Инвесторы и инвестирование в ценные бумаги

 Проведение опросов, характеризующих  профессиональную деятельность  посредника; в т.ч. с помощью стандартных анкет (request for proposal, service level report). Как правило, данный метод применяется с целью экономии времени и затрат на развитых фондовых рынках, где функции основных финансовых посредников в значительной степени формализованы и структурированы. Применение стандартных методик на нестабильных или быстро развивающихся рынках, как показывает опыт, зачастую приводит к снижению качества получаемых таким образом оценок.

 Сбор информации о данном  посреднике, анализ его репутации  на рынке (reference building,"market intelligence»). Данный способ дает хорошие результаты именно на новых для инвестора рынках. Как правило, используется как дополнение к одному из вышеперечисленных, т.к. объективность оценки деятельности посредника, в данном случае, зависит от компетентности и непредвзятости респондентов.

2. Оценка эффективности функционирования  посредника (performance measurement).

 Использование данного метода  целесообразно при наличии широкого  набора статистически достоверных  количественных показателей, характеризующих  деятельность выбранного посредника. На развитых рынках ценных  бумаг часто применяется для  анализа эффективности брокерских  компаний и инвестиционных фондов. Выделяются два вида оценки  эффективности: 

 Абсолютная (сравнение количественных показателей деятельности посредника с наперед заданным набором «идеальных» значений);

 

 Относительная (сравнение с аналогичными характеристиками конкурирующих организаций);

3. Одновременное использование  нескольких посредников (diversification).

 Как правило, используется  крупными инвесторами и профессиональными  участниками рынка, чаще всего  — на «новых» рынках. Негативным  следствием использования данного  метода может стать увеличение  затрат на оплату услуг посредников  и мониторинг их деятельности.

4. Приобретение финансового и/или  операционного контроля над деятельностью  посредника (acquisition);

 Также является характерным  для крупнейших участников рынка,  широко распространено на слабо  организованных рынках с присущими  им высокими рисками. Позволяет  практически полностью контролировать  внутренние и внешние риски  работы посредника, но, помимо дороговизны,  имеет еще один негативный  аспект — подвергает приобретателя  предпринимательским рискам, связанным  с основной деятельностью поглощаемой  организации. 

5. Приобретение инструмента или  услуги, полностью или частично  компенсирующих (или ограничивающих) возможные потери:

 Страхование. При управлении  рисками инвестирования на вторичном  рынке ценных бумаг, как правило,  используется как вспомогательный  метод. Эффективность страхования  напрямую зависит от степени  развитости рынка страхования  данного вида и наличия «вспомогательных»  посредников — страховых брокеров  или агентств. В некоторых случаях,  роль страховщика берет на  себя государство. 

 Хеджирование. Данный способ  предусматривает покупку на специализированных  рынках производного финансового  инструмента (фьючерса, опциона,  свопа, и пр.). Естественным образом,  в этом случае инвестор несет  риски ликвидности, надежности  участников и элементов инфраструктуры  рынка данного производного инструмента. 

6. Отказ от использования посредника  и «прямой» выход инвестора  на рынок (disintermediation).

 Данный способ является «диалектическим  отрицанием» вышеописанной системы  формирования финансовой инфраструктуры. Позволяя избежать дополнительных  расходов, связанных с оплатой  услуг (или приобретением) профессиональной  компании-посредника, он, тем не менее,  не исключает для участника  рынка предпринимательских рисков, в особенности, такого, как риск  неоптимального использования ресурсов  организации.

 В зависимости от текущей  конъюнктуры, объема операций  и степени знакомства инвестора  с тем или иным сегментом  рынка, может применяться любое  сочетание вышеописанных методов.  Очевидным образом, осуществление  любой из этих функций управления  рисками может, в свою очередь,  быть делегировано специализированной  организации-посреднику (например, рейтинговому  агентству или аналитику).

 Необходимо отметить, что эффективность  вышеописанных действий тем выше, чем более эффективен (в макроэкономическом  смысле) тот рынок ценных бумаг,  на котором происходит процесс инвестирования, и чем более эффективны рынки услуг, используемых инвестором для управления вторичными рисками. Главным фактором, влияющим на повышение эффективности указанных рынков (помимо политических, макро- и микроэкономических), является их регулирование со стороны уполномоченных органов.

 Таким образом, можно утверждать, что основной смысл регулирования  фондового рынка (а значит, и  основная функция регулирующих  данный рынок организаций), с точки  зрения инвестора, состоит в  следующем: 

 в поощрении создания рынков  услуг организаций-посредников,  необходимых инвестору для элиминирования  первичных и/или управления вторичными  рисками; 

 в создании условий для  повышения эффективности востребованных  инвесторами рынков инструментов  и услуг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Оценка  эффективности инвестиций в ценные бумаги является необходимой предпосылкой принятия инвестиционного решения. При этом учитываются основные характеристики инвестиций - доходность и риск.

Полный  доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из текущего дохода, который получает инвестор в виде регулярных платежей процентов по облигациям и дивидендов по акциям, и курсового  дохода, который образуется от изменения  цены, возрастания стоимости (прирост  капитала).

Ориентация отечественной экономики  на рыночные отношения требует разработки новых концептуальных подходов к  экономическим категориям, одной  из которых выступают инвестиции в ценные бумаги.

Исследование инвестиций как элемента рыночных отношений требует задания  целевой установки инвестора  и рассмотрения товарной природы  объектов инвестиций. В соответствии с указанным подходом инвестиции определены как сегодняшнее вложение собственных или заемных средств  в определенные товары с целью  получения определенного эффекта  в будущем.

В отношении финансовых инвестиций целевой установкой выступает получение  потока текущих доходов на инвестированный  капитал, прирост денежного капитала или сохранение его от обесценивания.

В соответствии с целью финансовых инвестиций товары, выступающие объектами  инвестиций, должны обладать специфическим  потребительским свойством - способностью обеспечивать доход через некоторое  время после их приобретения. Данное потребительское свойство отличается от свойств реальных товаров - удовлетворять  технологические, производственные, социальные потребности.

Потребительское свойство товаров - объектов финансовых инвестиций - проявляется  в разном объеме, что обуславливает  существование различных видов  инвестиций и финансовых рынков. Рассмотрение финансовых рынков как рынков определенных товаров с заданными потребительскими свойствами объективно предполагает дифференциацию рынков и изучение их функциональных и институциональных особенностей, исходя из характеристик товара.

Определение финансовых инвестиций как вложения капитала в некоторый товар определенного рынка с целью получения в будущем дохода или прироста капитала позволяет рассматривать рынок ценных бумаг как относительно самостоятельный рынок в системе финансовых рынков со своим ассортиментом товаров, технологией торговли, механизмом ценообразования, экономическими отношениями между участниками рынка. В то же время множество финансовых рынков следует рассматривать как целостную динамичную систему, единство которой вытекает из общности целей финансовых инвестиций, а изменчивость и подвижность обуславливается переливом капитала с одного рынка на другой вследствие изменения спроса на товары и их предложения.

 

 

СПИСОК И ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.  Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/cenbum/
2. Гусева А.А. Рынок ценных бумаг, // Изд. 6-е испр. и доп. – М.: Высшее образование, 2009
3. Рынок ценных бумаг. Электронный ресурс. Режим доступа: www.grandars.ru
4. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2005
5. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. – М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2007
6. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: 1ФКК, 2001
7. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. М: ДЕЛО, 2006;
8. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в мире и России: выбор стратегии. – М.: Едиториал УРСС, 2002
9. Жуков Е.В., Дягтярева О.И., Коршунов Н.М. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ, 2005