Модель Альтмана

     Модель  Альтмана являє собою алгоритм інтегральної оцінки загрози банкрутства підприємства, заснований на комплексному обліку найважливіших  показників, що діагностують кризовий фінансовий стан. На основі обстеження підприємств-банкрутів, Альтман визначив коефіцієнти значимості окремих факторів в інтегральній оцінці можливості банкрутства.

     Дана 5-факторна модель у варіанті 1968р. має такий вигляд:  

     Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 1,0*X5

     У варіанті 1983р. ця ж модель має вигляд:

     Z = 0,717*X1 + 0,847*X2 + 3,107*X3 + 0,42*X4 + 0,998*X5

     де  Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства;

     X1 - ліквідність (відношення оборотного капіталу до суми активів);

     X2 – прибутковість (відношення чистого прибутку до активів);

     X3 – рентабельність (відношення прибутку (до сплати податків) до суми пасивів;

     X4 - фінансова стійкість (відношення власного капіталу до заборгованості;

     X5 – оборотність (відношення виручки до суми активів).

     Результати  численних розрахунків за моделлю  Альтмана показали, що узагальнюючий  показник може приймати значення в  межах від -14 до 22.

     При цьому підприємства, для яких Z≥2,99 потрапляють в число фінансово стійких, підприємства, для яких Z<1,81 є безумовно нестабільними, а інтервал від 1,81 до 2,99 складає зону невизначеності (за варіантом 1968 року).

     При варіанті 1983р. мінімально допустиме  значення Z становить 1,23.

     Знайдемо  інтегральний показник рівня загрози  банкрутства при наступних вихідних даних:

     X1 = 0,150;

     X2 = 1,200;

     X3 = 1,120;

     X4 = 0,125;

     X5 = 0,086.

1. За варіантом 1968р.:

     Z = 1,2*0,15 + 1,4*1,2 + 3,3*1,12 + 0,6*0,125 + 1,0*0,086 =

     = 1,8 + 1,68 + 3,696 + 0,075 + 0,086 = 7,337

2. За варіантом 1983р.:

     Z = 0,717*0,15 + 0,847*1,2 + 3,107*1,12 + 0,42*0,125 + 0,998*0,086 =

     = 0,10755 + 1,0164 + 3,47984 + 0,0525 + 0,085828 = 4,742118

     Отже, інтегральний показник рівня загрози  банкрутства більше рівня 2,99 за варіантом 1968р. та більше рівня 1,23 за варіантом 1983р., тобто підприємство є фінансово стійким.