день, такой  опцион называют европейским. В других случаях опцион может быть реализован либо в установленный день, либо за срок до него, и такой опцион называют “американский колл”.

 

Опционы на акции

Опционы на акции предусматривают  покупку или продажу определенного  количества списочных акций (обычно 100 или 1000 штук) по зафиксированной в  контракте цене. Совокупная цена исполнения и совокупная премия одного опционного контракта получается умножением цены исполнения и премии на число акций  в контракте. Опционы на акции  в большинстве своем являются опционами американского стиля  с физической поставкой.

Владельцы акций, продавая опционы  купли, преследуют различные цели: получение  премии; за время действия опциона  подписчики продолжают получать дивиденды  на акции; заключаемые контракты  часто представляют страховку от больших колебаний курса акций  их портфеля.

Покрытые подписчики опционов купли имеют право на получение  дивидендов на базисные акции до момента  исполнения опциона. Однако, держатель  опциона имеет право на получение  дивидендов, если он исполнил опцион до даты регистрации владельцев акций, даже если назначенный подписчик  опциона был уведомлен об исполнении опциона после даты регистрации.

Исполнение опциона продажи  американского стиля перед датой  регистрации владельцев акций, после  которой наблюдается падение  цены базисных акций, является выгодной стратегией держателя опциона.

 

Опционы на индексы акций

Индексные опционы обычно используются в качестве инструмента  страхования широко диверсифицированного портфеля акций от риска падения  их рыночной стоимости. Все индексные  опционы являются опционами с  расчетом за наличные и бывают как  американского стиля, так и европейского.

При исполнении индексного опциона купли положительная  разница между значением индекса  и ценой исполнения, а для опциона  продажи - между ценой исполнения и значением индекса - умножается на множитель, указанный в спецификации контракта.

Вычисленная таким образом  сумма выплачивается наличными  держателю опциона. Совокупная цена исполнения и совокупная премия индексного опциона получаются умножением цены исполнения и премии на множитель  опциона.

Расчетная цена исполнения индексного опциона основывается на среднем уровне индекса в течение  некоторого непродолжительного периода  времени начала последнего торгового  дня опциона.

При расчете справедливой стоимости индексного опциона предполагается, что его можно представить  как акцию с известной ставкой  дивиденда. Для расчетных целей  учитываются только дивиденды, выплачиваемые  в период действия опциона.

Валютный опцион обеспечивает покупателя опциона правом покупать или продавать иностранную валюту в определенный день или в течение  определенного времени по фиксированному курсу. Валюта, в которой реализуется  премия и цена исполнения опциона  называется валютой торговли, а валюта, которая покупается или продается, называется базисной валютой.

Между валютными опционами  и опционами на акции существуют некоторые различия, особенно в части, касающейся установления справедливой стоимости опциона. Большинство  валютных опционов в настоящее время предполагает физическую поставку базисной валюты, но уже существуют валютные опционы с расчетом за наличные в единицах валюты торговли, например, на Фондовой бирже Филадельфии (PHLX - Philadelphia Stock Exchange). Валютные опционы бывают как американского стиля, так и европейского. Отношение между стоимостью базисной валюты и размером премии опциона выражается следующим образом: если стоимость базисной валюты относительно валюты торговли возрастает, то премия опциона купли обычно возрастает, а опциона продажи - уменьшается.

Для определения совокупной цены исполнения и совокупной премии одного опционного контракта необходимо цену исполнения и премию умножить на единицу торговли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Характеристика биржевого товара из непродовольственной группы

 

Непродовольственные товары представляют собой обширную совокупность товарных групп, которые объединены по различным признакам: по назначению, удовлетворяемым потребностям, по общности материалов или по выполняемым функциям.

Существует несколько  различных классификаций непродовольственных  товаров. В частности, классификация  по отраслям народного хозяйства  делит товары на две группы: товары легкой промышленности (ткани, трикотаж, обувь, изделия из кожи и кожзаменителей, меховые изделия и др.) и товары культурно-бытового и хозяйственного назначения (мебель, инструменты, электробытовые товары, посуда, автомобили, мотоциклы, игрушки, спортинвентарь и др.). Эти  товары производятся практически всеми  отраслями промышленности, кроме  легкой. Классификация товаров по отраслевому принципу сохранена  при построении российских классификаторов. Классификаторы являются официаль-ными документами.

Непродовольственные товары делят на сложные комплексы:

- хозяйственные товары: металлотовары (инструменты, посуда и др.), стеклянные и керамические товары (посуда, стройматериалы, минеральные вяжущие и др.), изделия из пластмасс, бытовые химические товары (моющие, лакокрасочные материалы и др.), мебель бытовая, стройматериалы;

- нефть и нефтепродукты;

- одежно-обувные: текстильные, швейно-трикотажные, кожевенно-обувные, - - пушно-меховые;

- парфюмерно-косметические (парфюмерия, гигиеничес-кая и декоративная косметика);

- электротовары (провода, осветительные приборы, машины для стирки, уборки, приготовления и хранения пищи и др.);

культурно-бытовые: сложные  электронные товары (телевизоры, видеомагнитофоны, фото- и кинокамеры), часы, спортинвентарь, транспортные средства, музыкальные  товары, аудио- и видеокассеты, книги, игрушки и др.;

- ювелирные товары;

- галантерейные товары;

- изделия художественных промыслов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1.Беседин А.Н., Ганцов Ш.К. Товароведение пушно-меховых товаров: Учеб. для товаровед. фак. торг. вузов. – М.: Экономика, 2010.-169 с.

2.Стандартизация и управление качеством продукции: Учебник для вузов/ Швандар В.А. - М., 2011.-566 с.

3.Теплов В.И., М.В. Сероштан «Коммерческое товароведение»: Учебник / Издательский Дом «Дашков и Ко»/ Москва, 2012. - 269 с.

4. Товароведение и экспертиза пушно-меховых товаров: Учебное пособие. – Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2011. - 684 с.