Мировой финансовый кризис

Содержание.

Введение………………………………………………………………………3

1. Ипотечный кризис в США ………………………………………..…..4
2. Российская экономика на «пороге» кризиса……...…………………11
3. Россия в условиях мирового кризиса………… ……………………  16
4. Кризис и пути его решения в мировом масштабе……………...……19

Заключение…………………………...……………………………………….21

Список литературы…………………………………………………………...22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Мировой финансовый кризис, перешедший в острую фазу в середине сентября 2008 года, ожидался давно: достаточно вспомнить огромное количество опубликованных статей в последние годы, посвященных  проблеме перекредитованности американской экономики в целом и сектора  домохозяйств в частности. Но вместе с тем, как и большинство кризисов, нынешний оказался довольно неожиданным. Об этом свидетельствуют и очевидная  неготовность американских финансовых властей к преодолению кризиса, и запаздывание с принятием каких-либо мер, и экстренный характер подготовки законопроектов, предоставляющих властям  возможность действовать в экстраординарной ситуации.

Современный мировой кризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящена обширная экономическая литература. Только в 1990-е годы в мировой экономике  произошло несколько кризисов, охвативших целые группы стран. В 1992—1993 гг. валютные кризисы испытали некоторые страны Европейского союза (Великобритания, Италия, Швеция, Норвегия и Финляндия). В 1994—1995 гг. сильный кризис, начавшийся в  Мексике, распространился на другие страны Латинской Америки. В 1997—1998 гг. глобальный финансовый кризис начался  в странах Юго-Восточной Азии (Корея, Малайзия, Таиланд, Индонезия, Филиппины), затем перекинулся на Восточную  Европу (Россия и некоторые страны бывшего СССР) и Латинскую Америку (Бразилия).

Но нынешний финансовый кризис отличается как глубиной, так и размахом. Он, пожалуй, впервые после Великой депрессии охватил весь мир.

 

 

 

Ипотечный кризис в США.

 

С чего все началось?

Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились еще в 2006 году. Главной его причиной стал рост невозвратов жилищных кредитов неблагонадежными заемщиками.

Кризис стал заметен и  начал приобретать международные  масштабы весной 2007 года, когда New Century Financial Corporation, крупнейшая ипотечная  компания США, занимающаяся кредитованием  ненадежных заемщиков, ушла с Нью-Йоркской фондовой биржи. В течение следующих  нескольких месяцев понесли убытки или оказались банкротами десятки  подобных компаний. Летом кризис затронул инвестиционные фонды крупнейших финансовых компаний, вложивших средства в ипотечные  облигации: Bear Stearns, Goldman Sachs, BNP Paribas¹. На международных рынках стал намечаться кризис ликвидности. Центробанки всего мира начали вливать в свои финансовые системы десятки и сотни миллиардов долларов.

Почему же кризис получил  название "ипотечный"? Ипотека - это  кредит на покупку недвижимости под  залог жилья. Если клиент не сможет или откажется выплачивать кредит, банк ничем не рискует – он имеет  право продать недвижимость и  возместить потери. Но в США банки  выдавали кредиты больше рыночной стоимости  жилья – 120-130% от стоимости. Таким  образом, продажа недвижимости не могла  покрыть задолженность заемщика. А при массовой продаже недвижимости из-за невыплаченных кредитов стоимость  жилья на рынке недвижимости еще  и снизилась на 50%.

Второй проблемой оказалась  практика давать ипотеку под "плавающий" процент, который меняется в течение  нескольких лет². А так как большинство кредитов на покупку недвижимости выдается сроком на 10 лет и более, процент не может оставаться постоянным. С января 2004 года ставка начала повышаться, соответственно, увеличились ежемесячные платежи заемщиков, в среднем от 840 до 1132 долларов, в результате они не осилили выплат по кредиту. Так начался кризис.

Ипотечный кризис повлиял  и на банки, которые не могут выдавать новые кредиты. Ведь по старым кредитам деньги не возвращаются, а закладные, которые выдаются под залог недвижимости, никто не хочет покупать. В результате – миллиардные убытки. Недвижимость подешевела на 8-12%, что является самым  сильным падением за последние 16 лет.

        Федеральная резервная служба США в поисках выхода из кризиса предложила «заморозить» процентные ставки по кредитам сроком на 5 лет – в результате 30 января она была снижена до 3,0%. Но падение ставки может вызвать инфляцию, и тогда ставку придется поднимать. Причем кризис неплатежей может перейти с рынка недвижимости на автокредиты и пластиковые карты. При этом снижение ставки вновь приведет к падению доллара. Он теряет стабильность с 2002 года. Данная валюта обесценилась примерно в 1,7 раза, а за 2007 год – она подешевела почти на 13%. Но, большинство аналитиков уверены, что серьезного кризиса, вроде Великой Депрессии 1929 года, не стоит опасаться. Тем не менее, США необходимо оживить экономику и преодолеть экономический кризис, так как негативные новости за океаном плохо отражаются на индексах мировых рынков.

        Российские аналитики отмечают, что ипотечные кредиты с "плавающей" ставкой уже появились, но они советуют брать кредит с фиксированной ставкой, чтобы иметь возможность просчитывать свои расходы. Ипотечный кризис России пока не грозит, так как здесь существует дефицит недвижимости. Поэтому, увы, дешеветь жилье пока не будет. К тому же в России в основном выдают не более 90% от стоимости недвижимости, то есть необходимо делать первоначальный взнос. Тем более ипотека в РФ только развивается: более 70% граждан ипотечный кредит не брали, и брать не собираются. К тому же российские банки гораздо строже подходят к проверке платежеспособности клиента.

        Каковы причины кризиса?

        Как уже говорилось основной причиной, но не единственной, был невозврат ипотечных кредитов.

        Рассмотрим другие причины этого кризиса.

         Второй причиной можно назвать цикличность экономического развития. Как сообщается в газете «Ведомости», министр финансов Алексей Кудрин однажды сказал: «есть серьезные исследования, которые говорят, что главная причина кризиса – это цикличное развитие». (рис. 1)³.

 

 

 

 

 

Рис  1.

Данная модель – одна из самых известных абстрактных  изображений экономических циклов.

Теперь чуть подробнее  об графике.

Подъем наступает после  достижения низшей точки цикла (дна). Характеризуется постепенным ростом занятости и производства. Многие экономисты полагают, что данной стадии присущи невысокие темпы инфляции.

Затем наступает пик, или  вершина цикла деловой активности, что  является «высшей точкой»  экономического подъема. В этой фазе безработица обычно достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, производственные мощности работают с  максимальной или близкой к ней  нагрузкой, то есть в производстве задействуются  практически все имеющиеся в  стране материальные и трудовые ресурсы. Обычно, хотя и не всегда, во время  пиков усиливается инфляция. Постепенное  насыщение рынков усиливает конкуренцию, что снижает норму прибыли  и увеличивает средний срок окупаемости. Возрастает потребность в долгосрочном кредитовании с постепенным снижением  возможностей погашения кредитов.

Следующим шагом является спад (рецессия), характеризующийся сокращением объёмов производства и снижением деловой и инвестиционной активности. Вследствие падения конъюнктуры, спад обычно сопровождается ростом безработицы и падением загрузки производственных мощностей. Официально фазой экономического спада, или рецессией, считают ситуацию падения деловой активности, которая продолжается свыше трёх месяцев подряд.

И в заключении дно (депрессия) экономического цикла — это «низшая точка» производства и занятости. Считается, что данная фаза цикла обычно не бывает продолжительной. Однако, история знает и исключения из этого правила. Великая депрессия 1930-х годов, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась почти десять лет.

 И снова подъём. Как  можно легко заметить, экономика,  так же как и история развивается   по спирали, так что наступление  того или иного кризиса это  дело времени. Единственное, что  мы можем изменить - это последствия  этого кризиса.

Третью причину многие экономисты называют агфляцией⁴. Слово произошло от словосочетания «аграрная инфляция», т.е. процесс опережающего увеличение цены продовольствия  технических культур сельскохозяйственного происхождения по сравнению с общим ростом цен или с ростом цен в несельскохозяйственной сфере.

На практике это выражается в быстром увеличении цен на продовольствие на фоне сокращения его запасов при  относительно низком общем уровне инфляции и незначительном росте заработной платы. В результате этого на одинаковую сумму денег можно купить существенно  меньше продуктов питания, ухудшается качество питания населения. Особенно тяжело это проявляется в странах  и в группах населения с  низким общим уровнем дохода, большая  часть которого идет именно на покупку  продовольствия. При дальнейшем ухудшении  положения возможен продовольственный  кризис и голод неимущих слоев  населения.

В 2008 году цены многих товаров, особенно нефти и продуктов питания, достигли такого уровня, что стали  наносить ощутимый экономический ущерб. Особенно это легко заметить в  динамике цен на нефть. В период 2006-2007 годов цена за баррель достигала  пика - 140 долларов.

Далее наиболее правильным было бы рассмотреть действия США  для борьбы с кризисом.

Весной 2007 г. в прессу просочились первые слухи о неблагополучии ряда американских ипотечных банков, которые были особенно активны на рынке нестандартных кредитов.

Цены на американскую недвижимость продолжали снижаться, а объем просрочек  по нестандартным кредитам расти.

Американские власти не могли  больше себе позволить бездействовать. Буквально в течение нескольких дней (если не часов) американская администрация  выработала "план Полсона", изначально предусматривавший выкуп государством у банков тех самых нестандартных  кредитов, которые достаточно быстро подточили основу практически всех финансовых институтов, а потом он был расширен за счет предоставления Минфину США возможности направлять средства непосредственно в капитал  американских банков, приобретая их акции⁵. Этот план использовали не только США, но и страны Евросоюза. Прежде чем перейти к рассмотрению экономики России во время кризиса, остановимся на ее состоянии незадолго до этого.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Российская экономика  на «пороге» кризиса.

 

Как всем уже известно, американская «простуда» не обошла и Россию, расплачивающуюся за интеграцию в мировую экономику. «Несколько лет назад Россия открыла  финансовую систему для потоков  капитала, это стало дополнительным источником для экономического роста, - говорит А. В. Дворкович, российский экономист и помощник президента РФ с 2008 года, - но теперь любое событие  за рубежом оказывает влияние  на стоимость российских облигаций  и акций, на ликвидность, доходы граждан  и рост экономики».⁶

В российской экономике вплоть до 2008 года наблюдались положительные  тенденции: ВВП продолжал интенсивно расти. Это происходило на фоне опережающего роста инвестиций в основной капитал, обеспечивающий быстрое обновление производственного аппарата в ряде отраслей и расширение жилищного  строительства. Возросшие финансовые возможности государства позволили  существенно увеличить финансирование расходов на долгосрочное развитие российской экономики. Значительные инвестиции были направлены в развитие инфраструктуры, капитализацию институтов развития.

Положительное внешнеторговое сальдо и приток прямых иностранных  инвестиций вели к быстрому наращиванию  золотовалютных резервов.

Что же касается экспорта нефти  и газа, то огромный поток нефтедолларов  в значительной мере изымался государством в Стабилизационный фонд (разделенный  на резервный и фонд национального  благосостояния). Это была разумная политика, которая должна была гарантировать  стране «подушку безопасности» на случай повторения событий августа 1998 года.

Вместе с тем несбалансированность социально-экономического развития - отчасти  связанная с наследием 1990-х годов, отчасти приобретенная в последние  годы - привела к формированию ряда зон напряженности, которые обусловили развитие кризисных процессов в  российской экономике во втором полугодии 2008-го и в начале 2009 годов.

Одной из этих зон стал перегрев потребительского рынка, возникший  в результате интенсивного роста  заработных плат, вызванных дефицитом  кадров на фоне появления все новых  проектов в различных отраслях (запущенных не без помощи доступных займов)⁷.

Рост заработной платы (и  соответственно доходов населения) в свою очередь стимулировал разогрев рынка потребительских кредитов. Расширение этих рынков, происходившее  в «двойном перегреве»: и рынка  труда, и собственно потребления  населения, стало важнейшим фактором экономического роста вплоть до начала кризиса.

Еще одна причина – потеря конкурентоспособности российских товаров. Быстрый экономический  рост, базировавшийся на притоке внешнеэкономических  доходов, маскировал потерю позиций  российских компаний на внутренних и  внешних рынках. Это проявлялось  в опережающем росте импорта  по отношению к расширению основных рынков (и потребительского, и инвестиционного) (рис. 2)⁸.

 

Такая динамика инвестиционного  импорта сформировалась и вследствие решений государства об обнулении  таможенных пошлин на широкий круг импортируемого оборудования. Это решение  должно было стимулировать максимально  быстрое обновление производственного  аппарата российских компаний, причем на современной технологической  базе. Кроме того, оно стимулировало  развертывание в России инвестиционных проектов, организуемых иностранными компаниями (включая проекты по промышленной сборке автомобилей и др.).