Европейская валютно-финансовая система

Второй этап. Начался 1 января 1999г: на этом этапе ставки обменных курсов были окончательно и бесповоротно зафиксированы. Заработала международная платежная  система TARGET, которая объединила национальные системы обработки крупных платежей в реальном времени Real Time Gross Settlement System (RTGS). Стала номиналом облигаций новых правительственных займов, единицей котировок на денежных рынках и валютой, в которой производятся межбанковские расчеты. Физическим лицам  разрешено хранить евро на банковских счетах и осуществлять платежи в евро, однако ни банкноты, ни монеты в евро еще не выпущены в обращение.

Франкфуртская фондовая биржа потратила  шесть месяцев на перестройку  своей торговой и расчетной системы  под евро, и ее "конверсионная  команда" из 90 человек не была особенно занята на выходных. В результате были настолько уверены, что даже открыли специальный вэбсайт, чтобы все желающие могли час за часом убедиться в достигнутом прогрессе. В "Commerzbank" 400 служащих находились на работе или наготове, все звонки были перекоммутированны непосредственно на мобильные телефоны, чтобы с любым сотрудником можно было связаться за считанные секунды. "Deutsche Bank" провел 59 отдельных пробных запусков для проверки связи своих компьютеров с клиринговыми системами по всей Европе; 2.000 служащих в 40 офисах, разбросанных по всему свету, отчитывались перед "глобальным контрольным центром", который расположился в Эшборне неподалеку от Франкфурта. "Deutsche Bank" заявил, что он является единственным банком, способным предоставить полный спектр финансовых продуктов в евро, начиная уже с 4 января.

В Париже около 10.000 сотрудников более  чем 100 финансовых институтов принимали  участие в проведении 900 стадий, на которые был разбит процесс введения евро. Французская ассоциация банкиров и профсоюзы заранее согласовали необходимые исключения из обычных норм, регламентирующих продолжительность рабочего времени.

Зато итальянцы, словно желая подтвердить  стереотипное мнение о своих деловых  качествах, проявили несколько меньшее рвение. Местные банки отрапортовали, что они готовы к введению евро, но выделили для этого гораздо меньшие рабочие группы, чем их немецкие и французские конкуренты. Один из руководителей Банка Италии заявил: "Конца света не случится, если в понедельник что-то будет не так. Система будет отлично работать во вторник или в среду"

С 1 января 2002 года были выпущены в  обращение банкноты и монеты в  евро. Евро стало вторым законным платежным  средством обязательным к приему любым торговым предприятием.

 

 

 

3 Цели создания ЭВС

 

Валютный союз – исключительно  трудный и рискованный проект. Его реализация связана с массой непредвиденных сложностей, огромных затрат сил и финансовых средств. Общий баланс прибылей и убытков  может по-разному сложиться для  различных стран, слоев населения и отраслей. ЭВС основан на четырех основных элементах:

• едином рынке, обеспечивающем полную свободу движения людей, товаров, услуг и капитала;
• общей политике конкуренции и других мерах, нацеленных на усиление рыночной конкуренции;
• общей политике структурных изменений и регионального развития;
• координация макроэкономической политики, включая обязывающие правила бюджетной политики.

В основы функционирования ЭВС входят такие вопросы, как: проведение общей внешней политики, политики безопасности, а именно: внутренние дела, юстиция и пограничный контроль, в которых Европейское Сообщество уже накопило значительный опыт и где достигнуты ощутимые успехи. Все 11 участников ЭВС добровольно делегируют ряд суверенных прав, а именно проведение валютной, эмиссионной, бюджетной, налоговой политики, единым органам ЕС для решения этих вопросов на централизованном или коммуникативном уровне.

Так, общая экономическая  политика нужна, чтобы сформировать единое экономическое пространство, в рамках которого компании и население повсюду имели бы одинаковые условия для хозяйственной деятельности. А для хозяйственной деятельности  нужна общая валютно-финансовая, политика и денежная единица. Поэтому сам валютный союз немыслим без общей экономической политики, так как единая валюта не сможет функционировать при существенно отличающихся друг от друга национальных темпах инфляции, процентных ставках, уровнях государственной задолженности и т.п.

 

Еще только начиная работу по созданию проекта экономического и валютного союза, все участвующие комитеты были единодушны в вопросе о конечной цели ЭВС, которая состояла в том, чтобы:

• полностью либерализовать движения капиталов в так называемой "зоне евро";
• полностью интегрировать финансовые рынки;
• иметь полную и необратимую конвертируемость всех валют, основанную на не подлежащей пересмотру фиксации валютных паритетов. Причем это должно быть достигнуто путем отмены лимитов колебаний внутри Европейской валютной системы и в конечном итоге замены национальных валют единой валютой;
• формирование единого рынка, который был бы сопоставим с рынками США и Японии.;
• устранение валютных рисков для упрощения и стимулирования торговли;
• ускорить процесс унификации в рыночной практике;
• увеличение прозрачности в процессе ценообразования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 ЮРИДИЧЕСКИЙ  СТАТУС ЕВРО

 

Договор, предусматривающий поэтапное  продвижение к Валютному союзу, подписан 11 странами в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и  вступил в силу с 1 ноября 1993 года.

В январе 1994 года был создан Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне (ФРГ), главной целью которого являлась подготовка к организации Европейской  системы центральных банков (ЕСЦБ) и к эмиссии единой валюты –  евро.

Эти и другие решения, принятые на уровне исполнительного органа – Комиссии Европейских сообществ (КЕС), предусматривали определенные критерии для стран – участниц ЭВС, а также сроки и принципы для единой валюты – евро.

Большой интерес представляют прежде всего установленные критерии для допуска стран к участию в ЭВС, которые можно рассматривать и как показатели "финансового здоровья". Эти критерии и показатели выглядят следующим образом:

• уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень трех стран-членов еэс с наиболее низким уровнем инфляции;
• государственная задолженность должна составлять менее 60 % от ВНП;
• государственный дефицит должен составлять менее 3 % от ВНП;
• на протяжении, по меньшей мере, двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран-членов ЕЭС;
• долгосрочные процентные ставки не должны превышать более чем на 2 % средний показатель для трех стран с наиболее низким уровнем инфляции;
• соблюдение установленных в ес пределов колебаний взаимных курсов (+ 15%).

 

Также уже действуют  меры для соблюдения этих критериев  и после образования ЭВС. В  частности, страна, страна допустившая  чрезмерный дефицит госбюджета (свыше 3% ВВП), должна будет и первый год  внести на специальный счет КЕС депозит в размере 0,2% своего ВВП плюс 0,1% за каждый процент дефицита, превышающий установленный лимит. Если эта ситуация сохраняется второй год, уплачивается только дополнительная часть депозита (но не более 0.5% ВВП). В дальнейшем, если положение не исправляется, депозит превращается в штрафы, которые поступают в распоряжение "хороших" участников, соблюдающих бюджетную дисциплину.

Отношения между ЭВС  и теми странами ЕС, которые сначала  останутся за его пределами, будут  осуществляться в рамках в рамках Европейской валютной системы-2 (ЕВС-2), предусматривающей те же принципы, что и ныне действующая система ЕВС-1. Эти принципы допускают колебания валютных курсов в пределах + 15%.

Участие в этой системе  для указанных стран не является обязательным, хотя и рекомендуется. С другой стороны, находясь в ЕВС-2, страна может устанавливать, более жесткие рамки для курса своей валют.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5 КУРС ЕВРО

 

Курс евро – это  в общем случае цена европейской  валюты евро, выраженная в единицах любой другой валюты. Тем не менее, в большинстве случаев на международных финансовых рынках подразумевается, что курс евро – это котировка евро по отношению к доллару США, в России же подразумевается, что речь идет о котировке евро по отношению к российской национальной валюте – рублю.

Для того, чтобы понять, почему под термином курс евро подразумеваются  именно эти вышеназванные котировки, полезно рассмотреть короткую, но насыщенную финансовыми событиями  историю евро. К 1 января 1999 года было принято окончательное, не подлежащее изменению решение о том, как будет осуществляться пересчет национальных валют государств еврозоны в евро – единую валюту 12 государств Европы. Начиная с этой даты, валюта евро стала таким же платежным средством, как и национальные валюты, и для населения европейских государств под термином курс евро понимался преимущественно курс евро по отношению к национальным валютам. С 1 января 2002 года в двенадцати странах так называемой еврозоны новая европейская валюта стала единственным законным платежным средством, и для населения стран еврозоны термин курс евро стал означать преимущественно котировку евро по отношению к доллару, поскольку доллар – мировая валюта, а валюта евро стала претендовать на статус мировой.

Евро – это больше, чем только денежная единица. Как часть экономического и валютного союза, он является важным шагом на пути политического объединения Европы. Люди, пессимистически настроенные по отношению к евро, видят основания для своего скепсиса в до сих пор существующих расхождениях между странами-участницами еврозоны в их налоговой и экономической политике, в различии экономических структур, уровня благосостояния, доходов, нормативных издержек, а также в положении с безработицей в тех или иных странах. Оптимисты, напротив, именно евро рассматривают в качестве средства для преодоления этих различий. Эти настроения отражаются на курсе евро. Настроения людей оказывают довольно сильное влияние на колебания курсов валют, в том числе и колебания курса евро на мировых финансовых рынках.

С другой стороны, есть объективные  экономические показатели. Евро –  это общая валюта для более  чем 300 миллионов человек в Европе. Экономическое пространство США  охватывает примерно 270 миллионов, Японии – около 126 миллионов человек. Общий  объем экспорта всех стран-членов еврозоны почти на 25% больше, чем объем экспорта Соединенных Штатов, и в два раза больше, чем соответствующий показатель Японии. Эксперты Лондонского института стратегических исследований утверждают, что появление в корзине мировых валют евро вызовет тектонические сдвиги в мировых финансах. Доля стран еврозоны в мировом ВВП – 18%, в общем объеме мирового экспорта — 20%, импорта – 16%. Сейчас ближайшие конкуренты Евролэнда по этим показателям характеризуются уровнем соответственно 22, 16 и 19% (США) и 11, 10 и 7% (Япония). Поэтому эксперты прогнозируют в долгосрочной перспективе усиление позиций европейской валюты евро на мировом рынке.

История свидетельствует  о том, что сила и успех валюты всегда бывали тесно связаны с  силой и успехом экономической, социальной и политической системы, которую она представляла. Евро – валюта без государства, в то время как за долларом стоит государство – США. С другой стороны, с введением евро были окончательно прочерчены разграничительные линии между монетарной и политической сферами и общая валюта – евро – во все большей степени воспринимается как мощный символ складывающейся общеевропейской идентичности.

Поначалу, после введения евро, на валютных рынках курс евро по отношению к доллару повысился, и дилеры ожидали дальнейшего подъема, однако в последующие недели курс евро снова пошел вниз. Так началась история противоборство между евро и долларом за статус мировой валюты, и результаты этого противоборства сублимируются в курсе евро. Рост курса евро вызвал в Западной Европе полное удовлетворение, но, говоря о росте курса евро и рисках с этим связанных, нельзя не упомянуть о риске дефляции. По мнению специалистов Международного валютного фонда, если не увеличится темп роста ВВП ведущих стран евросоюза, то существенно увеличится риск развития дефляции, то есть тенденции к снижению среднего уровня цен вследствие уменьшения совокупного спроса. Теоретически, дефляция является уменьшением реальной денежной массы, связанной с падением общего уровня цен. Обычно ее вызывает слишком большое предложение предметов потребления и средств производства при ослабленном спросе. Ослабление спроса на внешних рынках в результате роста курсе евро к доллару и, как следствие, снижения конкурентоспособности европейских экспортеров только подливает масла в огонь.

По мнению многих аналитиков, стереотипы международного валютного  рынка таковы, что в случае роста  международной напряженности главной  валютой является американский доллар, а колебания курса евро – обычная  жизнь рынка и носят временный и условный характер.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6 ПРЕИМУЩЕСТВА  ЕДИНОЙ ВАЛЮТЫ

 

Введение единой европейской  валюты евро называют самым грандиозным  проектом конца 20 века, осуществление  которого имеет глобальные экономические  и политические последствия. Дополнение единого внутреннего рынка Экономическим и валютным союзом (ЭВС), основанном на единой валюте, является одним из сложнейших этапов интеграционных процессов в Западной Европе.

Введение евро необходимо прежде всего потому, что единый внутренний рынок, существующий в ЕС с 1993г. не может успешно функционировать при наличии национальных денежных систем, сохраняющих в ЕС колебания валютных курсов, различий в ценах и налогах. Полноценная экономическая интеграция немыслима без валютного союза с наличием единой валюты либо твердо фиксированных курсов валют стран-участниц. Единая валюта – это наиболее эффективное средство устранения всех преград для свободного движения капиталов, товаров, услуг и рабочей силы.