Валюта, валютные курсы и рынки как основные элементы мировой валютной системы

1. Валюта, валютные курсы и рынки как основные элементы мировой валютной системы.

 
 
      Введение

1. Понятие валютного курса, его стоимостная основа и режимы. 
2. Методы регулирования валютного курса. 
3. Политика валютного курса рубля.
4. Прогноз политики валютного курса в 2010-2012 годах.

       В настоящее время российская экономика, становясь неотъемлемой частью интернационального рынка товаров, услуг, технологий и капиталов, переживает период формирования и совершенствования системы государственного регулирования внешнеторговой деятельности.

          В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика, инструментом реализации которой является валютное регулирование. Валютная политика представляет собой комплекс мероприятий, направленных на стимулирование внешнеэкономических позиций государства, прежде всего уравновешивание платежного баланса и устойчивость курса национальной валюты. Основной целью валютного контроля является защита экономики Российской Федерации от резких колебаний денежно-кредитной системы и уменьшения валютных резервов, вызываемых движением капитала, а также обеспечение национальной (в том числе экономической) безопасности страны.

          Динамичный процесс формирования и развития валютного рынка в России невозможен без твердой законодательной базы, регламентирующей в целом поведение участников валютного рынка.

           Актуальность данной работы вызвана тем, что валютная политика - это одна из основных политик государства, направленная на регулирование валютных курсов, валютных операций, обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание увеличения безработицы и инфляции, поддержание равновесие платежного баланса. Кроме того, деятельность Центрального банка России в настоящее время приобретает огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и правильно выбранных методов, посредством которых он осуществляет свою деятельность, зависит стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций на международном рынке.

         Целью данной работы является исследование теоретических аспектов валютной политики государства и анализ их практического применения Центральным Банком Российской Федерации.

          -Из поставленной цели вытекают следующие задачи:

· Рассмотреть сущность и формы валютной политики государства;

· Дать характеристику такому понятию, как валютный курс;

· Изучить основные инструменты валютного регулирования;

· Ознакомиться с валютной политикой Центрального Банка Российской Федерации;

· Проанализировать валютную политику ЦБ РФ за 2010 год;

· Рассмотреть планируемую ЦБ РФ валютную политику на 2012-2013 гг. и предложить пути ее совершенствования.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка используемой литературы. В первой главе рассматривается валютная политика государства, её сущность, виды, понятие валютного курса и основные инструменты валютного регулирования. Во второй главе основной задачей является показать роль ЦБ в валютном регулировании, проанализировать валютную политику Банка России в 2010 году, а так же предложить способы ее совершенствования.

 
1. Понятие валюты, валютного курса

          Валюта – денежная единица используемая для величины использования стоимости товара.  
         Валюта – это денежная единица страны.  
         Валюта – это денежные знаки иностранного государства, а также кредиты и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах.  
          Валюта – международная региональная денежно-расчетная единица и платежное средство(экю, СДР, евро, переводной рубль).

         Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, то есть соотношение, на основе которого происходит обмен валют разных стран. Таким образом, валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Обычно он показывает, сколько единиц валюты какой-либо страны требуется для покупки одной единицы иностранной валюты. Однако в некоторых случаях, например, в Великобритании, валютный курс выражается в количестве единиц иностранной валюты, которое можно купить на одну единицу иностранной валюты. Обычно валютный курс бывает представлен в виде двух показателей - цены покупки и цены продажи. Разница между этими двумя курсами составляет прибыль, или комиссию, получаемую организацией, осуществляющей обмен. 
          Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров. 
         Валютный курс может быть: 
      -фиксированный, т.е. основанный на договоре стран о пропорциях обмена;

- плавающий, устанавливаемый в результате взаимодействия спроса и предложения;

- девизным, отражающим цену национальной валюты в золоте;

- обменный, отражающий цену иностранной валюты в национальной.

Кроме того, курс может быть: 
      -    номинальный, т.е. выраженный только в золоте;

      -   реальный, - это относительная цена товара, произведенного в двух разных странах. 
Режимы валютных курсов 
В соответствии с методикой МВФ различают два основных вида режимов  валютных курсов – плавающий и фиксированный. 
 
 Плавающий валютный курс – это курс, свободно изменяющийся под влиянием спроса и предложения, на который государство может при определенных обстоятельствах оказывать воздействие путем валютных интервенций. 
Механизмы курсообразования при плавающем валютном курсе делятся на “чистое плавание” и “грязное плавание”. “Чистое плавание” – курсообразование без вмешательства центрального банка на валютном рынке. “Грязное плавание” – курсообразование при активных интервенциях ЦБ на валютном рынке. 
Сейчас Банк России вновь возобновил интервенции в поддержку американской валюты и затормозил ее ослабление. Он показал валютному рынку, что не собирается бросать его на произвол судьбы. Тем не менее, дилеры коммерческих банков дружно утверждают, что это лишь временная разрядка напряженности и снижение курса доллара продолжится. Причем уровень, по достижении которого можно будет говорить о рыночном равновесии, пока не просматривается. В качестве условного ориентира специалисты называют цифру 31,00 руб./долл. Но она, скорее всего, играет роль психологической, а никак не экономической границы.  
Для определения обменного курса при плавающем валютном режиме часто используют паритет покупательной способности (стоимостная основа валютного курса). 
     Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25%. Фиксация курса может осуществляться как за счет фиксации курса к одной валюте, так и за счет фиксации курса к валютному композиту.  
Фиксация курса к одной валюте означает привязку курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют национальных расчетов. Обычно такая привязка осуществляется менее развитыми странами по отношению к валютам более развитых стран. Причем к таким странам, с которыми существуют тесные торговые отношения. Мотивы осуществления такой политики достаточно очевидны: гарантия стабильности торговых отношений, в первую очередь, для долгосрочных контрактов и предотвращение влияния возможных, в случае, если бы привязка не осуществлялась, колебаний обменного курса на изменение уровня цен в стране.  
Необходимо отметить, что на практике жестко фиксированные обменные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден странам с равными уровнями экономического развития, параметрами инфляции и подходом в монетарной политике. При этом фиксированный курс по отношению к странам с другим уровнем развития может быть абсолютно невыгоден и даже опасен. Например, ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия, Уругвай) использовали привязку национальной валюты к доллару США, что явилось одной из основных причиной экономического кризиса в этих странах.   

      Валютный коридор - установленные пределы колебания валютного курса, которые государство обязано поддерживать. Мировой опыт показывает, что введение валютного коридора оправдано в тех случаях, когда в стране достигнута стабилизация, но уровень инфляции остается высоким и это не позволяет сразу перейти к фиксированному курсу.  
Выбор валютного режима зависит от уровня развития экономики, ее организации и степени интегрированности в мировое сообщество. В мировой истории существует немало примеров удачного использования плавающих или фиксированных режимов, а также их комбинации. Однако в последнее время все больше стран предпочитают плавающие режимы валютного курса. Это обуславливается тем, что становится все больше стран, которые закончили переходный период реформирования своих экономик, все больше интегрируются в международные финансовые рынки. С этой точки зрения применение плавающего режима валютного курса является более предпочтительным. 
         Факторы влияющие на валютный курс:  
1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы.  
 
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.  
3. Разница процентных ставок в разных странах.   
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.   
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. 

6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей.   
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.  

8.Валютная  политика.   
Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки. 
      

 Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. 
 
Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран. 
 
При понижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта. 
 
При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте. 
 
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для МЭО. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга - массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках. Для валютного демпинга характерно следующее: 
 
1) экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых;  
 
2) источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную; 
 
3) вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров. Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, так как может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами. 
 
Валютный демпинг, будучи разновидностью товарного демпинга, отличается от него, хотя их объединяет общая черта - экспорт товаров по низким ценам. Но если при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами погашается главным образом за счет государственного бюджета, то при валютном - за счет экспортной премии (курсовой разницы). Товарный демпинг возник до первой мировой войны, когда предприятия опирались в основном на собственные накопления для завоевания внешних рынков. Валютный демпинг впервые стал практиковаться в период мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. Его непосредственной предпосылкой являлась неравномерность развития мирового валютного кризиса. Великобритания, Германия, Япония, США использовали снижение курса своих валют для бросового экспорта товаров. 
 
Известно, что валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи, усиливает конкуренцию. В стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутренних цен. В стране, являющейся объектом демпинга, затрудняется развитие отраслей экономики, не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностранными товарами, усиливается безработица. Крупные фирмы-экспортеры используют валютный демпинг как средство валютной и торговой войны для подавления своих конкурентов. В 1967 г. на конференции бывшего Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ) был принят Антидемпинговый кодекс, предусматривающий специальные санкции при применении демпинга, включая валютный. Правилами ГАТТ предусмотрено право государства, понесшего ущерб от демпинга, облагать соответствующий товар специальной антидемпинговой импортной пошлиной, равной разнице между внутренней ценой на рынке страны-экспортера, и ценой, по которой данный товар экспортируется. Ныне, когда конкурентоспособность экспортных товаров определяется не столько их ценой, сколько качеством, организацией сбыта, послепродажного обслуживания и других услуг, падает значение демпинга как средства завоевания экспортного рынка. 
 
Таким образом, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части валового внутреннего продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс. По имеющимся подсчетам, понижение на 20% курса валюты страны, имеющей экспортную квоту в 25%, вызывает повышение цен импортируемых товаров на 16% и вследствие этого рост общего уровня цен в стране на 4-6%. При режиме плавающих валютных курсов данный фактор воздействия на внутренние цены приобрел постоянный характер, в то время как при режиме фиксированных курсов он проявлялся эпизодически при официальной девальвации. 
 
В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы. 
 
Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке. 
^ Регулирование величины валютного курса. 
Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. 
 
К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся: 
       валютные интервенции;

      дисконтная политика;

      протекционистские меры.

         Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты. 
        Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов. 
         Официальные интервенции могут проводиться разными методами – на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением. 
 
Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо: 
1. Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций; 
2. Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка; 
3. Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др. 
        Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается. 
 
^ Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения – законодательные или административные запрещения или регламентации операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются: