Возникновение ценных бумаг в России

Классификация акций представлена обыкновенными (голосующими) и привилегированными акциями. В отличие от обыкновенных, привилегированные акции не наделяют их владельцев правом голоса на общем собрании.

И.В. Додонова рассматривает под акциями привилегированного типа устав акционерного общества должен определять величину дивидендов и ликвидационную стоимость - сумму, которая выплачивается владельцу акций в случае ликвидации юридического лица. Привилегированные акции подразделяются на кумулятивные и конвертируемые. Если рассматривать кумулятивные привилегированные акции, то по ним начисление и выплата дивидендов происходит накопительным итогом. Комплекс прав и обязанностей по данной категории акций должен быть зафиксирован в уставе акционерного общества. Конвертируемые ценные бумаги предоставляют право их конвертации в обыкновенные акции [19, с. 103].

Вексель является ценной бумагой, которая удостоверяет ничем не обусловленные обязательства векселедателя о выплате полученной взаймы денежной суммы в момент окончания срока векселя. Вексельные обязательства характеризуются следующими признаками:

Безусловность векселя (исполнение вексельных обязательств не может быть обусловлено чем-либо).

Строгая формализация (вексель характеризуется строго установленной формой и реквизитами).

Денежное содержание (вексель удостоверяет только денежные обязательства).

Чек представляет собой ценную бумагу, в реализации которой принимают участие три стороны, а именно: Банк, который по распоряжению чекодателя производит платеж в пользу чекодержателя. Чекодержатель, который получает денежную сумму от банка.

В качестве основания  для выдачи чека выступает соглашение, сторонами которого являются банк-плательщик и чекодатель. Исходя из этого соглашения, банк оплачивает чек в том случае, если на счете чекодателя имеется достаточная для погашения этого чека денежная сумма. В той ситуации, когда чекодержатель получает отказ в выплате по чеку, он может направить исковое заявление, как в адрес одного, так и в адрес всех обязанных лиц [20, с. 73].

Депозитные  и сберегательные сертификаты являются ценными бумагами, которые удостоверяют величину вклада, внесенного на банковский счет, и комплекс прав вкладчика, выступающего в качестве держателя сертификата

Основным правом вкладчика является право получения  суммы вклада и процентной массы  через установленный договором  срок. В качестве лиц, которые являются держателями сберегательных сертификатов, выступают граждане (физические лица). Если рассматривать депозитные сертификаты, то они выдаются организациям (юридическим лицам).

Двойное складское  свидетельство представляет собой  ценную бумагу, которая состоит из следующих двух частей:

- собственно складское свидетельство;

- залоговое свидетельство (варрант).

Выступая отдельно друг от друга, вышеуказанные части  двойного складского свидетельства  играют роль самостоятельных ценных бумаг. Предъявление обеих частей свидетельства  – это обязательное условие для  того, чтобы склад осуществил отгрузку товара.

П.Ю. Дробышев полагает, что складское свидетельство - это документ, который подтверждает факт принадлежности товара предъявителю свидетельства. Кроме этого, данный документ удостоверяет такое событие, как прием товара на складское хранение. Складское свидетельство служит основанием для осуществления продажи или обмена товара [21, с. 12].

При совершении операций, связанных с продажей или  обменом, новый владелец товара получает складское свидетельство. При этом добавляется передаточная надпись (индоссамент). Следует отметить, что товар всё равно остается на складском хранении. Для получения товара необходимо предъявить, наряду со складским, залоговое свидетельство либо квитанцию об уплате залога.

Складское свидетельство  включает в себя следующие реквизиты: юридическое наименование и место расположения складского комплекса; текущую нумерацию свидетельства по реестру; юридическое наименование и место расположения владельца товара; количественные характеристики товара;

период хранения на складе; размер комиссии и варианты её уплаты; дату, когда было выдано свидетельство; печать товарного склада и подпись уполномоченного лица.

Выделяют классификацию, исходя из которой ценные бумаги подразделяются на базисные и производные. Производными являются ценные бумаги, в качестве базисного актива по которым выступают другие ценные бумаги. Соответственно, владельцы производных ценных бумаг наделяются правом получения в определенный срок базисных ценных бумаг (облигаций, акций и т.д.) [22, с. 50].

Таким образом, ценная бумага по своей сути имеет двойственную природу. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой – дoкумент, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т.е. вещь (движимое имущество), и, следовательнo, имеет характеристики, свoйственные вещи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  Совершенствование системы государственного финансового регулирования развития рынка ценных бумаг в России

2.1 Анализ действующей системы и политики государственного финансового регулирования рынка ценных бумаг

 

Основной задачей  всей системы государственного регулирования  рынка является формирование, и обеспечение соблюдения правил деятельности всех его субъектов, при которых рынок ценных бумаг наиболее эффективно выполняет свои основные макроэкономические функции - мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и формирование доходных и надежных инструментов сбережения для населения.

Комментируемая  статья 38 1. определяет методы прямого государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ.

Вообще, под  государственным регулированием рынка  ценных бумаг обычно понимается регулирование  со стороны уполномоченных органов  государственной власти. Прямое государственное  регулирование рынка ценных бумаг  осуществляется следующим образом: 1)установлением обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов. Это так называемое функциональное регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг [23, с. 42].

Методы функционального регулирования связаны с установлением правил совершения определенных операций (т.е. выполнения определенных функций).

В большинстве  случаев для защиты интересов  инвесторов на рынке ценных бумаг  основной акцент делается на то, как  профессиональные участники обслуживают клиентов, а не на их финансовое состояние. Поэтому именно методы функционального регулирования составляют основу регулирования рынка ценных бумаг. Этим обусловлена необходимость принятия детальных стандартов профессиональной деятельности и установления требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые являются одним из основных инструментов регулирования рынка ценных бумаг [24, с. 89].

В то же время  и сами участники заинтересованы в определенных общих нормах: стандартах деятельности, документов и форм, а в ряде случаев - в контроле деятельности партнеров; 2)проведением государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля над соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного  выпуска) ценных бумаг - один из важнейших  этапов процедуры эмиссии ценных бумаг; она означает регистрацию  утвержденного решения о выпуске ценных бумаг, в определенных случаях проспекта ценных бумаг, а также присвоение выпуску ценных бумаг государственного номера [25, с. 38].

Значение этого  этапа процедуры эмиссии определяется тем, что именно на данном этапе размещения ценных бумаг фиксируется вся совокупность прав, удостоверяемых ценными бумагами. Государственной регистрации подлежат все выпуски эмиссионных ценных бумаг, независимо от способа их размещения.

До государственной  регистрации выпуска ценных бумаг  запрещена реклама ценных бумаг, их размещение (за исключением определенных случаев), а также дальнейшее обращение.

Впоследствии  орган, осуществивший государственную  регистрацию выпуска ценных бумаг, контролирует соблюдение эмитентами прав и законных интересов владельцев ценных бумаг; 3) при помощи лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Лицензирование  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг является одним из важнейших  элементов системы государственного регулирования российского рынка  ценных бумаг и механизмов контроля над деятельностью и финансовым состоянием профессиональных участников данного рынка [26, с. 12].

Лицензирование  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг осуществляется с целью  отбора и допуска к работе на фондовом рынке только тех организаций, которые удовлетворяют лицензионным требованиям регулятора рынка ценных бумаг в момент получения лицензии, а также в полной мере соблюдают эти требования в дальнейшем, в ходе своей деятельности.

В конечном счете, лицензирование должно обеспечить эффективную защиту законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и повысить ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг перед другими участниками данного рынка, прежде всего инвесторами, вкладывающими свои средства в ценные бумаги;

4) путем создания системы защиты прав владельцев и контроля соблюдения их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Можно говорить о том, что такая система практически  сформирована. Приняты федеральные  законы, обеспечивающие функционирование рынка ценных бумаг; принят специальный законодательный акт, направленный на защиту прав инвесторов на рынке ценных бумаг, - Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» [3].

В КоАП РФ установлены меры административного воздействия за различные правонарушения в сфере рынка ценных бумаг, в том числе за нарушение прав владельцев ценных бумаг.

Определен орган  исполнительной власти, призванный проводить  единую государственную политику, в  том числе защиту прав инвесторов на рынке ценных бумаг (ФСФР России) [27, с. 12].

Успешно развивается  общественный контроль соблюдения прав и интересов со стороны саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг [28, с. 23].

5) при помощи запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии [30, с. 27].

В Законе «ОРЦБ» нет определения понятия «предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг».

При этом определены виды деятельности, которые являются профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг [32, с. 18].

В пункте 1 ст. 2 ГК РФ установлено, что предпринимательской  деятельностью является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке. Из данного определения следует, что все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся к предпринимательской деятельности [34, с. 27].

В то же время  предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг не ограничивается только видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. К предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг можно отнести и деятельность инвесторов, осуществляющих сделки купли-продажи ценных бумаг на свой риск с целью систематического получения прибыли. Таким образом, термин «предпринимательская деятельность» шире термина «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» [36, с. 63].

Также следует  отметить, что, согласно п. 1 ст. 49 ГК РФ, юридические лица вправе заниматься отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законом, только на основании специального разрешения (лицензии). При этом в п. 3 ст. 49 ГК РФ установлено, что право юридического лица осуществлять деятельность, на занятие которой необходимо получение лицензии, возникает с момента получения такой лицензии или в указанный в ней срок и прекращается по истечении срока ее действия, если иное не установлено законом или иными правовыми актами [38, с. 23].

Лицензированию  подлежат все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Те виды предпринимательской деятельности, которые не являются видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, не должны быть лицензированы. Последнее относится, например, к деятельности инвестора на рынке ценных бумаг. Поэтому можно сделать вывод, что запрещению и пресечению подлежит безлицензионная предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг, которая имеет признаки профессиональных видов деятельности на данном рынке [41, с. 89].

Немаловажная  роль в государственном регулировании  рынка ценных бумаг отводится  финансовому регулированию. Государственное финансовое регулирование рынка ценных бумаг определяется в работе как процесс целенаправленного и последовательного применения государством финансовых форм и методов воздействия на субъекты рынка ценных бумаг для оказания влияния на поступательное развитие этого рынка на каждом конкретном этапе его функционирования. Субъектами государственного финансового регулирования рынка ценных бумаг выступают государственные структуры, регулирующие отношения на рынке ценных бумаг, объектом - система финансовых отношений между субъектами на рынке ценных бумаг. Современные исследователи, как правило, рассматривают финансовое регулирование рынка ценных бумаг только с позиций государственного финансового регулирования. Однако, в диссертации обосновывается вывод о том, что данный подход не отвечает современным условиям развития системы финансового регулирования рынка ценных бумаг, гак как финансовое регулирование рынка может также осуществляться отдельными профессиональными участниками (внутреннее финансовое саморегулирование) и объединениями профессиональных участников (внешнее финансовое саморегулирование) [42, с. 22].