Международное движение капитала как форма международных экономических отношений

На практике необходимость инвестирования определяется комплексом причин, включающих все составные части инвестиционного климата, принципом сравнительного преимущества отдельных рынков.

Факторы, стимулирующие вывоз капитала:

1) Движущей  силой, активизирующей вывоз капитала, является растущая взаимосвязь  и взаимодополняемость национальных экономик. Интернационализация производства оказывает большое воздействие на международное движение капиталов, способствуя его ускорению. Экспорт капитала, в особенности в форме прямых инвестиций, является главным фактором, способствующим превращению производства в международное и созданию так называемой международной продукции.

2) Международное  производственное кооперирование, вложения ТНК в дочерние компании. Так, отдельные юридически самостоятельные предприятия из разных стран в рамках одной международной корпорации устанавливают тесное сотрудничество в рамках отраслевой, технологической, нелегальной специализации. Экспорт капитала обеспечивает эти связи.

3) Экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, развития передовых отраслей промышленности, поддержания уровня занятости.

4) Экономическое  поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал и с его помощью дать существенный импульс для своего экономического развития, вырваться из «порочного круга бедности».

5) Важным  стимулятором является деятельность  международных финансовых организаций, направляющих и регулирующих  трансграничные потоки капиталов.

6) Международные  соглашения об избежание двойного  налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества и, соответственно, привлечению инвестиций.[4]

Следует отметить, что, хотя вывоз капитала за рубеж чаще всего выгоден вывозящей стороне, в нем заинтересованы и страны, в которые ввозится капитал, поскольку они получают вливание денежных, а с ними и других ресурсов, за что, конечно, приходится расплачиваться затем частью дохода.

 

2.2 Формы вывоза  капитала. Прямые и портфельные  инвестиции

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского (прямые и портфельные инвестиции) и ссудного капитала. Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции в промышленные, торговые и другие предприятия.

Перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов (на срок не более 6 лет), приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных компаний исключительно с целью размещения капитала, диверсификацию портфеля ценных бумаг и т.п.

Под иностранными инвестициями понимается такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

Иностранные инвестиции служат источником денежных, а иногда и прямых имущественных вложений в развитие, расширение, освоение нового производства товаров и услуг, совершенствование технологии, добычу полезных ископаемых, использование природных ресурсов.

Прямыми иностранными инвестициями называются капиталовложения в зарубежные предприятия, обеспечивающие инвестору контроль над ними.

Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов; создание совместных предприятий на контрактной основе; совместные разработки природных ресурсов; покупка или захват («приватизация») предприятий страны, принимающей иностранный капитал.

Прямые инвестиции составляют основу господства международных корпораций на мировом рынке. Они обеспечивают им либо полное владение зарубежными предприятиями, либо обладание такой частью акционерного капитала, которая обеспечивает фактический контроль со стороны инвестора. Как правило, это такие инвестиции, при которых у иностранного инвестора находится не менее 25% акционерного капитала компании. Статистика США, ФРГ, Японии прямыми инвестициями считает те, которые составляют 10 и более процентов акционерного капитала и дают возможность контролировать предприятие.

Портфельные инвестиции – это вложения капитала в иностранные акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществляемые в расчете на высокие дивиденды, получение прибыли на вложенный капитал.

Портфельные инвестиции – важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.[5]

Фундаментальное отличие прямого инвестирования от портфельного состоит в том, что портфельный инвестор не стремится, как правило, захватить управление предприятием, в которое он инвестирует. По уставу ряда международных компаний им чаще всего запрещено участвовать в управлении и даже быть избранными в совет директоров компании, в которую они вкладывают средства. Это объясняется тем, что участие в руководстве и управлении инвестируемой компании потребовало бы нового штата специалистов, особого внимания и уменьшило бы гибкость при осуществлении инвестиционной политики головной компании. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Мировой рынок ссудного капитала

3.1. Сущность и структура мирового рынка ссудного капитала

Одной из форм вывоза ссудного капитала является вывоз ссудного капитала, т. е. предоставление среднесрочных и долгосрочных кредитов в денежной или в товарной форме в расчете на получение прибыли за счет высокого ссудного, кредитного процента.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства.

Отличительными чертами современной миграции капиталов являются:

• повышение роли государства в вывозе капитала (оно не только содействует вывозу, но и выступает экспортером). Вывоз государственных капиталов осуществляется преимущественно в развивающиеся и бывшие социалистические страны, в основном в форме кредитов. Государственные средства поступают в эти страны не только на двусторонней, но и на многосторонней основе: через международные и региональные финансовые организации;
• усиление миграции частного капитала между развитыми странами;
• увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

В зависимости от содержания операций на международном рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора:

• мировой денежный рынок, который объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочные характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли;
• мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений.

Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфическую структуру управления, основой которой являются профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредников между заемщиками и кредиторами разных стран.

К их числу относятся:

• финансовые компании;
• фондовые биржи и региональные финансовые организации;
• крупнейшие транснациональные банки;
• транснациональные корпорации и другие кредитно-финансовые учреждения.

Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающих в качестве заемщиков на международном рынке ссудных капиталов, являются транснациональные корпорации, государственные органы, международные и региональные финансовые организации. [6, с.184]

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Еврорынок как центральное  звено мирового рынка ссудного  капитала

Центральное звено современного мирового рынка ссудных капиталов – так называемый рынок евровалют. Еврорынок – это вненациональный рынок судных капиталов, где определенная валюта – доллар, марка, фунт и т. д. – находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. Ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора, так и для заемщика. Евровалютные операции проводятся на особых банковских счетах, изолированных от счетов в национальных валютах.

Рынок евровалют объединяет еврокредиты и еврооблигации.

Преимущество рынка еврокредитов состоит в более низких процентных ставках по сравнению с национальными рынками кредита, что связано с крупными размерами сделок и отсутствием ограничивающего регулирования. Основные заемщики на рынке еврокредитов – ТНК, правительства, международные финансовые организации. В качестве кредиторов выступают мировые финансовые институты, государства, отдельные государственные органы, валютно-кредитные организации.

Финансирование прямым путем можно осуществлять посредством продажи облигаций. Займы в евровалюте предоставляются промышленным объединениям для финансирования масштабных проектов или государству для покрытия дефицита платежного баланса. Еврооблигации (евробонды) выпускаются международными банковскими консорциумами (объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков (эмитентов). Еврооблигации бывают с фиксированной ставкой (процентом по купонам облигаций) и плавающей. [4, с.186]

 

 

 

3.3 Международный кредит: сущность, функции, принципы

Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на определенных условиях.

Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях:

• при превращении денежного капитала в производственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, топлива;
• в процессе производства;
• при реализации товаров на мировых рынках.

Связь международного кредита с воспроизводством проявляется в его принципах:

• возвратность, если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т. е. финансирование;
• срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки;
• платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;
• материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии его погашения;
• целевой характер – определение конкретных объектов ссуды, его применение прежде всего в целях стимулирования экспорта страны-кредитора.

Международный кредит выполняет следующие функции, определяющие его специфику:

• перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребности расширенного воспроизводства. Международный кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и увеличению ее массы;
• экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. Экономия времени обращения международного ссудного капитала увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибылей;
• ускорение концентрации и централизации капитала.

Привлечение иностранных кредитов ускоряет процесс капитализации прибавочной стоимости, раздвигает границы индивидуального накопления. Кредит дает возможность распоряжаться в известных пределах капиталом, собственностью и трудом других стран;

• содействие превращению индивидуальных предприятий в акционерные общества или транснациональные корпорации;
• помощь в регулировании мировой экономики.

Основная  классификация предоставления кредитов производится по традиционным для практики международного заимствования параметрам кредитов:

1) тип процентной  ставки – постоянная или «плавающая»;

2) льготность – величина процентной ставки, длительность моратория, срока, на время которого заемщик освобождается от возврата кредита, гибкость графика погашения;

3) организационно-правовые  формы предоставления кредита  – кредитные линии, разовые кредиты, овердрафты (дебетовые сальдо).

Источники международного кредита:

• временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме;
• денежные накопления государства;
• индивидуальные денежные накопления, мобилизуемые банками.

По срокам вложения капитал делится на:

• среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год (например, государственные кредиты);
• краткосрочный капитал – вложения капитала менее чем на 1 год (например, торговые кредиты).

По назначению в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:

• коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей товарами и услугами;
• финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;
• «промежуточные» кредиты, предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг.