Евро на мировом валютном рынке

Евро на мировом  валютном рынке

Содержание

 

 

 

Введение

Мировая валютная система  представляет собой сложный и  динамично развивающийся институт, определяющий условия обращения валют и производных от них ценностей в мировом хозяйстве. Мировая валютная система современности базируется на совершенно иных принципах, чем системы, существовавшие до нее. На сегодняшний день курсы валют не имеют привязки к какому-либо базовому активу и законодательного закрепления какой-либо валюты в качестве резервной отсутствует.

Тем не менее, в современном  мировом хозяйстве присутствует такие валютные единицы, которые  наиболее часто используются в международных расчетах, обладают полной конвертируемостью, в них хранятся валютные резервы центральных банков стран и именно они во многом определяют тренды развития монетарной сферы мировой экономики. Одной из таких валют является евро.

Евро – уникальная валюта, представляющая собой основной плод экономической интеграции стран Европы. Валютная интеграция является одним из наиболее сложных этапов экономической интеграции государств. Еще ни одна интеграционная группировка мира не пришла к созданию единой валюты, полностью заменившей национальные платежные и расчетные единицы во внутристрановом и международном обороте. Поэтому, евро представляет собой уникальный феномен современной мировой экономике. На сегодняшний день евро является основным конкурентом другой резервной валюты мира – доллару США.

С 2000 года мир перешел  от одновалютной (долларовой) к двухвалютной (евро-долларовой) системе. С этого  момента начинается история непростых отношений двух мировых валют: евро и доллара. Введение евро базировалось на валютном паритете, когда две мировые валюты  равноценны и их взаимный курс тождественно равен единице. Однако почти сразу после введения евро его курс начал падать и его котировки стали явно ниже, чем долларовые. И такое положение дел длилось 34 месяца, после чего, в ноябре 2002 г., евро становится дороже доллара, и это положение дел сохраняется до сих пор.

Целью данной работы является определение роли евро на международном валютном рынке.

Для достижения цели в  работе решается ряд поставленных задач:

• рассмотреть предпосылки и этапы создания евро и определить значение его создания;
• провести анализ положения евро в мировой валютной системе;
• дать сравнительную характеристику доллара и евро;
• определить роль евро в экономике России;
• проанализировать проблемы и перспективы евро на мировом валютном рынке.

Объектом исследования является евро - как мировая валюта.

Предмет исследования факторы, влияющие на положение евро в мировой  валютной системе.

Методологической базой  для исследования послужили работы советский и зарубежных авторов, которые внесли свой вклад в изучение и развитие, как евро, так и всей мировой валютной системы в целом.

В соответствии с поставленной цель и задачами структура работы состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. История создания единой европейской валюты

1.1 Предпосылки и этапы создания евро

Управляющий Банка Франции К. Нуайе охарактеризовал Европейский союз как «экстраординарное предприятие» в истории человечества, в рамках которого за 50 лет существования были достигнуты невиданное взаимодействие и взаимозависимость стран-участниц ¹. Хотя процесс европейской интеграции развивался не без трудностей, впервые за тысячелетия Европа стала мирной и процветающей. Отправной точкой этого опыта явилось подписание в 1957 г. Римского договора о создании Общего рынка, который представлял собой простой таможенный союз шести стран.

Впоследствии этот союз развивался и обогащался. Новый этап его развития был связан с подписанием в 1986 г. Единого европейского акта и в 1993 г. – Маастрихтского договора, наметившего точный календарь создания в рамках ЕС Экономического и валютного союза (ЭВС), в котором обеспечивалось бы свободное передвижение товаров, услуг, капиталов и рабочей силы².

Были также приняты так называемые «маастрихтские критерии», или критерии конвергенции, участия стран ЕС в ЭВС, в рамках которого вводилась единая валюта – евро.³

Создание ЕВС осуществлялось по т.н. плану Вернера в три  этапа.

1971-1973 гг. - предусматривалась  координация бюджетной, кредитной  и валютной политики, либерализация движения капиталов и создание Европейского фонда валютного сотрудничества;

1974-1979 гг. - должны были  возникнуть наднациональные органы  с правами в области финансовой, денежно-кредитной и валютной  политики;

1980 г. - введение единой валюты и создание европейской федеральной денежной кредитной системы.

План Вернера послужил основой валютной интеграции, и, хотя не был осуществлен в указанные  этапы, идеи его в значительной мере реализовались позднее при создании евро.

Согласно плану, странам ЕС удалось создать в апреле 1973 г. Европейский фонд валютного сотрудничества и европейскую расчетную единицу (ЕРЕ). Чуть позже была создана новая европейская валютная единица - экю, которая, заменив ЕРЕ, использовала ее метод определения представительной стоимости через «корзину» валют стран-членов ЕС.

Были законодательно установлены твердые центральные  курсы для валют стран-участниц и пределы отклонений от них, укреплена  база валютных резервов и кредитного механизма, предусмотрено создание европейского валютного фонда, который мог бы со временем взять на себя функции центрального европейского банка.

Но ямайская мировая  валютная система не сумела осуществить  заложенные в ней принципы, прежде всего, усилить роль СДР и поколебать, монопольные позиции доллара в мировой валютной системе. Европейской валютной системе и экю также не удалось серьезно противостоять доллару. Перспективы экю полностью зависели от углубления интеграционных процессов в Западной Европе в целом, от успехов создания экономического и валютного союза, предусматривающего координацию экономической политики установления твердых пределов колебаний валютных курсов, создания европейской центральной банковской системы и единой европейской валюты к 2000 г.

Следующей попыткой потеснить позиции доллара явился план Делора. Он начал осуществляться в 1990 г. одновременно с введением либерализации движения капиталов. И это не случайно: завершилось формирование европейского внутреннего рынка, произошло сближение макроэкономических показателей, было достигнуто согласование финансовой и региональной политики. В 1994 г., было заключено специальное соглашение по экономическому сотрудничеству и созданию Европейского централизованного банка (ЕЦБ). Был создан Европейский валютный институт с целью координации валютной политики государств, укрепления роли экю и подготовки создания ЕЦБ.

Введенный в рамках ЭВС в 1999 г. евро за 14 лет своего существования приобрел статус одной из ведущих мировых валют. В 1999 г. евро был введен в безналичный оборот.

Торги по евро начались 4 января 1999 года, на этом этапе параллельно и равноправно функционировали и евро, и национальные валюты.

С 1 января 2002 года в каждой стране-участнице европейского союза начали вводиться в обращение банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты национальных денежных единиц.

Таким образом, после 1 июня 2002 года евро становится единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.

В январе 2002 года евро был введен в наличный оборот стран – членов зоны евро. Вначале такими странами стали 11 из 15 стран – участниц ЕС (табл. 1).

 

Таблица 1

Этапы становления зоны евро, 1999-2011 гг.

 

Страна	Год
Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция.	1999
Греция	2001
Словения	2007
Кипр, Мальта	2008
Словакия	2009
Эстония	2011

 

Великобритания, Дания  и Швеция воспользовались своим правом не участвовать в ЭВС с 1999 г., составив группу стран так называемой «второй волны» членов ЭВС⁴[5]. В последующем население этих стран высказалось за сохранение национальной валюты. Греция не попала в начальный список из-за несоблюдения критериев конвергенции, она вошла в зону евро 1 января 2001 г. С начала 2007 г. к зоне евро присоединилась Словения – первая из 10 стран, ставших членами ЕС в 2004 г.

Также с 1 января 2008 г. Кипр и Мальта, а затемс 1 января 2009 и 2011 гг. Словакия и Эстония вошли в зону евро ⁵. Таким образом, членами ЭВС являются сегодня 17 стран Евросоюза из 27.

С 2015 г. после возможного включения в состав зоны евро Чехии и Польши число ее членов возрастет до 19⁶ .

1.2 Значение создания евро

В середине 1990-х годов, когда программа ЭВС находилась в стадии активной реализации, ЕС выполнял примерно половину требований теории оптимальной валютной зоны. Полностью выполнялось первое условие – хозяйства стран-членов были открыты по отношению друг к другу. Второе условие – о свободном движении факторов производства – выполнялось наполовину: движение капиталов было освобождено от ограничений, но движение рабочей силы было крайне затруднено. Третье условие, предполагающее подвижность заработной платы и цен в обоих направлениях, не выполнялось. Четвертое условие – о высоко диверсифицированной структуре экономики – выполнялось полностью, за исключением отдельных стран, например Греции, Португалии или Люксембурга. Правда, оно вызывало сомнения, поскольку введение единой валюты должно было усилить конкуренцию и, следовательно, специализацию. Пятое условие, состоящее в том, что хозяйства участников валютного союза должны одинаково реагировать на внутренние и внешние шоки, оставалось под большим вопросом⁷.

Иными словами, страны ЕС не составляли оптимальную валютную зону на момент введения евро. Только страны так называемого «твердого ядра» (Германия, Франция, Австрия, Дания, Бельгия, Нидерланды, Люксембург) подходили по всем (или почти по всем) параметрам на роль участников валютного союза.

Фактически ни одна из стран ЕС не реагировала на внешние воздействия точно так же, как ее партнеры по группировке. При этом разброс в издержках адаптации объяснялся не столько структурными особенностями национальных хозяйств, сколько разницей в методах государственного регулирования. Асимметрия трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики была связана с тем, что в одних странах рынок рабочей силы был менее, а в других более зарегулированным⁸.

Следовательно, он быстрее  или медленнее отзывался на понижение или повышение ставки рефинансирования.

Переход на единую валюту обеспечил странам зоны евро, следующие преимущества⁹:

• евро привел к устранению риска валютообменных операций и снижению трансакционных издержек, связанных с внутризональной торговлей¹⁰;
• евро способствовал ценовой стабильности: за последние пять лет уровень инфляции в зоне евро не превышал 2–4% в год, что является главной целью Европейского центрального банка (ЕЦБ); одновременно с этим стабилизировались и инфляционные ожидания;
• четко сформулированный приоритет в деятельности ЕЦБ – стабильность цен – позволил значительно уменьшить размер премии за риск, который отражается в уровне процентных ставок; в результате плодами стабильности в полной мере пользуются европейские предприятия и домашние хозяйства, поскольку уровень долгосрочных процентных ставок установился на исторически низком уровне, что создает весьма благоприятные условия для финансирования инвестиций и экономического роста в целом¹¹;
• евро способствует ускорению финансовой интеграции в ЕС: сегодня многие сегменты финансового рынка характеризуются достаточной глубиной и ликвидностью, что способствует лучшему распределению ресурсов и рисков;
• сегодня евро играет роль второй в мире (после доллара) валюты, обслуживающей международный торговый и финансовый оборот.

Будущее развитие евро во многом зависит от ответов на следующие вопросы: имеет ли валютная интеграция долгосрочный характер, каковы перспективы расширения зоны евро, может ли евро стать моделью для других регионов мира, может ли ЭВС привести к большей политической интеграции. В свою очередь, ответы на эти вопросы определяются особенностями монетарной политики ЕЦБ и деятельности Евросистемы, объединяющей ЕЦБ и центральные банки (ЦБ) стран зоны евро¹².

Глава 2. Роль и характеристика евро на мировом валютном рынке

2.1 Анализ положения евро в мировой валютной системе

Валюта является международной, если резиденты используют ее как внутри страны эмиссии, так и за ее пределами. В отношении евро это означает использование его за пределами зоны евро.

Эмитирующая международную  валюту страна или группа стран получает определенные политические и экономические  выгоды, связанные с ростом международного престижа и глобального влияния. Экономические выгоды проявляются в более низких транзакционных издержках и процентных ставках и более высокой доходности финансовых учреждений.