Мировой валютный рынок

По объёму операций валютный рынок значительно превосходит другие сегменты финансового рынка. Так, ежедневный объем операций в 2013 г. на рынке акций оценивался в 100—150 млрд. долларов, на рынке облигаций — 500—700 млрд долл., а на валютном рынке — 1,4 трлн долл. В настоящее время объём валютных операций составляет около 4-х триллионов долларов в день.

На современном валютном рынке можно выделить следующие виды сделок.

Валютные операции с немедленной поставкой («спот»). Сделки спот это сделки по покупке и продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки.

Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск.

С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Срочные сделки с иностранной валютой. К срочным валютным сделкам относят форвардные, фьючерсные и опционные сделки, а также валютные свопы.

Форвардные сделки. К форвардным относят сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем.

Форвардные сделки совершаются по контрактам, условия которых (объём покупки/продажи, срок и место исполнения обязательств) индивидуальны и не являются стандартными.

Фьючерсные сделки. К фьючерсным сделкам относят стандартные контракты купли–продаже валют, которыми торгуют на бирже. Подобные сделки совершаются на условиях, которые разрабатывает биржа и которые являются обязательными для всех, кто совершает операции с фьючерсами. Фьючерсы имеют стандартные сроки исполнения обязательств. Самым распространённым является трёхмесячный фьючерс.

Лидирующими биржами по торговле фьючерсными контрактами являются Чикагская товарная биржа (СМЕ), Нью-Йоркская (СОМЕХ), Лондонская (LIFFE), Сингапурская (SIMEX), Цюрихская (SOFFEX), Парижская (MATIF). С апреля 1998 года на Чикагской товарной бирже (СМЕ) при технологической поддержке ММВБ впервые стали заключаться рублёвые фьючерсные контракты (номинал 500 тысяч рублей, срок шесть месяцев). Для оценки торговых позиций участников проведения взаимозачетов используется курс рубля к доллару, формирующийся на ММВБ. Физически рубли не вывозятся. Выигрывает тот, кто правильно прогнозирует курс валюты. Торговля фьючерсами осуществляется через клиринговый дом (расчетную палату), который является продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца.

Опционы. Опцион (от лат. optio, optionis — выбор) является производным финансовым инструментом, договором, по которому покупатель опциона приобретает право, но не обязательство купить или продать определённое количество валюты в будущем по фиксированной цене (цена страйк). Покупатель опциона при уплате премии по опциону продавцу, которая является по сути ценой опциона, приобретает право либо купить (сделка «колл» — call option), либо продать (сделка «пут» — put option) в любой день, если это американский опцион; или на определенную дату раз в месяц, если это европейский опцион).

Торговлю валютными опционными контрактами осуществляют: крупнейшая в мире Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме — ЕОЕ (European Options Exchange), Австрийская биржа срочных опционов в Вене — ОсТОВ (Oesterreichische Termin Optionsboerse).

Валютные свопы. Валютный своп (англ. swap — мена, обмен) представляет собой сделку, сочетающую куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты. Валютный своп не является стандартным биржевым контрактом.

По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Валютный рынок выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание международного  оборота товаров, услуг и капиталов;

2. формирование валютного курса  на основе спроса и предложения  на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных  и кредитных рисков;

4. проведение денежно-кредитной  политики (центральные банки, ФРС, казначейства);

5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий).

С организационно - функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.

С организационно - институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно - технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Итак, с одной стороны, внешний валютный рынок — это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный валютный рынок имеет обороты примерно 100 —200 млрд. долларов в день).

Кроме коммерческих банков, важнейшими участниками валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.

Важную роль в формировании валютного рынка играют брокерские фирмы. Вообще, межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые до недавнего времени проходило примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество определенные комиссионные проценты. С развитием электронных средств межбанковской связи при осуществлении валютных операций роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть важную роль в операциях физических лиц и мелких предприятий.

Исследования мирового опыта показывают, что современную инфраструктуру фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой можно условно разделить на следующие основные части. Это совокупность органов, необходимых для осуществления операций с ценными бумагами -операционная инфраструктура. Сюда входят фондовые, фьючерсные, электронные биржи, брокерские фирмы - нередко самостоятельно проводящие котировку ценных бумаг, ассоциации владельцев ценных бумаг, дилерские сети и т.п. Еще одной важной частью инфраструктуры фондового рынка является совокупность органов, осуществляющих мобилизацию свободных денежных средств (инвестиционных ресурсов фондового рынка) в целях их последующего вложения в ценные бумаги. Относительно этих органов имеются существенные различия между США и Западной Европой. В США мобилизацию инвестиционных ресурсов осуществляют преимущественно специализированные органы - инвестиционные и институционные - прежде всего пенсионные и страховые фонды. Впрочем, ресурсы для рынка государственных ценных бумаг мобилизуют и банки. А в Западной Европе, несмотря на наличие подобных фондов, главную роль играют банки. К инфраструктуре фондового рынка относятся те органы, которые обеспечивают хранение, перемещение, регистрацию ценных бумаг и сделок с ними, а также предоставляют информацию об эмитенте. В основном, эти функции осуществляют депозитарии и специализированные фирмы - реестродержатели. Наконец, еще одним звеном инфраструктуры фондового рынка являются органы, оценивающие качество ценных бумаг и предоставляющие консультационные услуги инвесторам. Это прежде всего рейтинговые агентства, инвестиционные консультанты и т.п.

В настоящее время вся система мировых фондовых рынков подвержена существенным изменениям, которые связаны с нарастающими процессами либерализации и глобализации мировой экономики. Оба эти процесса тесно связаны между собой, однако, цели и параметры имеют существенные различия. Аргументы в пользу либерализации торговли и инвестиций, открытости внутренних рынков основаны на нескольких базовых факторах. Один из них состоит в том, что во всем мире имеет место естественное стремление к расширению свободы выбора при решении вопросов торговли, производства и инвестиций. Второй базовый принцип основан на относительных преимуществах страны: природных, ресурсных, промышленных, финансовых и др.

Свобода обмена через торговлю и инвестиции принципиально должна обеспечивать снижение цен и расширение выбора качественных товаров и услуг, а инвесторам позволять диверсифицировать риски, рационально использовать ресурсы путем направления их в сферы с наивысшим уровнем доходности и получать доступ к капиталам с минимальными издержками. Введение протекционистских ограничений в сфере торговли и инвестиций, как утверждают западные экономисты, направляют экономику по пути менее эффективного и стабильного развития инвестиций, производства и потребления, ухудшая тем самым перспективы экономического роста и уменьшая ожидаемую выгоду в виде создания рабочих мест и технологического прогресса. Либерализация торговли и инвестиций расширяет географический спектр конкуренции, создавая дополнительные возможности для внедрения новых технологий и стимулы к повышению производительности труда, способствуя международному обмену идеями, ноу-хау и технологиями. Во всех странах ОЭСР, как утверждают эксперты этой организации, рабочие, занятые в компаниях и секторах экономики с высокой долей экспорта и прямых иностранных инвестиций, получают более высокую зарплату и обеспечивают более высокую производительность труда, что, одновременно, способствует расширению налогооблагаемой базы. Например, в США производительность труда на предприятиях, производящих экспортную продукцию, на 40% выше, чем на аналогичных заводах, ориентированных на внутренний рынок, причем рост производительности труда по темпам втрое быстрее, чем по стране в целом. Глобализация, как это показано в первой главе настоящего исследования, имеет другие корни, но в то же время опирается на либерализацию торговли и инвестиционных отношений.

2.3 Валютный рынок России

Курс евро на мировом рынке опустился почти до 1,19 доллара. Так низко европейская валюта падала лишь в марте 2006 года, сообщает The Financial Times. И напоминает, что все это происходит на фоне вступления Литвы в еврозону и разговоров о выходе из нее Греции.

Центробанк РФ установил курсы иностранных валют до 12 января. Евро - 68,36 рубля, доллара - 56,23 рубля. Впереди у рубля, серьезно ослабевшего в прошлом году, новые испытания.

Признаком надежного банка является отсутствие проблем с ликвидностью и негативной информации о ситуации в кредитной организации. По вкладам - можно абсолютно не бояться размещать сумму до 1,4 миллиона рублей в любом банке.

С весны 2014 года российская нацвалюта обесценилась примерно на 100 процентов.

Власти прогнозируют, что в прошедшем году рост вкладов физлиц будет на уровне 7-9 процентов, а в 2015 году ожидается ускорение до десяти процентов.

Нельзя быть удовлетворенным сегодняшними темпами прироста депозитов, для того, чтобы рынок не тормозил и развивался, такая динамика должна быть на уровне 20-30, или 40 процентов.

Главный фактор - кредитно-денежная политика. Недавно ЦБ повысил ключевую ставку до 17 процентов. По необеспеченным кредитам банкам не будет выгодно работать по ставке, ниже 25-30 процентов.

Таблица 2.1 Общий средний дневной оборот валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям в 2014.. млн долл. США Все валюты