Инвестиции и их роль в развитии предприятий

                Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно – исследовательских и опытно – конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п.

                Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно разделить на:

– стратегические инвестиции;

– базовые инвестиции;

– текущие инвестиции;

– новационные инвестиции.

               Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

               Стратегические инвестиции – это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств, либо приобретении целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах т. п.

                Базовые инвестиции – это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий, производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т.п.

                Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс, и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

                Новационные инвестиции можно подразделить на две группы:

       а) Инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка;

       б) Инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимым сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т.п.).

                  Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень – для текущих инвестиций.

 

2.2 Виды инвестиций по характеру участия инвестора в инвестиционном процессе

 

                 По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

1. Прямые.

2. Косвенные (опосредованные).

                  Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будет это приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации.

                   Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложение капитал инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

                  Часто встречается деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями подразумевается непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг. Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными инвестициями, а портфельные с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию [Диверсификация, и, мн. нет, ж. [нем. Diversifikation < лат. dоversus разный + fвcere делать]. спец. Разностороннее развитие производства, направленное на расширение ассортимента выпускаемой продукции (Толковый словарь иностранных слов Л.П. Крысина)] вложений капитала инвестора в разные объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия).

 

2.3 Виды инвестиций по отношению к объекту вложения

 

                По отношению к объекту вложения выделяют:

1. Внутренние инвестиции.

2. Внешние инвестиции.

              Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора.

              Внешние – вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

 

2.4 Виды инвестиций по периоду осуществления

 

               По периоду осуществления инвестиции делятся на:

1. Долгосрочные.

2. Среднесрочные.

3. Краткосрочные.

               Долгосрочные инвестиции представляют собой вложение капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений).

               Среднесрочные – вложения капитала на период от одного до трех лет.

               Краткосрочные – вложения на период до одного года.

              Во временном аспекте инвестиции классифицируются также по продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов. Он может быть определенным или неопределенным. Любая неопределенность повышает финансовые риски и тем самым снижает заинтересованность во вложениях.

 

2.5 Виды инвестиции по степени взаимозависимости

 

                Важным классификационным признаком инвестиции является их взаимозависимость. По степени взаимосвязи инвестиции подразделяют на три группы:

         1) Изолированные инвестиции (это такие вложения, которое не вызывают потребности в других инвестициях);

        2) Инвестиции, зависимые от внешних факторов (например, вложения капитала, которые зависят от наличия производственной, социальной инфраструктуры, уровня инфляции и т.п.);

        3) Инвестиции, влияющие на внешние факторы (примером таких инвестиций могут быть вложения в средства массовой информации).

 

2.6 Рисковые (венчурные) инвестиции

 

                Венчурный капитал – это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых венчуром.

 

2.7 Нематериальные активы

 

               Нематериальные активы – вложение денежных средств в общие условия процесса воспроизводства:

     – Завоевание и упрочение позиций фирмы на рынке (проведение маркетинговых исследований, реклама);

     – Реализация инновационной стратегии фирмы;

     – Повышение квалификации производственного и управленческого персонала.

                Их особенность состоит в том, что без труда можно определить их выплаты, то есть величину расходов на указанные выше цели. А вот их поступление, то есть доходность нематериальных инвестиций, так же, как и срок окупаемости, определяется с большим трудом, а рассчитать практически невозможно.

 

I.3. Методы и принципы инвестирования

 

                  Если предприятие стремится достичь высокой эффективности вложения, то его руководство обязано учитывать базовые принципы инвестирования.

                Принцип «замазки».

               Этот принцип стимулирует соизмерять затраты и результаты в ходе инвестирования, не дожидаясь завершения процесса. Представим себе кусок замазки. Перед тем как к нему прикоснуться, мы имеем максимальную свободу выбора: где, как коснуться, насколько глубоко, с какой целью. Но если мы вошли в контакт с замазкой, то свобода действий уже не та, что до прикосновения: мы связаны, мы увязли.

                  Инвестирование подобно работе с замазкой: свобода решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.

                  Например, мы свободны принимать решения а том, какой станок закупить, арендовать или сделать самому; какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но если мы совершили все эти операции, то назад вернуться сложно. Налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена. Нельзя сказать, что как только началась реализация инвестиционного решения, свобода решений и действий стала равна нулю.

                    Конечно, можно перепродать станки, избавиться от них. Т.е. произвести деинвестирование. Очень часто так и поступают. Исправить ошибку лучше раньше, чем позже. Однако за это надо платить. Например, надо продолжать выплачивать в течение пяти лет кредит, платить неустойку поставщикам комплектующих для производимой продукции - они ведь надеялись на многолетнее (5-10 лет) сотрудничество и сделали какие-то вложения у себя, платить неустойку покупателям, за нарушение договорных условий в течение тех же 5- 10 лет.

                   Разумеется, риск совершения ошибки нельзя полностью исключить, даже если будет работать 100 авторитетных консультативных фирм. Но минимизировать риск необходимо. Руководители предприятий не должны бояться принимать решения. Их обязанность - предусматривать запасные выходы из неблагоприятной ситуации, проигрывая заранее такие ситуации, корректируя свои планы в зависимости от временного изменения рыночных факторов.

                  Принцип адаптационных издержек.

                Адаптационные издержки – это затраты инвестора, обусловленные необходимостью приспосабливаться к новой инвестиционной среде. Цена за адаптацию – снижение текущей доходности предприятия, принявшего решения об инвестировании. Даже ценные бумаги сразу выгодно перепродать невозможно, если их реальный курс падает. Можно потерять много времени в ожидании выгодного момента их перепродажи. Потеря времени означает «замораживание» капитала и снижение его доходности.

Адаптационные издержки производственного  инвестирования еще больше. Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация – плати, нужна новая технология - плати, нужны средства на подготовку кадров – плати ит.п. Практический совет: надо рассчитывать адаптационные издержки и включать их в расчет цены, по которой будете продавать новую продукцию. Чем больше спрос на продукцию, тем больше адаптационных издержек может позволить себе инвестор.

                  Принцип мультипликатора (множителя).

                 Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это означает, что рост спроса на жилье автоматически вызывает рост спроса на технологически сопутствующие товары: металл, цемент, кирпич – деловую древесину, стекло, обои, кожу и т.д. Мультипликационный процесс выражает реально существующую зависимость между отраслями. Инвестиционный мультипликатор, это какая-либо отрасль, выгодная для инвестирования в связи с повышенным спросом на ее продукцию. Изучение и прогнозирование мультипликационных процессов даст возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом, заблаговременно опережая конъюнктуру.

                  Подобное доходное заблаговременное действие может быть и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.              Эффект мультипликации слабеет по мере удаления отрасли от отрасли генератора – спроса и доходности, а также затухает во времени. Поэтому опоздали вы с перепрофилированием производства, вас опередили конкуренты и уже удовлетворили повышенный спрос со стороны отрасли-мультипликатора. 
                Мультипликационный процесс не принес вам дохода.

                 Принцип «взвешивания».

                Отражает соотношение между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Если это отношение больше единицы, то инвестирование выгодно. Так рост рыночной (биржевой) оценки существующих домов по отношению к текущей стоимости строительства аналогичных домов позволяет вычислить показатель Q. Если он больше единицы, то может оказаться, что выгоднее заказать себе строительство нового дома (цеха, предприятия), чем приобрести его по биржевой цене, поскольку такая цена больше, чем издержки (затраты) на новое строительство.

                 Владение основными принципами инвестирования помогает учитывать многие обстоятельства, связанные с инвестированием, и принимать правильное решение. Важно использовать эти принципы в блоке, одновременно, комплексно.

 

                 Акционирование как метод инвестирования.

                 В нашей стране ценные бумаги включают: акции, облигации, векселя, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и др. 
                 Оборот ценных бумаг и составляет собственно финансовый рынок. Он существенно расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия.

                  Выпуск ценных бумаг в современных условиях должен способствовать мобилизации рассредоточенных средств предприятий для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансирования.   Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также постоянно растущие средства населения, необеспеченные товарным покрытием. В структуре источников финансирования инвестиций снижается доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента. Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятий становится эмиссия ценных бумаг. Этот процесс, заключающийся в замещении банковского кредита рыночными долговыми обязательствами (акциями и облигациями), получил название «секьюритизация».