Мировая валюта

     Необходимо  также отметить влияние инфляционных процессов на обратимость валют. Как показывает мировая практика, они не являются помехой восстановлению и поддержанию стабильности, если соблюдаются два условия. Во- первых, обесценивание данной валюты должно быть на уровне падения ценности других денежных единиц (используемых в международном обороте) ; во-вторых, номинальный рост цен должен компенсироваться номинальным увеличением доходов.

     Таблица 2

     Темпы роста потребительских цен и  номинальных среднечасовых заработков

     (в  среднем за год, в %)

     | |Цены |Зара-б|Цены |Зара-б|Цены |Зара-б|Цены |Зара-б| 
| | |отки | |отки | |отки | |отки | 
|США |2,8 |3,8 |7,8 |8,1 |4,6 |4,4 |3,6 |3,6 | 
|Великобритания |4,0 |6,5 |13,7 |15,2 |6,0 |9,4 |4,6 |6,3 | 
|ФРГ |2,6 |8,4 |5,1 |8,0 |2,6 |4,0 |3,5 |5,5 | 
|Франция |4,1 |8,8 |9,6 |14,9 |7,0 |9,2 |2,6 |3,1 | 
|Италия |3,6 |10,3 |14,0 |19,6 |10,7 |11,9 |5,3 |6,5 | 
|Швеция |4,0 |8,3 |9,2 |12,5 |7,4 |8,3 |5,8 |5,2 | 
|Япония |5,8 |11,6 |9,0 |13,1 |1,9 |3,6 |2,0 |2,9 | 
|Промышленно |3,3 |6,0 |8,6 |11,2 |5,0 |5,6 |3,6 |3,9 | 
|развитые страны | | | | | | | | | 
|Развивающиеся |10,3 |- |19,4 |- |35,8 |- |57,4 |- | 
|страны | | | | | | | | | 
| |1960-1970 |1970-1980 |1980-1990 |1990-1994 |

     Источник: International Financial Statistics Yearbook, 1995.

     Washington.

     Если  же инфляция носит бурный, неуправляемый  характер, то в таких случаях обратимость  исключена.

     В целом государственная финансовая и кредитно-денежная политика по обеспечению статуса конвертабеильности должна исходить из критериев максимально возможной экономической стабильности как внутри страны, так и во взаимоотношениях с заграницей.

     Механизмы обратимости.

     Конвертируемость  непременно предполагает акт обмена одних национальных денежных единиц на другие, так как в большинстве случаев бумажно-кредитные деньги являются законным платежным средством только на территории страны- иэмитента. Какая бы денежная единица не употреблялась для платежей по экспортно-импортным операциям - во всех случаях обязательно понадобится взаимный обмен разных национальных валют.

     Валютные  рынки

     Каким же образом совершать все эти  акты обмена, чтобы быть приемлемыми  для партнеров, вестись бесперебойно и с минимальными издержками ? 
Международный коммерческий опыт давно выработал эффективную практику таких обменов - через систему валютных рынков, где ведется регулярная взаимная купля-продажа национальных денежных единиц.

     На  валютных рынках традиционно продаются  и покупаются частнокоммерческие денежные документы типа чеков, векселей, переводов, а также наличные банкноты. Благодаря достижениям научно-технического прогресса широчайшее распространение получили сделки с электронными деньгами ( средствами на банковских счетах ).

     Как известно, субъекты международного оборота - экспортеры и импортеры 
- сами между собой редко ведут непосредственные расчеты. За них это делают банковские учреждения, и именно это посредническое звено в лице местных и зарубежных коммерческих банков образует становой хребет, сердцевину институциональной структуры как региональных валютных рынков, так и глобальной системы валютной торговли в масштабах мира.

     Операции  валютного рынка ведутся значительным числом преимущественно крупных  банков. Важным объединяющим фактором служат надежные системы связи и передачи информации. По словам профессора Стендфордского университета Р. 
Маккиннона, ”...то, что обычно понимается под рынком иностранных валют, на самом деле представляет собой, в первую очередь, сеть телефонной и телексной связи между ведущими банками главных торговых стран”.

     В настоящее время наиболее крупными валютными рынками в Западной 
Европе являются Лондон, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Амстердам, Милан; в Северной Америке - Нью-Йорк, Сан-Франциско, Торонто; на Дальнем Востоке - 
Токио, Сингапур. Связанные друг с другом новейшими телекоммуникационными системами эти финансовые центры образуют мировой валютный рынок.

     Валютные  курсы

     Рыночный  обмен с участием денег всегда предполагает денежное выражение обмениваемых ценностей, то есть их цену. При обмене валют такой обменной пропорцией служит валютный курс, выражающий ценность денежной единицы одной страны в денежных единицах других.

     Считается, что в условиях обратимости курс национальной валюты должен быть реальным, чтобы соблюдалась эквивалентность взаимного обмена валют, достигалась достоверность стоимостных измерений и тем самым правильность выбора того или иного направления в развитии внешнеэкономических связей, обеспечивалась конкурентоспособность национального производства.

     Основу  современного валютного курса образует целый комплекс разнообразных факторов таких как соотношение уровней цен в различных странах, состояние платежного баланса, темпы экономического роста, перспективы политического развития и т.п.

     Существуют тир основных модели организации обмена национальных валют ан иностранные и установления валютных курсов между ними в условиях бумажно- кредитного денежного обращения. 
Первая модель предполагает концентрирование валютного обмена в государственных организациях по валютным курсам,********************************************************************* 
**************************************************************************** 
****************************************************************************

     *********************************************************************** 
****************************************************************************

     *********************************************************************** 
************************************************************************* также устанавливаемыми государственными властями. 
При второй модели обмен национальных денежных единиц происходит на валютном рынке, однако официальные власти, обычно в лице центробанков, путем собственных операций по купле продаже валют регулируют уровень валютного курса и пределы его колебаний.родаже валют регулируют уровень валютного курса или пределы его колебаний.

     По  третьей модели валютный рынок сам  формирует уровень обменных соотношений  обращающихся на нем денежных единиц без какого-либо официального вмешательства.

     Режим первой модели типичен для стран  с неконвертируемыми, замкнутыми валютами в основном, это развивающиеся страны. Вторая и третья модели - достояние стран, установивших и поддерживающих обратимость денежных единиц, причем отличаются эти две модели друг от друга принципиально разными подходами к тому, каким должен быть валютный курс: стабильным, 
”закрепленным” или меняющимся, “плавающим “.

     Хотя  стабильный курс имеет больше преимуществ, связанных с простотой и удобством применения для планирования, осуществления внешних обменов и оценки их результатов, многим странам пришлось отказаться от традиционной приверженности к твердым, ”закрепленным” паритетам в пользу нефиксированных, ”плавающих” курсов. Этому способствовало беспорядочное перемещение капиталов и разрывы в платежах.

     Сначала 70-х этот новый принцип, составляющий основное содержание третьей модели, применяется США и рядом других государств, чьи денежные единицы  образуют элитарную группу ”свободно  конвертируемых валют”.

     Успешные  результаты политики и практики ”плавающих”  курсов валют служат веским аргументом в пользу утверждений, что курсовой механизм подобного типа в наибольшей степени отвечает современным принципам 
”открытости” национальных экономик и их интеграции с мировым хозяйствам.

     Мировой исторический опыт достижения конвертируемости

     Перед тем как перейти непосредственно  к изложению возможных путей  достижения обратимости российской национальной валюты, следует рассмотреть  опыт стран, валюта которых уже стала конвертируемой.

     3.1 Страны Западной Европы

     Опыт  восстановления обратимости в странах  Западной Европы примечателен и поучителен. Именно путь, подобный этому, рассматривается некоторыми ведущими экономистами как наиболее приемлемый для нашей национальной единицы.

     Замкнутые бумажные валюты стран Западной Европы, растерявшие за годы экономического кризиса и Второй Мировой войны  остатки былой силы и авторитета, казалось, мало подходили для обслуживания европейских внешнеэкономических связей. Возможный альтернативный выбор состоял из чужих валют - доллара, частично фунта стерлингов и товарно-валютных клирингов, типичных для международной практики предвоенных лет.

     И тем не менее ни один из перечисленных  вариантов не стал достоянием послевоенной системы межевропейских платежей. При всей слабости и ненадежности именно национальные денежные единицы были положены в основу послевоенного устройства международных расчетов и платежей внутри Западной 
Европы.

     Европейские страны пошли по пути двух сторонних  соглашений, предусматривающих децентрализованный порядок осуществления сделок непосредственными участниками внешнеэкономического обмена, использования для ведения взаимных расчетов национальных денежных единиц обеих стран на равноправной основе, обеспеченным твердым курсовым соотношением между ними. 
В середине 1947 года уже имелось свыше 200 подобных валютных и платежных соглашений, которыми были связаны между собой практически все государства 
Западной Европы.

     Подобная  система позволяла каждой паре стран  использовать свои национальные валюты в качестве регулярных международных платежных средств, и при равенстве взаимных поставок ничего другого и не требовалось. 
Нарушение равновесия, естественно осложняло ситуацию: у страны-кредитора скапливались нереализуемые излишки валюты страны-должника, и их приходилось выкупать за золото и доллары. В итоге каждое валютное соглашение, по существу, обеспечивало взаимную конвертируемость участвующих валют, и с ростом сети подобных соглашений такая локальная и региональная обратимость охватывала все более значительное пространство. Вершиной коллективных действий в данной области явилось создание европейского платежного союза, который на протяжении восьми с половиной лет обеспечивал урегулирование взаимных платежей его 17 участников, что послужило важным вкладом в решение проблемы достижения обратимости.

     Уже к середине 50-х годов сначала  в Великобритании, а затем и  в других странах сложилась, по существу, свободная рыночная торговля европейскими валютами: операциями по купле-продаже стали заниматься преимущественно коммерческие банки. Сложился основной механизм обратимости - валютный рынок.

     Для перехода к обратимости в масштабах  мира оставалось сделать один завершающий  шаг - снять ограничения по сделкам  с долларами на европейских валютных рынках. И этот шаг был сделан в конце 1958 года, когда в девяти главных западноевропейских странах иностранные держатели местных валют получили право беспрепятственного их обмена на доллары через коммерческие банки для совершения валютных операций, что означало возврат к внешней обратимости. А через два года в результате распространения такого же режима на резидентов была установлена и внутренняя обратимость западноевропейских валют.

     3.2 Япония

     В процессе послевоенного восстановления экономического потенциала и возврата в сообщество ведущих промышленных держав Япония достаточно успешно справилась и с задачей превращения иены в конвертируемую валюту, сравнимую по режиму и статусу с денежными единицами других развитых стран. В отличии от европейской практики Япония достигла этой цели в одиночку.

     Послевоенная  история японской иены может служить  убедительным примером эволюции от абсолютно  замкнутой и в высшей степени обесцененной денежной единицы к устойчивой свободно обратимой валюте, причем в ходе трансформации централизованно-административного управления экономикой в рыночную систему хозяйствования.

     Опора на рыночные силы в сочетании с  реализацией жесткой стартовой  программы позволила Японии в  сравнительно короткий исторический срок создать необходимую экономическую базу обратимости. Промышленное производство, структурно ориентированное на новые отрасли и технологии, в 
1960 году превысило довоенный уровень в 4,4 раза, а в 1963 году - в 5 раз. 
Стоимость экспорта, все более смещавшегося на рынки промышленно развитых стран, достигла в 1960 году 4 млрд. , а в 1963 году - 5,5 млрд. долларов против 0,8 млрд. в 1950 году. Активность платежного баланса с 1951 по 1960 год позволила накопить значительные по тем временам валютные резервы, превысившие в 1963 году 2 млрд. долларов.

     Однако, пока иена оставалась сугубо замкнутой  валютой, ориентированной только па внутреннее денежное обращение. Она не использовалась для внешних операций ни как валюта платежа, ни как валюта цен, не вывозилась за рубеж и не котировалось на заграничных рынках.