Международная финансовая система

 

В настоящий момент анализ различных подходов к реформе международной финансовой системе затруднен из-за отсутствия целостных программ, которые бы содержали предложения по построению единой архитектуры мировой системы.

Учитывая это, целесообразно  классифицировать основные наметившиеся направления предполагаемой реформы.

Причины реформирования международной финансовой системы:

Глобализация мировой  экономики, способствовавшая возникновению  нового класса международных инвесторов, одновременно действующих на нескольких развивающихся рынках и способных дестабилизировать финансовую ситуацию в странах, где осуществляются инвестиции. Резкое несоответствие между высоким уровнем развития международного финансового рынка и отсутствием надлежащей институциональной структуры его регулирования [12, с. 81].

Возросшие опасения углубления мирового спада, грозящие серьезными последствиями  в случае неадекватного регулирования  международной финансовой системы. Устойчивая повторяемость финансовых и валютных кризисов в последние 2 года, повышение их глубины и интенсивности.

Массовый рост негативных всех социальных последствий кризисов, проявляющийся в увеличении безработицы  и уровня бедности.

Увеличение численности  офшорных финансовых центров, снижающих  эффективность государственного регулирования  финансовых рынков у все развивающихся стран.

Слабость финансового  сектора в странах с развивающимися рынками, ярко проявившаяся в ходе последних  кризисов. Непропорциональное использование  государственных средств при  решении проблем частного сектора.

Ограниченные возможности международных институтов в оказании финансовой поддержки развивающимся странам по сравнению с размерами потока частного капитала. Неспособность международных организаций противостоять повторяющимся кризисам и ограничивать сферу их распространения.

Неэффективная процедура  предоставления средств международными институтами в условиях быстро развивающегося кризиса.

Углубление конфликтов интересов, возникающих в результате воплощения программ финансирования МВФ  и других международных институтов, и негативно влияющих на поведение частных инвесторов и заемщиков в ходе финансовых кризисов. Резкое увеличение количества инвестиционных институтов, финансовых инструментов и объема операций на финансовых рынках, особенно на рынке долговых обязательств, затрудняющее взаимодействие инвесторов в ходе преодоления кризисов. Масштабы и диверсифицированность инвестиционных вложений в странах с развивающимися рынками, обусловившие ускорение распространения кризисов. Массовое развитие операций, в том числе спекулятивных, с производными ценными бумагами, отражаемых на внебалансовых счетах и затрудняющих оценку принимаемых финансовыми институтами рисков.

Цели совершенствования  МФС:

1) Восстановление экономической  активности и доверия инвесторов  к странам, пережившим финансовый кризис;

2) Предотвращение дальнейшего  распространения кризиса на развитые  страны;

3) Минимизация рисков  будущих кризисов, ограничение их  глубины и сферы действия;

4) Ограничение финансовых  затрат по выходу из кризисов  и сокращение времени на их  преодоление;

5) Ограничение возможных  потерь инвесторов в ходе будущих  кризисов;

6) Создание финансовой  системы, которая бы использовала  все преимущества глобальных  рынков и мобильности капитала  при минимальном риске разрушения  и эффективной защите наиболее уязвимых социальных групп населения;

7) Предотвращение развития  макроэкономического и финансового  дисбаланса на национальном уровне [12, с. 88].

 

2.2 Основные  направления реформирования и  развития международной финансовой  системы          

 

Основными направлениями реформирования и развития международной финансовой системы являете:

а) Регулирование финансовых рынков и инвестиционных институтов:

Укрепление финансовой системы и реформирование местных  финансовых институтов путем выработки  и распространения международных принципов и стандартов регулирования и надзора за банковской системой, фондовым рынком и различными финансовыми институтами. Укрепление финансовой инфраструктуры через принятие более универсальных стандартов аудита, бухучета, процедур банкротства, платежных систем;

Определение путей укрепления пруденциального надзора как  в развивающихся, так и в развитых странах;

Создание механизмов рыночного регулирования рынка  деривативов и инвестиционной деятельности с активным использованием заемных  ресурсов;

Стимулирование введения международных стандартов деятельности в оффшорных финансовых центрах [13, с. 99].

б) Экономическая политика:

Определение условий  либерализации внутреннего рынка  и введения адекватного валютного  режима в странах с развивающимися рынками, выработка способов контроля за движением международного капитала;

Повышение эффективности  механизмов государственной поддержки  частного сектора и распределения  социальных выплат;

Поиск путей минимизации  потерь населения в результате кризисов и разработка политики, которая бы лучше защищала наиболее уязвимые слои населения;

Расширение прозрачности в частном и государственном  секторе и в деятельности международных  финансовых институтов [13, с. 103].

в) Деятельность международных  финансовых институтов:

Реформирование системы международного финансирования;

          2) Улучшение механизмов разрешения  кризисов и разработка путей  вовлечения частного сектора  в прогнозирование финансовых  кризисов и их

преодоление;

          3)Усиление надзора со стороны МВФ за политикой, проводимой странами-участницами, особенно в финансовом секторе и в области движения капитала;

          4)Повышение эффективности макроэкономической политики на межнациональном уровне [13, с. 105].

г) Политика на уровне отдельных  стран:

Выработать принципы либерализации внутреннего рынка капитала в развивающихся странах, направленные на уменьшение уязвимости их финансовых систем в случае неожиданных изменений в направлении потоков капитала.

Возможные меры могут  включать стимулирование прямых иностранных инвестиций, включая вложения в акционерный капитал, ограничение краткосрочных межнациональных (cross-border) потоков капитала в банковском секторе через введение требований резервирования;

Ограничить возможности  предоставления государственных гарантий, в том числе для покрытия обязательств финансовых институтов, сделать их предоставление более открытым и использовать механизмы, вовлекающие средства частного сектора (например, через систему страхования депозитов).

Создать именно на национальном уровне единую систему управления государственным долгом;

Обеспечить публикацию национальными властями регулярной, своевременной и всесторонней информации о внешних обязательствах финансового  и корпоративного секторов, а также  о валютной позиции государства, которая должна включать данные о резервах и обязательствах;

Развивать систему внесудебного урегулирования отношений между  частными дебиторами и их кредиторами  при активном участии государства;

Определить единые принципы социальной политики, включая поддержку  здравоохранения и образования, малого и среднего бизнеса, программ страхования от безработицы, частных  пенсионных фондов. Ввести систему  проверки нуждаемости при выделении  государственных социальных пособий [13, с. 107].

д) Финансовые рынки и  инвестиционные институты:

Сспособствовать развитию ликвидных финансовых рынков, особенно фондового рынка, основанных на сильном  пруденциальном надзоре за деятельностью  банков и других финансовых институтов с применением Базельских принципов эффективности банковского надзора и стандартов регулирования деятельности на фондовом рынке, отраженных в докладе IOSCO «Цели и принципы регулирования деятельности на фондовом рынке». Совершенствовать принципы корпоративного управления для дальнейшего развития рыночных механизмов инвестирования;

Разработать международные  стандарты прозрачности в области  денежной политики, бухгалтерского учета  и раскрытия информации частными финансовыми институтами. Повысить требования раскрытия информации по позициям инвестиционных банков, хеджевых фондов и институциональных инвесторов;

Ввести ограничения  на кредитование банками связанных  организаций, которое, как правило, проводится без должной оценки и  мониторинга кредитоспособности заемщика и в условиях кризиса приводит к резкому росту объемов просроченной задолженности;

Разработать и внедрить эффективный механизм страхования  банковских депозитов, банкротства, реструктуризации финансовых институтов и решения  долговых проблем организаций, испытывающих финансовые затруднения. Содействовать укреплению внутренних систем контроля и управления рисками в деятельности банков и других финансовых посредников [13, с. 109].

е) Предотвращение кризиса  задолженности:

Определить, а также  еще и ввести единые условия, способствующие более справедливому распределению рисков среди заемщиков и кредиторов, особенно при неожиданном ухудшении состояния на финансовых рынках и резком изменении направления потоков капитала.

Включать в договоры международного кредитования положение о временном приостановлении обслуживания долга при резком ухудшении рыночных условий.

Такое положение должно включать в себя обязательное проведение реструктуризации задолженности в  пределах ограниченного периода  времени;

Предложить включать в контракты на покупку облигаций пункты, направленные на облегчение координации действий большого числа кредиторов, защиту интересов меньшинства, обеспечение для всех видов кредиторов равных условий реструктуризации задолженности;

Принять меры для стимулирования предоставления кредитов частными кредиторами в случаях задержки исполнения обязательств государственными или частными институтами, например, через введение принципа первичности при обслуживании тех кредитов, которые предоставляются в период реструктуризации задолженности [13, с. 113].

ж) Совершенствование  всей деятельности международных организаций  заключается в:

Создать в рамках МВФ  новый механизм кредитования стран, пострадавших в результате эффекта  распространения кризиса, который  позволял бы единовременно получать значительный объем средств и допускал их использование до истощения национальных валютных резервов;

Обеспечить участие  международных институтов в решении  проблем долговых кризисов и организации  процессов реструктуризации задолженности;

Повысить прозрачность в деятельности международных финансовых институтов, в частности, через принятие положений о раскрытии информации, публикацию программных документов, рабочих материалов МВФ, получаемых в результате традиционных ежегодных  визитов представителей фонда в страны-участницы, заявлений по результатам обсуждения Исполнительным советом МВФ докладов об экономических условиях стран-участниц, ретроспективного анализа принимаемых программ;

Укрепить и способствовать дальнейшему развитию деятельности Временного комитета МВФ и Комитета развития Всемирного банка;

Содействовать развитию региональных международных организаций  и усилить их роль в разрешении кризисов и финансировании экономического развития, в том числе, с использованием финансовой поддержки со стороны МВФ;

Укрепить контроль за выполнением отдельными странами принимаемых  международных стандартов, в том  числе с использованием возможностей МВФ;

Улучшить координацию  и сотрудничество среди международных  организаций и контролирующих органов в направлении расширения технической поддержки и обучения служащих органов государственного регулирования.

з) Создание новых международных  структур заключается в следующим, это:

Создать отдельный наднациональный  институт или придать новые полномочия одной из действующих международных организаций для координации направлений макроэкономической политики ведущих развитых и развивающихся стран, особенно в области подавления инфляции, обеспечения занятости населения;

Создать систему международного финансового регулирования для выработки единых международных стандартов и надзора за деятельностью институтов, проводящих операции в глобальном масштабе [13, с. 117].

Важным шагом в данном направлении могли бы стать регулярные встречи представителей финансовых властей стран, ведущих стран с развивающимися рынками и международных финансовых организаций в рамках специального форума по вопросам проведения политики регулирования. Как один из вариантов рассматривается преобразование существующих международных организаций при условии расширения участия в их деятельности развивающихся стран.

 

2.3 Основание,  место и возможная позиция  России в реформировании международной  финансовой системы

 

В основе предложений  по реформированию МВФ лежит тезис  несоответствия принципов деятельности институтов Бреттон-Вудской системы, созданных в период фиксированных обменных курсов, ограниченной мобильности  капитала, нынешним