Мировая валютная система: сущность, этапы становления, проблемы

- курс, рассчитанный на  основе скользящего паритета. Устанавливается  твердый курс по отношению  к базовой валюте, но связь  между динамикой национального  и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально  оговоренной формуле, учитывающей  различия (например, в темпах роста  цен).

Смешанное плавание также  имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для  них установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций внутри Сообщества, внешний – для  операций с другими странами. Между  валютами стран ЕВС действует  твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к  ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы  валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему Европейской валютной системы.[5,c.31]

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся  в чистом или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют  курс собственной валюты к более  сильной валюте или определяют его  на базе скользящего паритета.

Ямайская валютная система  планировалась  стать более эффективной, чем Бреттон-Вудская и легче приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако четверть века, прошедшие после заката Бреттон-Вудской системы, ясно показали, что универсальных рецептов стабилизации валютных курсов не существует.

Получив свободу в выборе режима валютного курса, разные страны пошли различными путями. Так называемые "большие экономики", типа США  и Японии, ввели свободно плавающие  курсы. Для малых стран, зависящих  от экспорта, и в особенности для  развивающихся стран со слабыми  финансовыми рынками отпускать  свои валюты "в свободное плавание" представлялось слишком рискованным. Они, как правило, пытались сохранить  в той или иной форме систему  фиксированных курсов и контроль за движением капиталов.

 

 

 

2.4 Европейская региональная  валютная система

 

 

По причине нестабильности Ямайской валютной системы  Западноевропейские страны - члены ЕС -  не могли позволить  себе проведение автономной валютной политики без риска поставить  под угрозу торговлю и вообще всю  систему экономического сотрудничества внутри сообщества. В начале 70-х годов  они ввели режим, получивший название "валютная змея". На практике это  означало установление жестких пределов взаимных колебаний курсов валют стран- участниц по отношению друг к другу и их "совместное плавание" по отношению к доллару. Вскоре они создали собственную международную, а точнее региональную валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

Непосредственный толчок планам создания ЕВС (Европейской валютной системы)  дали Ямайские соглашения о реформе МВС  (1976-1978 годов), основные принципы которой не отвечали интересам  Западноевропейских стран, а именно: страны ЕЭС (Европейского экономического сообщества) не были удовлетворены  функционированием системы СДР  и ее тесной связью с американским долларом, кроме того они были недовольны введением плавающих курсов, отрицательно сказывающихся на их внешней торговле и функционировании уже созданных интеграционных процессов ЕЭС.

В конце 70-х годов активизировались поиски путей создания эффективного экономического и валютного союза. В итоге затяжных и трудных  переговоров 13 марта 1979 в составе 8 стран  “общего рынка” (Германия, Франция, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Италия, Ирландия, Дания)  года была создана  Европейская валютная система.

Целями новой валютной системы были следующие:

1. Обеспечить достижение  экономической интеграции.

2. Создать зону европейской  стабильности с собственной валютой  в противовес Ямайской валютной  системе, основанной на долларовом  стандарте.

3. Оградить «общий рынок»  от экспансии доллара.

Европейская валютная система- это совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции; государственно-правовая форма организации валютных отношений стран «общего рынка» с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов.

ЕВС - подсистема Мировой  валютной системы (Ямайской). Особенности  западноевропейского интеграционного  комплекса определяют структурные  принципы Европейской  валютной системы, отличающиеся от Ямайской валютной системы :

1. ЕВС базировалась на  ЭКЮ - европейской валютной единице.  Условная стоимость ЭКЮ определялась  по методу валютной «корзины»,  включающей валюты 12 стран Европейского  союза. Доля валют в корзине  ЭКЮ зависела от удельного  веса стран в совокупном ВВП  государств- членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки. Поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ -примерно 1/3- явилась марка ФРГ. В сентябре 1993 года в соответствии с Маастрихтским договором «абсолютный» вес валют в ЭКЮ был заморожен, однако «относительный» вес колебался в зависимости от рыночного курса валют. Так, в октябре 1993 года доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка-19,9%, фунта стерлингов- 11,5%, итальянской лиры-8,1% и датской кроны-2,7% .[9,с.20]

Ежедневно определяется расхождение  между рыночным и центральным  курсами каждой валюты в ЭКЮ. Рыночный курс валюты может достигнуть предела отклонений по отношению к ЭКЮ, не выйдя за пределы его допустимых колебаний по отношению к национальным валютам стран-участниц ЕВС. Этот  механизм призван заранее предупреждать страны о приближающемся нарушении двусторонних соотношений валютных курсов.

 В решении о создании  ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ  станет:

- Основой для расчетов  в рамках механизма, определяющего  валютные курсы. 

- Основой для определения  показателя отклонений курса  какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от  среднего показателя по странам-членам  ЕЭС. 

-Средством осуществления  валютных интервенций, заключения  сделок и предоставления кредитов.

- Средством расчетов между  центральными банками стран-членов, а также между валютными органами  ЕЭС. 

- Реальным резервным активом. 

2. В отличие от Ямайской  валютной системы, юридически  закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использовала его в качестве  реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия ЭКЮ была частично  обеспечена золотом. Во-вторых, с  этой целью создан совместный  золотой фонд за счет объединения  20% официальных золотых резервов  стран ЕВС.

В-третьих, страны ЕС ориентировались  на рыночную цену золота для определения  взноса в золотой фонд, а также  для регулирования эмиссии и  объема резервов в ЭКЮ.

3. Режим валютных курсов  основан на совместном плавании  валют в форме «европейской  валютной змеи»- кривой, описывающей  совместные колебания курсов  валют стран Европейского сообщества  относительно курсов других валют,  которые не входят в данную  валютную группировку-  в установленных пределах взаимных колебаний (+/- 2,25% от центрального курса, для некоторых стран, в частности Италии, +/-6% до конца 1989 года, затем Испании с учетом нестабильности их валютно-экономического положения. С августа 1993 года в результате обострения валютных проблем Европейского союза,  рамки колебаний расширены до 15%.[5,c.31-32]

4. В ЕВС осуществляется  межгосударственное региональное  валютное регулирование путем  предоставления центральным банкам  кредитов для покрытия временного  дефицита платежных балансов  и расчетов, связанных с валютной  интервенцией.[4,c.100]

Создание ЕВС - явление  закономерное. Эта валютная система  возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой  мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияния доллара  США.

Несмотря на это, ЕВС успешно  занимает важное место в системе  международных валютно-финансовых отношений. Наиболее реальными достижениями ЕВС являются:

- успешное развитие ЭКЮ,  которая приобрела ряд черт  мировой валюты, хотя ещё не  стала ею в полном смысле;

- режим согласованного  колебания валютных курсов в  узких пределах;

- относительная стабилизация  валют, хотя периодически рассматриваются  их курсовые соотношения;

- объединение 20% официальных  золотодолларовых резервов;

- развитие кредитно-финансового  механизма поддержки стран-членов;

- межгосударственное и элементы наднационального регулирования экономики.[4,c.105]

Все эти достижения в большей  степени обусловлены поступательным характером развития западноевропейской интеграции.

Переломным этапом в развитии западноевропейской интеграции стала  программа создания политического, экономического и валютного союза, разработанная комитетом           Ж. Делора в апреле 1989 года.

План «Делора» предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов покрытия.

На основе плана «Делора» к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Продвижение к союзу было запланировано в виде трех последовательных этапов. Первый этап проистекал с 1 июля 1990 года до 31 декабря 1993 года. В ходе него был положен конец финансированию дефицитов госбюджетов стран-членов путем увеличения денежной массы  и устранены препятствия на пути движения капиталов между странами Европейского союза и третьими странами.

Второй этап – с 1 января 1994 года до 31 декабря 1998 года – учреждение ЕВИ (Европейского валютного института), разработка юридической базы и процедур будущей ЕСЦБ (Европейской системы центральных банков)  во главе с ЕЦБ (Европейским центральным банком), подготовка к введению единой валюты евро, тесная координация экономической политики стран-членов.

  Третий этап – с  1 января 1999 года до 30 июня 2002 года  – начало функционирования ЕЦБ,  проведение участниками союза  общей согласованной валютной  политики, запуск единой европейской  валюты – евро - сначала в безналичный,  а потом в наличный оборот.

Использование единой валюты во многих странах имеет как достоинства, так и недостатки для стран-членов. К настоящему моменту существуют различные мнения по поводу эффектов, вызванных введением евро, поскольку  для понимания и оценки многих из этих эффектов потребуются многие годы. Высказывается множество теорий и предсказаний.

Одно из наиболее важных достоинств евро — снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами. Кроме того с введением  единой валюты устраняются взимаемые  комиссии за перевод средств из одной  валюты в другую, которые ранее  взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций. Хотя экономия от этого при каждой операции небольшая, с учётом многих тысяч  совершаемых операций, она дает существенную прибавку к средствам, вращающимся  в европейской экономике. Другое заметное достоинство перехода на евро заключается в создании более  устойчивых финансовых рынков. Ожидается, что финансовые рынки на европейском континенте станут намного более  ликвидными и гибкими, чем были в прошлом. Конкурентное рефинансирование также является достоинством для многих стран и компаний , вошедших в ЕВС. Национальные и корпоративные облигации, номинированные в евро, значительно более ликвидны и имеют более низкую процентную ставку, чем это было раньше, когда они номинировались в национальной валюте. Компании также имеют больше свободы, чтобы занимать деньги в банках за границей, не подвергая себя рискам из-за обменного курса валют. Это заставляет национальные банки снижать процентные ставки, чтобы быть конкурентоспособными. Введение единой валюты выравнивает цены в Европейских странах , и ожидается, что результатом этого будет увеличение конкуренции либо консолидация компаний, что должно сдержать инфляцию и будет, таким образом, полезно для потребителей.

На сегодняшний день страны-участницы  сняли почти все ограничения  на взаимное движение капиталов и  начали осуществление программ стабилизации бюджетов, цен и иных показателей  финансовой политики, соблюдение которых  было признано обязательным для участия  в союзе.

Итогом всех этих мер стало  выделение ЕВС в самостоятельную  успешно функционирующую систему, продолжающую эффективное существование  и развитие и в данный момент.

 

3 ТЕНДЕНЦИИ И АКТУАЛЬНЫЕ  ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ  СИСТЕМЫ В КОНЦЕ XX- НАЧАЛЕ XXI ВЕКА

3.1 Тенденции  и перспективы развития Мировой  валютной системы 

 

 

С 1976 года Мировая  валютная система   изменилась. В  конце 70-х для отдельных индустриально-развитых государств - Великобритании, Италии, США - еще были характерны проблемы баланса  платежей. К 1980 году эти проблемы остались в прошлом, однако многие страны в  различных регионах мира - Латинской  Америке, Азии, Африке и Восточной  Европе - столкнулись с кризисом платежей по внешним долгам. Подобные катаклизмы, хотя зачастую иного рода, случались и в 90-х, но МВФ и МВС  приспособились к новым условиям и научились справляться с  кризисом. Кроме того, МВФ успешно  решает проблемы переходных экономик Восточной и Центральной Европы, а также проблемы стран, испытывающих экономические трудности послевоенного  восстановления. Все это свидетельствует  о том, что МВС доказала свою способность  приспосабливаться к изменению  условий.