Макроэкономические факторы, анализ динамики инвестиций в национальной экономике: проблемы и факторы влияния

Часть  1.

Понятие инвестиций, инвестиционного рынка, его структуры и инфраструктуры.

Инвестиционная  деятельность в рыночной экономике  осуществляется в пространственном поле свободного экономического поведения всех хозяйствующих субъектов. Иными словами, в общей системе рыночных отношений в экономике можно выделить и инвестиционный рынок, охватывающий систему экономических отношений, свободной конкуренции и партнерства между всеми субъектами инвестиционной деятельности.

Инвестиционный  рынок в соответствии с направлениями, содержанием инвестиционной деятельности и ее обеспечением включает в себя:

• рынок инвестиционных ресурсов;
• рынок инвестиционных услуг;
• рынок недвижимости и основных фондов;
• рынок ценных бумаг;
• рынок прочих объектов инвестирования.

Рынок инвестиционных ресурсов определяется их составом и номенклатурой. В общем виде он включает в себя следующие рынки: земельный рынок (рынок продажи прав владения или пользования земельными участками); рынок финансовых средств, участниками которого являются банки, страховые и финансовые компании, другие институциональные инвесторы — кредитодатели; рынок патентов, изобретений на технологические, конструкторские и другие разработки, другой промышленной интеллектуальной собственности, в том числе прав владения образцами промышленной продукции, новыми технологиями и т.д.; рынок других прочих активов.

Рынок инвестиционных услуг включает в себя:

• рынки услуг по производству строительно-монтажных работ и организации строительства;
• рынок проектных работ и проектной продукции; рынок услуг по инженерным, инженерно-геологическим и экономическим изысканиям;
• рынки строительных материалов, конструкций, изделий и полуфабрикатов;
• рынки строительных машин, оборудования, строительно-монтажного инструмента, строительных технологий;
• рынок работ по опробованию технологического и другого оборудования, его пуска наладке и др.

Субъектами  рынка инвестиционных услуг выступают :

1. организаций и фирмы по производству строительных и монтажных работ;
2. предприятия и фирмы по производству строительных конструкций, изделий, полуфабрикатов, материалов;
3. проектные и проектно-строительные фирмы;
4. изыскательские организации;
5. инжиниринговые фирмы, выступающие в качестве генконтрактора по осуществлению строительства и выводу создаваемых предприятий и производств на проектные параметры;
6. предприятия по производству строительной техники, строительно-монтажного инструмента, строительной технологической оснастки, нестандартного оборудования;
7. различного рода консалтинговые фирмы и др.

Рынок недвижимости и основных фондов тесно связан с рынком инвестиционных услуг и является в первую очередь рынком конечной продукции инвестиционной деятельности по вложению средств в капиталообразующие инвестиции, а также с рынком инвестиционных ресурсов, поскольку в качестве источника инвестиций, доли вклада инвестора в инвестиционный проект может быть уже существующая недвижимость, ранее приобретенное технологическое и другое оборудование. Следует также иметь в виду, что с развитием рыночных отношений в экономике объемы продажи не только квартир, офисных, тортовых, складских помещений, но и зданий и сооружений производственного назначения, производств и предприятий в целом возрастут. [11.c 61]

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) включает в себя в первую очередь процесс покупки и  продажи акций акционерных предприятий и организаций. Посредством выпуска и продажи акций предприятия и организации привлекают свободные средства населения и других предприятий для осуществления ими инвестиционных проектов по развитию и совершенствованию производства. В дальнейшем владельцы акций распоряжаются ими по своему усмотрению в пределах установленного порядка обращения, т.е. перепродажи, переуступки и т.д. В результате оборота акций на фондовом рынке меняются собственники предприятий и организаций, и одновременно происходит структурное перераспределение инвестиций между отраслями материального производства и обслуживания.

Необходимо  иметь в виду, что фондовый рынок  является организованным и функционирует под контролем государства через уполномоченные им органы — фондовые биржи и аттестованных и аккредитованных государственными органами лиц — брокеров.

Рынок прочих объектов реального инвестирования включает в себя ареал свершения операций, связанных с инвестициями в предметы коллекционировании (антиквариат, художественные произведения живописи, скульптуры, графики и т.п., нумизматические ценности и др.), в драгоценные металлы и камни, другие материальные ценности.

Сегментация инвестиционного  рынка может быть проведена и по другим параметрам, а также в отраслевом и территориальном разрезах. Но во всех случаях она должна соответствовать и отвечать целям и задачам анализа и оценки состояния инвестиционного рынка. [11 c.62]

Из комплекса  мер, обеспечивающих активизацию инвестиционного процесса и, главное, его эффективность, одной из важнейших является совершенствование инфраструктуры инвестиционного рынка. Организационную инфраструктуру инвестиционных рынков составляют:

• инвестиционные  институты, т.е. промежуточные инвесторы, аккумулирующие накопления и сбережения промежуточных инвесторов (предприятий, населения и т.п.);
• инжиниринго-консалтинговые фирмы и организации, оказывающие  услуги  субъектам рынка по разработке, сопровождению и продвижению инвестиционных проектов;
• структуры, осуществляющие регистрацию, информационно-аналитическое и юридическое обслуживание участников инвестиционного рынка.

Формирование  рыночной инфраструктуры — одно из главных направлений институциональных  преобразований в переходных экономиках. В соответствии с задачами настоящего исследования рассмотрим те ее элементы, которые обеспечивают функционирование рынка реальных инвестиционных проектов.[2 c. 38]

В условиях недостаточности  собственных средств у хозяйствующих  субъектов возрастает потребность  в привлечении к реализации инвестиционных проектов ресурсов промежуточных инвесторов. Эту задачу способны эффективно решать такие инвестиционные институты, как инвестиционные фонды, банки и компании, инновационные фонды, страховые компании и пенсионные фонды, некоторые другие организации.

С позиции государства  финансовые посредники мобилизуют и  направляют на решение экономических  задач внутренние источники финансовых ресурсов — наиболее дешевые, а следовательно, и наиболее выгодные. Зная конъюнктуру, улавливая и прогнозируя тенденции развития, они активно формируют спрос и предложение капитала в наиболее эффективных точках экономического пространства. Задача государства — регулировать деятельность созданного механизма, используя в основном налоговую политику, согласованную с программой социально-экономического развития государства.

Среди посреднических структур инвестиционного рынка  существенная роль должна принадлежать лизинговым компаниям. Лизинг, как форма  предпринимательской деятельности, приобретает особое значение в практической работе по структурной перестройке экономики.

Уникальным  сегментом инвестиционного рынка  являются пенсионные фонды, поскольку  они имеют возможность связывать  сбережения на длительный период времени (до нескольких десятков лет). Этот момент определяет ту роль, которую играют на финансовом рынке пенсионные фонды, переводя деньги из сферы потребления в инвестиционную, где они могут использоваться для решения долгосрочных программ. В настоящее время в мировой практике пенсионные фонды – один из наиболее активно развивающихся институтов. За последние 25 лет на финансовом рынке США они значительно потеснили коммерческие банки: их доля возросла с 13,9 до 22,9%. в то время как поля коммерческих банков снизилась с 37.4 до 25,9%. Однако в Беларуси эти организации пока не получили широкого распространения.[2 c. 40]

Инвестиции - сравнительно новая категория для Белорусской  экономики. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие  “валовые капитальные вложения”, под  которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.

Сейчас под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. А под инвестиционной деятельностью, в соответствии с законом, стали понимать любую форму вложения капитала.[1 c. 29]

Классифицирование инвестиций относительно объекта приложения, характера использования.

Относительно объекта  приложения:

      1.Инвестиции  в имущество (материальные инвестиции). Под материальными инвестициями  понимают инвестиции, которые прямо  участвуют в производственном  процессе (например, инвестиции в  оборудование, здания, запасы материалов).

2. Финансовые  инвестиции — вложения в финансовое  имущество, приобретение прав  на участие в делах других  фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных  бумаг).

3. Нематериальные  инвестиции —  инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения  можно разделить  на два вида: портфельные и реальные, где:

Портфельные —  вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом;

Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг  и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Прямые (Реальные) инвестиции - инвестиции - вложения частной  фирмы или государства в производство какой либо продукции.

Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

Также реальные инвестиции можно разделить на внутренние и внешние:

· внутренние —  это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

· внешние — это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

По характеру использования:

· первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;

· инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

· реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

· инвестиции на замену, в  результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;

· инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

· инвестиции на изменение  программы выпуска продукции;

· инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

· инвестиции на обеспечение  выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

 ·брутто-инвестиции, состоящие  из нетто-инвестиций и реинвестиций.

  рисковыми инвестициями, или венчурным капиталом - инвестиции  в форме выпуска новых акций,  производимые в новых сферах  деятельности, связанных с большим  риском. Венчурный капитал инвестируется  в несвязанные между собой  проекты в расчете на быструю  окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм.